張楠

隨著全球網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展，經(jīng)濟(jì)社會(huì)對(duì)支付結(jié)算的便捷、安全性要求日益提高，主權(quán)國(guó)家貨幣當(dāng)局對(duì)數(shù)字金融最新發(fā)展趨勢(shì)也表示出高度關(guān)注、并積極探索法定貨幣數(shù)字化，我國(guó)的數(shù)字人民幣也正在從理論走向現(xiàn)實(shí)，本文從數(shù)字人民幣的特點(diǎn)與優(yōu)勢(shì)、對(duì)現(xiàn)有支付行業(yè)的影響、對(duì)商業(yè)銀行帶來(lái)的機(jī)遇挑戰(zhàn)和發(fā)展愿景目標(biāo)四個(gè)方面對(duì)數(shù)字人民幣進(jìn)行多角度思考。

一、數(shù)字人民幣的概念及發(fā)展歷程

數(shù)字人民幣是人民銀行以數(shù)字形式發(fā)行的法定貨幣，與實(shí)物人民幣等價(jià)，具有價(jià)值特征和法償性，即“數(shù)字貨幣電子支付”（Digital Currency Electronic Payment，簡(jiǎn)稱(chēng)“DCEP”）。從國(guó)際上看，加拿大、伊朗等國(guó)家對(duì)數(shù)字貨幣采取了嚴(yán)厲的監(jiān)管態(tài)度，而美國(guó)和日本等國(guó)更多地采取謹(jǐn)慎規(guī)范，亞洲和一些歐洲國(guó)家表示積極關(guān)注。中國(guó)在DCEP的研發(fā)推廣方面一直走在世界前列：早在2014年央行就成立專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)開(kāi)始對(duì)相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行研究;2017年年末，央行開(kāi)始組織部分實(shí)力雄厚的商業(yè)銀行和有關(guān)機(jī)構(gòu)共同開(kāi)展數(shù)字人民幣體系的研發(fā);2020年4月，中國(guó)人民銀行數(shù)字貨幣研究所表示，第一批數(shù)字人民幣試點(diǎn)將在深圳、蘇州、雄安新區(qū)、成都及冬奧場(chǎng)景進(jìn)行內(nèi)部封閉測(cè)試;2020年8月，商務(wù)部在印發(fā)的《全面深化服務(wù)貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展試點(diǎn)總體方案》中提出：在京津冀、長(zhǎng)三角、粵港澳大灣區(qū)及中西部具備條件的試點(diǎn)地區(qū)開(kāi)展數(shù)字人民幣試點(diǎn);2020年10月，深圳市政府聯(lián)合央行派發(fā)數(shù)字人民幣紅包，中獎(jiǎng)?wù)呖稍谝淹瓿蓴?shù)字人民幣系統(tǒng)改造的商戶(hù)無(wú)門(mén)檻消費(fèi);2021年6月，東方航空、北京地鐵、北京水務(wù)集團(tuán)、蘇州軌道交通等機(jī)構(gòu)的數(shù)字人民幣交易支付系統(tǒng)投入使用。

二、數(shù)字人民幣的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)

（一）數(shù)字人民幣是央行發(fā)行的法定貨幣

數(shù)字人民幣具備貨幣的價(jià)值尺度、交易媒介、價(jià)值貯藏等基本功能，與實(shí)物貨幣一樣是法定貨幣。從貨幣發(fā)展和改革歷程看，貨幣形態(tài)隨著科技進(jìn)步、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)發(fā)展不斷演變，實(shí)物、金屬鑄幣、紙幣均是相應(yīng)歷史時(shí)期發(fā)展進(jìn)步的產(chǎn)物，其發(fā)行、流通管理機(jī)制與實(shí)物人民幣一致，但以數(shù)字形式實(shí)現(xiàn)價(jià)值轉(zhuǎn)移。數(shù)字人民幣的法定性決定其效力和安全得到最高保障，相比之下以比特幣為代表的虛擬貨幣是一種虛擬資產(chǎn)，沒(méi)有任何價(jià)值基礎(chǔ)，也不享受任何主權(quán)信用擔(dān)保，完全基于社區(qū)信任，無(wú)法保證價(jià)值穩(wěn)定，所以數(shù)字技術(shù)是表象，是否具有貨幣屬性以及得到國(guó)家信用背書(shū)才是數(shù)字人民幣與比特幣等加密代幣的根本區(qū)別。

（二）數(shù)字人民幣采用雙層運(yùn)營(yíng)模式

在雙層運(yùn)營(yíng)模式下，數(shù)字人民幣發(fā)行權(quán)屬于國(guó)家，央行在數(shù)字人民幣運(yùn)營(yíng)體系中處于中心地位，只負(fù)責(zé)向作為指定運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)的商業(yè)銀行發(fā)行數(shù)字人民幣，指定的運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)及相關(guān)商業(yè)機(jī)構(gòu)向央行繳納100%的準(zhǔn)備金并負(fù)責(zé)向社會(huì)公眾提供數(shù)字人民幣兌換和流通服務(wù)，這種制度安排保證了商業(yè)銀行不會(huì)被“邊緣化”或“通道化”。同時(shí)，數(shù)字人民幣堅(jiān)持 M0定位，不計(jì)付利息，多應(yīng)用于零售業(yè)務(wù)場(chǎng)景、降低對(duì)存款的擠出效應(yīng)，不會(huì)引發(fā)金融脫媒，通過(guò)一系列制度設(shè)計(jì)和安排有效地降低了數(shù)字人民幣對(duì)現(xiàn)有金融體系和貨幣政策的潛在沖擊。

（三）數(shù)字人民幣以廣義賬戶(hù)體系為基礎(chǔ)

任何人都可以持有現(xiàn)金，大多數(shù)人都可以通過(guò)銀行開(kāi)立賬戶(hù)，而傳統(tǒng)的銀行賬戶(hù)體系非常嚴(yán)格，一般需要提交眾多文件和較為全面的個(gè)人信息才能開(kāi)立。在數(shù)字貨幣體系下，就像持有實(shí)物現(xiàn)金一樣，個(gè)人不需要銀行賬戶(hù)就可以通過(guò)央行開(kāi)立數(shù)字錢(qián)包（需指定數(shù)字錢(qián)包的托管運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)），數(shù)字人民幣將以經(jīng)過(guò)加密和共識(shí)算法驗(yàn)證的數(shù)字分類(lèi)賬形式存儲(chǔ)在數(shù)字錢(qián)包中，數(shù)字錢(qián)包是廣義的賬戶(hù)體系，可以分設(shè)子錢(qián)包，任何能夠形成個(gè)人身份唯一標(biāo)識(shí)的介質(zhì)都可以成為子錢(qián)包，例如部分商業(yè)銀行已經(jīng)開(kāi)發(fā)出內(nèi)嵌的車(chē)牌號(hào)子錢(qián)包，在特定使用場(chǎng)景自動(dòng)觸發(fā)扣款，與ETC的根本區(qū)別在于不通過(guò)銀行結(jié)算系統(tǒng)即可完成支付結(jié)算，等同于使用現(xiàn)金。

（四）數(shù)字人民幣實(shí)現(xiàn)了雙離線支付

目前支付寶、微信支付等第三方互聯(lián)網(wǎng)支付需要設(shè)備連接網(wǎng)絡(luò)才可以結(jié)算，隨著技術(shù)發(fā)展也可以實(shí)現(xiàn)單離線技術(shù)，即在手機(jī)沒(méi)有網(wǎng)絡(luò)信號(hào)但是消費(fèi)終端聯(lián)網(wǎng)的使用場(chǎng)景中可以先進(jìn)行消費(fèi)，等聯(lián)網(wǎng)以后進(jìn)行延期結(jié)算。而數(shù)字人民幣采用的雙離線支付技術(shù)可保證在極端情況下，可以像使用紙幣一樣發(fā)揮功能，不需要網(wǎng)絡(luò)支持，只要兩個(gè)裝有DCEP數(shù)字錢(qián)包的手機(jī)或終端碰一碰，就能實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)賬或支付功能。

（五）數(shù)字人民幣具有“可控匿名”屬性

與紙幣交易不同，“可控”是指數(shù)字人民幣的交易信息可以被央行全程監(jiān)測(cè)控制，“匿名”是指數(shù)字人民幣的交易雙方無(wú)法通過(guò)交易獲取對(duì)手的私人信息，“可控匿名”兼顧了對(duì)交易的監(jiān)控和隱私的保護(hù)。在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)社會(huì)，由于現(xiàn)鈔具有不記名、不可追蹤等特征，不法分子利用大量的現(xiàn)金交易逃廢銀行債務(wù)、偷逃國(guó)家稅款、進(jìn)行毒品交易、暗地貪污受賄，數(shù)字人民幣通過(guò)數(shù)據(jù)驗(yàn)證和交叉比對(duì)能夠?qū)ω泿胚M(jìn)行精準(zhǔn)跟蹤，填補(bǔ)了現(xiàn)金監(jiān)管盲區(qū)，大幅度擠壓了違法犯罪活動(dòng)的生存空間，能夠有效減少金融犯罪。

三、數(shù)字人民幣對(duì)現(xiàn)有支付行業(yè)的影響

從目前支付結(jié)算的市場(chǎng)格局來(lái)看，支付寶和微信憑借支付便捷性和豐富的應(yīng)用生態(tài)占據(jù)了70%以上的份額，回顧行業(yè)發(fā)展歷史，技術(shù)迭代更新是推動(dòng)變局的決定性力量，正如移動(dòng)支付技術(shù)對(duì)銀行卡的替代。僅從技術(shù)角度出發(fā)，雖然數(shù)字貨幣實(shí)現(xiàn)雙離線支付，但是隨著互聯(lián)網(wǎng)通信技術(shù)的發(fā)展，數(shù)字人民幣對(duì)于用戶(hù)支付便利性的提升有限，在用戶(hù)體驗(yàn)上與第三方支付基本相同，因此數(shù)字人民幣在短期內(nèi)很難引起客戶(hù)支付習(xí)慣的根本性變化，對(duì)銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局造成的影響亦非常有限。

但是需要注意的是，2020年美國(guó)FACEBOOK公司提出建立自己的數(shù)字貨幣LIBRA（天秤），由于沒(méi)有國(guó)家信用背書(shū)，目前LIBRA（天秤）在各國(guó)監(jiān)管層面受到質(zhì)疑和否定。但是必須清醒地認(rèn)識(shí)到FACEBOOK公司憑借其全球27億用戶(hù)組成的龐大社區(qū)網(wǎng)絡(luò)，一旦在數(shù)字貨幣領(lǐng)域取得成功，將會(huì)對(duì)國(guó)家金融主權(quán)帶來(lái)顛覆性挑戰(zhàn)，亦很難判斷LIBRA（天秤）是對(duì)美元霸權(quán)的挑戰(zhàn)還是美元霸權(quán)在數(shù)字貨幣時(shí)代的延伸和加強(qiáng)。試想主權(quán)國(guó)家只能看到實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行卻無(wú)法通過(guò)行政或法律手段掌控本國(guó)范圍內(nèi)的資金流，只能通過(guò)和FACEBOOK合作獲取部分本國(guó)資金運(yùn)行數(shù)據(jù)，這本身就威脅到了主權(quán)金融穩(wěn)定，受此影響，我國(guó)央行在FACEBOOK公司提出LIBRA（天秤）計(jì)劃后明顯加快了數(shù)字人民幣的研發(fā)和推廣。

目前，主流的國(guó)際清算模式是通過(guò)美國(guó)主導(dǎo)的SWIFT體系，跨境支付業(yè)務(wù)一直面臨費(fèi)用高、周期長(zhǎng)等問(wèn)題。在這種背景下推動(dòng)數(shù)字人民幣可以極大地降低國(guó)際結(jié)算的費(fèi)用、時(shí)間成本和國(guó)家主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)?？偠灾⒂捎跀?shù)字人民幣在隱私保護(hù)、反洗錢(qián)、國(guó)際支付清算乃至未來(lái)大國(guó)博弈中所能發(fā)揮的重要作用，其推廣更具有戰(zhàn)略意義，在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)會(huì)有長(zhǎng)期可持續(xù)的配套政策支持?jǐn)?shù)字人民幣的發(fā)展，通過(guò)自上而下的方式從供給側(cè)推動(dòng)數(shù)字人民幣的普及，從而對(duì)支付行業(yè)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)格局帶來(lái)意義深遠(yuǎn)的影響。

四、數(shù)字人民幣為商業(yè)銀行帶來(lái)的全新機(jī)遇和挑戰(zhàn)

在雙層運(yùn)營(yíng)模式下，央行更多地扮演發(fā)行和監(jiān)管的角色，商業(yè)銀行承擔(dān)了數(shù)字人民幣主要的運(yùn)營(yíng)職能，數(shù)字人民幣的兌換、支付、管理都需要商業(yè)銀行提供。從目前的試點(diǎn)情況看，用戶(hù)主要通過(guò)兩種方式參與數(shù)字人民幣的使用：一是通過(guò)央行的數(shù)字人民幣APP，該APP由央行數(shù)字貨幣研究所研發(fā)，通過(guò)六大國(guó)有商業(yè)銀行合作運(yùn)營(yíng)，在試點(diǎn)地域采用抽簽?zāi)Ｊ较蛴脩?hù)發(fā)放數(shù)字人民幣，參與試點(diǎn)活動(dòng)的中簽者會(huì)收到APP的下載鏈接;在注冊(cè)過(guò)程中，不需要預(yù)先擁有銀行賬戶(hù)，但是需要選定具體的運(yùn)營(yíng)商開(kāi)通相應(yīng)的錢(qián)包。二是通過(guò)銀行APP內(nèi)的數(shù)字人民幣子錢(qián)包參與數(shù)字人民幣的使用。用戶(hù)在開(kāi)通數(shù)字人民幣子錢(qián)包后，可以綁定銀行賬戶(hù)進(jìn)行充值，客戶(hù)在支付時(shí)進(jìn)入銀行APP內(nèi)的數(shù)字人民幣模塊選擇付款生成碼向商戶(hù)付款，基本功能與央行數(shù)字人民幣APP基本類(lèi)似。

從央行在數(shù)字人民幣推廣體系中的功能定位角度出發(fā)，預(yù)計(jì)未來(lái)各家銀行的數(shù)字子錢(qián)包將會(huì)是數(shù)字人民幣的主要運(yùn)營(yíng)模式。在數(shù)字人民幣推廣初期，由于使用數(shù)字錢(qián)包需要通過(guò)各家銀行的APP，因此數(shù)字人民幣的推廣將會(huì)給運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)銀行帶來(lái)線下支付的增量入口，而非運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)的銀行將會(huì)在數(shù)字人民幣戰(zhàn)略地位上落后，從而在吸納用戶(hù)及提供服務(wù)方面處于被動(dòng);隨著數(shù)字人民幣試點(diǎn)范圍的擴(kuò)大和參與銀行的擴(kuò)容，后參與數(shù)字人民幣業(yè)務(wù)的銀行應(yīng)該充分利用后發(fā)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步總結(jié)前期經(jīng)驗(yàn)，加強(qiáng)數(shù)字錢(qián)包和本行APP支付生態(tài)的交互力度，將支付客戶(hù)轉(zhuǎn)變?yōu)楦唣ざ瓤蛻?hù)，同時(shí)在數(shù)字錢(qián)包的功能化和特色化上下工夫，充分體現(xiàn)機(jī)構(gòu)的地域特色、發(fā)揮本行業(yè)務(wù)條線的比較優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)數(shù)字人民幣線上、線下全場(chǎng)景應(yīng)用;通過(guò)對(duì)數(shù)字錢(qián)包的安全等級(jí)劃分、使用主體劃分、使用載體劃分等設(shè)計(jì)手段，滿(mǎn)足用戶(hù)多主體、多層次、多類(lèi)別、多形態(tài)的差異化需求，在數(shù)字人民幣時(shí)代牢牢把握住發(fā)展機(jī)遇，進(jìn)一步搶占市場(chǎng)份額。

從商業(yè)銀行能力的提升方面看，數(shù)字人民幣體系架構(gòu)的“三中心”（認(rèn)證中心、登記中心和大數(shù)據(jù)分析中心）可以極大地增強(qiáng)商業(yè)銀行的征信能力、客戶(hù)認(rèn)證和AML（反洗錢(qián)）能力。同時(shí)，由于數(shù)字人民幣以加密數(shù)字串的形式出現(xiàn)，沒(méi)有折舊，不需要物理空間儲(chǔ)存和空間上的調(diào)運(yùn)，天然具有可追蹤性，將會(huì)極大地減輕商業(yè)銀行的日常經(jīng)營(yíng)成本，提高商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)效率。借助數(shù)字貨幣發(fā)展機(jī)遇實(shí)現(xiàn)銀行自身架構(gòu)轉(zhuǎn)型和經(jīng)營(yíng)方向調(diào)整，將會(huì)是未來(lái)二三十年中商業(yè)銀行面臨的需要持續(xù)研究關(guān)注的重大課題。

五、數(shù)字人民幣的發(fā)展目標(biāo)和愿景

從2020年至今召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，黨的十九屆五中全會(huì)更是指出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜嚴(yán)峻，不穩(wěn)定性、不確定性較大，對(duì)許多中長(zhǎng)期問(wèn)題必須從戰(zhàn)略角度加以認(rèn)識(shí)，全球疫情明顯阻滯全球經(jīng)濟(jì)大循環(huán)，向內(nèi)循環(huán)挖掘潛力成為大勢(shì)所趨，在全球貨幣政策失效的背景下，數(shù)字人民幣有望從新的視角提供解題之鑰。

（一）數(shù)字人民幣可以打開(kāi)貨幣政策新空間

通過(guò)數(shù)字人民幣所積累的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，央行逐步推進(jìn)貨幣政策工具的數(shù)字化升級(jí)，進(jìn)而從以下兩方面拓展政策空間、加強(qiáng)政策實(shí)施效能：一是通過(guò)技術(shù)示范效應(yīng)進(jìn)一步降低交易成本、強(qiáng)化支付便利性，加速深化普惠金融，進(jìn)一步推動(dòng)商業(yè)銀行金融科技有序發(fā)展，構(gòu)建技術(shù)路徑以加速整體金融業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型;二是加強(qiáng)貨幣政策傳導(dǎo)效力，在數(shù)字人民幣廣泛應(yīng)用后有望成為貨幣政策體系中最具穿透力的直接工具，精準(zhǔn)作用于“內(nèi)循環(huán)”短板領(lǐng)域。包括小微、涉農(nóng)、鄉(xiāng)村振興等逐利資本無(wú)法也不愿進(jìn)入的領(lǐng)域，得益于此，貨幣政策依然能夠結(jié)構(gòu)性地為短板領(lǐng)域提供流動(dòng)性和利率支持，不必?fù)?dān)憂(yōu)匯率波動(dòng)和資本外流風(fēng)險(xiǎn)。

（二）數(shù)字人民幣能夠助力人民幣國(guó)際化發(fā)展

自第二次世界大戰(zhàn)之后美元憑借其全球儲(chǔ)備貨幣的地位，肆意通過(guò)制裁和關(guān)稅行使霸權(quán)主義。只有爭(zhēng)奪金融高地控制權(quán)才能實(shí)現(xiàn)彎道超車(chē)，借助數(shù)字貨幣技術(shù)，中國(guó)可以引領(lǐng)新一輪的、新賽道上的“貨幣替代”，形成跨國(guó)家、跨地域的“電子貨幣區(qū)”，搶抓這一歷史機(jī)遇，與“一帶一路”建設(shè)和全球價(jià)值鏈重構(gòu)相結(jié)合，將在新賽道上推動(dòng)人民幣的國(guó)際化進(jìn)程，提前構(gòu)筑金融護(hù)城河，防御美元流動(dòng)性泛濫對(duì)我國(guó)的外溢沖擊。

（三）數(shù)字人民幣有望破解內(nèi)循環(huán)難題關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)

縱觀全球經(jīng)濟(jì)局勢(shì)，疫情控制不容樂(lè)觀，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇的背景下，國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義強(qiáng)勢(shì)抬頭，全球經(jīng)濟(jì)大循環(huán)受到阻滯，向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)挖掘增長(zhǎng)潛力成為必然選擇。但是從貨幣政策自身看，從2020年年初至今，世界主要經(jīng)濟(jì)體累計(jì)降息兩百余次，政策空間接近極限;從財(cái)政政策看，在疫情沖擊、經(jīng)濟(jì)衰退等多重壓力下，各國(guó)政府赤字和負(fù)債連創(chuàng)新高，使其非但不能為貨幣政策分擔(dān)壓力，反而進(jìn)一步擠壓空間。傳統(tǒng)調(diào)控手段的失效使得數(shù)字化政策工具大有可為，利用好新興工具，重構(gòu)貨幣政策體系以拓展政策空間，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)注入動(dòng)能，使人民幣在國(guó)際金融格局洗牌中占據(jù)先機(jī)，數(shù)字人民幣的推進(jìn)正當(dāng)其時(shí)。

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作者單位：甘肅省農(nóng)村信用社聯(lián)合社金融市場(chǎng)部