□文/ 陸潔宇

（湖南農(nóng)業(yè)大學(xué)商學(xué)院 湖南·長沙）

［提要］ 大數(shù)據(jù)時代為企業(yè)的發(fā)展帶來更多的可能性，但財務(wù)舞弊的手段也日趨隱蔽、復(fù)雜。本文運用舞弊三角理論對康美藥業(yè)財務(wù)舞弊的原因進(jìn)行分析，從企業(yè)內(nèi)部與外部兩個角度提出預(yù)防上市公司財務(wù)造假相關(guān)對策建議。

近些年，隨著中國資本市場的迅速發(fā)展，證券市場變得越來越火熱的同時，相關(guān)的制度并沒有得到完善，從而企業(yè)舞弊的案例不斷涌現(xiàn)，從萬福生科、獐子島的扇貝事件到現(xiàn)如今的康美藥業(yè)，財務(wù)舞弊始終是資本市場的一個尖銳問題。財務(wù)舞弊事件頻發(fā)，會給投資者帶來巨大損失，澆滅投資者的熱情，從長遠(yuǎn)來看，不利于資本市場的良性發(fā)展。因此，研究康美藥業(yè)的案例，對于預(yù)防上市公司財務(wù)舞弊，推動資本市場中舞弊現(xiàn)象的治理，促進(jìn)新時期的資本市場穩(wěn)定良好發(fā)展等多方面具有其現(xiàn)實意義。本文運用舞弊三角理論中的壓力因素、機(jī)會因素以及借口因素對康美藥業(yè)相關(guān)舞弊行為的原因進(jìn)行分析，同時為今后企業(yè)完善自我治理機(jī)制、資本市場的運行與治理等方面提供參考。

一、問題的提出

康美藥業(yè)股份有限公司（以下簡稱“康美藥業(yè)”）于1997年創(chuàng)立，三年后進(jìn)行了股份化改組，于2001年在上海證券交易所掛牌上市。是集藥品生產(chǎn)、研發(fā)和醫(yī)療器械營銷于一體的大型醫(yī)藥企業(yè)。除主營業(yè)務(wù)藥業(yè)以外，康美藥業(yè)還涉及了房地產(chǎn)等業(yè)務(wù)。2019年4月30日，該企業(yè)發(fā)布公告稱企業(yè)賬面上存在高達(dá)近300 億元的會計差錯，這引起了證監(jiān)會對康美藥業(yè)財務(wù)報告可靠性的注意。同年的5月17日，經(jīng)過證監(jiān)會的初步調(diào)查，發(fā)布了關(guān)于康美藥業(yè)的財務(wù)報告存在嚴(yán)重虛假的通知。通知披露了康美藥業(yè)的一系列舞弊行為：一是使用虛假的銀行單據(jù)增加企業(yè)存款；二是偽造一系列業(yè)務(wù)憑證對企業(yè)收入進(jìn)行造假；三是把部分資金轉(zhuǎn)入關(guān)聯(lián)方賬戶進(jìn)而買賣本公司股票。

二、“三看”康美藥業(yè)舞弊

（一）壓力。壓力因素指的是企業(yè)本身進(jìn)行財務(wù)舞弊的一種行為動機(jī)。企業(yè)的根本目的是盈利，出于盈利的壓力管理層極大可能通過偽造會計憑證等手段來進(jìn)行財務(wù)舞弊。企業(yè)舞弊的壓力主要由兩個部分組成，分別是經(jīng)濟(jì)壓力和工作壓力。這些壓力使企業(yè)財務(wù)舞弊的動機(jī)存在具有合理性。

第一，避免強(qiáng)制退市和持續(xù)融資的壓力。根據(jù)《證券法》中的相關(guān)規(guī)定“公司存在近三年連年虧損的情況，且在最后一個年度內(nèi)未能恢復(fù)盈利的，證券交易所將終止其股票的上市交易”。從表1 可知，康美藥業(yè)近三年內(nèi)的經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額均低于凈利潤，康美藥業(yè)實際上面臨著持續(xù)盈利的壓力。眾所周知，“上市難，退市難”的制度問題長久存在，IPO 核準(zhǔn)制的存在使得企業(yè)上市有著高成本、高風(fēng)險的特點，企業(yè)一旦成功上市，企業(yè)的價值隨之增加，因而在整個經(jīng)營過程中落后的企業(yè)會采取一系列措施“花式保殼”，防范企業(yè)退市后的破產(chǎn)風(fēng)險，盡可能地利于企業(yè)的后續(xù)發(fā)展，這些措施就包括了修改財務(wù)報告、偽造會計憑證等財務(wù)舞弊手段。除此之外，康美藥業(yè)作為A 股市場的一大巨頭，涉及投資者眾多，影響范圍廣，一旦出現(xiàn)問題，會極大地?fù)p害企業(yè)在投資者處的形象和聲譽(yù)，進(jìn)而造成企業(yè)融資渠道的減少，給企業(yè)后續(xù)經(jīng)營帶來不利影響。這也就合理解釋了康美藥業(yè)的舞弊動機(jī)。（表1）

第二，為了維持財務(wù)穩(wěn)定性的壓力。在企業(yè)正常經(jīng)營過程中，經(jīng)營現(xiàn)金流量與企業(yè)的凈利潤總是維持在一個相對穩(wěn)定的狀態(tài)下，若兩者的平衡關(guān)系被打破，即兩者的差額越大，企業(yè)舞弊的可能性越高，反之越低?？得浪帢I(yè)2016～2018年的經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額均小于0，這也暗指了康美藥業(yè)的財務(wù)穩(wěn)定性較差。2018年康美藥業(yè)的中藥毛利率有27.26%，比同期的同類行業(yè)都要高，康美藥業(yè)不免有少計成本、虛增利潤的嫌疑，毛利率的異?；瘜?dǎo)致企業(yè)錯報舞弊的風(fēng)險增加。因而迫于財務(wù)穩(wěn)定的壓力，康美藥業(yè)的管理者通過虛增利潤等手段保證企業(yè)的財務(wù)穩(wěn)定也是可以理解的。

（二）機(jī)會。機(jī)會要素指的是企業(yè)能進(jìn)行財務(wù)舞弊時保證自身不被發(fā)現(xiàn)的時機(jī)或是能避免財務(wù)舞弊懲罰的條件。當(dāng)企業(yè)內(nèi)部控制有缺陷或?qū)徲嬛贫炔煌晟茣r，企業(yè)舞弊的可能性大大增加。康美藥業(yè)財務(wù)舞弊的機(jī)會主要來源于公司內(nèi)部——公司治理以及內(nèi)部控制存在不足。但是，也不排除外部的政府監(jiān)管不利問題。種種因素給了康美藥業(yè)財務(wù)舞弊可乘之機(jī)。

第一，公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不合理。馬興田是康美實業(yè)投資控股有限公司的實際控股人，他持有該公司99.68%的控股比例，而康美實業(yè)投資控股有限公司是康美藥業(yè)的股份最大持有者，馬興田的妻子許冬瑾也擁有1.97%的控股比例，因此馬興田夫婦實際上成為了康美藥業(yè)的最大控股方，持股比例如此高的馬興田兼任了董事長和總經(jīng)理，這一設(shè)置使得董事會的決議存在被操縱風(fēng)險。一定程度上而言，公司運行的監(jiān)督與制衡機(jī)制失效，重大戰(zhàn)略決策的獨斷專行，公司有效內(nèi)部治理的難度加大了。根據(jù)康美藥業(yè)2018年年報，其前十大股東持股比例如表 2 所示。（表 2）

第二，公司內(nèi)部控制存在不足。近十年內(nèi)，康美藥業(yè)多次改變賬務(wù)負(fù)責(zé)人，在中間幾次內(nèi)容交接過程中，部分負(fù)責(zé)人未能將賬務(wù)交代清楚，日積月累，賬本上的漏洞非但沒能補(bǔ)上，反而越增越多。從這里看，企業(yè)內(nèi)部本身的會計系統(tǒng)，在基礎(chǔ)方面做得不夠好，業(yè)務(wù)交易不清楚。除此之外，從內(nèi)部監(jiān)督的角度，在良好的治理結(jié)構(gòu)中，股東會、董事會以及管理層應(yīng)當(dāng)處于互相約束的狀態(tài)，而康美藥業(yè)內(nèi)部高層管理人員的任用與董事會人員出現(xiàn)重疊，內(nèi)部審計與管理層之間的獨立性被破壞，治理層的監(jiān)督失效了。

第三，違法成本低，懲罰力度小?？得浪帢I(yè)財務(wù)舞弊被稱為A 股歷史上最大的財務(wù)舞弊案件，但證監(jiān)會做出的懲罰也僅僅是罰款60 萬元，對公司的實控人們分別做出罰款、市場禁入等處罰。從目前來看，罰款60 萬元已是證監(jiān)會所能做出的最高懲罰，可是這對于資產(chǎn)上億的上市公司不過是九牛一毛，根本不具威懾力。然而，上市公司的財務(wù)舞弊涉及到民事、刑事和行政責(zé)任，證監(jiān)會做出的處罰僅僅針對行政。康美藥業(yè)披露的虛假會計信息構(gòu)成了民事責(zé)任，我國的集體索賠制度尚未完善，個體的投資者無法較好地維護(hù)自身權(quán)益。因此，相較于美國的索賠制度，我國的處罰力度太小，相關(guān)制度不健全，這也就促成了上市公司舞弊的亂象。

（三）借口。企業(yè)的舞弊借口要素又叫做自我合理化。企業(yè)的舞弊行為與舞弊者本人的某些觀念或道德準(zhǔn)則相符合，舞弊者會給自身舞弊行為安排一個合理化的借口，避免內(nèi)心的不安，從而實施舞弊行為，故而企業(yè)舞弊者的主觀因素會對財務(wù)舞弊產(chǎn)生直接影響。近些年，康美藥業(yè)多次陷入行賄丑聞之中。馬興田夫婦出現(xiàn)在各類富豪榜中，其子馬佳俊的名下超跑無數(shù)，這些引起了外界的不斷質(zhì)疑。股價變動往往會波及公司高管的個人利益，為了保證自己的利益，康美藥業(yè)操縱財務(wù)報表舞弊嫌疑大大增加。高額的利潤催化了舞弊者的野心，被利益熏紅了眼，自我麻痹，一次又一次地把自己非法的行為冠上合法的帽子。不講誠信，放棄道德底線，試問在這樣的領(lǐng)導(dǎo)人的領(lǐng)導(dǎo)下，企業(yè)文化是否會負(fù)向發(fā)展？康美藥業(yè)又怎么能做到恪守底線，誠信經(jīng)營呢？

三、抑制上市公司舞弊的舉措

當(dāng)前，我國移動互聯(lián)網(wǎng)迅速普及以及相關(guān)高新技術(shù)高速發(fā)展，如何對財務(wù)舞弊進(jìn)行有效的治理，是各方都無法逃避的尖銳問題，財務(wù)行業(yè)的內(nèi)部與外部應(yīng)如何對舞弊進(jìn)行有效監(jiān)管，更加需要進(jìn)行慎重的思考與調(diào)整。

（一）優(yōu)化內(nèi)部控制體系。財務(wù)報表舞弊的根源其實在于公司的內(nèi)部，從根本上有效防治上市公司的財務(wù)舞弊現(xiàn)象，需要從優(yōu)化內(nèi)部控制環(huán)境入手。

表1 康美藥業(yè)近三年的部分財務(wù)數(shù)據(jù)一覽表（單位：元）

1、完善公司治理結(jié)構(gòu)?？得浪帢I(yè)的財務(wù)舞弊實際上是公司內(nèi)部控制有所欠缺，公司的治理結(jié)構(gòu)不夠完善，進(jìn)而導(dǎo)致應(yīng)有的內(nèi)部監(jiān)控機(jī)制失效。因此，規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)應(yīng)該將完善上市公司內(nèi)部的監(jiān)控機(jī)制放在首位，做到這個，首先要進(jìn)一步健全獨立董事制度，確保獨立董事在職過程中的“獨立性”，由此根治上市公司財務(wù)舞弊，防治上市公司董事會成員與高層管理人員的職能重疊，構(gòu)建權(quán)力相互制衡的體系。還需要對股權(quán)進(jìn)行合理分配，避免出現(xiàn)因公司股權(quán)過于集中而出現(xiàn)一家獨大造成的公司決策莽撞、專斷，進(jìn)而導(dǎo)致少數(shù)中小股東權(quán)益得不到合理保障的情況。除此之外，企業(yè)還要合理規(guī)劃人力資源，選拔并任用具備高能力，高素質(zhì)的獨立董事幫助企業(yè)進(jìn)行內(nèi)部控制，完善獨立董事的任命機(jī)制，由提名委員會提名，最后由股東大會通過，成為公司的獨立董事。其次公司要建立長效的獎懲機(jī)制，物質(zhì)上改善員工薪資待遇，適度提升獎金額度，激勵管理人員恪守職責(zé)，提升員工的個人積極性，以此減少個人的舞弊機(jī)會。

2、加強(qiáng)企業(yè)誠信文化建設(shè)。優(yōu)化內(nèi)部控制環(huán)境有效方法之一是公司的文化建設(shè)，企業(yè)自身和員工的價值觀會被企業(yè)文化所影響，正向的企業(yè)文化不僅能引導(dǎo)員工朝著積極向上的方向而努力，而且還能為企業(yè)的發(fā)展增添助力。良好的企業(yè)文化是企業(yè)正確價值觀的一種體現(xiàn)，正向的文化會約束員工。因此，企業(yè)要提倡“誠實守信，反對以權(quán)謀私”的良好文化風(fēng)尚，對企業(yè)員工進(jìn)行適當(dāng)約束，避免整個企業(yè)因小失大。要加強(qiáng)企業(yè)思想道德建設(shè)，加大職業(yè)道德、個人品德的教育，努力提高各級員工的自我修養(yǎng)水平。堅決根治貪婪不正之風(fēng)，樹立良好的企業(yè)價值觀，給予思想行為惡劣的員工懲戒，以此降低企業(yè)舞弊風(fēng)險。

3、建立健全內(nèi)部審計機(jī)構(gòu)。為了實現(xiàn)對企業(yè)完善的內(nèi)部控制，需要建立健全內(nèi)部審計機(jī)構(gòu)，有必要將大數(shù)據(jù)與互聯(lián)網(wǎng)融入審計方法中，不斷對傳統(tǒng)審計方法進(jìn)行改造升級，最大限度地發(fā)揮內(nèi)部審計作用。首先，高素質(zhì)的內(nèi)部審計人員是內(nèi)部審計機(jī)構(gòu)的有效運行的基石，因此需要對內(nèi)部審計人員進(jìn)行定期培訓(xùn)，提升從業(yè)的技能水平，從而更好地在大數(shù)據(jù)背景下為企業(yè)的內(nèi)部監(jiān)控工作助力。其次，為保證審計的獨立性，需要由獨立董事成立審計委員會，同時審計委員會通過利用互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)技術(shù)加大內(nèi)部審查力度，對于傳統(tǒng)會計信息與信息化的審計系統(tǒng)，爭取做到全流程全覆蓋，不留死角，及時準(zhǔn)確識別潛在風(fēng)險，反饋給相關(guān)人員及時補(bǔ)救，提高內(nèi)部控制的效果，降低企業(yè)財務(wù)舞弊的可能性。

表2 截至2018年期末康美藥業(yè)排名前十股東持股情況一覽表

（二）發(fā)揮外部監(jiān)督體制作用

1、完善監(jiān)管與法律制度，加大懲罰力度。外部的監(jiān)督以及法律法規(guī)是減少財務(wù)舞弊機(jī)會的關(guān)鍵，監(jiān)督不到位，法律法規(guī)不完善就會給舞弊提供可乘之機(jī)。完善監(jiān)督管控和追責(zé)體系，堅決將不正之風(fēng)扼殺在搖籃里。對涉及重大利益的環(huán)節(jié)，政府、證監(jiān)會、上交所等相關(guān)機(jī)構(gòu)更需要加大關(guān)注力度并嚴(yán)加管控。需要注意的是，信息披露制度是資本市場健康發(fā)展的基石，因此政府還需要規(guī)范上市公司的信息披露制度，提高披露的會計信息的質(zhì)量要求，對企業(yè)設(shè)定明確的界限，同時也要對違反披露制度的企業(yè)內(nèi)部管理人員進(jìn)行嚴(yán)厲處罰，達(dá)到以儆效尤的目的。最重要的一點是，要健全索賠制度，提升上市公司的舞弊成本，多渠道、多方面地保護(hù)投資者的合法利益，增加制度的震懾力，從而消除外部財務(wù)舞弊的機(jī)會。

2、提升注冊會計師綜合素質(zhì)，保證審計獨立性。保證審計結(jié)果的獨立客觀，僅僅依靠國家出臺的相關(guān)監(jiān)管法律制度是不夠的。會計師應(yīng)當(dāng)遵守相關(guān)法規(guī)制度，不僅要提高個人的專業(yè)能力，更要對自身的職業(yè)道德水平嚴(yán)格要求，避免在審計過程中出現(xiàn)注冊會計師與被審計單位相互串通，進(jìn)而欺詐公眾。注冊會計師在審計過程中應(yīng)當(dāng)始終保持客觀誠信，以此保證審計的獨立性，在審計過程中要遵循保密原則。在新興互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的今天，傳統(tǒng)的審計方法難以適應(yīng)現(xiàn)實審計需求，注冊會計師也應(yīng)當(dāng)對傳統(tǒng)的審計方法進(jìn)行革新，有效提升個人利用互聯(lián)網(wǎng)審計的技能水平，不要束縛于傳統(tǒng)的賬證核對方法，提高對舞弊痕跡查找的專業(yè)能力。

3、優(yōu)化退市制度，提升舞弊的威懾力度。財務(wù)舞弊三角理論中提到的強(qiáng)制退市壓力，是使企業(yè)形成舞弊動機(jī)的重要因素之一。眾多ST 公司為了能夠圈錢融資，鑒于其?！皻ぁ眽毫υ絹碓酱?，企業(yè)不得已而進(jìn)行了財務(wù)舞弊。首先，退市制度的完善有利于提升對財務(wù)舞弊的震懾力度，在一定程度上能遏制資本市場上的過度投機(jī)和“殼資源”炒作現(xiàn)象。當(dāng)下我國的退市制度依然不夠具體，對企業(yè)財務(wù)舞弊的約束力不夠，因此相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)加大退市制度的落實力度，及時對舞弊企業(yè)做出懲罰，情節(jié)嚴(yán)重者應(yīng)當(dāng)予以退市的懲罰。其次，明細(xì)重大違法行為標(biāo)準(zhǔn)，對舞弊行為的涉案金額劃定具體標(biāo)準(zhǔn)，明確刑法、民法和行政法的具體違反標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)上市公司明確違反該標(biāo)準(zhǔn)時，執(zhí)行強(qiáng)制退市。