黃羅維

提要：價值投資絕對不是紙上談兵，只有更深入地了解市場，并通過對企業(yè)基本面的全面分析，才能夠真正成為大贏家。

近來，有不少投資者發(fā)現(xiàn)，在近期出現(xiàn)的股市震蕩中，有些所謂“低估值”個股的價格仍然出現(xiàn)了不斷下跌，這一現(xiàn)象讓很多價值投資者感到很奇怪。為什么它們的“估值”都這么低了，股價卻還在下跌呢？

要回答這個問題，我們還是先來分享一個小故事：有一位農(nóng)民給地主打工，地主說我給你每個月一石米，農(nóng)民卻說：“我有個大膽的想法，你給我第一天1顆米，第二天2顆，第三天4顆......，后面逐天翻倍。”地主想這農(nóng)民傻了吧，要這么少，就答應(yīng)了。然而，那位農(nóng)民堅持了7天卻餓暈過去了。這則故事告訴我們這樣一個道理，一些看起來很有誘惑的價值投資其實是沒有意義的，因為你根本等不起。

類似的投資案例也是不勝枚舉。在現(xiàn)實生活中，一些自詡的價值投資者會有些想當然，他們簡單地通過市盈率等方式的計算，得出了某些個股投資價值凸顯，并且認為只要長期持有就能獲得回報。然而，事情并非這么簡單，這個時候，他們恰恰跌入了一個陷阱。我們仔細分析一下可以發(fā)現(xiàn)，無論是巴菲特投資的可口可樂，還是劉元生投資的萬科，或者此前非常受人關(guān)注的白酒股、消費股，它們之所以能夠走出不斷向上的行情，就是因為其價值得到了市場的認可。從這個意義上來說，買股票就是一個發(fā)現(xiàn)價值的過程，即使市盈率、市凈率等指標再低，如果該企業(yè)沒有能得到市場的認可，其投資回報仍然是無法實現(xiàn)的。就像文章開始時說到的那個故事，說到底，你真的是等不起。

其實，投資股市有一個訣竅，就是在企業(yè)價值還沒有被市場發(fā)現(xiàn)的時候提前介入，再經(jīng)過一段時間的持有，最終獲得相應(yīng)的回報。其實，買股票也要講究策略和步驟，總結(jié)下來可以分為4步：一是等待，在這個階段，你主要是對市場進行多方面的分析，然后找到價值尚未被市場關(guān)注的投資標的。二是買入，買股也要講究方法，可以通過分步進入的方式，以進一步降低投資的成本;三是持有，利潤是靠時間來實現(xiàn)的，只有通過階段性的持有，才能夠?qū)崿F(xiàn)投資回報;四是了結(jié)，有了盈利也需要及時了結(jié)，可以通過逐步減倉的方式，最終完成這次完美的投資。

最后，還有一個問題，持有股票的種類多少會比較好呢？在現(xiàn)實的投資中，很多人持有股票會出現(xiàn)兩種極端情況，一種是品種很少，另一種是品種太多。這兩種現(xiàn)象存在的弊端是顯而易見的，它們都會給我們的投資帶來諸多不利影響。那么，究竟是什么原因造成了這種狀況呢？其中的關(guān)鍵還是心理層面的因素，品種太少，是因為有些投資者存在一種投機的心態(tài)，希望通過“博一下”獲得超額投資回報。品種太多，是由于對個股的判斷沒有信心，希望能夠“廣種薄收”，導(dǎo)致出現(xiàn)了股票種類越買越多的情況。所以，對于普通投資者來說，購買股票種類的數(shù)量一定要適度。一般來說，資金量小的，三四種足夠了，資金量大的，七八種也可以了。這樣，一方面可以避免持股過于集中，遭遇到黑天鵝事件;另外一方面，也可以在證券市場的波動中，從容地調(diào)整倉位結(jié)構(gòu)，從而更好地捕捉投資機會。

歸根到底，價值投資絕對不是紙上談兵，只有更深入地了解市場，并通過對企業(yè)基本面的全面分析，才能夠真正成為大贏家。