陳紅兵

“一帶一路”倡議發(fā)起近8年，期間很多企業(yè)積極響應(yīng)，走出國(guó)門，進(jìn)行了大量的海外投資，很多項(xiàng)目產(chǎn)生了良好的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益，造福了當(dāng)?shù)孛癖?，增進(jìn)了彼此友誼，取得了良好投資回報(bào)。但也有一些投資項(xiàng)目因?yàn)槭虑皽?zhǔn)備不充分、計(jì)劃不周密、事中把控不嚴(yán)格、風(fēng)險(xiǎn)防范不到位，最終未能取得預(yù)期效益，甚至產(chǎn)生虧損，形成爛尾，值得反思和總結(jié)。筆者作為親歷過海外投資的財(cái)務(wù)工作者，在此結(jié)合所在企業(yè)海外投資經(jīng)歷，綜合了解到的相關(guān)情況，從企業(yè)視角、財(cái)務(wù)視角進(jìn)行總結(jié)，供后續(xù)的海外投資者借鑒。

一、做足調(diào)查研究，嚴(yán)格把控風(fēng)險(xiǎn)

凡事預(yù)則立，不預(yù)則廢。海外投資比之國(guó)內(nèi)投資有很多特殊性，絕不能簡(jiǎn)單照搬國(guó)內(nèi)經(jīng)驗(yàn)，投資之前務(wù)必做好調(diào)查研究。

（一）充分了解當(dāng)?shù)睾暧^環(huán)境，做到了然于胸

任何投資都是在一定環(huán)境下進(jìn)行的，此環(huán)境下成功的項(xiàng)目，彼環(huán)境下結(jié)果可能大相徑庭。筆者認(rèn)為進(jìn)行海外投資前，即使這個(gè)項(xiàng)目是國(guó)內(nèi)項(xiàng)目的簡(jiǎn)單復(fù)制，也要對(duì)擬投資國(guó)的政治、經(jīng)濟(jì)、文化、法律等宏觀環(huán)境做深入細(xì)致的了解，做到了然于胸。

1.政治方面。當(dāng)?shù)卣质欠穹€(wěn)定，當(dāng)前執(zhí)政者的政治主張、經(jīng)濟(jì)政策如何？潛在政治對(duì)手的政策主張如何？當(dāng)前執(zhí)政者是否存在被替代的風(fēng)險(xiǎn)等，一個(gè)投資項(xiàng)目往往周期很長(zhǎng)，會(huì)涉及到不同的主政者，這些都需要通盤考慮。

2.經(jīng)濟(jì)方面。當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)政策對(duì)外商投資有無優(yōu)惠，有哪些優(yōu)惠，力度如何？當(dāng)?shù)氐漠a(chǎn)業(yè)狀況有哪些優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)？產(chǎn)業(yè)配套能力，尤其是以互聯(lián)網(wǎng)為代表的基礎(chǔ)設(shè)施的水平如何？當(dāng)?shù)貏趧?dòng)力狀況，包括勞動(dòng)力的數(shù)量、質(zhì)量、工資水平，當(dāng)?shù)氐目萍妓?，尤其是擬投資領(lǐng)域的科技水平，產(chǎn)業(yè)智能化程度等，都要詳細(xì)了解。

3.文化方面。當(dāng)?shù)厝藢?duì)外來人，尤其是中國(guó)人的態(tài)度，期望工作時(shí)長(zhǎng)、強(qiáng)度，對(duì)待加班的態(tài)度，當(dāng)?shù)厝说淖诮绦叛?、宗教假日情況等。

4.法律方面。法律是一個(gè)國(guó)家意志的集中體現(xiàn)，是國(guó)家管理社會(huì)事務(wù)的重要準(zhǔn)繩，當(dāng)?shù)胤森h(huán)境是企業(yè)重要的生態(tài)環(huán)境，是企業(yè)制定政策、解決潛在爭(zhēng)端的重要依據(jù)，務(wù)必了解清楚，尤其是對(duì)商法、民法、公司法、外商投資企業(yè)法等跟對(duì)外投資直接相關(guān)的法律法規(guī)，更要做比較深入、透徹的理解和掌握。

（二）做好戰(zhàn)略分析，確保方向正確

海外投資前，首要任務(wù)是戰(zhàn)略分析，從企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃出發(fā)，研討走出去是否符合企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃，結(jié)合前述對(duì)宏觀環(huán)境的了解，反復(fù)論證走出去的目的，不要為走出去而走出去，要明確走出去的根本目的和目標(biāo)。戰(zhàn)略分析要搞清楚：對(duì)外投資是基于對(duì)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的渴望，希望占領(lǐng)市場(chǎng)，還是基于對(duì)當(dāng)?shù)卦牧系目释Ｍ晟乒?yīng)鏈;是基于當(dāng)?shù)貏趧?dòng)力的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，還是基于當(dāng)?shù)厝狈Y本和技術(shù)，利用本企業(yè)的資本技術(shù)優(yōu)勢(shì);是基于當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)發(fā)展階段滯后，利用產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇，還是延伸國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)布局，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模;是簡(jiǎn)單地利用國(guó)內(nèi)產(chǎn)能去承攬項(xiàng)目，還是在當(dāng)?shù)亻L(zhǎng)期發(fā)展。所有這些，在投資之前務(wù)必進(jìn)行透徹的戰(zhàn)略分析。事實(shí)證明：只有戰(zhàn)略分析到位，目的目標(biāo)明確，才能做到有的放矢;事前論證不足，感覺有機(jī)會(huì)就匆忙投資，往往欲速則不達(dá)，效果不理想。

（三）制定周密的項(xiàng)目計(jì)劃，做足風(fēng)險(xiǎn)防控

在充分了解當(dāng)?shù)睾暧^環(huán)境、做好戰(zhàn)略分析的基礎(chǔ)上，著手制定周密的項(xiàng)目計(jì)劃，重點(diǎn)是項(xiàng)目落地可行性的論證，做足風(fēng)險(xiǎn)防控，留足備用策略和資源。

1.技術(shù)方面。不僅要考慮項(xiàng)目本身技術(shù)復(fù)雜程度，也要考慮當(dāng)?shù)丶夹g(shù)條件、配套資源、專業(yè)人員水平、員工素養(yǎng)等。

2.財(cái)務(wù)方面。充分考慮項(xiàng)目回收期、預(yù)期凈現(xiàn)值、內(nèi)含報(bào)酬率等，考慮項(xiàng)目是否需要就地融資、當(dāng)?shù)刭Y金成本、匯率波動(dòng)可能帶來的財(cái)務(wù)成本等。

3.環(huán)境方面。項(xiàng)目是否有廢水、廢氣、廢物產(chǎn)生，這些“三廢”物質(zhì)是否有毒有害，是否達(dá)到當(dāng)?shù)嘏欧艠?biāo)準(zhǔn)，凈化“三廢”物資的成本，環(huán)境不達(dá)標(biāo)的處罰標(biāo)準(zhǔn)等，都要做充分研判。

4.配套方面。當(dāng)?shù)仉娏?yīng)、交通設(shè)施、通信狀況、項(xiàng)目上下游配套企業(yè)能力、當(dāng)?shù)厝肆Y源情況，這些都要有充分的調(diào)研論證。

5. 風(fēng)控方面。境外投資的不確定性遠(yuǎn)大于國(guó)內(nèi)，很多在國(guó)內(nèi)甚至過往海外項(xiàng)目中成立、理所當(dāng)然的事，在項(xiàng)目落地國(guó)卻未必行得通，即使是企業(yè)內(nèi)部管理，如聘請(qǐng)當(dāng)?shù)毓芾砣藛T，他們未必認(rèn)同過往的管理經(jīng)驗(yàn)和方法，執(zhí)行起來可能走樣，對(duì)所有風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)要有充分的論證和防控，盡管這會(huì)增加成本。

事實(shí)證明：事前未預(yù)料到的風(fēng)險(xiǎn)，才是導(dǎo)致很多項(xiàng)目夭折的根本原因。

（四）做好國(guó)內(nèi)準(zhǔn)備，確保項(xiàng)目落地

項(xiàng)目走出去之前，在國(guó)內(nèi)要做充分準(zhǔn)備。

1.合規(guī)方面。首先要征得企業(yè)董事會(huì)或上級(jí)主管部門明確授權(quán)，同意項(xiàng)目開展;其次積極向國(guó)家監(jiān)管部門進(jìn)行海外投資申報(bào)，獲取中華人民共和國(guó)商務(wù)部、國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)等政府部門的批準(zhǔn)證書，做好備案登記，取得合法手續(xù);最后做好購匯申請(qǐng)和資金準(zhǔn)備，確保需要時(shí)可以隨時(shí)購匯。

2.人員方面。做好參與海外項(xiàng)目的人員準(zhǔn)備，包括項(xiàng)目負(fù)責(zé)人、專業(yè)技術(shù)人員、管理人員、具體操作人員等，尤其要選撥好懂當(dāng)?shù)貢?huì)計(jì)、財(cái)務(wù)、稅務(wù)的財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人，做好外派人員的批次安排、家屬溝通、提供支援的人員儲(chǔ)備。

3.資金方面。按項(xiàng)目計(jì)劃書做好資金儲(chǔ)備，需要在國(guó)內(nèi)融資的最好落實(shí)到位或取得授信，依靠國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的，做好最壞情況下的資金安排，財(cái)務(wù)要確定是否購買金融衍生品以鎖定購匯成本。根據(jù)筆者經(jīng)驗(yàn)，最好有5%-10%的風(fēng)險(xiǎn)儲(chǔ)備金，以備不測(cè)。

4.物質(zhì)方面。對(duì)需要帶到海外的大型機(jī)械設(shè)備，做好保養(yǎng)和檢查，確保設(shè)備處于良好狀態(tài)，聯(lián)系好運(yùn)輸設(shè)備，如海外不同國(guó)家之間調(diào)撥，做好統(tǒng)籌工作，確保所需裝備按期良好投入使用。

（五）制定詳細(xì)財(cái)務(wù)預(yù)案，確保財(cái)務(wù)可行

筆者經(jīng)歷表明有無切實(shí)可行的財(cái)務(wù)預(yù)案是項(xiàng)目能否成功的核心要素之一。財(cái)務(wù)預(yù)案不僅包括項(xiàng)目投資回收期、內(nèi)含報(bào)酬率等投資指標(biāo)，更需要一套完整的留有余地的預(yù)案。這份預(yù)案要緊緊抓住資金這個(gè)“牛鼻子”，從資金量、時(shí)間點(diǎn)的匹配度方面制定詳細(xì)規(guī)劃。