胡蘇澤

【摘? 要】現(xiàn)代金融發(fā)展至今有了許多不同方向的衍生面，論文從金融發(fā)展的最新形態(tài)——互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管出發(fā)，探討中央銀行對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管問題。論文提出目前中央銀行對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的監(jiān)管不足之處體現(xiàn)在監(jiān)管的發(fā)展跟不上互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展、互聯(lián)網(wǎng)金融的法律體系不完善、互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)的虛擬性容易被不法分子利用出現(xiàn)違法違規(guī)事件。所以，我國未來互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展方向也應(yīng)當(dāng)從這幾個方面著手。

【Abstract】Since the development of modern finance， there have been many derivatives in different directions. Starting from the regulation of internet finance， the latest form of financial development， this paper discusses the regulation problems of internet finance by the Central Bank. The paper proposes that the current inadequacies of the Central Bank's regulation on the internet finance industry is reflected in the fact that the development of regulation cannot keep up with the development of internet finance， the legal system of internet finance is not perfect， and the virtual nature of the essence of internet finance can easily be used by unscrupulous elements to appear illegal and unlawful events. Therefore， the future development direction of internet finance in China should also start from these aspects.

【關(guān)鍵詞】監(jiān)管創(chuàng)新;互聯(lián)網(wǎng)金融;分業(yè)監(jiān)管;中央銀行;風(fēng)險

【Keywords】regulatory innovation; internet finance; financial sector regulation; Central Bank; risks

【中圖分類號】F832.1? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文章編號】1673-1069（2021）09-0066-03

1 互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展現(xiàn)狀

現(xiàn)代金融發(fā)展至今有了許多不同方向的衍生面，本文以金融發(fā)展的最新形態(tài)即互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管為研究對象，探討中央銀行對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管問題。綜合考慮互聯(lián)網(wǎng)金融背景下中央銀行金融監(jiān)管存在的不足之處和未來的發(fā)展方向。

關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融（ITFIN）的定義有許多觀點，一種觀點認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融是計算機(jī)信息技術(shù)應(yīng)用在傳統(tǒng)金融服務(wù)的一種金融新模式。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)利用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行資金的流通、融動、投資或建立于現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)交流模式基礎(chǔ)上的新型金融機(jī)構(gòu)在理論上都屬于互聯(lián)網(wǎng)金融的范疇。

目前，我國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展主要有“第三方支付平臺”“線上眾籌”“大數(shù)據(jù)金融”“信息化金融機(jī)構(gòu)”這4個方面的應(yīng)用?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的存在可以解決包括信息不對稱等諸多問題，通過互聯(lián)網(wǎng)的特性和現(xiàn)代技術(shù)的發(fā)展包括SNS（社會網(wǎng)絡(luò)服務(wù)）、LBS（基于位置的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)）可以迅速傳遞高效信息給特定需求的人群，從而拓展金融服務(wù)的范圍，讓更多人享受到金融服務(wù)。這使得互聯(lián)網(wǎng)金融具有普惠金融的優(yōu)點，也決定了中國互聯(lián)網(wǎng)金融自2010年來百花齊放式的高速發(fā)展。

但是，我國的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)面臨較大的風(fēng)險?；ヂ?lián)網(wǎng)金融平臺的運營中資金融通在各方之間主要依靠的就是線上的平臺，以第三方支付平臺為主。從本質(zhì)上來看，第三方支付平臺集結(jié)大量的資金，而這些資金超過了這些平臺能保障的最大限額。龐大的用戶主體依靠著數(shù)量較少的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，由于這些平臺受到的監(jiān)管規(guī)范有限，部分處于法律監(jiān)管外導(dǎo)致大量的用戶資金不能受到完全的法律保障。這點使得互聯(lián)網(wǎng)金融存在較大的法律風(fēng)險。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融依托的終端設(shè)備即進(jìn)行線上金融服務(wù)時使用的設(shè)備也會存在很多不可控的風(fēng)險因子?；ヂ?lián)網(wǎng)金融完全依靠這些電子設(shè)備，人為操作時非常容易由于工作人員的失誤導(dǎo)致誤刪、信息提供錯誤等引發(fā)一系列危機(jī)。同時，如果互聯(lián)網(wǎng)電子平臺本身就存在漏洞或出現(xiàn)故障會出現(xiàn)更大的危機(jī)。而用戶使用時，也有可能因為沒有完全遵守這些平臺的使用法則導(dǎo)致自身財產(chǎn)權(quán)益受損，這些也是不可忽視的操作風(fēng)險。另外，由于互聯(lián)網(wǎng)金融平臺會沉淀大量資金，這必然會使用戶遭受不必要的違約風(fēng)險和流動性風(fēng)險?；ヂ?lián)網(wǎng)金融平臺多數(shù)都會將用戶的資金用于投資從而獲得沉淀資金的衍生收入，投資的風(fēng)險將會被轉(zhuǎn)移到用戶身上。雖然央行近年來接連調(diào)整互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)備付金比例，例如，將支付寶的備付金比例由10%上調(diào)至20%，提高超額準(zhǔn)備金從一定程度上保障了用戶的權(quán)益。用戶在使用互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)時面臨的流動性風(fēng)險和違約風(fēng)險需要中央銀行對涉及互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行更加充分的監(jiān)管。

在黨的十八屆三中全會達(dá)成加強(qiáng)金融監(jiān)管和放松金融管制并舉的共識后，中央銀行也從2方面起手，一方面加強(qiáng)對金融風(fēng)險的監(jiān)管，另一方面鼓勵金融創(chuàng)新為國內(nèi)金融市場帶來發(fā)展新動力?；ヂ?lián)網(wǎng)金融更是成為多方面關(guān)注的風(fēng)口浪尖。

目前，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的日新月異，中央銀行因時因地地制定了一些規(guī)定。例如，2012年1月12日銀監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于人人貸有關(guān)風(fēng)險的通知》，詳細(xì)闡述了P2P貸款相關(guān)風(fēng)險。建立人人貸中介公司之間的防火墻，嚴(yán)防此類借貸公司從銀行獲取資金后用于民間借貸;防止銀行內(nèi)部人員利用職務(wù)之便參與進(jìn)去以牟取不當(dāng)?shù)美?加強(qiáng)與工商部門溝通，嚴(yán)防此類借貸公司的不實宣傳?！蛾P(guān)于人人貸有關(guān)風(fēng)險的通知》是一項針對P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的規(guī)定，從一定程度上規(guī)范了P2P借貸平臺的宣傳，延緩了此類網(wǎng)絡(luò)借貸平臺過度膨脹的規(guī)模。最終，在銀保監(jiān)會后續(xù)一系列法規(guī)的相繼出臺下，P2P貸款平臺規(guī)模在2014年之后迅速剎車，最終在2020年底逐步清退出場。這是銀保監(jiān)會對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管上一個成功的例子。維護(hù)了中低產(chǎn)階級的切身利益，利用市場和規(guī)范監(jiān)管平穩(wěn)合理地清退了不合歷史發(fā)展趨勢的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺。

2 中央銀行監(jiān)管面臨的問題

雖然，中央銀行在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域監(jiān)管上制定了許多切實有效的規(guī)定，不可否認(rèn)的是，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展中也出現(xiàn)了許許多多不可忽視的問題。中央銀行當(dāng)前對金融行業(yè)的監(jiān)管條規(guī)多是針對傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的，其中像上述例子對互聯(lián)網(wǎng)金融某個領(lǐng)域具有極強(qiáng)針對性的政策規(guī)定畢竟是少數(shù)，雖然互聯(lián)網(wǎng)金融是金融行業(yè)衍生而來的子行業(yè)，理論上屬于金融行業(yè)，但是其同樣具有互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的特性，互聯(lián)網(wǎng)金融的虛擬性造成了中央銀行對其金融監(jiān)管時的困難。同時，目前市面上諸多的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的資本充足率、資金運轉(zhuǎn)規(guī)模都還沒有達(dá)到央行相關(guān)部門監(jiān)管法規(guī)的最低要求，這使得當(dāng)前多數(shù)監(jiān)管法規(guī)對互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的適用性不強(qiáng)，存在著諸多法律漏洞亟待解決。監(jiān)管規(guī)則落后于互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展速度是一個不爭的事實，中央銀行既應(yīng)在多方面著手也要開創(chuàng)監(jiān)管創(chuàng)新，為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展提供更多更高效先進(jìn)的監(jiān)管規(guī)則。

當(dāng)然不只是監(jiān)管機(jī)構(gòu)單方面規(guī)定制定的速率導(dǎo)致了我國目前對于互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的問題?；ヂ?lián)網(wǎng)本身的特性包括其混業(yè)性、合法性、風(fēng)險性都是對中央銀行監(jiān)管部門的一大挑戰(zhàn)。

首先，混業(yè)性特征是互聯(lián)網(wǎng)金融平臺一個十分突出的特征，這使得每當(dāng)有新的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺問世，究查其歸屬成為讓監(jiān)管部門頭疼的難題。如果實行多個監(jiān)管主體同時監(jiān)管的模式，勢必會造成重復(fù)監(jiān)管或者監(jiān)管不足的問題。長此以往必定會造成社會資源的浪費，同時，使得一些互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)長年游走于金融監(jiān)管的真空帶。任由其發(fā)展將會造成消費者權(quán)益蒙受損失。雖然目前還沒有具體法規(guī)出臺規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融平臺根本上的監(jiān)管歸屬問題，但明確分業(yè)監(jiān)管的模式已成為解決混業(yè)性缺陷最好的辦法。落實互聯(lián)網(wǎng)金融平臺監(jiān)管責(zé)任劃分，監(jiān)管部門各司其職通力合作，在各自領(lǐng)域提升監(jiān)管效率。例如，2010年央行規(guī)定第三方支付平臺需要持牌經(jīng)營，2011年發(fā)出了27家牌照明確了第三方支付平臺的合法性。這使得監(jiān)管跟上發(fā)展，防止第三方支付平臺在監(jiān)管空白中不合理地發(fā)展。

其次，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)在較弱監(jiān)管下的合法性問題是社會公眾投資互聯(lián)網(wǎng)金融首要考慮的問題。雖然自2011年互聯(lián)網(wǎng)金融中第三方支付平臺牌照的發(fā)放確認(rèn)了其合法性地位，但并不意味著整個互聯(lián)網(wǎng)金融中的業(yè)務(wù)都是合法的?；ヂ?lián)網(wǎng)金融由于其新穎創(chuàng)新的特性，不斷有新的業(yè)務(wù)形態(tài)被發(fā)現(xiàn)，其中多數(shù)是民間資本的自行嘗試，不乏違法卻不自知的情況。例如，某女士于2012年6月創(chuàng)辦了某傳媒公司。在融資過程中，其希望通過互聯(lián)網(wǎng)來自行融資，通過分發(fā)股票共同創(chuàng)業(yè)。首次在淘寶網(wǎng)開設(shè)網(wǎng)店后反響良好，但在某傳媒公司第二輪網(wǎng)上募資之后，證監(jiān)會隨即約談了該女士，并叫停了這種網(wǎng)上擅自發(fā)行股票的行為。最終來看，這種嘗試在國內(nèi)沒有先例，風(fēng)險不可控，沒有相關(guān)法律保護(hù)其合法權(quán)益，其合法性不被承認(rèn)。在淘寶網(wǎng)上購買了相應(yīng)股份的投資人的權(quán)益遭受了損害。

最后，互聯(lián)網(wǎng)金融不同于傳統(tǒng)金融的高風(fēng)險性是監(jiān)管面臨的最大的問題。這種風(fēng)險和傳統(tǒng)金融中的風(fēng)險也是不同的，不同之處在于其風(fēng)險與收益的線性關(guān)系有待商榷。其中的風(fēng)險更多是跳脫于金融產(chǎn)品本身的風(fēng)險。根據(jù)巴塞爾協(xié)議中的定義，互聯(lián)網(wǎng)金融里的風(fēng)險重點集中在人員、系統(tǒng)、平臺中的操作風(fēng)險。而互聯(lián)網(wǎng)金融的虛擬性造成了金融交易中更多的信用風(fēng)險和虛假宣傳等風(fēng)險。據(jù)前文提及的流動性風(fēng)險，其也是監(jiān)管部門在金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管中抉擇的一大難題。為提高互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的金融創(chuàng)新性，為整個金融界帶來活力，監(jiān)管部門應(yīng)該在互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的沉淀資金問題上適當(dāng)讓步。但出于保護(hù)消費者合法權(quán)益的目的，監(jiān)管部門不得不通過對其提高備付金比例、禁止使用沉淀資金參與股權(quán)投資等措施來保護(hù)消費者的資金。我國目前的互聯(lián)網(wǎng)金融市場較為混亂，存在消費者個人信息泄露問題，往往互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)通過內(nèi)部沉淀的客戶信息可以了解客戶的資產(chǎn)情況，機(jī)構(gòu)之間交易這些客戶信息的情況也是時有發(fā)生。

3 中央銀行對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管發(fā)展趨勢

互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)相較于普通金融行業(yè)有許多不同之處?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的客戶群體廣泛、黏性大、門檻低等特點對監(jiān)管的要求也隨之提高。目前，中央銀行對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的監(jiān)管不足之處體現(xiàn)在監(jiān)管的發(fā)展跟不上互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展、互聯(lián)網(wǎng)金融的法律體系不完善、互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)的虛擬性容易被不法分子利用導(dǎo)致出現(xiàn)違法違規(guī)的事件。因此，我國未來互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展方向應(yīng)當(dāng)著重考慮以上方面。

3.1 加速監(jiān)管創(chuàng)新

現(xiàn)如今的互聯(lián)網(wǎng)金融市場亟待監(jiān)管創(chuàng)新。監(jiān)管創(chuàng)新包括3方面：第一，加快監(jiān)管新規(guī)發(fā)布的速度，讓監(jiān)管發(fā)展創(chuàng)新的速度跟上互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)擴(kuò)展的速度。一個科學(xué)完備的監(jiān)管理論體系能幫助分析監(jiān)管漏洞，從而在面對金融創(chuàng)新時充分且迅速地考慮各方需求與利益，縮短互聯(lián)網(wǎng)金融新創(chuàng)業(yè)務(wù)的誕生與違法違規(guī)等行為之間的時間差，彌補(bǔ)這之間的監(jiān)管空白。第二，監(jiān)管創(chuàng)新更要緊抓互聯(lián)網(wǎng)金融的獨特性，針對互聯(lián)網(wǎng)金融平臺與用戶的特點，克服混業(yè)經(jīng)營造成的困難，逐步邁向分業(yè)監(jiān)管。第三，解決互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管問題最根本、最有效、最具有前瞻性的做法還是開發(fā)新的監(jiān)管工具。主要體現(xiàn)在提高監(jiān)管工具的科技水平，將由數(shù)據(jù)流量構(gòu)成的互聯(lián)網(wǎng)金融關(guān)進(jìn)數(shù)據(jù)流量型監(jiān)管的箱子。例如，利用大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)，實時地對互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的交易額、交易次數(shù)、交易類型進(jìn)行監(jiān)管，防范各類能通過數(shù)據(jù)反映出來的法律風(fēng)險、操作風(fēng)險等，更加精確地了解互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的發(fā)展趨勢。此舉可以使監(jiān)管更具有前瞻性，從一定程度可以解決監(jiān)管遲滯性問題，甚至使監(jiān)管快互聯(lián)網(wǎng)金融平臺發(fā)展一步。

3.2 完善互聯(lián)網(wǎng)金融的法律體系

為促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融實現(xiàn)綠色健康發(fā)展，必須建立一個完善的法律體系來保障各方的合法權(quán)益。用法律形式明確互聯(lián)網(wǎng)金融的社會本質(zhì)與法律性質(zhì)，確認(rèn)其合法地位。對互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入準(zhǔn)出標(biāo)準(zhǔn)作出明確規(guī)范，對其運營模式、資產(chǎn)規(guī)模、監(jiān)督管理條規(guī)、違規(guī)處罰辦法等明確規(guī)定。由于互聯(lián)網(wǎng)金融的多元性、多面性，完善互聯(lián)網(wǎng)金融法律體系相較于普通金融行業(yè)法律法規(guī)的建立更需要對互聯(lián)網(wǎng)金融的參與各方充分了解。除了對互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的限制，也要針對其他參與方進(jìn)行限制，防止出現(xiàn)法律真空帶。首先，要對現(xiàn)行法律進(jìn)行整合。由于目前的法律監(jiān)管條規(guī)主要針對傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)，不能完全涵蓋適用于互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)，所以有必要對現(xiàn)行部分法律監(jiān)管條款進(jìn)行修訂完善，使其更具廣泛約束力，保障對互聯(lián)網(wǎng)金融的適用性。其次，適度簡化法規(guī)、部門規(guī)章的修訂流程，完善法律法規(guī)的流程絕不能過于冗長。法律法規(guī)體系也應(yīng)有相應(yīng)措施來跟上高速發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)。

3.3 建設(shè)互聯(lián)網(wǎng)金融征信體制

現(xiàn)代金融本身就是建立在完備的信用體系上的，一個綠色健康發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)金融市場取決于對互聯(lián)網(wǎng)金融的信用體系的充分建設(shè)。首先，要聯(lián)通全國征信信息系統(tǒng)與互聯(lián)網(wǎng)金融市場，互聯(lián)網(wǎng)金融交易雙方通過互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行交易，在雙方互不認(rèn)識的情況下整個交易主要建立在對平臺的信任，此時，平臺的信用與交易雙方的信用都是互聯(lián)網(wǎng)金融能夠發(fā)展下去的基礎(chǔ)。所以，通過應(yīng)用全國征信信息系統(tǒng)，不僅應(yīng)當(dāng)對信用不良的交易雙方進(jìn)行處罰，更要對存在信用違規(guī)的交易平臺處以從重從嚴(yán)的處罰。其次，征信系統(tǒng)的真實性、有效性、終身性都可以提高普通市場參與者對于交易本身的信任度，通過征信信息系統(tǒng)對存在信用違規(guī)的平臺或個人進(jìn)行限制交易，維持互聯(lián)網(wǎng)金融良性發(fā)展，保護(hù)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)生態(tài)。又因為互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)是一種普惠金融的新形態(tài)，有良好的信任基礎(chǔ)能在短時間內(nèi)迅速擴(kuò)大整個互聯(lián)網(wǎng)金融市場。

3.4 建立自律體制，提高透明度

互聯(lián)網(wǎng)金融是一個潛力巨大的市場，隨著互聯(lián)網(wǎng)科技的飛速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融能得到互聯(lián)網(wǎng)科技進(jìn)步的紅利。此時，在合理的框架下建立自律性組織用于統(tǒng)一管理與官方機(jī)構(gòu)相互配合，一是由從業(yè)內(nèi)部人員和其他技術(shù)人員構(gòu)成的專業(yè)性極強(qiáng)的自律組織可以更有效、更迅速地對違規(guī)行為作出反應(yīng);二是官方機(jī)構(gòu)可以在與此類自律性機(jī)構(gòu)的配合中避免監(jiān)管資源的浪費，更加高效地把握整體行業(yè)的發(fā)展動向。

信息的不對稱也是導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融高風(fēng)險的一個重要因素。雖然在互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的應(yīng)用下，消費者可以輕而易舉地了解到相關(guān)業(yè)務(wù)最新的信息，但是往往不法分子利用的就是消費者對于互聯(lián)網(wǎng)的過分信任。他們通過自己了解到的內(nèi)部信息或者對于金融產(chǎn)品的理解差異對消費者掩蓋風(fēng)險，最終達(dá)到獲得不當(dāng)?shù)美哪康摹Ｋ?，互?lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的發(fā)展方向更要注重互聯(lián)網(wǎng)信息的透明度，通過監(jiān)管規(guī)定與自律體系規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的信息披露，要求互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)為消費者提供通俗易懂、真實準(zhǔn)確、完整客觀的產(chǎn)品信息，避免投資者盲目投資，減少普通投資者的風(fēng)險，讓互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)在體制的框架里得到綠色健康長期的發(fā)展。

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