鞠云 陳佳怡 劉丹

摘 要：大數(shù)據(jù)的時代背景下，本文通過引入社會媒體反映出的企業(yè)軟信息，結(jié)合層次分析法以及模糊數(shù)學(xué)理論，把評價指標(biāo)體系中的各項指標(biāo)按合理的權(quán)重進行量化，從而建立一個可普適于大多數(shù)小微企業(yè)的動態(tài)信用評價模型。

關(guān)鍵詞：層次分析法;小微企業(yè);信用評價;大數(shù)據(jù);熵權(quán)法;K均值

0 引言

小微企業(yè)是小型企業(yè)、微型企業(yè)的統(tǒng)稱。小微企業(yè)在自身的發(fā)展過程中存在倒閉率高、產(chǎn)業(yè)規(guī)模小等劣勢，相比起我國大型的國有企業(yè)、民營企業(yè)等，當(dāng)今媒體對于其的關(guān)注度較低，公眾對于各行各業(yè)的小微企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀也缺乏較為全面的認(rèn)識。信用體系的建設(shè)，幫助商業(yè)銀行在審批小微企業(yè)的貸款時多了可靠的參照，在對小微企業(yè)進行授信之前，可以依賴數(shù)據(jù)庫對小微企業(yè)的信用情況進行審查。信用體系的建立為小微企的發(fā)展開辟出一片天地，同時也為各方向小微企業(yè)提供的貸款提供了保障。

但是，我國小微企業(yè)的征信體系建設(shè)尚不成熟，體現(xiàn)在小微企業(yè)的征信意識薄弱，能滿足征信需求的征信中介機構(gòu)數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，并不能滿足小微企業(yè)日益增加的貸款需求。同時在已有研究中對小微企業(yè)信用評價體系中仍然存在缺陷，面對日益變化的市場環(huán)境，小微企業(yè)的信用評價也應(yīng)隨著時代技術(shù)的進步而發(fā)展。

近年來，大數(shù)據(jù)技術(shù)飛速發(fā)展，大數(shù)據(jù)在征信領(lǐng)域的運用也越來越頻繁。對于傳統(tǒng)征信模式來說，大數(shù)據(jù)既是挑戰(zhàn)也是機遇，在某種程度上大數(shù)據(jù)會驅(qū)動征信行業(yè)迅速發(fā)展。那么如何合理運用大數(shù)據(jù)等新興技術(shù)，推進征信行業(yè)跨越式發(fā)展，是我國企業(yè)信用體系建設(shè)過程中亟待解決的問題。本文聚焦于大數(shù)據(jù)環(huán)境下的社會媒體，利用其能夠反映小微企業(yè)和企業(yè)主的多維軟信息的特點，將其與傳統(tǒng)指標(biāo)相結(jié)合，建立小微企業(yè)動態(tài)信用評價模型。

1 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀及發(fā)展動態(tài)

1.1 傳統(tǒng)指標(biāo)與應(yīng)用

小微企業(yè)的信用評價與自身財務(wù)信息以及企業(yè)發(fā)展動態(tài)直接相關(guān)?，F(xiàn)有研究主要從小微企業(yè)基礎(chǔ)信用能力、管理能力以及經(jīng)濟償付能力等方面構(gòu)建信用評價指標(biāo)體系。

鄭超文、郭昱等（2015）人的研究表明，傳統(tǒng)指標(biāo)通過實證檢驗了信用評價體系的有效性，為小微企業(yè)貸款申請?zhí)峁┮罁?jù)，在一定程度上解決了小微企業(yè)融資難的問題。李振良（2020）的研究表明，根據(jù)傳統(tǒng)指標(biāo)，有利于構(gòu)建小微企業(yè)三級信用評價指標(biāo)體系，彌補了不同類型企業(yè)在信用評價方面的空白。

綜上所述，現(xiàn)有文獻(xiàn)已經(jīng)對傳統(tǒng)財務(wù)指標(biāo)與小微企業(yè)信用風(fēng)險間的關(guān)系有一定程度的研究，然而仍然存在以下問題有待解決。傳統(tǒng)指標(biāo)如何獲取以及指標(biāo)權(quán)重如何以更客觀、更適合的方法確定，同時實證研究樣本較少。

1.2 媒體軟信息與應(yīng)用

小微企業(yè)信用風(fēng)險不僅與企業(yè)自身財務(wù)信息有關(guān)，而且還與企業(yè)及其主要經(jīng)營者的社會媒體軟信息緊密關(guān)聯(lián)?，F(xiàn)有相關(guān)研究主要基于社會資本理論，從關(guān)系維度分析組織和個人的社交媒體軟信息與信用風(fēng)險間的關(guān)系。

社會資本是資本的一種形式，它能通過社會網(wǎng)絡(luò)調(diào)動資源以實現(xiàn)特定的目標(biāo)。關(guān)系維度社會資本的大小取決于情感緊密性、關(guān)系的時間量、熟識程度（相互信任）以及交互服務(wù)（Shao et al.2019）。Lin（2013）和 Li 等人（2015）的研究表明，高質(zhì)量的關(guān)系維度社會資本意味著較低的客戶信用風(fēng)險，有利于客戶獲取信貸。Pham 和 Talavera（2018）的研究表明，關(guān)系維度社會資本有助于小微企業(yè)獲取融資，且與政府官員和其他商業(yè)人士關(guān)系密切的小微企業(yè)能夠獲得的融資期限更長。Wei 等人（2016）在 Marketing Science 上的研究表明，策略性的網(wǎng)絡(luò)關(guān)系構(gòu)建行為將影響社交數(shù)據(jù)對于信用評價的效果，并探析了相關(guān)策略性行為的特征。

綜上所述，現(xiàn)有文獻(xiàn)已經(jīng)對社交軟信息與小微企業(yè)信用風(fēng)險間的關(guān)系有一定程度的研究，然而仍然存在以下問題有待解決。小微企業(yè)組織和企業(yè)主的社交網(wǎng)絡(luò)中關(guān)系類型復(fù)雜，信任度差異大，存在中介效應(yīng)，如何從媒體的軟信息中提取相關(guān)信用特征需要進一步研究。此外，媒體軟信息對小微企業(yè)信用的影響具有間接性和弱相關(guān)性，如何提升媒體軟信息的風(fēng)險判別能力也有待進一步研究。

2 小微企業(yè)信用評級指標(biāo)的選取

2.1 指標(biāo)的選取

影響企業(yè)信用水平的因素十分廣泛，我們通過查找相關(guān)文獻(xiàn)選取了不同方面的26個主要影響指標(biāo)。但由于指標(biāo)數(shù)量較多，會導(dǎo)致體系過于復(fù)雜，指標(biāo)系數(shù)難以計算，所以我們采用主成分分析法對這26個指標(biāo)進行篩選，最終得到以下8個基本（三級）指標(biāo)。

（1）盈利能力小微企業(yè)盈利能力通常表現(xiàn)為一定時期內(nèi)小微企業(yè)收益數(shù)額的多少及其水平的高低。我們用四個財務(wù)比率來表示小微企業(yè)的盈利能力：凈利潤率p、凈利潤增長率r、凈資產(chǎn)收益率a和總資產(chǎn)報酬率r，并對他們進行賦權(quán)。

（2）償付能力償付能力是小微企業(yè)可以償還債務(wù)的能力。我們用現(xiàn)金債務(wù)總額比c、流動比率l、資產(chǎn)負(fù)債率ral和速動比率rq來衡量小微企業(yè)的償債能力。

（3）成長能力小微企業(yè)成長能力分析用于考察小微企業(yè)通過逐年收益增加或通過其他融資方式獲取資金擴大經(jīng)營的能力，反映了小微企業(yè)未來的發(fā)展前景。用總資產(chǎn)增長率ra和營業(yè)收入增長率rp來表示小微企業(yè)的成長能力指數(shù)。

（4）合作伙伴數(shù)量我們將過去一年內(nèi)與該小微企業(yè)簽訂合作、業(yè)務(wù)合同的企業(yè)數(shù)量作為小微企業(yè)的合作伙伴數(shù)量。

（5）關(guān)系維度社會資本關(guān)系維度社會資本的大小取決于情感緊密性、關(guān)系的時間量、熟識程度（相互信任）以及交互服務(wù)（Shao et al.2019）。Pham和Talavera（2018）的研究表明，關(guān)系維度社會資本有助于小微企業(yè)獲取融資，且與政府官員和其他商業(yè)人士關(guān)系密切的小微企業(yè)能夠獲得的融資期限更長。

（6）關(guān)于報表質(zhì)量的新聞報道數(shù)量Tsai等人（2016）研究表明新聞報道的數(shù)量和負(fù)面情感會提升債務(wù)發(fā)行人的信用風(fēng)險，所以我們用過去一年內(nèi)公開平臺對小微企業(yè)報表質(zhì)量的負(fù)面新聞報道數(shù)量來衡量。