徐勇強(qiáng)，馮晨，劉諾，姜曉莉

（1.山東理工大學(xué)管理學(xué)院，山東 淄博 255012；2.華中農(nóng)業(yè)大學(xué)環(huán)境工程學(xué)院，湖北 武漢 430070；3.中國(guó)地質(zhì)大學(xué)（北京），北京 100083）

引言

近年來(lái)，小微企業(yè)逐步發(fā)展成為我國(guó)重要的經(jīng)濟(jì)支柱，然而卻普遍面臨融資難、融資貴的問題。截至2020年6 月，小微企業(yè)為我國(guó)提供了50%以上的稅收，60%以上的GDP，70%的專利發(fā)明權(quán)，和80%的就業(yè)。我國(guó)小微企業(yè)占企業(yè)總數(shù)的比例高達(dá)90%，但獲得的銀行放貸比例卻只有1%。同時(shí)，近幾年我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，國(guó)際關(guān)系依然緊張，尤其近期的新冠疫情，使小微企業(yè)融資環(huán)境“雪上加霜”。

通過借鑒國(guó)內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)，融資擔(dān)保成為緩解小微企業(yè)融資難、融資貴極為重要的手段。大量國(guó)內(nèi)外學(xué)者也對(duì)小微企業(yè)融資問題進(jìn)行了研究。Vogel 和Adams（1997）較早地研究了政府為企業(yè)提供融資擔(dān)保的可行性與有效性。通過論證發(fā)現(xiàn)，政府性擔(dān)保相對(duì)于其他的直接補(bǔ)助方式更加有效[1]。Allan Riding 和George Haines（2001）研究發(fā)現(xiàn)以政府為依托的融資擔(dān)保能夠在很大程度上推動(dòng)銀行的放貸意愿，降低企業(yè)的融資負(fù)擔(dān)，從而緩解中小企業(yè)融資難融資貴的問題[2]。俞雪蓮和傅元略（2017）將無(wú)政府擔(dān)保、商業(yè)性擔(dān)保和政府性擔(dān)保進(jìn)行對(duì)比研究，發(fā)現(xiàn)政府性擔(dān)保更加有效，能夠?qū)崿F(xiàn)帕累托最優(yōu)[3]。

目前，關(guān)于小微企業(yè)政策性融資擔(dān)保的研究大部分把政府性擔(dān)保看作一個(gè)整體，使其與其他的擔(dān)保模式進(jìn)行對(duì)比。而本文將政府性擔(dān)保細(xì)分為政府全額擔(dān)保和比例擔(dān)保，加上無(wú)政府擔(dān)保三種模式進(jìn)行動(dòng)態(tài)博弈分析，進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)引入了風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的政府比例擔(dān)保對(duì)小微企業(yè)融資領(lǐng)域來(lái)說(shuō)是更加有利的選擇。

1 動(dòng)態(tài)博弈模型構(gòu)建

1.1 基本變量

1.2 收益函數(shù)

1.2.1 無(wú)政府擔(dān)保

1.2.2 政府全額擔(dān)保

1.2.3 政府比例擔(dān)保

2 動(dòng)態(tài)博弈分析

2.1 無(wú)政府擔(dān)保

2.2 政府全額擔(dān)保

2.3 政府比例擔(dān)保

從以上三種情況的子博弈精煉納什均衡求解過程中，可以看出相對(duì)于無(wú)政府擔(dān)保子博弈納什均衡的滿足條件，政府全額擔(dān)保和比例擔(dān)保的子博弈納什均衡的條件明顯更容易被滿足。通過對(duì)政府、銀行和小微企業(yè)進(jìn)行三方動(dòng)態(tài)博弈分析，明顯看到小微企業(yè)融資中引入政府擔(dān)保全面提高了三方的收益，同時(shí)政府比例擔(dān)保有效降低了銀行的道德風(fēng)險(xiǎn)，使得小微企業(yè)融資市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大大降低，因此三方總體收益進(jìn)一步提高。

3 政策建議

就政府方面來(lái)說(shuō)：首先要完善政策性融資擔(dān)保領(lǐng)域相關(guān)的法律法規(guī)，建立健全小微企業(yè)融資信用體系。具體來(lái)說(shuō)，首先建立一個(gè)安全穩(wěn)定、運(yùn)行高效、便民、去繁瑣化的小微企業(yè)融資擔(dān)保平臺(tái)，同時(shí)根據(jù)實(shí)際情況確定不同地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)比例；其次健全完善對(duì)小微企業(yè)誠(chéng)信正向激勵(lì)，保證政策性融資擔(dān)保良性循環(huán)。

從銀行方面來(lái)說(shuō)：首先樹立“風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，利益共享”的經(jīng)營(yíng)觀念，與政府、小微企業(yè)合理分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)提高運(yùn)行效率，簡(jiǎn)化小微企業(yè)貸款流程。其次，加強(qiáng)對(duì)小微企業(yè)的運(yùn)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)信息以及風(fēng)險(xiǎn)性行為的掌握和了解，同時(shí)與政府建立更加高效的信息溝通和共享機(jī)制。

從小微企業(yè)方面來(lái)說(shuō)：由于規(guī)模小、風(fēng)險(xiǎn)大、經(jīng)營(yíng)管理不太規(guī)范，其在三方博弈中一直處于弱勢(shì)地位，因此首先要建立科學(xué)合理的管理制度，規(guī)范自己的經(jīng)營(yíng)行為；其次，堅(jiān)持自我優(yōu)化和創(chuàng)新，真正形成自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力；最后認(rèn)真遵守政府的各項(xiàng)規(guī)章制度，積極與銀行建立長(zhǎng)期良性的合作關(guān)系，爭(zhēng)取成為融資擔(dān)保領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)客戶。

注釋：

①差距很小忽略不計(jì)的原因是政府擔(dān)保給小微企業(yè)帶來(lái)的增信作用才是影響銀行貸款利率的主要因素。

②貸款費(fèi)用M 是指小微企業(yè)除正常貸款利率外的貸款成本，如商業(yè)銀行要求小微企業(yè)增加保證金擔(dān)保等。

③追償成本N 是指銀行在對(duì)違約小微企業(yè)進(jìn)行追償時(shí)所帶來(lái)的人力、物力和財(cái)力的損失，如行政訴訟費(fèi)用、公告刊登費(fèi)用等。

④追償金額是指政府或者銀行對(duì)違約小微企業(yè)進(jìn)行追償時(shí)，所獲得的款項(xiàng)。

⑤積極的社會(huì)效應(yīng)是指銀行貸款支持小微企業(yè)發(fā)展產(chǎn)生的社會(huì)效益，如增加稅收、就業(yè)等。

⑥聲譽(yù)收益是指小微企業(yè)履約還貸而與政府、銀行建立良好的信用關(guān)系，它有利于小微企業(yè)以后的融資貸款；聲譽(yù)損失是指小微企業(yè)違約不還貸而導(dǎo)致其誠(chéng)信記錄變差，銀行拒絕再次向其提供融資支持，政府將其列入財(cái)政支持黑名單，甚至終止或收回政策優(yōu)惠。