中國已向國際社會做出了“碳達峰、碳中和”的鄭重承諾?！疤贾泻汀蹦繕藢ι虡I(yè)銀行既是機遇，也是挑戰(zhàn)。為助力我國“碳中和”愿景目標，商業(yè)銀行應當提高對氣候風險的認知程度，借鑒氣候風險管理的國際經(jīng)驗，采取策略積極應對氣候風險。

氣候風險對商業(yè)銀行的影響機制

氣候風險是極端天氣、自然災害、全球變暖及社會可持續(xù)化轉(zhuǎn)型帶來的風險。氣候風險大致可分為物理風險和轉(zhuǎn)型風險兩類。其中，物理風險主要表現(xiàn)為洪澇、干旱、颶風等氣候相關(guān)事件的頻率和嚴重程度的上升，以及海平面上升、降水變化等長期效應產(chǎn)生的經(jīng)濟損失。轉(zhuǎn)型風險涉及社會向低碳轉(zhuǎn)型可能帶來的影響，包括高碳資產(chǎn)重新定價、政策變化、財務和聲譽損失等。這兩類風險相互關(guān)聯(lián)，可進一步通過金融體系給商業(yè)銀行帶來風險，具體表現(xiàn)為：

信用風險。氣候變化可以直接或間接弱化借款人的還款能力，使得抵質(zhì)押品損毀或貶值、違約概率和違約損失率雙升，導致商業(yè)銀行信用風險上升。

市場風險。社會向低碳轉(zhuǎn)型意味著很大一部分已勘測出的礦石原料不能開采出來，成為擱淺資產(chǎn)，這些資產(chǎn)驟然喪失價值，可能導致市場不穩(wěn)定;銀行持有的一些資產(chǎn)價值還可能受氣候影響而出現(xiàn)波動，尤其是碳密集型資產(chǎn)的預期收益減少，引起銀行市場風險上升。

流動性風險。極端的天氣或自然災害可能降低經(jīng)濟活動的頻率，導致借款人違約，銀行可獲取的資金少于預期，銀行同業(yè)拆借市場也可能出現(xiàn)資金緊張，使得流動性風險上升。

操作風險。極端的天氣或自然災害可能摧毀房屋建筑和公共基礎(chǔ)設施，數(shù)據(jù)中心和網(wǎng)點都可能受到影響，導致銀行業(yè)務中斷，使得操作風險上升。

聲譽風險。社會向低碳轉(zhuǎn)型過程中，氣候相關(guān)政策發(fā)生變化，若銀行依然為“三高”（高污染、高耗能、高耗水）企業(yè)提供融資或大量持有碳密集型資產(chǎn)，面臨的聲譽風險可能上升。

系統(tǒng)性金融風險。氣候變化帶來的影響是全局性的，能夠通過社會環(huán)境和經(jīng)濟金融體系產(chǎn)生系統(tǒng)性效應。具體體現(xiàn)為，極端的氣候事件可能弱化企業(yè)和居民的資產(chǎn)負債表，導致銀行信貸緊縮，進一步影響國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速。在金融加速器效應下，市場信號和金融體系的復雜網(wǎng)絡可能加深氣候風險的嚴重性，導致金融狀況的持久收緊，甚至可能出現(xiàn)“明斯基時刻”，最終演變?yōu)橄到y(tǒng)性金融風險。

目前，商業(yè)銀行傳統(tǒng)的風險評估方法已經(jīng)無法適應氣候風險的評估需求。為助力我國“碳中和”愿景目標，商業(yè)銀行應該提高對氣候風險的認知程度，采取策略積極應對氣候風險。

“碳中和”對商業(yè)銀行的機遇和挑戰(zhàn)

“碳中和”目標將會對全社會各個行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生深遠的影響，傳統(tǒng)高碳行業(yè)將面臨著增長空間受限、技術(shù)升級和成本上升等問題，而二氧化碳負排放等新興技術(shù)將迎來廣闊的市場空間，這些對商業(yè)銀行既是機遇，又是風險和挑戰(zhàn)。

主要行業(yè)低碳化發(fā)展給商業(yè)銀行帶來機遇

為降低我國凈碳排放總量，實現(xiàn)碳達峰、碳中和目標，一方面要通過節(jié)能減排和提高能源資源利用效率減少二氧化碳的排放量，另一方面針對社會經(jīng)濟活動中無法消除的碳排放，要通過負排放等技術(shù)手段實現(xiàn)凈零排放。隨著我國碳中和目標的規(guī)劃和落實，各個行業(yè)向低碳經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型也將加速，這要求金融作為綠色低碳轉(zhuǎn)型的重要支撐力量，從而為商業(yè)銀行帶來新機遇。

主要高碳行業(yè)的低碳化路徑

當前，我國二氧化碳的排放主要來源于能源、鋼鐵、水泥及交通運輸?shù)刃袠I(yè)，通過產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、技術(shù)升級和產(chǎn)品替代等手段降低上述行業(yè)的碳排放將成為實現(xiàn)碳達峰和碳中和目標的必要條件。

煤炭、石油和天然氣等化石能源行業(yè)是二氧化碳排放的直接來源。未來能源行業(yè)的低碳化轉(zhuǎn)型路徑包括：一是加快可再生能源和氫能等清潔能源的發(fā)展，實現(xiàn)對高碳排放的化石能源的逐步替代;二是針對當前可再生能源利用中存在的電力浪費、供應波動、傳輸損耗等問題，通過分布式發(fā)電、儲能技術(shù)和梯級供電等手段的發(fā)展和應用提高利用效率。

鋼鐵和水泥等工業(yè)部門的低碳化發(fā)展一方面依賴于提高工業(yè)能效和創(chuàng)新低碳工藝，加快工業(yè)集約化改造進程，減少單位產(chǎn)出的碳排放比例;另一方面應大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟，提高回收利用效率，降低對新生產(chǎn)的高碳產(chǎn)品的需求。

交通運輸行業(yè)的低碳化發(fā)展主要通過三方面的措施來實現(xiàn)：一是大力支持新能源汽車、燃料電池與基礎(chǔ)設施的發(fā)展，實現(xiàn)新能源汽車對傳統(tǒng)燃油車的大范圍替代;二是依托信息通信技術(shù)提升整體的運輸效率，實現(xiàn)交通運輸行業(yè)的節(jié)能減排;三是統(tǒng)籌規(guī)劃，推動運輸方式結(jié)構(gòu)變革，打造綠色出行服務體系。

二氧化碳負排放

實現(xiàn)碳中和的目標不僅要對高碳排放行業(yè)進行改造升級，也依賴于新的技術(shù)手段抵消生產(chǎn)活動中產(chǎn)生的二氧化碳凈排放。二氧化碳負排放的實現(xiàn)方式主要包括：自然碳匯和二氧化碳負排放技術(shù)。自然碳匯是指利用植物的光合作用吸收和固定空氣中的二氧化碳，包括森林碳匯、草地碳匯、耕地碳匯、海洋碳匯等。二氧化碳負排放技術(shù)主要包括生物質(zhì)能-碳捕獲和封存（BECCS）、直接空氣碳捕獲和封存（DACCS）技術(shù)等。自然碳匯是目前二氧化碳負排放的主要方式，新型技術(shù)仍處于探索階段，由于成本、效率等制約因素，與大規(guī)模應用之間還存在距離。

目前，高碳行業(yè)的升級改造和負排放產(chǎn)業(yè)的發(fā)展仍處于起步階段，未來仍需要大量的資金投入和金融服務支持。為低碳轉(zhuǎn)型提供創(chuàng)新性的金融產(chǎn)品和服務，不僅是銀行應承擔的社會責任，也是銀行應對全球氣候變化的重要措施。

氣候轉(zhuǎn)型風險將成為銀行面臨的重大挑戰(zhàn)

高碳排放行業(yè)轉(zhuǎn)型風險凸顯

在碳達峰和碳中和的目標下，化石能源、水泥、鋼鐵、垃圾處理、交通運輸?shù)葌鹘y(tǒng)高碳排放行業(yè)面臨嚴峻的轉(zhuǎn)型風險。一是為降低碳排放，高碳行業(yè)產(chǎn)能將會被壓降;二是隨著碳排放權(quán)交易制度的完善，高碳行業(yè)的生產(chǎn)成本將受到負面影響;三是政策層面將逐步加強對高碳行業(yè)的融資限制。這些行業(yè)信貸規(guī)模存量較大，轉(zhuǎn)型需要的過渡期較長，給銀行信貸質(zhì)量帶來較大壓力。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型要求銀行對其業(yè)務重點做出調(diào)整

為實現(xiàn)碳達峰和碳中和目標，未來我國整個經(jīng)濟社會將朝著綠色低碳的方向產(chǎn)生深刻轉(zhuǎn)變。可再生能源、新能源汽車、碳捕獲與封存等綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展?jié)摿薮?，銀行信貸的投放結(jié)構(gòu)將面臨重要調(diào)整。一方面，綠色金融產(chǎn)品和服務需求不斷上升，對銀行現(xiàn)有的業(yè)務模式、產(chǎn)品設計和經(jīng)營思路提出了挑戰(zhàn);另一方面，綠色低碳技術(shù)的效率和收益仍存在較多不確定性，要求商業(yè)銀行合理調(diào)整業(yè)務布局，加強低碳行業(yè)的跟蹤研究和風險評估。

氣候風險管理的國際經(jīng)驗借鑒

氣候變化是一個動態(tài)的、高度不確定性的過程，商業(yè)銀行很難預測氣候變化對自身的影響，對極端異常情景更是準備不足。金融穩(wěn)定理事會氣候相關(guān)金融信息披露工作組（Task Force on Climate-Related Financial Disclosure，簡稱TCFD）發(fā)布的指南，以及國際先進銀行的實踐，體現(xiàn)了當前氣候風險管理的最新動向，為國內(nèi)銀行對標國際實踐提供了藍本。

TCFD氣候風險管理最新進展

2020年10月，TCFD發(fā)布《氣候風險管理指南》，旨在幫助企業(yè)執(zhí)行TCFD的風險管理建議?！稓夂蝻L險管理指南》以2017年美國反虛假財務報告委員會下屬的發(fā)起人委員會（The Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission，簡稱COSO）發(fā)布的企業(yè)風險管理整合框架為基礎(chǔ)，將氣候風險的管理與治理文化、戰(zhàn)略和目標設定、績效、審閱和修訂、信息溝通和報告五個關(guān)鍵要素相結(jié)合。對于銀行來說，核心是將氣候風險整合到全面風險管理框架中。TCFD提出的整合思路包括四個方面。

一是理解氣候風險的概念。要求引導前臺業(yè)務人員和風險管理人員深刻認識氣候風險的定義和潛在影響，培養(yǎng)具備氣候相關(guān)專業(yè)知識的人才隊伍。

二是完善風險治理框架。在將氣候風險納入全面風險管理之前，首先要獲取董事會及高管層支持，明確董事會和高管層相關(guān)職責和分工，并由董事會和高管層確立“高層基調(diào)”，制定氣候風險戰(zhàn)略，明確短期、中期和長期目標計劃。在此基礎(chǔ)上，應調(diào)整風險偏好和完善風險文化。

三是將氣候風險納入現(xiàn)有風險管理流程。氣候風險表現(xiàn)出多維度且復雜等特征，為了降低風險管理成本，商業(yè)銀行可將氣候風險的子類風險，映射到現(xiàn)有的風險類別中。在此基礎(chǔ)上建立風險清單，明確氣候風險相關(guān)流程、分工和崗位職責。

四是建立識別和評估框架，引入新型風險管理工具。梳理氣候變化對銀行風險的影響機制和路徑，跟蹤潛在氣候風險因素的變化，充分利用情景分析等方法對發(fā)生時間和損失程度難以確定的風險進行評估。引入前瞻性的新型風險管理工具，包括經(jīng)濟情景生成工具、氣候風險圖等。

國際銀行實踐情況

隨著全球?qū)夂蝻L險關(guān)注度的不斷提高，國際銀行業(yè)也開始將氣候風險作為其面臨的重要風險予以管理，并按照TCFD指南對氣候風險管理情況進行披露。

澳大利亞和新西蘭銀行集團。澳新銀行集團將氣候變化視為面臨的主要風險和不確定因素之一。澳新銀行集團在年報中披露了其面臨的氣候相關(guān)風險和機遇，認為客戶的信用風險可能受到氣候變化、法律法規(guī)或其他政策（如碳定價和氣候變化適應或緩解政策）的影響，從而對銀行的資產(chǎn)質(zhì)量帶來潛在的問題。在風險管理方面，澳新銀行集團將氣候風險納入集團組織文化和風險偏好，并制定了氣候風險識別和評估的流程和框架，幫助推進高碳排放客戶實現(xiàn)低碳轉(zhuǎn)型，并采取定期討論方式，評估新出現(xiàn)的氣候風險。

花旗集團。2017—2018年，花旗集團參與了聯(lián)合國倡議的銀行TCFD項目，通過情景分析判斷在不同情景下面臨的氣候風險。目前，花旗已經(jīng)將氣候風險評估納入其環(huán)境和社會風險管理政策，主要措施包括兩個方面：一是在信貸業(yè)務中充分考慮債務人的業(yè)務和資產(chǎn)所面臨的氣候風險，關(guān)注降低溫室氣體排放對債務人財務狀況的影響;二是為了避免氣候變化對自身業(yè)務造成的直接影響，花旗將氣候風險因素納入業(yè)務連續(xù)性等管理政策中。此外，花旗銀行還通過提供環(huán)境融資服務支持客戶的低碳轉(zhuǎn)型，并隨時跟蹤客戶的氣候風險情況。

加拿大皇家銀行。加拿大皇家銀行將氣候變化帶來的影響劃分為監(jiān)管合規(guī)要求、業(yè)務連續(xù)性以及產(chǎn)品服務的變化三個方面，并制定了相應的應對策略和風險緩釋措施：首先，對高碳排放行業(yè)客戶，制定了一系列政策來評估監(jiān)管政策和氣候變化的潛在影響;其次，加強基礎(chǔ)設施應對極端天氣等突發(fā)氣候風險的能力，保障業(yè)務連續(xù)性;再次，提供產(chǎn)品、服務和建議幫助客戶應對氣候相關(guān)風險和機遇（例如，碳交易服務、綠色債券承銷、清潔技術(shù)貸款和咨詢服務，以及負責任投資）;最后，要求業(yè)務部門負責識別重大氣候相關(guān)風險和機遇，必要時將其整合到風險管理流程中。

對我國商業(yè)銀行的建議

明確戰(zhàn)略目標，制定“碳中和”行動方案

一是將應對氣候風險納入公司戰(zhàn)略。應高度關(guān)注氣候變化，將應對氣候風險和支持綠色低碳發(fā)展提升至戰(zhàn)略高度。董事會和高管層應提高對氣候風險的認知，引導全行員工關(guān)注氣候風險的概念和潛在影響，逐步培養(yǎng)具備氣候風險、綠色金融、碳排放等專業(yè)知識的人才隊伍。

二是盡快制定整體規(guī)劃和路線圖。根據(jù)國家戰(zhàn)略和長期愿景，確立“碳中和”愿景下的戰(zhàn)略目標，制定短期、中期和長期的“碳中和”的時間表和行動方案。明確各方責任，按照“自上而下”的組織結(jié)構(gòu)層層壓實“碳中和”任務。

加強氣候風險管理，完善信息披露機制

一是將氣候風險納入全面風險管理。借鑒TCFD建議及國際大行先進實踐，將氣候風險納入全面風險管理，強化董事會和高管層的履職要求，完善風險文化、風險偏好和策略。逐步建立氣候風險相關(guān)政策、制度和流程，明確前臺部門和風險管理部門職責，持續(xù)提升氣候風險的管理能力。

二是完善氣候風險信息披露機制。商業(yè)銀行可采納TCFD等國際主流氣候風險信息披露框架，加強對氣候風險的識別、評估、管理及重點領(lǐng)域的披露。統(tǒng)籌綠色金融與氣候風險披露要求，細化披露內(nèi)容，提高披露的準確性和完整性。

三是完善碳減排壓力測試。優(yōu)化壓力測試模型，完善情景假設，探索構(gòu)建動態(tài)壓力測試模型。確定碳減排對信用風險影響的行業(yè)壓力測試范圍，充分評估高碳排放重點行業(yè)的風險變化。

優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，降低高碳資產(chǎn)配置

一是完善綠色信貸政策和行業(yè)準入標準。“碳中和”意味著我國經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型將進一步深化，商業(yè)銀行業(yè)務發(fā)展的重點領(lǐng)域也將面臨調(diào)整。商業(yè)銀行可加大對能源新技術(shù)、先進環(huán)保、高效儲能低碳產(chǎn)業(yè)的支持，準確把握綠色發(fā)展重點區(qū)域，助力我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

二是嚴控高碳排放的敏感行業(yè)信貸投放。將高碳排放行業(yè)納入銀行的環(huán)境和社會風險管理框架，嚴格遵守國家在生態(tài)環(huán)境保護等領(lǐng)域的相關(guān)規(guī)定。制定具有前瞻性的“兩高”行業(yè)的融資退出方案，加強存量信貸的資產(chǎn)質(zhì)量監(jiān)控，從嚴控制增量貸款的審批和發(fā)放。

加強綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新和風險管控

一是完善綠色金融產(chǎn)品體系。商業(yè)銀行自身碳排放不高，但可以通過完善綠色信貸、綠色債券、碳交易產(chǎn)品設計，創(chuàng)新排污權(quán)、用能權(quán)、用水權(quán)、碳排放等投融資機制，建立多元化產(chǎn)品體系，推動全社會的“碳達峰、碳中和”行動。

二是加強新產(chǎn)品（業(yè)務）風險管控。各產(chǎn)品主管部門作為綠色金融新產(chǎn)品（業(yè)務）風險管理的一道防線，承擔直接責任，負責落實風險識別、評估、監(jiān)測、控制和報告等風險管理要求。風險管理部門作為二道防線，應做好風險管理“關(guān)口”前移，參與新產(chǎn)品風險評估流程，明確風險管理要求。

（劉瑞霞為中國工商銀行風險管理部總經(jīng)理，金融穩(wěn)定理事會氣候相關(guān)金融信息披露工作組（TCFD）專家。本文編輯/王曄君）