黃夢(mèng)婷，朱家明

(安徽財(cái)經(jīng)大學(xué))

0 引言

中國(guó)是一個(gè)能源消費(fèi)大國(guó)，長(zhǎng)期以來(lái)，煤炭約占能源消費(fèi)總量的70%，是中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)得以高速、持續(xù)和健康發(fā)展的重要支柱[1].其下游的電力、鋼鐵、建材、化工四大用煤行業(yè)，都在國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中發(fā)揮著重要的基石作用，煤炭?jī)r(jià)格的變化可以作為相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格水平變化的風(fēng)向標(biāo)[2].隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，重工業(yè)對(duì)能源的需求仍將保持較快的增長(zhǎng)趨勢(shì)，煤炭作為中國(guó)能源的重要組成部分，需求量將會(huì)進(jìn)一步增加.

隨著煤炭?jī)r(jià)格市場(chǎng)化的提出，煤炭?jī)r(jià)格一直備受人們關(guān)注.煤炭行業(yè)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用，決定了中國(guó)的物價(jià)和產(chǎn)出在一定程度上會(huì)受到煤炭?jī)r(jià)格的影響，然而近些年煤炭?jī)r(jià)格不斷波動(dòng)，具有不確定性.分析煤炭?jī)r(jià)格的影響因素，有利于煤炭企業(yè)及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，也有利于政府及時(shí)進(jìn)行宏觀調(diào)控，穩(wěn)定煤炭?jī)r(jià)格，確保煤炭市場(chǎng)的健康發(fā)展[3].

1 文獻(xiàn)綜述

在煤炭?jī)r(jià)格影響因素方面，國(guó)內(nèi)學(xué)者做了大量研究.周邢從煤炭供給與需求、市場(chǎng)預(yù)期和貨幣流動(dòng)性3個(gè)方面分析了煤炭?jī)r(jià)格的影響因素，通過(guò)建立向量自回歸模型對(duì)煤炭?jī)r(jià)格進(jìn)行實(shí)證分析與預(yù)測(cè)[4].劉艷敏闡述了煤炭?jī)r(jià)格的外部和內(nèi)部因素，認(rèn)為煤炭鐵路運(yùn)輸能力、流通及開(kāi)采成本是影響其價(jià)格的關(guān)鍵因素，并通過(guò)分析中國(guó)煤炭資源市場(chǎng)存在的問(wèn)題，構(gòu)建了較為完善的煤炭?jī)r(jià)格機(jī)制體系[5].唐藝軍等基于多維灰色模型，分析了各因素對(duì)煤炭?jī)r(jià)格的影響程度，得出煤炭?jī)r(jià)格受其生產(chǎn)成本影響最大[6].張同功等認(rèn)為煤炭自身價(jià)值和市場(chǎng)供求關(guān)系是影響煤炭?jī)r(jià)格的基本因素，采用向后淘汰逐步回歸分析法得出了煤炭?jī)r(jià)格的主要影響因素有煤炭產(chǎn)量、鋼材產(chǎn)量、國(guó)際石油價(jià)格和煤炭進(jìn)出口量，并分別對(duì)政府和煤炭企業(yè)提出了相應(yīng)建議[7].

從上述研究來(lái)看，影響煤炭?jī)r(jià)格的因素主要有兩個(gè)方面，一是煤炭供求關(guān)系，供過(guò)于求時(shí)煤炭?jī)r(jià)格下降，供不應(yīng)求則上升；二是煤炭生產(chǎn)成本，生產(chǎn)成本大小較大程度影響煤炭的價(jià)格.當(dāng)前對(duì)煤炭?jī)r(jià)格影響因素的研究有很多，但大部分僅從局部角度出發(fā)，未能全面地對(duì)比分析中國(guó)煤炭?jī)r(jià)格的影響因素及其影響程度.故該文在周邢等學(xué)者已有研究的基礎(chǔ)上，以秦皇島市動(dòng)力煤價(jià)格作為被解釋變量，從供給、需求、運(yùn)費(fèi)成本和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境4個(gè)維度構(gòu)建指標(biāo)體系，利用多元回歸方法分析中國(guó)煤炭?jī)r(jià)格的影響因素.

2 研究設(shè)計(jì)

2.1 指標(biāo)選取

綜合考慮影響煤炭?jī)r(jià)格的內(nèi)外部因素，分別從供給、需求、成本運(yùn)費(fèi)和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境4個(gè)維度，通過(guò)二級(jí)指標(biāo)量化，選取月度煤炭產(chǎn)量、動(dòng)力煤收盤(pán)價(jià)、月度火力發(fā)電量等16項(xiàng)指標(biāo)，以秦皇島市動(dòng)力煤價(jià)格為例，分析從2017年5月1日至2020年1月30日的月度煤價(jià)變化，具體指標(biāo)見(jiàn)表1.

表1 煤炭?jī)r(jià)格綜合影響因素指標(biāo)表

供給因素：煤炭產(chǎn)量直接影響供給，進(jìn)而影響煤炭?jī)r(jià)格.隨著國(guó)家不斷推進(jìn)先進(jìn)產(chǎn)能的發(fā)展，以及可再生能源的推廣利用，中國(guó)煤炭產(chǎn)量有所下降，但在世界煤炭產(chǎn)量中仍占比較高.煤炭進(jìn)出口會(huì)打破原有的供需平衡，當(dāng)出口一定煤炭時(shí)，國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)供應(yīng)量將會(huì)下降，導(dǎo)致煤炭?jī)r(jià)格上升.同時(shí)在經(jīng)濟(jì)全球化下，當(dāng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格高于國(guó)際價(jià)格時(shí)，煤炭高耗產(chǎn)業(yè)將會(huì)加大煤炭進(jìn)口，國(guó)內(nèi)煤炭需求下降，最終使得國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格下降.

需求因素：煤炭的需求量受其下游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展水平影響，耗煤產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展將會(huì)加大對(duì)煤炭的需求，且受季節(jié)波動(dòng)的影響[8].夏季火力發(fā)電、粗鋼和水泥市場(chǎng)需求的增加均會(huì)給煤炭的價(jià)格帶來(lái)一定影響.

運(yùn)費(fèi)成本：煤炭作為大宗商品，其運(yùn)輸成本占據(jù)總成本的相當(dāng)比例.中國(guó)“西煤東送、北煤南運(yùn)”的煤炭物流格局無(wú)疑會(huì)影響煤炭的最終價(jià)格，同時(shí)國(guó)際市場(chǎng)上的煤炭運(yùn)輸成本更是影響其價(jià)格的重要因素.該文選取國(guó)內(nèi)和國(guó)際海運(yùn)費(fèi)作為衡量指標(biāo).

宏觀經(jīng)濟(jì)社會(huì)環(huán)境：國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)均會(huì)影響煤炭?jī)r(jià)格，可以通過(guò)固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值、居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)等體現(xiàn).石油等替代品價(jià)格的上漲一定程度上會(huì)使煤炭的需求增加，進(jìn)而影響其價(jià)格.

2.2 數(shù)據(jù)來(lái)源與處理

數(shù)據(jù)來(lái)源為秦皇島市統(tǒng)計(jì)年鑒、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)以及東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，存在的個(gè)別缺失值采用插值法進(jìn)行補(bǔ)全.為消除不同變量的量綱影響，首先需要對(duì)變量進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，將原始數(shù)據(jù)按照如下方式進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化：

2.3 模型設(shè)定

通過(guò)分析得知：供給、需求、運(yùn)費(fèi)成本以及宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境均可能會(huì)影響煤炭?jī)r(jià)格.假設(shè)含有被解釋變量P和k個(gè)解釋變量的總體回歸模型為：

Pi=β0+β1X1+β2X2+…+βkXk+μi

其中，k=1，2，…，16.

3 實(shí)證分析與檢驗(yàn)

3.1 回歸結(jié)果

以秦皇島市動(dòng)力煤煤炭?jī)r(jià)格(Pj)作為因變量，16個(gè)量化指標(biāo)作為自變量，利用Eviews軟件，初步建立多元線(xiàn)性回歸模型.采用OLS最小二乘法進(jìn)行估計(jì)，參數(shù)估計(jì)結(jié)果見(jiàn)表2.

表2 估計(jì)參數(shù)表

3.2 經(jīng)濟(jì)意義檢驗(yàn)

根據(jù)回歸方程的估計(jì)結(jié)果可知，秦皇島市動(dòng)力煤價(jià)格與動(dòng)力煤期貨收盤(pán)價(jià)、動(dòng)力煤國(guó)際價(jià)格、火力發(fā)電量、水泥產(chǎn)量、國(guó)內(nèi)海運(yùn)費(fèi)、煤炭產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資、CPI指數(shù)、工業(yè)增加值、石油價(jià)格呈正向關(guān)系，與煤炭產(chǎn)量、原煤出口數(shù)量、粗鋼產(chǎn)量、國(guó)際海運(yùn)費(fèi)、PMI指數(shù)、石油期貨收盤(pán)價(jià)、原油進(jìn)口數(shù)量呈反向關(guān)系.

一般來(lái)說(shuō)，產(chǎn)品期貨收盤(pán)價(jià)越高，價(jià)格也越高，其同類(lèi)產(chǎn)品價(jià)格也會(huì)隨之上漲，石油期貨收盤(pán)價(jià)與煤炭?jī)r(jià)格呈正向關(guān)系；原煤出口數(shù)量增加將會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)供不應(yīng)求，煤炭?jī)r(jià)格上升；粗鋼產(chǎn)量的增多會(huì)增加煤炭使用量，進(jìn)而導(dǎo)致其價(jià)格上漲；同時(shí)國(guó)際海運(yùn)費(fèi)、PMI指數(shù)均與煤炭?jī)r(jià)格呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，而結(jié)果卻與此相反，故推測(cè)模型可能存在計(jì)量經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，需要進(jìn)行模型修正.

3.3 統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)

(1)擬合優(yōu)度檢驗(yàn)

一般來(lái)說(shuō)，多元線(xiàn)性回歸模型中修正后的R2>0.8表明模型擬合效果良好.這里修正后的R2=0.8014，說(shuō)明模型對(duì)樣本數(shù)據(jù)的擬合程度達(dá)到了80.14%，擬合優(yōu)度較高.

(2)回歸方程顯著性檢驗(yàn)(F檢驗(yàn))

由于F檢驗(yàn)的概率值接近0，因此拒絕原假設(shè)，說(shuō)明回歸方程顯著，即16個(gè)解釋變量對(duì)被解釋變量有聯(lián)合顯著影響，該模型通過(guò)F檢驗(yàn).

(3)回歸參數(shù)顯著性檢驗(yàn)(t檢驗(yàn))

在顯著性水平α=0.05下，若估計(jì)參數(shù)t統(tǒng)計(jì)量的概率小于0.05，則拒絕原假設(shè)，該解釋變量對(duì)被解釋變量的影響顯著.根據(jù)檢驗(yàn)結(jié)果可知，有大量解釋變量未能通過(guò)檢驗(yàn).

根據(jù)經(jīng)濟(jì)意義與統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)結(jié)果可知，可決系數(shù)R2很大，經(jīng)F檢驗(yàn)的參數(shù)聯(lián)合顯著性也很高，但有參數(shù)未通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，推測(cè)模型很可能存在嚴(yán)重的多重共線(xiàn)性.

3.4 多重共線(xiàn)性檢驗(yàn)

采用方差膨脹因子法對(duì)模型進(jìn)行檢驗(yàn)，經(jīng)驗(yàn)表明，如果有一個(gè)解釋變量的方差膨脹因子VIFj≥10，則模型存在嚴(yán)重的多重共線(xiàn)性.從表3可以看到X6、X11、X14、X16變量的方差膨脹因子均大于10.

表3 方差膨脹因子檢驗(yàn)結(jié)果

3.5 模型的修正

由于模型中出現(xiàn)了嚴(yán)重的多重共線(xiàn)性，采用逐步回歸法對(duì)模型進(jìn)行修正.以和被解釋變量相關(guān)性最強(qiáng)的解釋變量所對(duì)應(yīng)的回歸方程為基礎(chǔ)，將變量逐個(gè)引入，其具體過(guò)程如下：

Step1：建立多元線(xiàn)性回歸方程；

Step2：進(jìn)行回歸系數(shù)顯著性檢驗(yàn)，取t值對(duì)應(yīng)最大概率值Pmxx；

Step3：判斷Pmax是否小于等于0.05，若滿(mǎn)足則進(jìn)入Step5，若不滿(mǎn)足，進(jìn)入Step4；

Step4：Pmax>0.05則在顯著性水平為0.05下接受H0，即這個(gè)指標(biāo)與因變量線(xiàn)性關(guān)系不顯著，將指標(biāo)剔除，返回Step1；

Step5：Pmax≤0.05則在顯著性水平為0.05下拒絕H0，即所有指標(biāo)與因變量線(xiàn)性關(guān)系顯著，輸出方程，結(jié)束.用Eviews逐步回歸最終估計(jì)結(jié)果見(jiàn)表4.

表4 逐步回歸參數(shù)估計(jì)表

續(xù)表4

修正后的回歸方程為：

Y=14.9933-0.0099X1+0.8790X2+0.1640X4+0.0279X6+0.0023X7+13.4169X10+24.2399X11+19.2284X12

修正的可決系數(shù)R2=0.856586，大于0.8，說(shuō)明模型擬合效果良好，F(xiàn)值等于24.89136，伴隨概率P=0.0000，說(shuō)明逐步回歸法調(diào)整后的方程聯(lián)合顯著性檢驗(yàn)通過(guò).單變量t檢驗(yàn)除X7水泥產(chǎn)量對(duì)被解釋變量的影響不顯著，其余解釋變量都顯著地影響被解釋變量.

3.6 異方差檢驗(yàn)

如果存在異方差，會(huì)嚴(yán)重破壞t檢驗(yàn)和F檢驗(yàn)的有效性.這里采用ARCH檢驗(yàn)對(duì)模型中可能存在的異方差性問(wèn)題進(jìn)行檢驗(yàn).原假設(shè)H0：模型不存在異方差.通過(guò)EViews得出的結(jié)果見(jiàn)表5，在95%的置信水平下，nR2=0.080084，對(duì)應(yīng)的概率為0.7772，大于0.05，故接受原假設(shè)，模型中不存在異方差.

表5 ARCH檢驗(yàn)結(jié)果

3.7 自相關(guān)檢驗(yàn)

模型中出現(xiàn)自相關(guān)時(shí)，普通最小二乘估計(jì)量不再有效.利用偏相關(guān)系數(shù)檢驗(yàn)?zāi)Ｐ椭惺欠翊嬖谧韵嚓P(guān)問(wèn)題，Eviews操作結(jié)果如圖1所示.從圖中可以看出，各期偏相關(guān)系數(shù)的直方塊均未超過(guò)虛線(xiàn)位置，表明該模型不存在自相關(guān).

圖1 偏相關(guān)系數(shù)檢驗(yàn)

4 結(jié)論與建議

分析結(jié)果表明，動(dòng)力煤期貨收盤(pán)價(jià)、動(dòng)力煤國(guó)際價(jià)格、粗鋼產(chǎn)量、煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資、PMI指數(shù)、CPI指數(shù)與秦皇島市動(dòng)力煤價(jià)格呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，煤炭產(chǎn)量與秦皇島市動(dòng)力煤價(jià)格呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系.在世界經(jīng)濟(jì)循環(huán)流通的背景下，煤炭的國(guó)際價(jià)格上升，也會(huì)使得國(guó)內(nèi)價(jià)格上升；粗鋼等下游產(chǎn)業(yè)產(chǎn)量的增加，會(huì)加大煤炭的需求量，從而價(jià)格上漲；固定資產(chǎn)投資量的增加，會(huì)加大煤炭行業(yè)的整體成本，從而提高煤炭?jī)r(jià)格；PMI指數(shù)反映了經(jīng)濟(jì)變化的趨勢(shì)，同時(shí)消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的不斷提高，反應(yīng)出全社會(huì)物價(jià)水平的提高，故也會(huì)導(dǎo)致煤炭?jī)r(jià)格的上漲.

煤炭?jī)r(jià)格機(jī)制的研究，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展以及煤炭下游產(chǎn)業(yè)相關(guān)企業(yè)的成本、盈利分析都有重要意義.現(xiàn)針對(duì)煤炭市場(chǎng)的政策調(diào)控給出幾點(diǎn)建議.

(1)建立統(tǒng)一的煤炭市場(chǎng)交易機(jī)制.目前中國(guó)已形成多個(gè)規(guī)模不等的煤炭交易中心，但由于各地經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、自然資源等差異，煤炭市場(chǎng)價(jià)格相差較大.為了避免非正常手段參與競(jìng)爭(zhēng)、擾亂市場(chǎng)秩序，政府應(yīng)當(dāng)規(guī)范煤炭交易市場(chǎng)，建立統(tǒng)一的煤炭交易機(jī)制，以形成競(jìng)爭(zhēng)有序、健康發(fā)展的煤炭市場(chǎng)交易體系.同時(shí)優(yōu)化煤炭進(jìn)出口貿(mào)易等內(nèi)容，充分發(fā)揮市場(chǎng)對(duì)煤炭?jī)r(jià)格的調(diào)節(jié)作用，提升資源配置效率.

(2)加大監(jiān)管力度，提高行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn).近年來(lái)，許多中小企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)自身的經(jīng)濟(jì)利益，不惜通過(guò)嚴(yán)重的環(huán)境污染來(lái)降低成本.政府應(yīng)當(dāng)加大監(jiān)管力度，嚴(yán)懲此類(lèi)行為，對(duì)于不具備環(huán)保能力的煤炭生產(chǎn)企業(yè)堅(jiān)決關(guān)停，制定行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)格審批煤炭企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資格.同時(shí)完善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，助力煤炭企業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益與環(huán)境協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展.

(3)促進(jìn)煤炭企業(yè)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變.淘汰落后產(chǎn)能，確保不符合環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)的煤炭生產(chǎn)企業(yè)盡快退出市場(chǎng)，穩(wěn)定煤炭總產(chǎn)量.積極推進(jìn)煤炭企業(yè)創(chuàng)新管理方式，樹(shù)立科學(xué)發(fā)展理念，加大環(huán)保設(shè)備等固定資產(chǎn)投入，加快企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí).同時(shí)加大對(duì)煤炭產(chǎn)業(yè)高新技術(shù)研發(fā)的財(cái)政支持，促進(jìn)煤炭清潔利用技術(shù)在其下游產(chǎn)業(yè)中的廣泛運(yùn)用，提高資源利用效率，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、環(huán)境的協(xié)調(diào)發(fā)展.