陳彥彤

高端賦能進(jìn)展喜人渠道戰(zhàn)略相繼落地

華潤啤酒通過專職培訓(xùn)、五維成長模型針對(duì)性評(píng)估以及大客戶平臺(tái)的建立等一系列措施，有效實(shí)現(xiàn)了渠道伙伴的持續(xù)賦能。2021年新增的“鑄劍”客戶190家，貢獻(xiàn)了6.7%的高檔銷量，已逐漸成為華潤啤酒獲取高端增量的中流砥柱。同時(shí)，大客戶在公司高端化進(jìn)程中的重要性逐步凸顯，2021年以來，前20%的大客戶銷量占據(jù)華潤中國區(qū)銷量的近60%，夜場專業(yè)客戶貢獻(xiàn)華潤夜場銷量的近50%。公司計(jì)劃于今年年底推出高端生意發(fā)展協(xié)議，更大程度保證大客戶資源投入，確保其增長目標(biāo)的達(dá)成。

靈活調(diào)整競爭策略積極掌控渠道制高點(diǎn)

公司精準(zhǔn)把握行業(yè)動(dòng)向，根據(jù)市場特性調(diào)整競爭策略，2022年公司將進(jìn)一步擴(kuò)大高端領(lǐng)域競爭優(yōu)勢，多維度強(qiáng)化高端競爭能力。公司采用“擴(kuò)+搶”的模式獲取高端增量：對(duì)于高端容量較小，但華潤市占率較高的強(qiáng)勢市場（四川、貴州等）提升高端產(chǎn)品容量;對(duì)于高端容量較大，但華潤市占率較低的弱勢市場（陜西、河南等）著重提升華潤高端銷量，實(shí)現(xiàn)市占率的提升;對(duì)于中間區(qū)域的半強(qiáng)勢市場（天津、江蘇等）采用大高檔與總量增長雙優(yōu)勢的策略。且公司注重建立各渠道制高點(diǎn)的掌控優(yōu)勢，通過制定產(chǎn)品組合、營銷策略等方式提高資源投放效率，完善高端渠道網(wǎng)絡(luò)。

表：華潤啤酒盈利預(yù)測與估值簡表

數(shù)據(jù)來源：Wind、光大證券研究所預(yù)測。股價(jià)截止2021年12月7日

高端目標(biāo)堅(jiān)定推進(jìn)進(jìn)程落地未來可期

產(chǎn)品端公司多層次布局，高端品相規(guī)劃明晰。具體來看，對(duì)于“1+1”主力產(chǎn)品，公司著重于穩(wěn)住勇闖天涯換裝升級(jí)后的新定位，打造雪花純生百萬大單品，并計(jì)劃于明年推出全麥純生;對(duì)于“4+4”產(chǎn)品矩陣，公司多元化發(fā)展，致力于在各細(xì)分領(lǐng)域獲得快速增長，建立相對(duì)優(yōu)勢;對(duì)于白啤、桶啤等其他細(xì)分品相，公司將順應(yīng)消費(fèi)者個(gè)性化需求、增強(qiáng)產(chǎn)品體驗(yàn)，創(chuàng)新推廣模式。營銷端2022年公司將繼續(xù)保持高水平投入，對(duì)不同品牌差異化營銷，通過系列活動(dòng)增強(qiáng)與消費(fèi)群體的聯(lián)系，加深高端品牌認(rèn)知，打造品牌文化。公司高端化發(fā)展戰(zhàn)略明確，目標(biāo)堅(jiān)定，未來表現(xiàn)值得期待。

預(yù)計(jì)華潤啤酒2021年至2023年EPS分別為1.49元、1.30元、1.60元。華潤啤酒作為啤酒賽道的龍頭企業(yè)，高端化發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)清晰，布局堅(jiān)定?？春霉局懈叨水a(chǎn)品的放量前景，特別是核心大單品SuperX+喜力的表現(xiàn)。

南向資金凈流向圖（2021年11月10日-12月8日）

數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice

南向資金前20大活躍個(gè)股（2021年12月2日-12月8日）

成交占比：指區(qū)間內(nèi)陸股通成交金額占總成交金額的比例