劉孟飛 奉 潔 羅小偉

（1.陜西師范大學(xué)國際商學(xué)院，陜西 西安 710119；2.中國人民銀行西安分行營管部，陜西 西安 710002）

金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管、金融發(fā)展與金融穩(wěn)定的關(guān)系是黨和國家持續(xù)、高度重視的戰(zhàn)略問題，也是當(dāng)下社會各界關(guān)注的熱點。對于金融創(chuàng)新是否需要監(jiān)管、應(yīng)該如何監(jiān)管的討論繁多，但還未有定論。金融創(chuàng)新為國家經(jīng)濟發(fā)展提供動力和活力，而金融監(jiān)管則是提高金融創(chuàng)新質(zhì)量、引導(dǎo)金融健康良好發(fā)展的必要條件。2020年10月29日，中共中央發(fā)布的“第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議”中指出，要“堅持創(chuàng)新在我國現(xiàn)代化建設(shè)全局中的核心地位……提升金融科技水平……完善現(xiàn)代金融監(jiān)管體系，提高金融監(jiān)管透明度 ”。因此，對待金融創(chuàng)新既要充分釋放其對金融發(fā)展的疊加倍增效應(yīng)，也要堅守金融發(fā)展基本規(guī)律和金融審慎監(jiān)管原則。

近年來，以金融科技為代表的新金融改變了傳統(tǒng)金融的服務(wù)模式和發(fā)展格局，我國金融體系呈現(xiàn)出機遇與風(fēng)險相伴而生的新局面。一方面，科技與金融的有機結(jié)合能夠提升金融服務(wù)的質(zhì)量和效率，拓寬金融的邊界和受眾，[1]促進資源配置效應(yīng)和創(chuàng)新效應(yīng)的發(fā)揮，提高金融業(yè)務(wù)服務(wù)實體經(jīng)濟的效度、深度和廣度，從而推動經(jīng)濟高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展[2]。另一方面，金融科技作為一種“破壞性創(chuàng)新”[3]，不僅加劇了傳統(tǒng)金融風(fēng)險的衍生發(fā)展，使得流動性風(fēng)險更大、風(fēng)險識別更難、傳播速度更快、影響范圍更廣[4]；還帶來了新的風(fēng)險形式，例如創(chuàng)新風(fēng)險、跨界風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、操作風(fēng)險、數(shù)據(jù)風(fēng)險、合規(guī)風(fēng)險等[5-7]，極大地增加了金融體系的脆弱性，對金融系統(tǒng)的安全形成了劇烈的沖擊[8]。此外，作為金融科技的重要發(fā)展主體，金融科技公司開始逐步深入主流金融市場。這些金融科技公司背靠電子商務(wù)、社交媒體、搜索引擎等生活服務(wù)業(yè)務(wù)，進入金融市場后不僅在數(shù)據(jù)、信息和客戶資源獲取上具有有利條件，還可以通過直接補貼或利用其他業(yè)務(wù)利潤進行交叉補貼，迅速形成競爭優(yōu)勢，搶占市場資源配置權(quán)。同時，這些新興的金融市場主體通過創(chuàng)新金融業(yè)態(tài)突破現(xiàn)行監(jiān)管框架，進行監(jiān)管套利，導(dǎo)致不公平競爭甚至壟斷，嚴(yán)重危害金融市場穩(wěn)定。在此背景下，必須加大監(jiān)管介入金融科技發(fā)展的力度，強化監(jiān)管頂層設(shè)計和整體布局、提高監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、創(chuàng)新監(jiān)管工具，著力打造包容審慎的新型創(chuàng)新監(jiān)管機制，保障金融科技在發(fā)展過程中業(yè)務(wù)合規(guī)、技術(shù)安全、風(fēng)險可控，將創(chuàng)新穩(wěn)定固化為成熟業(yè)態(tài)。

監(jiān)管科技與金融科技具有相同的底層技術(shù)，是目前防范金融科技風(fēng)險，促進金融體系健康平穩(wěn)發(fā)展的有效方式，受到了學(xué)界與監(jiān)管機構(gòu)的青睞。中國人民銀行印發(fā)《金融科技（FinTech）發(fā)展規(guī)劃（2019—2021年）》，提出要建立健全數(shù)字化監(jiān)管規(guī)則庫，推動金融監(jiān)管模式由事后監(jiān)管向事前、事中監(jiān)管轉(zhuǎn)變。央行金融科技委員會2020年第1次會議進一步強調(diào)，要強化監(jiān)管科技應(yīng)用實踐，積極運用大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈、人工智能等技術(shù)加強數(shù)字監(jiān)管能力建設(shè)，提升監(jiān)管專業(yè)性、穿透性和統(tǒng)一性，不斷增強金融風(fēng)險技防能力。中國人民銀行黨委書記、中國銀保監(jiān)會主席郭樹清在2020年金融街論壇上發(fā)表主題演講表示為了確保市場公平和金融穩(wěn)定，在監(jiān)管方面要加大監(jiān)管科技運用，全面提升監(jiān)管效能。央行副行長陳雨露在2020中國國際金融年度論壇上表示，人民銀行正在積極構(gòu)建監(jiān)管科技應(yīng)用框架。在傳統(tǒng)金融監(jiān)管維度之外增加科技維度是金融科技監(jiān)管的必然趨勢[9]，科技賦能監(jiān)管是未來提升金融治理能力的必然選擇[10]。同時，全球各監(jiān)管機構(gòu)也正在積極探索監(jiān)管科技應(yīng)用，英國金融行為監(jiān)管局（FCA）先后發(fā)布了《監(jiān)管創(chuàng)新計劃》和《2019—2020年商業(yè)計劃》，明確提出金融監(jiān)管的重頭戲就是發(fā)展監(jiān)管科技，要積極利用科技手段提升監(jiān)管效率，減輕監(jiān)管壓力。美國眾議院金融服務(wù)委員會于2019年5月成立了金融科技工作組和人工智能組，主要關(guān)注機器學(xué)習(xí)、大數(shù)據(jù)、人工智能、數(shù)字識別等信息技術(shù)在金融科技監(jiān)管中的作用。

有鑒于此，本文結(jié)合金融科技發(fā)展給監(jiān)管機構(gòu)帶來的挑戰(zhàn)，闡述監(jiān)管科技創(chuàng)新的本質(zhì)內(nèi)涵，重點探討監(jiān)管科技從賦能和重構(gòu)兩方面提高金融科技監(jiān)管效能的理論邏輯，并在總結(jié)國際、國內(nèi)監(jiān)管科技創(chuàng)新實踐經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，進一步提出促進我國監(jiān)管科技創(chuàng)新發(fā)展的路徑建議，以期為相關(guān)機構(gòu)把握監(jiān)管科技發(fā)展重點、制定相應(yīng)政策安排和建立以科技為中心的現(xiàn)代金融監(jiān)管體系提供參考。

一、監(jiān)管科技創(chuàng)新的概念內(nèi)涵與理論邏輯

（一）監(jiān)管科技創(chuàng)新的本質(zhì)內(nèi)涵

對于監(jiān)管科技創(chuàng)新的本質(zhì)內(nèi)涵，既有文獻已進行了充分的辨析[11-13]，主要形成了三類觀點：一是指金融機構(gòu)、金融科技企業(yè)等微觀金融從業(yè)主體應(yīng)用新技術(shù)降低合規(guī)成本，提高合規(guī)效率，也稱“合規(guī)科技”[9]；二是指監(jiān)管機構(gòu)運用新技術(shù)更加高效地達成監(jiān)管要求，即監(jiān)管技術(shù)工具的創(chuàng)新[14]；三是綜合上述兩類觀點，認(rèn)為監(jiān)管科技是指監(jiān)管端和合規(guī)端采用先進的科學(xué)技術(shù)同時實現(xiàn)各自的監(jiān)管和合規(guī)管理目標(biāo)[11，15-16]。本文從監(jiān)管者的視角出發(fā)，沿用英國行為監(jiān)管局（FCA）的說法，將監(jiān)管科技定義為監(jiān)管機構(gòu)運用大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈、人工智能、應(yīng)用編程接口（API）等現(xiàn)代信息科技創(chuàng)新監(jiān)管手段和模式，提高監(jiān)管效能。

綜合來看，不同于傳統(tǒng)金融監(jiān)管手段，監(jiān)管科技具有以下幾方面的特征。一是實時性。借助人工智能技術(shù)，通過端到端的數(shù)據(jù)管理功能，直接將監(jiān)管端與被監(jiān)管機構(gòu)連接起來，實現(xiàn)對相應(yīng)交易活動、市場指標(biāo)的實時監(jiān)控，以最小成本滿足金融監(jiān)管和合規(guī)管理的要求。二是數(shù)字化。監(jiān)管科技通過大數(shù)據(jù)、云計算等相關(guān)技術(shù)實現(xiàn)金融業(yè)務(wù)全過程的數(shù)字化管理，可以更為快速地收集、傳輸、整合和分析相關(guān)的復(fù)雜數(shù)據(jù)，提高監(jiān)管機構(gòu)的快速部署和應(yīng)對能力。三是智能化。借助機器學(xué)習(xí)、自然語言處理等技術(shù)，讓監(jiān)管機構(gòu)能夠自主學(xué)習(xí)，自動生成所需分析報告和應(yīng)對方案。生成報告方式由“手工生成”向“自動化生成”的轉(zhuǎn)變，實現(xiàn)報告所需數(shù)據(jù)信息的自動化采集。例如，自然語言處理技術(shù)能夠?qū)崿F(xiàn)監(jiān)管規(guī)則的自動化翻譯,在一定程度上替代生成報告過程中的人工操作。不僅能夠降低人工成本、減少人工操作失誤，還可以實現(xiàn)智能監(jiān)控，提高金融監(jiān)管效率。四是共享性。通過監(jiān)管科技手段的創(chuàng)新，可提高監(jiān)管數(shù)據(jù)記錄、存儲和貢獻的便利性，有助于實現(xiàn)在監(jiān)管機構(gòu)和金融機構(gòu)之間以及監(jiān)管部門內(nèi)部的數(shù)據(jù)資源共享，形成對監(jiān)管合規(guī)數(shù)據(jù)的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。例如區(qū)塊鏈技術(shù)，具有分布式、去中心化不可偽造性和不可逆性等特點，可幫助解決監(jiān)管時效性差、定位不明確、監(jiān)管政策滯后等問題。通過區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用，相關(guān)數(shù)據(jù)也可以完整、實時、永久、安全地記錄和存儲在分布式賬戶中?？梢哉f, 區(qū)塊鏈?zhǔn)且环N通過算法聯(lián)系而構(gòu)建的分布式共享數(shù)據(jù)庫。通過區(qū)塊鏈技術(shù)、監(jiān)管科技的應(yīng)用, 在數(shù)據(jù)共享、自動處理的基礎(chǔ)上，建立跨部門協(xié)作平臺，實現(xiàn)市場數(shù)據(jù)和監(jiān)管的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、互聯(lián)共享。監(jiān)管科技的主要底層技術(shù)如表1所示。

表1 監(jiān)管科技的主要底層技術(shù)

（續(xù)表）

（二）監(jiān)管科技創(chuàng)新的理論邏輯

金融科技以技術(shù)依托，創(chuàng)造了新的金融業(yè)態(tài)，推動了金融業(yè)務(wù)的多元化、靈活化和交易方式的虛擬化、數(shù)字化[17]。其在提升金融服務(wù)的惠普性、可獲得性的同時，也增加了金融業(yè)務(wù)復(fù)雜性[18-19]，使得金融市場具有了新的風(fēng)險特征，不僅存在數(shù)據(jù)安全、算法缺陷、技術(shù)失控等技術(shù)風(fēng)險[20-22]，還可能引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險[23-25]。為了在金融變革的新時期繼續(xù)維護金融系統(tǒng)的安全和穩(wěn)定，監(jiān)管需求正在不斷衍生變化。監(jiān)管科技是監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)對金融科技發(fā)展帶來的挑戰(zhàn)而產(chǎn)生的監(jiān)管理念、監(jiān)管方式與技術(shù)手段等一系列的變革。[26]

第一，信息對稱需求愈發(fā)迫切。能夠充分獲取信息是有效監(jiān)管的基礎(chǔ)，然而，由于短期利益目標(biāo)錯配，監(jiān)管者與被監(jiān)管者之間天然地存在信息不對稱。[27]并且隨著金融科技的發(fā)展，金融從業(yè)主體和監(jiān)管機構(gòu)的非理性心理及行為會進一步加劇，從而導(dǎo)致更嚴(yán)重的信息不對稱。[28]與傳統(tǒng)金融監(jiān)管相比，金融科技監(jiān)管中的信息不對稱會引發(fā)更大的監(jiān)管失效。一方面，金融和科技的互聯(lián)互通使得風(fēng)險的結(jié)構(gòu)更加復(fù)雜、形式更加隱蔽[29]，極大地增加了監(jiān)管機構(gòu)有效監(jiān)測和識別金融風(fēng)險的難度。另一方面，高程度的信息不對稱導(dǎo)致監(jiān)管部門難以把握適宜的監(jiān)管時機和監(jiān)管力度。監(jiān)管介入過早、力度過大會增加企業(yè)的合規(guī)成本，擠壓創(chuàng)新的生存空間，形成“創(chuàng)新阻礙型”的惡性監(jiān)管環(huán)境，不利于經(jīng)濟社會發(fā)展；而監(jiān)管太晚、力度過小又無法有效防范快速演化的金融科技新型風(fēng)險。

第二，數(shù)據(jù)治理需求更加強烈。大數(shù)據(jù)、云計算等信息科技在金融領(lǐng)域的融合應(yīng)用全面提高了數(shù)據(jù)的可獲得性，以往需要通過長期業(yè)務(wù)往來、專業(yè)審查機構(gòu)評估才能獲得的數(shù)據(jù)，現(xiàn)在通過算法就能直接從客戶的各類社交媒體賬戶中抓取和分析，并應(yīng)用網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)快速共享。金融與科技的融合滲透發(fā)展也引發(fā)了對數(shù)據(jù)安全問題的擔(dān)憂[20,30]，便捷的數(shù)據(jù)獲取和共享的對立面就是數(shù)據(jù)安全問題，信息越容易獲取，說明個人的隱私越容易被侵犯，數(shù)據(jù)越方便被共享，就意味著數(shù)據(jù)泄露的可能性越大。隨著科技與金融的相互交叉融合，數(shù)據(jù)成為了眾多金融產(chǎn)品和服務(wù)的來源與根基，監(jiān)管機構(gòu)既無法“一刀切”地全面禁止通過科技手段收集數(shù)據(jù)，又不能在開放數(shù)據(jù)獲取權(quán)利的情況下有效防范數(shù)據(jù)安全風(fēng)險。另一方面，與過去不同，科技時代下，大多數(shù)的行為都會產(chǎn)生數(shù)據(jù)[31]，這些數(shù)據(jù)分布面廣、分散性強，并且往往不同類型數(shù)據(jù)互相融合、混雜。面對海量、繁雜的數(shù)據(jù)，傳統(tǒng)的人工處理方式難以對數(shù)據(jù)進行快速、準(zhǔn)確的分析，從而引發(fā)監(jiān)管時間和政策的錯配，容易導(dǎo)致監(jiān)管錯位。

第三，動態(tài)實時需求愈加緊迫?，F(xiàn)行監(jiān)管體系踐行靜態(tài)、事后的監(jiān)管模式，即只在固定的時間對固定的監(jiān)管對象執(zhí)行固定的監(jiān)管程序[32]，并且監(jiān)管措施的采取往往滯后于風(fēng)險的發(fā)生[33]，這對金融科技的監(jiān)管具有極大的不適應(yīng)性。首先，基于社會公眾利益保護的系統(tǒng)性風(fēng)險防范理念，金融監(jiān)管的重點主要是能夠吸收公眾存款的傳統(tǒng)商業(yè)銀行。然則金融科技興起后，眾多科技公司、互聯(lián)網(wǎng)公司、小貸公司等金融科技從業(yè)主體利用技術(shù)的便捷性開展類銀行的金融業(yè)務(wù)，卻又不具有銀行的主體身份，受到的金融監(jiān)管嚴(yán)重不足，存在巨大的風(fēng)險隱患。其次，金融科技的數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、普惠化和共享化特征極大地提高了金融交易的數(shù)量和頻率，增加了金融行業(yè)與實體經(jīng)濟之間聯(lián)系的緊密性和復(fù)雜性[34]，當(dāng)金融風(fēng)險產(chǎn)生后，會迅速擴散和蔓延到其他領(lǐng)域的各個行業(yè)，從而增加了引發(fā)更大金融危機的可能性。為了提高監(jiān)管的時效性和守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線，監(jiān)管機構(gòu)必須強化動態(tài)監(jiān)管和實時監(jiān)管的能力。

（三）監(jiān)管科技的主要應(yīng)用場景

監(jiān)管科技的實質(zhì)是通過將云計算、大數(shù)據(jù)、人工智能等新型信息技術(shù)，應(yīng)用在金融市場的監(jiān)管端和合規(guī)發(fā)展端。[35]在監(jiān)管部門與被監(jiān)管機構(gòu)之間逐漸建立起穩(wěn)定性強、信任度高、操作方便的評估機制。通過實現(xiàn)監(jiān)管過程的智能化、數(shù)字化、實時化、提高金融監(jiān)管的針對性、時效性，幫助監(jiān)管機構(gòu)提前了解相關(guān)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的金融實質(zhì)和風(fēng)險特征，及時跟進風(fēng)險處置和緩解措施。

監(jiān)管科技的應(yīng)用領(lǐng)域可以從狹義和廣義兩個角度來理解。[16]從狹義來看，監(jiān)管科技可視作金融科技支流，著重于由金融科技發(fā)展所帶來的風(fēng)險與合規(guī)的監(jiān)管問題。從廣義來看，監(jiān)管科技不僅僅局限于金融科技領(lǐng)域，而是面向整個金融系統(tǒng)，包括監(jiān)管部門和相關(guān)機構(gòu)解決風(fēng)險管控和監(jiān)管合規(guī)的所有技術(shù)性解決方案。其主要應(yīng)用場景如圖1所示。

圖1 監(jiān)管科技主要應(yīng)用場景

二、監(jiān)管科技賦能和重構(gòu)金融科技監(jiān)管路徑

監(jiān)管科技作為金融科技“一母同胞”的孿生兄弟，在技術(shù)上能夠?qū)咏鹑诳萍及l(fā)展，緩解監(jiān)管雙方的科技資源不對稱，拓展監(jiān)管手段，提高監(jiān)管效率。根據(jù)vilkoff[36]的技術(shù)嵌入理論，技術(shù)應(yīng)用通過變革現(xiàn)有社會的組織結(jié)構(gòu)和功能，最終會帶來制度的再生產(chǎn)。即監(jiān)管科技的重要性作用不僅僅是作為一種提高監(jiān)管效率的技術(shù)性工具，而是通過提供技術(shù)解決方案，樹立先進的、適應(yīng)金融科技發(fā)展的監(jiān)管理念，重構(gòu)監(jiān)管體系，促進金融監(jiān)管整體效能發(fā)揮。

（一）監(jiān)管科技賦能金融科技監(jiān)管

第一，監(jiān)管科技賦能監(jiān)管流程智能化。傳統(tǒng)監(jiān)管的最大特點是過度依賴人力執(zhí)行，受限于個人的能力、精力、知識、偏好等內(nèi)生因素異質(zhì)性，往往會出現(xiàn)執(zhí)行效率低、行為失誤多、政策落實不到位等監(jiān)管缺陷。監(jiān)管科技發(fā)揮技術(shù)優(yōu)勢，通過引入機器可讀、智能合約、人工智能融業(yè)務(wù)的本質(zhì)屬性和技術(shù)特性，確定監(jiān)管主體和監(jiān)管邊界，從而采取針對性的監(jiān)管措施，提高風(fēng)險防控的專業(yè)性。同時，還可以通過應(yīng)用編程接口（API）和高級數(shù)據(jù)分析模型建立實時風(fēng)控平臺，直接從金融從業(yè)機構(gòu)后臺數(shù)據(jù)系統(tǒng)中進行實時數(shù)據(jù)提取并通過模型運算得出實時風(fēng)險級別，提高對金融市場風(fēng)險水平的整體把控，有利于及時發(fā)現(xiàn)風(fēng)險、縮短風(fēng)險應(yīng)對的反應(yīng)時間。

（二）監(jiān)管科技重構(gòu)金融監(jiān)管框架體系

第一，監(jiān)管科技推動監(jiān)管理念從被動應(yīng)變轉(zhuǎn)向主動求變。傳統(tǒng)監(jiān)管的主要信息來源是依靠被監(jiān)管主體的信息披露，監(jiān)管機構(gòu)是被動的信息接收方。這種客觀的被動狀態(tài)導(dǎo)致了我國監(jiān)管體系形成了事后應(yīng)對型風(fēng)險管理的主觀被動邏輯。監(jiān)管科技應(yīng)用有助于改變傳統(tǒng)的數(shù)據(jù)收集、存儲和處理方式，使數(shù)據(jù)來源更加廣泛、多樣，數(shù)據(jù)基礎(chǔ)更加實時、全面，對數(shù)據(jù)的分析也由簡單的因果關(guān)系推導(dǎo)轉(zhuǎn)變?yōu)槎喾矫娴南嚓P(guān)關(guān)系探索，從而提高了監(jiān)管機構(gòu)獲取信息、運用信息和提前感知風(fēng)險的能力。這種能力的提高一方面為監(jiān)管機構(gòu)的制度優(yōu)化和體系變革提供了現(xiàn)實的路徑，另一方面也給監(jiān)管部門帶來了必須轉(zhuǎn)變理念以更好地發(fā)揮信息效用的壓力，從而激發(fā)了監(jiān)管機構(gòu)的主觀能動性，推動金融科技監(jiān)管從被動的風(fēng)險識別和風(fēng)險響應(yīng)轉(zhuǎn)向主動的風(fēng)險預(yù)測和風(fēng)險防范。

第二，監(jiān)管科技推動監(jiān)管雙方從對立互損走向和諧共榮。過去，技術(shù)的落后和手段的匱乏導(dǎo)致了金融科技監(jiān)管專業(yè)性不足，為了維護金融系統(tǒng)安全和金融市場穩(wěn)定，監(jiān)管機構(gòu)不得不采取嚴(yán)格、繁瑣但表述籠統(tǒng)的監(jiān)管程序，不僅增加了監(jiān)管成本，也使得被監(jiān)管企業(yè)合規(guī)程序復(fù)雜、合規(guī)成本過高。另一方面，過大的合規(guī)壓力和存在的監(jiān)管“灰色空間”也會誘導(dǎo)被監(jiān)管主體采取隱瞞風(fēng)險、虛假報告等行為來應(yīng)付合規(guī)要求，增加了有效監(jiān)管的難度。通過對監(jiān)管科技的研發(fā)應(yīng)用，監(jiān)管機構(gòu)可以深化對新型科技的了解，從而有助于克服對創(chuàng)新事物的“未等先進科技，能夠?qū)崿F(xiàn)對監(jiān)管規(guī)則的統(tǒng)一化、標(biāo)準(zhǔn)化解讀，對監(jiān)管程序的自動化執(zhí)行，有利于緩解監(jiān)管機構(gòu)的人力資源壓力、提高監(jiān)管流程的執(zhí)行力和運行效率，實現(xiàn)政策預(yù)期效果。同時，以人力為基礎(chǔ)的監(jiān)管流程由于存在較高的流程優(yōu)化成本，比如流程變更后的重新培訓(xùn)成本、磨合成本等，往往會出現(xiàn)程序僵化，而基于算法和模型的監(jiān)管科技則可以隨著金融創(chuàng)新的發(fā)展持續(xù)不斷地進行迭代升級，從而更好地適應(yīng)瞬息萬變的市場環(huán)境，維護金融市場秩序。

第二，監(jiān)管科技賦能信息處理高效化。面對金融科技高交易、快變化的特征，對金融市場的監(jiān)管不再單純依靠數(shù)字、報表等結(jié)構(gòu)化的數(shù)據(jù)，以音頻、視頻、圖片為代表的各類非結(jié)構(gòu)化信息在金融監(jiān)管中發(fā)揮了越來越重要的作用。傳統(tǒng)監(jiān)管通過人工手段和簡單的電子工具對這些信息進行整合不僅耗時長，而且也無法保障處理結(jié)果的準(zhǔn)確性，信息處理能力受到了巨大的挑戰(zhàn)。監(jiān)管科技依托大數(shù)據(jù)、云計算、自然語言處理、深度學(xué)習(xí)、主題建模等現(xiàn)代信息技術(shù)，能夠?qū)Ψ墙Y(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)進行轉(zhuǎn)換和處理，對結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)進行高速運算，從而提高數(shù)據(jù)的可用性。在數(shù)據(jù)的分析過程中，監(jiān)管科技可以實現(xiàn)對不同來源渠道信息的對比驗證和關(guān)聯(lián)分析，發(fā)現(xiàn)其中的邏輯關(guān)系和信息網(wǎng)絡(luò)，幫助刻畫清晰、完整的金融市場圖像。在數(shù)據(jù)結(jié)果呈現(xiàn)中，通過可視化技術(shù)既可以實現(xiàn)簡單、直觀的表現(xiàn)形式，為信息的快速使用提供條件，也可以對信息進行多維度的展示，為信息使用者提供不同的思維視角。

第三，監(jiān)管科技賦能風(fēng)險防控科學(xué)化。金融科技的興起模糊了金融細(xì)分市場的界線，分業(yè)監(jiān)管的監(jiān)管機構(gòu)難以正確把握金融交易實質(zhì)，導(dǎo)致重復(fù)監(jiān)管、差別監(jiān)管甚至是監(jiān)管盲區(qū)，造成監(jiān)管資源浪費、不公平競爭和風(fēng)險積聚。監(jiān)管科技應(yīng)用容量大、速度快、高智能的大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈等數(shù)字技術(shù)，可以實現(xiàn)對金融產(chǎn)品和服務(wù)的精確分析識別、金融交易行為的實時跟蹤記錄，幫助監(jiān)管機構(gòu)明確金知恐懼”，制定適合金融科技發(fā)展、張弛有度、具體詳細(xì)的監(jiān)管政策，引導(dǎo)被監(jiān)管者明確監(jiān)管要求，減少不必要的合規(guī)支出。此外，由于金融科技從業(yè)主體具有更先進的科技發(fā)展經(jīng)驗，監(jiān)管機構(gòu)可以采取與其合作開發(fā)監(jiān)管科技的做法，并以此為契機強化雙方的溝通交流，打造良好的政企關(guān)系，營造良性的金融創(chuàng)新生態(tài)環(huán)境。

第三，監(jiān)管科技推動監(jiān)管主體從獨立分散趨向協(xié)同合作。金融科技加速了金融對行業(yè)壁壘和地理行政界限的突破，使得現(xiàn)代金融有了更強的混業(yè)經(jīng)營和跨境經(jīng)營屬性。但在國內(nèi)，“一行兩會”的分業(yè)監(jiān)管模式下中國人民銀行、證監(jiān)會、銀保監(jiān)會的信息系統(tǒng)相互獨立，形成“數(shù)據(jù)孤島”，并且“一行兩會”的省級派出機構(gòu)與地方金融監(jiān)管局之間也存在信息共享空白，導(dǎo)致了國內(nèi)金融科技監(jiān)管缺乏全面性和一致性。國際上，不同轄區(qū)間的監(jiān)管銜接較弱，監(jiān)管差異較大，給金融科技從業(yè)主體留下了巨大的監(jiān)管套利空間，增加了全球經(jīng)濟成本。監(jiān)管科技應(yīng)用可以在我國不同監(jiān)管部門乃至全世界各個監(jiān)管機構(gòu)之間搭建信息共享平臺，促進監(jiān)管信息的融合共用。例如區(qū)塊鏈技術(shù)可用于跨境數(shù)據(jù)傳輸，其可溯源、可追蹤、不可篡改和不可偽造的特點保證了共享數(shù)據(jù)的真實性和完整性，同時其分布式記賬的數(shù)據(jù)存儲方式還可以提高系統(tǒng)的安全層級和承受攻擊的能力。盡管要建立互聯(lián)互通的全球監(jiān)管系統(tǒng)除了要考慮技術(shù)因素之外，還存在著政治、經(jīng)濟、文化等多方面的問題，但在經(jīng)濟全球化和金融國際化的發(fā)展大趨勢下，協(xié)同合作監(jiān)管是未來全球金融監(jiān)管的必然走向，而監(jiān)管科技在技術(shù)上的先行會加速這一模式的形成。

圖2 監(jiān)管科技重構(gòu)金融科技監(jiān)管進徑

三、監(jiān)管科技創(chuàng)新的國際經(jīng)驗與國內(nèi)實踐

（一）監(jiān)管科技創(chuàng)新的國際經(jīng)驗

國外監(jiān)管科技發(fā)展起步較早，在數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化、報告報送、數(shù)據(jù)收集、數(shù)據(jù)分析和違法交易識別等方面取得了一定的成果，這些發(fā)展經(jīng)驗對我國監(jiān)管科技探索具有重要的借鑒和啟迪意義。

1．英國英國作為最先提出監(jiān)管科技概念和率先進行監(jiān)管科技創(chuàng)新的國家，其實踐經(jīng)驗已經(jīng)成為了世界各國競相學(xué)習(xí)的對象。英國監(jiān)管科技將分布式記賬、自然語言處理等先進技術(shù)在監(jiān)管規(guī)則代碼化、監(jiān)管報告報送、反洗錢與打擊金融犯罪、高級數(shù)據(jù)分析等監(jiān)管場景中進行了深入應(yīng)用，其中最具代表性的是“數(shù)字報告系統(tǒng)（DRR）”項目，該項目是英國金融行為監(jiān)管局（FCA）與英格蘭銀行（BoE）聯(lián)合建立的，用于簡化和自動化監(jiān)管報告流程，減小被監(jiān)管公司的監(jiān)管報告負(fù)擔(dān)和提高監(jiān)管機構(gòu)所獲取信息的質(zhì)量。截至目前，DRR已經(jīng)完成了兩個階段的試點。在第一階段，研發(fā)團隊首先通成員國監(jiān)管科技發(fā)展提供必要的條件。目前，歐盟已經(jīng)通過了相關(guān)的法律，要求上市公司從2020年1月1日起使用最新的數(shù)字化業(yè)務(wù)報告系統(tǒng)歐洲單一電子格式（ESEF）遞交機器可讀的財務(wù)報告，同時歐洲保險和職業(yè)養(yǎng)老金管理局（EIOPA）還將創(chuàng)建監(jiān)管科技源代碼和算法共享、改進平臺。歐盟各成員國在歐盟層面監(jiān)管機構(gòu)的支持下大力開展監(jiān)管科技試驗。奧地利國家銀行（OeNB）與奧地利報告服務(wù)股份有限公司共同開發(fā)了一個統(tǒng)一數(shù)據(jù)報告平臺，該平臺的核心是只從銀行收集一次具有足夠粒度的數(shù)據(jù)上傳至報告平臺的“基礎(chǔ)立方”（the basic cube），然后再基于這些數(shù)據(jù)生成不同類型的監(jiān)管報告，提高報告數(shù)據(jù)的一致性、真實性和明晰性。荷蘭中央銀行（DNB）利用神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)開發(fā)了監(jiān)測銀行流動性的自動編碼器，可以有效檢測出銀行的流動性問題和預(yù)測銀行擠兌。意大利銀行通過應(yīng)用機器學(xué)習(xí)技術(shù)進行貸款違約率預(yù)測和可以報告自動分類。捷克國家銀行（CNB）利用計算機程序語言Python3開發(fā)了首次幣發(fā)行（ICO）分析工具，用以初步評估ICO活動及其對捷克市場的影響。立陶宛銀行運用應(yīng)用編程接口（API）開發(fā)了一套數(shù)據(jù)報送解決方案，使得監(jiān)管機構(gòu)能夠自動從被監(jiān)管對象的數(shù)據(jù)庫中獲取所需數(shù)據(jù)并以標(biāo)準(zhǔn)化格式呈現(xiàn)。

3．其他代表性國家除英國和歐盟外，其他國家也相繼開展了系列監(jiān)管科技探索，一些國家側(cè)重營造良好的監(jiān)管科技創(chuàng)新環(huán)境，另一些國家直接參與監(jiān)管科技項目開發(fā)，還有一些國家則主要借助國際力量提升本國監(jiān)管科技發(fā)展水平。具體如表2所示。過自然語言處理和通用程序語言將文本型監(jiān)管規(guī)則轉(zhuǎn)換成代碼形式，創(chuàng)建機器可讀和機器可執(zhí)行規(guī)則，定義標(biāo)準(zhǔn)化企業(yè)數(shù)據(jù)；然后使用分布式記賬技術(shù)構(gòu)建了報告系統(tǒng)框架，將機器可執(zhí)行的規(guī)則創(chuàng)建為智能合約，對企業(yè)以標(biāo)準(zhǔn)化形式提供的合成數(shù)據(jù)進行合規(guī)檢查，并將合規(guī)結(jié)果通過圖形用戶界面(GUI)提供給監(jiān)管機構(gòu)和被監(jiān)管公司。為了進行更廣泛的分析，DRR還可以通過應(yīng)用程序編程接口(API)對接企業(yè)端口，使用智能合約直接從公司節(jié)點提取數(shù)據(jù)。第二試點階段，研發(fā)團隊進一步就第一階段的試驗進行了細(xì)化研究，包括確定哪種規(guī)則適用于創(chuàng)建機器可執(zhí)行規(guī)則、公司和DRR系統(tǒng)之間的標(biāo)準(zhǔn)化接口可以包含哪些數(shù)據(jù)、用于生成機器可執(zhí)行法規(guī)和數(shù)據(jù)定義的第三方解決方案以及DRR的經(jīng)濟可行性等。2020年1月，DRR第二階段可行性評估報告發(fā)布后，F(xiàn)CA將DRR納入了FCA數(shù)據(jù)戰(zhàn)略，以期利用先進的數(shù)據(jù)獲取和分析方法來改變英國金融監(jiān)管的實施方式，更好地實現(xiàn)監(jiān)管職責(zé)。英國央行的“數(shù)據(jù)收集審查(Data Collection Review)”也借鑒了DRR的許多想法和經(jīng)驗，提出要轉(zhuǎn)變英國金融部門的數(shù)據(jù)收集方式以提高在整個金融系統(tǒng)中數(shù)據(jù)收集的及時性和有效性?？梢?，監(jiān)管科技的發(fā)展確會推動金融監(jiān)管體系的變革。

表2 國外監(jiān)管科技創(chuàng)新實踐

2．歐盟歐盟由多個獨立的成員國組成，其金融監(jiān)管體系包括歐盟層面監(jiān)管機構(gòu)和各成員國內(nèi)部監(jiān)管機構(gòu)。歐盟層面的監(jiān)管當(dāng)局主要為監(jiān)管科技的發(fā)展?fàn)I造良好的創(chuàng)新環(huán)境，通過加強頂層設(shè)計對數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化嚴(yán)格要求以及建立監(jiān)管機構(gòu)知識、信息共享機制來為各

（續(xù)表）

（二）監(jiān)管科技創(chuàng)新的國內(nèi)實踐

隨著我國金融科技發(fā)展水平進入世界前列，為了繼續(xù)保持金融科技發(fā)展領(lǐng)先優(yōu)勢、防范金融科技風(fēng)險，中央和地方各級金融監(jiān)管機構(gòu)也都已開始了監(jiān)管科技的積極嘗試。從整體來看，我國監(jiān)管科技主要技術(shù)運用包括大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈和人工智能的各細(xì)分領(lǐng)域，功能重心集中在數(shù)據(jù)整合、非法集資等非法金融行為識別、風(fēng)險監(jiān)測和風(fēng)險預(yù)警等方面。

表3 國內(nèi)監(jiān)管科技創(chuàng)新實踐

雖然我國監(jiān)管科技發(fā)展已經(jīng)取得了初步的成果，但從整體上來看要形成一個以監(jiān)管科技為核心的數(shù)字化、智能化現(xiàn)代金融監(jiān)管體系還存在著諸多的挑戰(zhàn)。一是技術(shù)制約明顯。當(dāng)前大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、區(qū)塊鏈等監(jiān)管科技主要技術(shù)還處于初級階段，技術(shù)的不成熟極大地制約了監(jiān)管目標(biāo)的實現(xiàn)效果，同時還可能由于存在技術(shù)“黑箱”而引致監(jiān)管系統(tǒng)安全防護機制薄弱、監(jiān)管數(shù)據(jù)泄露等問題。二是標(biāo)準(zhǔn)化體系建設(shè)不足。數(shù)據(jù)是實施監(jiān)管的基本要素，數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)化和機器可讀是監(jiān)管科技發(fā)揮監(jiān)管功能的前提條件，但目前我國還未建立完整的數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)體系，導(dǎo)致監(jiān)管科技缺乏良好的發(fā)展應(yīng)用基礎(chǔ)。三是監(jiān)管科技與傳統(tǒng)監(jiān)管體系的融合有待加強。傳統(tǒng)金融監(jiān)管體系經(jīng)過了幾十年的實踐，具有一定的市場適用性和相對穩(wěn)定的組織架構(gòu)與行為模式，而監(jiān)管科技的發(fā)展勢必會對傳統(tǒng)監(jiān)管模式產(chǎn)生巨大的影響，如何將新型監(jiān)管技術(shù)融入現(xiàn)行監(jiān)管體系以實現(xiàn)二者的協(xié)同發(fā)展，使金融監(jiān)管發(fā)揮更大效能是監(jiān)管當(dāng)局未來需要考慮的重要問題。

四、監(jiān)管科技創(chuàng)新發(fā)展方向

（一）加快監(jiān)管科技創(chuàng)新機制改革

創(chuàng)新興于技術(shù)，成于制度。監(jiān)管科技與監(jiān)管體制不相適應(yīng)是監(jiān)管科技發(fā)展緩慢的重要原因之一，因此必須變革當(dāng)前監(jiān)管的機制體制以適應(yīng)監(jiān)管科技創(chuàng)新需要，為監(jiān)管科技的高質(zhì)量發(fā)展掃清制度障礙。從監(jiān)管部門的內(nèi)部管理方面來說，要增強部門管理和組織整體的靈活性和扁平化，改變過去從地方到中央層層審批、多方備案的做法，提升對監(jiān)管科技創(chuàng)新中出現(xiàn)的各類問題的反應(yīng)能力和響應(yīng)速度；同時，建立試錯容錯的包容性績效評估機制，減少研發(fā)團隊受晉升、考核等其他因素的干擾。從整個監(jiān)管系統(tǒng)的橫向聯(lián)合方面來說，證監(jiān)會、銀保監(jiān)會等要在中國人民銀行的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)下進一步細(xì)化各自的職責(zé)范圍和職能定位，并就協(xié)同監(jiān)管的統(tǒng)一數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)、監(jiān)管信息共享范圍等事項進行協(xié)商，為監(jiān)管科技的跨部門建設(shè)和共享應(yīng)用奠定體制基礎(chǔ)。

（二）夯實監(jiān)管科技創(chuàng)新法治根基

2017年以來，我國針對監(jiān)管科技已經(jīng)出臺了諸如《中國金融業(yè)信息技術(shù)“十三五”發(fā)展規(guī)劃》、《中國證監(jiān)會監(jiān)管科技總體建設(shè)方案》《金融科技發(fā)展規(guī)劃（2019—2021年）》等一系列的政策指引，但還沒有上升到法律的高度，致使行業(yè)發(fā)展規(guī)范松散，在一定程度上造成了監(jiān)管科技滯后于金融科技發(fā)展的局面。一旦監(jiān)管過于滯后，就會導(dǎo)致金融發(fā)展失序和金融風(fēng)險積聚[37]。因此，應(yīng)加快監(jiān)管科技專項立法，樹立既要積極促進監(jiān)管科技本身發(fā)展也要努力推動監(jiān)管科技落地應(yīng)用、既要搭建監(jiān)管科技宏觀發(fā)展框架也要制定監(jiān)管科技具體落實要求的法制根基。

（三）加強監(jiān)管科技基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

基礎(chǔ)設(shè)施是監(jiān)管科技發(fā)揮作用的現(xiàn)實路徑和強力保障，沒有先進的基礎(chǔ)設(shè)施就談不上科技監(jiān)管。首先，監(jiān)管科技應(yīng)用要以業(yè)務(wù)場景為基礎(chǔ)，在進行基礎(chǔ)設(shè)施設(shè)計和架構(gòu)時，必須結(jié)合金融科技實際業(yè)務(wù)流程，不能全憑理論和空想，確保監(jiān)管科技應(yīng)用不會擾亂現(xiàn)有金融業(yè)務(wù)流程和阻礙金融科技正常發(fā)展。其次，監(jiān)管科技促進監(jiān)管目標(biāo)的達成不是一蹴而就的，必須分階段、分步驟將監(jiān)管目標(biāo)融入技術(shù)路線圖，以確保監(jiān)管的連續(xù)性和技術(shù)的可行性，避免因監(jiān)管目標(biāo)過于宏大而引發(fā)技術(shù)風(fēng)險。最后，監(jiān)管科技與金融科技具有技術(shù)上的同質(zhì)性，其本身也存在一定的技術(shù)風(fēng)險，因此，在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中必須嵌入一定的風(fēng)險管理機制和安全防護機制，提高監(jiān)管科技應(yīng)用的安全性。

（四）完善監(jiān)管科技創(chuàng)新政策服務(wù)

國家的政策安排在很大程度上能夠決定一個行業(yè)的發(fā)展形勢，各監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)積極采取政策傾斜方式鼓勵監(jiān)管科技創(chuàng)新。一方面，制定詳細(xì)的監(jiān)管科技創(chuàng)新發(fā)展規(guī)劃，扶持行業(yè)發(fā)展，加大對重點監(jiān)管科技項目的財政資金投入和市場資金引導(dǎo)；同時加大對監(jiān)管科技開發(fā)階段所產(chǎn)生費用的稅收優(yōu)惠力度并將研究階段的費用支出納入稅收減免范圍，緩解監(jiān)管科技公司創(chuàng)新初期的資金壓力、降低科技創(chuàng)新成本。另一方面，借鑒國外“監(jiān)管沙盒”（Regulatory Sandbox）模式，結(jié)合我國制度、經(jīng)濟、文化等方面的實際國情，構(gòu)建中國版的“監(jiān)管科技沙盒”，將優(yōu)秀的監(jiān)管科技項目納入沙盒，允許其在安全可控的范圍內(nèi)進行實際場景應(yīng)用測試。通過對測試情況的經(jīng)驗總結(jié)，不斷地進行自我學(xué)習(xí)和自我修正，從而形成良性反饋機制，提高監(jiān)管科技創(chuàng)新效率。

（五）構(gòu)建監(jiān)管科技多方合作機制

在監(jiān)管科技領(lǐng)域中，每一個參與者都扮演著重要的角色，跨生態(tài)系統(tǒng)的協(xié)作將是成功的關(guān)鍵。一是要加強跨國交流與合作。不僅要在技術(shù)、經(jīng)驗上向高水平國家學(xué)習(xí)，借助國際力量解決本國監(jiān)管科技發(fā)展的瓶頸問題，更要積極參與國際監(jiān)管規(guī)則和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的制定，保障我國監(jiān)管科技發(fā)展與國際監(jiān)管要求相適應(yīng)，提高跨境監(jiān)管能力。二是要深化與金融機構(gòu)、金融科技公司、第三方科技公司等的合作，了解金融科技業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀、潛在風(fēng)險和主要技術(shù)，提高監(jiān)管科技研發(fā)應(yīng)用的針對性、實用性；同時將一些難以解決的技術(shù)問題外包給專業(yè)公司，提高創(chuàng)新效率、控制創(chuàng)新成本投入。三是要鼓勵高校積極參與監(jiān)管科技研究開發(fā)項目。高校是一個包含高層次、多維度的人力資源庫，通過設(shè)立研究中心等組建跨專業(yè)、跨學(xué)科的監(jiān)管科技發(fā)展人才團隊，由主導(dǎo)監(jiān)管機構(gòu)給予資金支持和戰(zhàn)略指導(dǎo)，打造政、產(chǎn)、學(xué)、研、創(chuàng)一體化的監(jiān)管科技創(chuàng)新生態(tài)。

五、結(jié)語

隨著金融科技在金融市場中的份額越來越大，在金融體系中的地位越來越重要，對金融科技的監(jiān)管不僅關(guān)乎金融系統(tǒng)的安全和穩(wěn)定，也對我國國民經(jīng)濟的發(fā)展有著深遠(yuǎn)的影響。然而，科技與金融的深度融合不僅使得傳統(tǒng)監(jiān)管手段和模式由于缺乏科技力量而效率低下，也使得傳統(tǒng)監(jiān)管框架在新的時代特征下適用性不足。2020年5月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于新時代加快完善社會主義市場經(jīng)濟體制的意見》，提出要“建立現(xiàn)代金融監(jiān)管體系，全面加強宏觀審慎管理，強化綜合監(jiān)管，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險底線”，進一步對金融監(jiān)管提出了更高的要求。監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)積極探索新的、與現(xiàn)代金融市場相適應(yīng)的監(jiān)管工具、監(jiān)管模式和監(jiān)管理念，防范和化解金融科技風(fēng)險。

自2017年英國率先提出監(jiān)管科技概念以來，監(jiān)管科技熱潮迅速席卷了各國實務(wù)界和學(xué)術(shù)界。本文從技術(shù)賦能和體系重構(gòu)兩個角度重新審視了監(jiān)管科技提高金融科技監(jiān)管效能的理論邏輯，事實上，金融科技是伴隨著現(xiàn)代信息技術(shù)發(fā)展起來的，科技深植于金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的各個環(huán)節(jié)，內(nèi)嵌于各類金融風(fēng)險之中，監(jiān)管科技與金融科技在技術(shù)上的源生性和契合性能夠賦能監(jiān)管流程智能化、信息處理高效化和風(fēng)險防控科學(xué)化，并藉由技術(shù)的進步協(xié)調(diào)監(jiān)管機構(gòu)與金融科技從業(yè)主體的關(guān)系，推動金融科技監(jiān)管從被動應(yīng)變轉(zhuǎn)向主動求變、從獨立分散趨向協(xié)同合作。因此，如何在傳統(tǒng)監(jiān)管的基礎(chǔ)上通過法治、體制、政策和基礎(chǔ)設(shè)施等要素的深刻調(diào)整與變革，構(gòu)建以監(jiān)管科技為中心的新型金融科技監(jiān)管體系、營造良好的金融科技生態(tài)環(huán)境是未來金融監(jiān)管轉(zhuǎn)型升級的努力方向。