王硯羽，鐘聰穎

(北京郵電大學 經(jīng)濟管理學院，北京 100876)

一、引 言

《中國統(tǒng)計年鑒(2019)》顯示，2018年我國R&D經(jīng)費支出共19 677.9億元，其中政府資金為3 978.6億元，各類企業(yè)經(jīng)費支出15 079.3億元，政府支持經(jīng)費占比接近23%。政府研發(fā)經(jīng)費的大量投入對企業(yè)自有創(chuàng)新經(jīng)費的使用以及企業(yè)創(chuàng)新能力的提升是否達到了預(yù)期的效果？眾多研究者對此展開了深入的研究。一些學者對政府經(jīng)費的創(chuàng)新效果持積極態(tài)度，認為政府研發(fā)補貼是對企業(yè)自有創(chuàng)新經(jīng)費的補充，有利于緩解企業(yè)的融資約束，對創(chuàng)新活動具有促進作用[1-3]。也有學者提出了不同意見，認為政府的創(chuàng)新補貼腐蝕了企業(yè)的創(chuàng)新動力，導(dǎo)致機會主義行為的產(chǎn)生[4-6]：企業(yè)為了獲得更多的創(chuàng)新補貼而進行利于“尋補貼”的策略性創(chuàng)新活動。

上述矛盾的研究結(jié)論啟發(fā)學者關(guān)注不同動機的創(chuàng)新質(zhì)量。從動機角度出發(fā)，學術(shù)界將企業(yè)的創(chuàng)新活動分為策略性創(chuàng)新和實質(zhì)性創(chuàng)新[7]：策略性創(chuàng)新是指不以提高技術(shù)水平和創(chuàng)新質(zhì)量為目的，而是通過追求創(chuàng)新“數(shù)量”和“速度”來迎合監(jiān)督的創(chuàng)新策略，創(chuàng)新的技術(shù)含量較低；實質(zhì)性創(chuàng)新是指以推動企業(yè)技術(shù)進步和獲取競爭優(yōu)勢為目的的“高質(zhì)量”的創(chuàng)新行為，屬于高技術(shù)水平的創(chuàng)新。本文基于信號理論和心理賬戶理論探討政府研發(fā)補貼和自有創(chuàng)新經(jīng)費及其交互作用對企業(yè)創(chuàng)新質(zhì)量的影響。

實際上，企業(yè)的自有創(chuàng)新經(jīng)費和政府研發(fā)補貼都存在促進策略性創(chuàng)新的動機，但企業(yè)為了謀求競爭優(yōu)勢，自有創(chuàng)新經(jīng)費和政府研發(fā)補貼對實質(zhì)性創(chuàng)新的影響將大于對策略性創(chuàng)新的影響。同時，兩種經(jīng)費可能產(chǎn)生交互作用，并且這種交互作用在不同競爭強度的行業(yè)也有異質(zhì)性的表現(xiàn)。本文采用中國上市公司2010—2017年面板數(shù)據(jù)為樣本對假設(shè)進行檢驗，結(jié)果表明：第一，企業(yè)自有創(chuàng)新經(jīng)費和政府研發(fā)補貼無論對策略性創(chuàng)新還是實質(zhì)性創(chuàng)新都具有顯著促進作用。從回歸系數(shù)的Suest檢驗來看，相比于策略性創(chuàng)新，自有創(chuàng)新經(jīng)費和政府研發(fā)補貼更大程度上促進了實質(zhì)性創(chuàng)新。第二，從策略性創(chuàng)新來看，政府研發(fā)補貼對企業(yè)自有創(chuàng)新經(jīng)費的使用效果產(chǎn)生一定的助推作用。第三，競爭程度激烈的行業(yè)，政府研發(fā)補貼刺激自有創(chuàng)新經(jīng)費做策略性創(chuàng)新的現(xiàn)象相對更少。

二、理論分析和假設(shè)發(fā)展

(一)創(chuàng)新經(jīng)費的來源特征

不同類型的研發(fā)資金在使用時具有不同的限制和特點[8]。自有創(chuàng)新經(jīng)費具有靈活性強、約束條件少等特點。企業(yè)對自有創(chuàng)新經(jīng)費的使用具有較大的自主權(quán)，因而企業(yè)的研發(fā)活動大部分依靠內(nèi)源經(jīng)費[9]。政府研發(fā)補貼是政府為鼓勵創(chuàng)新而提供給企業(yè)的經(jīng)費支持，同時也是企業(yè)重要的外部創(chuàng)新資源[10]。由于創(chuàng)新具有高風險性、高轉(zhuǎn)換成本以及正外部性，各國政府常常利用“有形的手”對市場失靈進行干預(yù)[11]，通過發(fā)放補貼等形式鼓勵企業(yè)積極創(chuàng)新。鑒于政府研發(fā)補貼具有無償性質(zhì)，企業(yè)往往對這類補充性的外部創(chuàng)新資源青睞有加。然而，政府的研發(fā)補貼并不是普惠性發(fā)放。為了提高補貼經(jīng)費對企業(yè)創(chuàng)新效果的促進作用，政府常對申請補貼的企業(yè)進行嚴格篩選和甄別，擇優(yōu)補貼。

(二)創(chuàng)新質(zhì)量

已有研究[7]61從創(chuàng)新動機的視角把創(chuàng)新質(zhì)量劃分為實質(zhì)性創(chuàng)新(高質(zhì)量創(chuàng)新)和策略性創(chuàng)新(低質(zhì)量創(chuàng)新)。策略性創(chuàng)新意味著企業(yè)僅僅將“創(chuàng)新”作為一種迎合政府政策和監(jiān)督的工具[12]，是通過增加專利數(shù)量而非提高專利質(zhì)量滿足企業(yè)對外釋放創(chuàng)新信號的需求。實質(zhì)性創(chuàng)新則代表了企業(yè)真實的創(chuàng)新能力，是能夠推動技術(shù)進步并為企業(yè)取得競爭優(yōu)勢的優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新行為。Bessen[13]認為，專利的大量涌現(xiàn)不僅僅是因為技術(shù)創(chuàng)新活動增多，也是企業(yè)積極實施策略性申請行為的結(jié)果。張米爾等[14]以數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新為例分析了策略性創(chuàng)新行為的負面影響：導(dǎo)致同族專利數(shù)量的暴發(fā)式增長，以及專利訴訟的涌現(xiàn)不僅增加了企業(yè)成本，專利數(shù)量的持續(xù)增加還導(dǎo)致專利叢林的涌現(xiàn)和蔓延。Wu等[15]認為，專利叢林中的策略性專利申請，客觀上提高了市場準入門檻，導(dǎo)致新產(chǎn)品不能及時進入市場。

(三)創(chuàng)新經(jīng)費類型與企業(yè)創(chuàng)新質(zhì)量

1.政府研發(fā)補貼與企業(yè)創(chuàng)新質(zhì)量

作為一種外部經(jīng)費，政府研發(fā)補貼在一定程度上能夠作為企業(yè)自有創(chuàng)新經(jīng)費的補充，緩解企業(yè)在研發(fā)中的資金壓力。然而對于這種免費的外部資源，企業(yè)也容易產(chǎn)生“投機”動機，進行策略性創(chuàng)新。企業(yè)利用政府研發(fā)補貼進行策略性創(chuàng)新的目的有兩個：第一，相比于實質(zhì)性創(chuàng)新，策略性創(chuàng)新具有“多快好省”的特點，更容易在短期內(nèi)向政府釋放大量的創(chuàng)新信號。出于“尋補助”的動機，企業(yè)通常會將得到的部分政府研發(fā)補貼投入策略性創(chuàng)新中發(fā)出“以量示好”的信號，同時還向政府表明補貼沒有被挪作他用，而是被用在了“正途”上。第二，根據(jù)心理賬戶理論，賬戶體系存在違背簡單經(jīng)濟法則的心理運算規(guī)則，從而產(chǎn)生非理性的決策行為[16]。相對于自有創(chuàng)新經(jīng)費，使用“別人的錢”進行策略性創(chuàng)新的心理壓力較小。

雖然政府研發(fā)補貼會被用于策略性創(chuàng)新，但是本質(zhì)上企業(yè)更傾向于做實質(zhì)性創(chuàng)新。主要原因有以下兩個方面。

第一，從政府的監(jiān)管和經(jīng)費使用的強制性來看：首先，大部分政府的錢需要?？顚Ｓ茫痪邆浜軓姷撵`活性。研發(fā)項目申請政府研發(fā)補貼時，一般明確規(guī)定了經(jīng)費的用途和額度；并且企業(yè)獲得的指定用途的補貼通常要履行附帶條件，比如政府對某建設(shè)項目撥款，要求該項目達到具體的驗收標準等。補貼的相關(guān)制度規(guī)定，政府的研發(fā)補貼大部分必須?？顚Ｓ靡源龠M企業(yè)的實質(zhì)性創(chuàng)新。其次，部分政府研發(fā)補貼要求企業(yè)取得創(chuàng)新成果后方給予補助。2013年11月起實施的《國家科技計劃及專項資金后補助管理規(guī)定》明確規(guī)定，事前立項事后補助的政策要求企業(yè)先行投入資金，取得相應(yīng)成果或服務(wù)績效，按規(guī)定程序通過驗收審查或績效考核后，政府再給予資金補助。這種情況下，企業(yè)為了獲得政府的補貼必須從事實質(zhì)性創(chuàng)新活動。再次，盡管政府研發(fā)補貼是無償?shù)?，但如果?chuàng)新經(jīng)費沒有被妥善管理和利用，企業(yè)也需要承擔相應(yīng)的風險和懲罰。2018年11月，由41個政府部門聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于對科研領(lǐng)域相關(guān)失信責任主體實施聯(lián)合懲戒的合作備忘錄》明確提出了懲罰措施和實施方式。例如，項目驗收不合格的企業(yè)將被拉入黑名單，無法再獲得補貼，甚至會被收回已發(fā)放的補助。最后，研發(fā)活動具有公共性、外部性和不確定性[17]，對于高風險的研發(fā)項目，在缺乏政府研發(fā)補貼的情況下，企業(yè)投資意愿可能會降低。因此，政府研發(fā)補貼在某種程度上起到保障高風險的實質(zhì)性創(chuàng)新項目順利開展的作用。

第二，從企業(yè)的自主性來看，獲得政府研發(fā)補貼代表企業(yè)得到了政府的認可，這在某種程度上激發(fā)了企業(yè)的自信心和榮譽感，能夠推動企業(yè)自覺地進行實質(zhì)性創(chuàng)新研發(fā)。事實上，我國很多企業(yè)面臨缺乏自主創(chuàng)新信念的困境，不敢創(chuàng)新，不愿創(chuàng)新[18]，而政府的補貼恰好能夠作為“強心劑”鼓勵企業(yè)進行創(chuàng)新活動，打消企業(yè)的顧慮。

基于以上論述提出以下假設(shè)：

H1：政府研發(fā)補貼促進策略性創(chuàng)新和實質(zhì)性創(chuàng)新，但是對實質(zhì)性創(chuàng)新的促進作用更強烈。

2.自有創(chuàng)新經(jīng)費與企業(yè)創(chuàng)新質(zhì)量

不同于政府研發(fā)補貼，自有創(chuàng)新經(jīng)費的使用方向和投入程度完全由企業(yè)把握。一方面，基于心理賬戶理論，相對于“別人的錢”，“自己的錢”更要用在產(chǎn)出效率高、回報收益好的事情上。實質(zhì)性創(chuàng)新的成果不僅能夠為企業(yè)帶來長期的正向收益，還是衡量企業(yè)真實創(chuàng)新能力的重要指標。因此，從長遠收益來看，企業(yè)有強烈的動機把自有創(chuàng)新經(jīng)費投入實質(zhì)性創(chuàng)新活動中。另一方面，實質(zhì)性創(chuàng)新是企業(yè)贏得市場地位和核心競爭力的關(guān)鍵[7]66。企業(yè)的最終目的是把創(chuàng)新產(chǎn)品推向市場并獲得認可[19]，穩(wěn)健且可持續(xù)的研發(fā)產(chǎn)品往往是吸引和維系客戶的重要標準。例如，近年來國產(chǎn)手機逐漸從被外國手機品牌“碾壓”階段晉升到如今占據(jù)國內(nèi)市場近八成“江山”的局面，這得益于國內(nèi)手機廠商對手機軟硬件技術(shù)的不斷提升。因此，企業(yè)為了爭取客戶和市場進行實質(zhì)性創(chuàng)新有內(nèi)部驅(qū)動力。

然而，對于理性的企業(yè)管理者來說，把所有自有創(chuàng)新經(jīng)費投入到高風險、長周期的實質(zhì)性創(chuàng)新中是有風險的，這對企業(yè)維持短期內(nèi)的運營和發(fā)展是巨大挑戰(zhàn)。策略性創(chuàng)新恰好能彌補實質(zhì)性創(chuàng)新給企業(yè)帶來的風險。首先，策略性創(chuàng)新屬于創(chuàng)新成果的一種呈現(xiàn)形式，可以部分反映企業(yè)的創(chuàng)新能力。其次，企業(yè)能夠通過策略性創(chuàng)新快速產(chǎn)出創(chuàng)新成果并釋放創(chuàng)新信號，為獲得更多的政策資源做鋪墊。因此，企業(yè)在一定程度上愿意用自有創(chuàng)新經(jīng)費進行適當?shù)牟呗孕詣?chuàng)新。

基于以上分析提出下列假設(shè)：

H2:自有創(chuàng)新經(jīng)費促進策略性創(chuàng)新和實質(zhì)性創(chuàng)新，但是對實質(zhì)性創(chuàng)新的促進作用更強烈。

(四)政府研發(fā)補貼對自有創(chuàng)新經(jīng)費的調(diào)節(jié)作用

自有創(chuàng)新經(jīng)費與政府研發(fā)補貼兩者可能會產(chǎn)生交互作用。政府研發(fā)補貼的特點和作用機制對自有創(chuàng)新經(jīng)費的作用將產(chǎn)生助推作用：

第一，在助推自有創(chuàng)新經(jīng)費進行實質(zhì)性創(chuàng)新方面，政府研發(fā)補貼往往遵循“扶優(yōu)扶強”和產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向原則，即政府重點支持在技術(shù)創(chuàng)新、創(chuàng)造稅收和就業(yè)等方面效率更高的企業(yè)[20]。在某種程度上，政府的專項創(chuàng)新經(jīng)費緩解了企業(yè)創(chuàng)新經(jīng)費短缺的難題[21]，為企業(yè)的技術(shù)突破和難點攻關(guān)提供了經(jīng)費方面的保障。有了政府經(jīng)費的保證，企業(yè)更加傾向于將自有創(chuàng)新經(jīng)費進行實質(zhì)性創(chuàng)新，增強企業(yè)的技術(shù)實力。

第二，在助推自有創(chuàng)新經(jīng)費進行策略性創(chuàng)新方面，雖然政府研發(fā)補貼能夠矯正市場失靈，提高企業(yè)研發(fā)投入水平，但在實踐中政府無法準確劃清公共決策與市場決策的邊界[22]，難以保證資源的最優(yōu)配置。將補貼發(fā)給哪些企業(yè)？作為資金提供方，政府雖然會提前對資助項目進行資質(zhì)考察，但這無法避免優(yōu)先將補貼給予釋放創(chuàng)新信號更強烈的企業(yè)。這樣一方面能減少更多不必要的調(diào)研成本，另一方面能夠降低投資風險、提高經(jīng)費的產(chǎn)出效益。企業(yè)為了拿到政府研發(fā)補貼，會努力釋放強烈的創(chuàng)新信號，因此，有動機將自有創(chuàng)新經(jīng)費投入策略性創(chuàng)新行為，快速地增加創(chuàng)新數(shù)量以釋放強烈的創(chuàng)新信號，滿足政府研發(fā)補貼的要求[23]。

基于上述論述提出如下假設(shè)：

H3:政府研發(fā)補貼越多，自有創(chuàng)新經(jīng)費對實質(zhì)性創(chuàng)新和策略性創(chuàng)新的促進作用越強。

(五)行業(yè)競爭的三階調(diào)節(jié)作用

行業(yè)壟斷程度會影響政府研發(fā)補貼與自有創(chuàng)新經(jīng)費的交互作用。企業(yè)的創(chuàng)新資源是企業(yè)進行創(chuàng)新的基礎(chǔ)，但企業(yè)擁有的資源不一定要用來創(chuàng)新，也可以用于其他投資活動[24]。因此，創(chuàng)新既需要能力也需要動力[25]。

處于壟斷行業(yè)的企業(yè)獲得資源的渠道多，受到資源的約束小，可選擇的空間大[26]。當行業(yè)競爭程度低、壟斷程度高時，如果創(chuàng)新活動無法給企業(yè)帶來高于其他投資活動的回報額，壟斷企業(yè)就沒有充足的動力把自有創(chuàng)新經(jīng)費投入高風險、周期長的實質(zhì)性創(chuàng)新活動。同時，由于缺乏競爭，處于壟斷行業(yè)的企業(yè)缺乏技術(shù)革新的動力[27]，但為了滿足政府的政策和監(jiān)督，有動機進行策略性創(chuàng)新，發(fā)揮“創(chuàng)新數(shù)量”的信號效應(yīng)。因此，在壟斷行業(yè)中，政府研發(fā)補貼越多，企業(yè)為獲得信號效應(yīng)而把自有創(chuàng)新經(jīng)費用于策略性創(chuàng)新的動機越強烈。

相反，處于競爭行業(yè)的企業(yè)，受到資源的約束大，同時面臨被擠占市場份額的風險。行業(yè)競爭程度高的時候，企業(yè)為了獲得超額利潤有動機開展能為企業(yè)帶來差異化競爭優(yōu)勢的實質(zhì)性創(chuàng)新活動，提高自身的創(chuàng)新水平。此時，政府研發(fā)補貼對促進企業(yè)把自有創(chuàng)新經(jīng)費用到實質(zhì)性創(chuàng)新活動的激勵效果最好。

基于以上分析提出如下假設(shè)：

H4：壟斷程度越高的行業(yè)，政府研發(fā)補貼對自有創(chuàng)新經(jīng)費進行策略性創(chuàng)新的促進作用越強；競爭程度越高的行業(yè)，政府研發(fā)補貼對自有創(chuàng)新經(jīng)費進行實質(zhì)性創(chuàng)新的促進作用越強。

三、實證研究設(shè)計

(一)樣本選擇和數(shù)據(jù)來源

實證研究的樣本選自我國2010—2017年滬深A(yù)股上市企業(yè)的面板數(shù)據(jù)，并按如下規(guī)則篩選：(1)剔除金融、保險類上市公司；(2)刪除ST、*ST和資產(chǎn)重組公司以及退市公司；(3)去除相關(guān)信息缺失的公司。經(jīng)過幾輪處理，最終獲得2 516個公司的數(shù)據(jù)，樣本量為11 015個。其中，制造行業(yè)樣本最多，占80.21%；信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)次之，占6.62%；其他行業(yè)樣本量共占13.17%。本文所有數(shù)據(jù)均來自CSMAR數(shù)據(jù)庫，其中政府研發(fā)補貼、研發(fā)支出數(shù)據(jù)來自上市公司研發(fā)創(chuàng)新數(shù)據(jù)庫；專利數(shù)據(jù)來自上市公司與子公司專利數(shù)據(jù)庫；財務(wù)數(shù)據(jù)來自上市公司財務(wù)報表。

(二)變量與測量

1.被解釋變量——創(chuàng)新質(zhì)量

筆者借鑒黎文靖等[7]65的劃分標準和測量方法，將創(chuàng)新質(zhì)量分為策略性創(chuàng)新和實質(zhì)性創(chuàng)新，并以發(fā)明專利申請數(shù)衡量實質(zhì)性創(chuàng)新，以實用新型專利和外觀設(shè)計專利申請數(shù)衡量策略性創(chuàng)新。為了去除異常值對實驗結(jié)果的影響，數(shù)據(jù)處理中對發(fā)明專利數(shù)和非發(fā)明專利數(shù)的兩端做了1%的斷尾處理，再加1取自然對數(shù)。

2.解釋變量——創(chuàng)新經(jīng)費類型

政府既是企業(yè)重要的創(chuàng)新經(jīng)費來源，又可引導(dǎo)資金的投入和使用方向[28]。筆者借鑒已有研究的做法[29-30]，采用上市公司研發(fā)創(chuàng)新數(shù)據(jù)庫中政府補貼的對數(shù)來測量政府對創(chuàng)新的補貼程度。主要原因是：從實踐角度來說，政府一般的創(chuàng)新扶持政策有研發(fā)補貼、稅收減免、政府采購等[31]，其中研發(fā)補貼是政府最常用的促進企業(yè)進行創(chuàng)新活動的手段，而稅收減免和政府采購并不直接體現(xiàn)在政府補貼科目中。因此，政府補貼大多數(shù)是針對研發(fā)活動的。從數(shù)據(jù)來源上說，在CSMAR數(shù)據(jù)庫上市公司研發(fā)創(chuàng)新子庫中，披露了政府補貼字段。筆者查閱了所有原始數(shù)據(jù)中政府補貼的用途，數(shù)據(jù)顯示政府補貼主要用于各類創(chuàng)新活動，并且采用這一字段測量政府創(chuàng)新補貼的文章多發(fā)表在國內(nèi)外核心期刊[3]4，[29]21，[30]12?；谝陨献C據(jù)，筆者將政府補貼作為政府研發(fā)經(jīng)費的代理變量是合理且有文獻依據(jù)的。

自有創(chuàng)新經(jīng)費是企業(yè)研發(fā)投入的主要經(jīng)費類型，企業(yè)對自有創(chuàng)新經(jīng)費的執(zhí)行情況反映了企業(yè)對創(chuàng)新的重視程度。本文采用上市公司年度財務(wù)報表披露的研發(fā)投入金額的對數(shù)測量企業(yè)自有創(chuàng)新經(jīng)費支出。

3.調(diào)節(jié)變量——行業(yè)競爭程度

參考何玉潤等[32]的研究，本文采用赫芬達爾-赫希曼指數(shù)(HHI)來衡量行業(yè)競爭程度，即

(1)

其中，xi表示i企業(yè)的資產(chǎn)總額，x表示企業(yè)所在行業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模。HHI越小，表示企業(yè)所在的行業(yè)規(guī)模相近的企業(yè)數(shù)量越多，也就意味著行業(yè)競爭程度越激烈；反之則表示行業(yè)競爭程度越低，行業(yè)的壟斷程度越高。

4.控制變量

為排除第三變量對所研究變量產(chǎn)生因果關(guān)系的影響，本文借鑒已有研究設(shè)置控制變量。控制變量的度量方法和預(yù)期結(jié)果見表1。

表1 控制變量定義與說明

四、實證結(jié)果及分析

(一)描述性統(tǒng)計及相關(guān)系數(shù)矩陣

表2列出了研究變量的均值、標準差、方差膨脹因子(VIF)和相關(guān)系數(shù)矩陣。通過表2中數(shù)據(jù)分析可以看出，各控制變量之間的相關(guān)系數(shù)較小，且經(jīng)過檢驗發(fā)現(xiàn)方差膨脹因子值均小于10，說明變量間不存在嚴重的多重共線性。本文的假設(shè)在相關(guān)系數(shù)矩陣內(nèi)初步得到了驗證：自有創(chuàng)新經(jīng)費和政府研發(fā)補貼與企業(yè)的策略性創(chuàng)新和實質(zhì)性創(chuàng)新存在顯著正向關(guān)系，假設(shè)H1得到一定程度的支持；流動比率、資產(chǎn)負債率、企業(yè)規(guī)模與創(chuàng)新質(zhì)量(策略性創(chuàng)新和實質(zhì)性創(chuàng)新)顯著相關(guān)，說明在回歸模型中加入上述控制變量是必要的。經(jīng)過Hausman檢驗，本文選擇固定效應(yīng)模型進行面板回歸。

表2 描述性統(tǒng)計和相關(guān)系數(shù)

(二)創(chuàng)新經(jīng)費類型對企業(yè)創(chuàng)新質(zhì)量的影響

表3列出了自有創(chuàng)新經(jīng)費、政府研發(fā)補貼和其他控制變量對企業(yè)創(chuàng)新質(zhì)量的固定效應(yīng)面板回歸結(jié)果。模型1和模型2分別是以策略性創(chuàng)新和實質(zhì)性創(chuàng)新為因變量，檢驗了控制變量的效果，結(jié)果的方向與預(yù)期一致。

表3 主效應(yīng)回歸結(jié)果

模型3和模型4將政府研發(fā)補貼和自有創(chuàng)新經(jīng)費引入基準模型。從表中看出，自有創(chuàng)新經(jīng)費顯著地正向影響實質(zhì)性創(chuàng)新和策略性創(chuàng)新，說明自有創(chuàng)新經(jīng)費越多，企業(yè)會越多地進行實質(zhì)性創(chuàng)新和策略性創(chuàng)新(模型3中，t=12.90；模型4中，t=14.63)。同時，模型3和模型4的結(jié)果也表明，政府研發(fā)補貼越多，企業(yè)進行實質(zhì)性創(chuàng)新和策略性創(chuàng)新行為越多(模型3中，t=5.33；模型4中，t=7.51)。通過表3回歸系數(shù)的Suest檢驗來看，相較策略性創(chuàng)新，政府研發(fā)補貼和自有創(chuàng)新經(jīng)費都更多地促進了實質(zhì)性創(chuàng)新。由此，假設(shè)H1和假設(shè)H2得到了驗證。

(三)調(diào)節(jié)作用檢驗

表4列出了政府研發(fā)補貼與自有創(chuàng)新經(jīng)費的交互作用以及行業(yè)壟斷程度的三階調(diào)節(jié)效果。從表4來看，模型5和模型6表明政府補貼只對自有創(chuàng)新經(jīng)費促進策略性創(chuàng)新在5%的水平上有顯著調(diào)節(jié)作用(t=2.05)，因此假設(shè)H3得到了部分驗證。模型7加入行業(yè)壟斷激烈程度的三階調(diào)節(jié)變量，交叉項回歸系數(shù)(t=1.67)在10%的水平上顯著為正，表明行業(yè)的壟斷程度越強，政府研發(fā)補貼對自有創(chuàng)新經(jīng)費進行策略性創(chuàng)新的作用越強，而模型8對實質(zhì)性創(chuàng)新的三階調(diào)節(jié)作用不顯著，因此假設(shè)H4得到了部分驗證。假設(shè)H3和假設(shè)H4的調(diào)節(jié)作用效果見圖1和圖2。

表4 調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗結(jié)果

(四)穩(wěn)健性檢驗

第一，為驗證結(jié)果的穩(wěn)健性，筆者對不同規(guī)模和地區(qū)的樣本進行異質(zhì)性檢驗。表5列出了三個面板的回歸結(jié)果，分別按企業(yè)規(guī)模和地域劃分子樣本。面板A中，將企業(yè)規(guī)模的中位數(shù)作為劃分大規(guī)模企業(yè)和小規(guī)模企業(yè)的標準，結(jié)果顯示，政府研發(fā)補貼和自有創(chuàng)新經(jīng)費都會促進企業(yè)的策略性創(chuàng)新，但是都更傾向于促進企業(yè)的實質(zhì)性創(chuàng)新，與主效應(yīng)回歸結(jié)論一致。這表明企業(yè)規(guī)模并不會影響結(jié)論的穩(wěn)健性。面板B中，企業(yè)規(guī)模的劃分遵循國家統(tǒng)計局發(fā)布的《統(tǒng)計上大中小微型企業(yè)劃分辦法》(1)國家統(tǒng)計局發(fā)布的《統(tǒng)計上大中小微型企業(yè)劃分辦法》規(guī)定，年營業(yè)收入4億元及以上的企業(yè)屬于大規(guī)模企業(yè)，小于4億元的為中小規(guī)模企業(yè)。?；貧w結(jié)果顯示，大規(guī)模企業(yè)層面的結(jié)果穩(wěn)定，與主效應(yīng)回歸結(jié)論一致；中小規(guī)模企業(yè)結(jié)論方向一致，但是顯著性略有削弱，原因可能是本文的樣本來自上市公司，小規(guī)模企業(yè)樣本較少(1 363個)所致。面板C顯示，南方和北方的區(qū)域劃分對經(jīng)費來源與創(chuàng)新質(zhì)量的影響，結(jié)論與主模型是一致的，說明地域的差異也不會對結(jié)果的穩(wěn)健性產(chǎn)生影響。

表5 企業(yè)規(guī)模和地域子樣本的穩(wěn)健性檢驗結(jié)果

續(xù) 表

第二，樣本選擇方面，筆者在前述回歸中只保留了因變量專利數(shù)量大于0的樣本，導(dǎo)致被解釋變量可能存在樣本選擇性偏差。為了克服選擇性偏差，筆者進行了Heckman檢驗。參考 Heckman[40]的研究，Heckman檢驗分為以下兩個階段：第一階段的模型是一個包括全樣本(19 324)的Probit模型，用來估計企業(yè)是否產(chǎn)出了專利(0表示沒有專利，1表示有專利)，并根據(jù)Probit模型為每個樣本計算對應(yīng)的逆米爾斯比率(Inverse Mills Ratio)，用于修正樣本選擇的偏差值；第二階段通過引入第一階段的逆米爾斯比率以矯正對因變量樣本選擇性偏差的影響因素[41]。從表6的回歸結(jié)果可以看出，第二階段中的逆米爾斯比率是顯著的，說明考慮了樣本選擇性偏差之后，所得結(jié)論依然穩(wěn)健。

表6 Heckman回歸結(jié)果

第三，企業(yè)自有創(chuàng)新經(jīng)費可能受到政府研發(fā)補貼的影響。受限于數(shù)據(jù)的可獲得性，企業(yè)年報中并沒有精確地披露企業(yè)自有創(chuàng)新經(jīng)費中是否包含政府研發(fā)補貼。為了避免這一問題，本文采用上一年(t-1)的研發(fā)投入額來測量企業(yè)的自有創(chuàng)新經(jīng)費，政府研發(fā)補貼仍采用t時點的數(shù)據(jù)?；貧w結(jié)果顯示，t-1期的自有創(chuàng)新經(jīng)費仍顯著地促進了企業(yè)的策略性創(chuàng)新(t=9.29，p<0.001)和實質(zhì)性創(chuàng)新(t=12.02，p<0.001)；且經(jīng)過Suest檢驗，t-1期的自有創(chuàng)新經(jīng)費仍更顯著地促進了企業(yè)的實質(zhì)性創(chuàng)新行為(p<0.01)。這與本文的主效應(yīng)回歸結(jié)果一致，結(jié)論穩(wěn)健。

五、結(jié)論與討論

(一)研究結(jié)論

本文基于信號理論和心理賬戶理論，采用2010—2017年上市公司數(shù)據(jù)研究了政府研發(fā)補貼和自有創(chuàng)新經(jīng)費對企業(yè)創(chuàng)新質(zhì)量的影響，得到以下結(jié)論：

第一，企業(yè)自有創(chuàng)新經(jīng)費和政府研發(fā)補貼無論對策略性創(chuàng)新還是實質(zhì)性創(chuàng)新都具有顯著促進作用。根據(jù)回歸系數(shù)的Suest檢驗結(jié)果，相比于策略性創(chuàng)新，自有創(chuàng)新經(jīng)費和政府研發(fā)補貼更多促進了實質(zhì)性創(chuàng)新。結(jié)果表明，政府研發(fā)補貼對企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出存在積極的影響，有利于提高社會的整體創(chuàng)新水平。這一結(jié)論呼應(yīng)了已有研究中對政府在提高企業(yè)創(chuàng)新能力上的積極作用[23]79。

第二，從政府研發(fā)補貼與企業(yè)自有創(chuàng)新經(jīng)費的交互作用來看，政府研發(fā)補貼對企業(yè)自有創(chuàng)新經(jīng)費用于策略性創(chuàng)新產(chǎn)生了促進作用，而對自有創(chuàng)新經(jīng)費用于實質(zhì)性創(chuàng)新的影響不顯著。這一結(jié)果從信號理論視角驗證了政府研發(fā)補貼在某種程度上對企業(yè)的創(chuàng)新活動存在信號效應(yīng)。為了迎合政府的補貼要求，企業(yè)利用研發(fā)經(jīng)費進行策略性創(chuàng)新，與黎文靖等[7]63學者的研究結(jié)論相呼應(yīng)。然而，政府研發(fā)補貼并沒有對企業(yè)自有研發(fā)經(jīng)費從事實質(zhì)性創(chuàng)新帶來影響。可能的原因是，一方面實質(zhì)性創(chuàng)新高風險、長周期的特點使得企業(yè)不會輕易改變已有的技術(shù)投資慣性；另一方面當今企業(yè)已經(jīng)清醒地認識到實質(zhì)性創(chuàng)新對企業(yè)核心競爭力的作用，因此依靠“自己的錢”比依靠“別人的錢”更加可靠。

第三，壟斷程度較高的行業(yè)中，政府研發(fā)補貼刺激自有創(chuàng)新經(jīng)費做策略性創(chuàng)新的現(xiàn)象更加突出。結(jié)果表明，政府研發(fā)補貼對具有一定壟斷地位的企業(yè)并不能有效地促進實質(zhì)性創(chuàng)新，反而會造成政府資源的無效消耗。這一結(jié)論為政府研發(fā)補貼應(yīng)該側(cè)重于補貼競爭性行業(yè)提供了重要的理論支持。

(二)研究貢獻

本文的貢獻為：第一，從創(chuàng)新政策來看，本文從創(chuàng)新質(zhì)量的角度剖析了已有研究中創(chuàng)新政策效果不一致的內(nèi)在機制?，F(xiàn)有研究認為創(chuàng)新政策對企業(yè)創(chuàng)新有激勵作用[1]681，[2]440，[3]11，同樣也有腐蝕作用[4]24，[5]12，[6]96。筆者認為出現(xiàn)這樣矛盾的結(jié)論是因為已有研究沒有細致劃分創(chuàng)新活動類型。本文通過劃分策略性創(chuàng)新和實質(zhì)性創(chuàng)新，厘清了已有研究中存在的矛盾結(jié)論，發(fā)現(xiàn)政府研發(fā)補貼既讓企業(yè)有進行策略性創(chuàng)新的動機也能促進實質(zhì)性創(chuàng)新，但最終還是更加有利于實質(zhì)性創(chuàng)新。第二，從創(chuàng)新經(jīng)費類型來看，本文從內(nèi)外創(chuàng)新資源及其交互的視角分析了企業(yè)在使用不同資源時的不同動機，已有研究對創(chuàng)新經(jīng)費類型的作用較少基于內(nèi)外資源的對比。本文的結(jié)論認為不同經(jīng)費類型對企業(yè)進行策略性創(chuàng)新和實質(zhì)性創(chuàng)新具有不同的作用機制，并且政府研發(fā)補貼雖然在某種程度上刺激了企業(yè)以自有創(chuàng)新經(jīng)費進行策略性創(chuàng)新，但是對自有創(chuàng)新經(jīng)費進行實質(zhì)性創(chuàng)新并沒有干擾作用。這一結(jié)論在壟斷行業(yè)中的作用效果更加明顯。第三，本文的研究結(jié)論為政府創(chuàng)新政策和創(chuàng)新經(jīng)費的布局提供了一定的理論借鑒。

(三)管理啟示

研究表明，政府研發(fā)補貼能夠有效地促進企業(yè)的實質(zhì)性創(chuàng)新，但仍然在一定程度上影響了企業(yè)自有創(chuàng)新經(jīng)費的使用方向。政府與企業(yè)關(guān)系的協(xié)調(diào)是創(chuàng)新體系結(jié)構(gòu)優(yōu)化的基礎(chǔ)[25]183。針對現(xiàn)狀，筆者提供以下幾點管理啟示：第一，改變現(xiàn)有簡單的評判標準，從需求的角度建立對創(chuàng)新產(chǎn)出的引導(dǎo)政策。面對復(fù)雜的市場背景，政府在出臺扶持方案前，應(yīng)該注重對行業(yè)發(fā)展的真實性進行考察，為不同發(fā)展程度的行業(yè)“量身打造”符合其發(fā)展需求的政策，減少由于信息不對稱造成的“逆向選擇”問題。第二，強化政府對企業(yè)創(chuàng)新信號的甄別機制，加強補貼使用去向透明化。對企業(yè)創(chuàng)新補貼具體使用的來龍去脈設(shè)立完善的監(jiān)察制度。第三，完善市場競爭機制，消除壟斷對補貼的低效利用。競爭性中小企業(yè)創(chuàng)新意愿強烈，對政府研發(fā)補貼經(jīng)費的“投入—產(chǎn)出”使用效率很高，而處于高壟斷行業(yè)的企業(yè)，策略性行為更強，非常不利于進行有效創(chuàng)新。為此，政府應(yīng)該為市場營造良好的競爭環(huán)境，打破壟斷行為造成的低效使用政府經(jīng)費問題。

(四)研究局限和未來方向

本文的局限和未來的研究方向有：(1)企業(yè)研發(fā)經(jīng)費的來源主要有自有創(chuàng)新經(jīng)費、政府研發(fā)補貼、金融機構(gòu)貸款和股權(quán)融資等渠道，受數(shù)據(jù)的限制，本文只研究了自有創(chuàng)新經(jīng)費和政府研發(fā)補貼這兩種來源對企業(yè)創(chuàng)新質(zhì)量的影響。未來的研究可以針對多種研發(fā)經(jīng)費類型，探究多樣的研發(fā)經(jīng)費對企業(yè)戰(zhàn)略抉擇的影響。(2)由于數(shù)據(jù)的局限性，本文用于測量企業(yè)自有創(chuàng)新經(jīng)費的數(shù)據(jù)沒有完全剔除政府研發(fā)補貼帶來的影響，盡管穩(wěn)健性檢驗說明-了其對結(jié)論并沒有產(chǎn)生重要影響，未來的研究可以通過手工收集等方式彌補該問題。