端午節(jié)前夕，影響北方港口現(xiàn)貨動(dòng)力煤市場的多空因素繼續(xù)相互擾動(dòng)，市場的觀望和糾結(jié)局面沒有改變，現(xiàn)貨煤價(jià)高位趨穩(wěn)，其中5500kacl/kg 和5000kacl/kg 兩種主流現(xiàn)貨動(dòng)力煤的交易價(jià)格，分別維持在5 月下旬的920 元/t 左右和820 元/t 左右。影響近期北方港口動(dòng)力煤市場的主要有以下幾個(gè)因素。

第一，煤礦安全生產(chǎn)形勢(shì)再度趨緊。在即將迎來建黨100 周年之際，針對(duì)5 月下旬以來山東能源棗礦集團(tuán)、河南能源鶴壁煤電公司、黑龍江龍煤集團(tuán)雞西礦業(yè)等煤礦接連發(fā)生2 起較大事故、1 起較大涉險(xiǎn)事故，6月8日國家礦山安監(jiān)局召開全國礦山安全生產(chǎn)視頻會(huì)議，要求認(rèn)真貫徹落實(shí)中央領(lǐng)導(dǎo)同志重要指示批示精神，深刻汲取近期事故教訓(xùn)，安排部署近期礦山安全生產(chǎn)工作，堅(jiān)決防范遏制重特大事故，為黨的百年華誕創(chuàng)造安全穩(wěn)定的環(huán)境。與此同時(shí)，國家礦山安監(jiān)局下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)防范煤與瓦斯突出事故的緊急通知》，決定從北京、重慶、河北等8 個(gè)省級(jí)煤礦安監(jiān)局調(diào)派百名執(zhí)法人員，赴山西、黑龍江、河南、貴州、云南、陜西、內(nèi)蒙古、新疆及新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)9 個(gè)重點(diǎn)產(chǎn)煤地區(qū)和近期煤礦事故多發(fā)地區(qū)，開展煤礦安全異地聯(lián)合監(jiān)察執(zhí)法。上述狀況無疑將增加短時(shí)間內(nèi)全國各地煤炭增產(chǎn)增供的難度，延緩動(dòng)力煤供求關(guān)系趨緊局面改善的時(shí)間，對(duì)近期沿海地區(qū)煤價(jià)走勢(shì)帶來積極影響。

第二，北方港口動(dòng)力煤庫存及運(yùn)行趨勢(shì)對(duì)煤價(jià)有支撐。綜合看，近期北方四港的動(dòng)力煤庫存狀況和運(yùn)行趨勢(shì)支撐現(xiàn)貨煤價(jià)高位運(yùn)行。一是，動(dòng)力煤庫存總量有所減少。近期北方四港動(dòng)力煤庫存的絕對(duì)量呈現(xiàn)減少態(tài)勢(shì)，6月10日的庫存量為2410.9萬t，比1 周前的6 月3 日減少65.8 萬t，比6 月4 日的近期高點(diǎn)減少了103.7萬t，對(duì)北方港口現(xiàn)貨煤價(jià)帶來積極影響；二是，從北方四港動(dòng)力煤庫存的相對(duì)指標(biāo)上看（見附圖1），盡管近期北方四港的動(dòng)力煤“貨船比”指標(biāo)有所提升，但是整體上仍然圍繞合理估值下線運(yùn)行，預(yù)示北方港口動(dòng)力煤市場的供求關(guān)系仍然處于偏緊狀態(tài)。三是，北方四港的動(dòng)力煤下水量將逐漸增加。2021 年第11 周以來（即4 月份以來），北方四港的動(dòng)力煤下水量持續(xù)保持在周度日均190萬t左右（見附圖2；說明：采用周度日均下水量指標(biāo)，是為了淡化因?yàn)閻郝蕴鞖鈱?dǎo)致“封航”對(duì)個(gè)別時(shí)日港口吞吐量作業(yè)的影響），未來一段時(shí)期，不論是從沿海地區(qū)發(fā)電企業(yè)目前電煤庫存偏低、需要補(bǔ)庫的角度，還是用電需求逐漸進(jìn)入迎峰度夏高峰、電煤日耗逐漸增加的角度，發(fā)電企業(yè)的電煤采購數(shù)量都將確定性高于現(xiàn)有水平，從而對(duì)北方港口現(xiàn)貨煤價(jià)帶來支撐。

第三，發(fā)電企業(yè)對(duì)現(xiàn)貨動(dòng)力煤的采購保持消極。盡管發(fā)電企業(yè)的電煤庫存仍然低于合理水平，但是近期發(fā)電企業(yè)對(duì)現(xiàn)貨動(dòng)力煤的采購繼續(xù)消極，給北方港口現(xiàn)貨煤價(jià)帶來一定下行壓力。

綜合來自各方面的信息，促使發(fā)電企業(yè)對(duì)現(xiàn)貨動(dòng)力煤消極采購的主要原因有：一是，鑒于近期主管部門針對(duì)動(dòng)力煤的保供、穩(wěn)價(jià)行動(dòng)和努力從未間斷（例如，近期傳聞?wù)憬?、江蘇、福建等海關(guān)全面放開進(jìn)口煤（除澳煤外）管控，6 月底之前到港進(jìn)口煤可以不計(jì)入全年額度；6 月10 日，國家發(fā)改委等5 部委到部分北方港口調(diào)研煤炭囤積居奇情況等），使得發(fā)電企業(yè)對(duì)煤價(jià)抱有下行希望，從而推遲了電煤補(bǔ)庫時(shí)間；二是，從時(shí)間上看，6 月份的年度長協(xié)和月度長協(xié)動(dòng)力煤剛剛進(jìn)入合同兌現(xiàn)周期，大多發(fā)電企業(yè)以優(yōu)先采購長協(xié)動(dòng)力煤為主，暫時(shí)淡化了對(duì)現(xiàn)貨動(dòng)力煤的需求；三是，近期北方港口現(xiàn)貨煤價(jià)高位趨穩(wěn)，繼續(xù)上漲的動(dòng)力有所不足，發(fā)電企業(yè)的觀望情緒進(jìn)一步升溫；四是，進(jìn)入6 月中旬之后，南方多地陸續(xù)進(jìn)入梅雨季節(jié)，降雨頻繁、高溫天氣減少，整體用電需求有所下降，發(fā)電企業(yè)采購電煤的緊迫感進(jìn)一步降低；五是，在反映北方港口現(xiàn)貨動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)停發(fā)之后，針對(duì)現(xiàn)貨動(dòng)力煤采購，發(fā)電企業(yè)沒有找到合理的、一致的、買賣雙方普遍接受的定價(jià)機(jī)制或辦法，也影響了部分發(fā)電企業(yè)對(duì)現(xiàn)貨動(dòng)力煤的采購。

第四，北方港口煤價(jià)上漲向下游市場的傳導(dǎo)受阻。一方面，由于當(dāng)前現(xiàn)貨煤價(jià)水平下，發(fā)電企業(yè)虧損嚴(yán)重，導(dǎo)致下游地區(qū)發(fā)電企業(yè)（特別是長江內(nèi)的發(fā)電企業(yè)），對(duì)高煤價(jià)的接受意愿顯著下降，進(jìn)而使得此前北方港口煤價(jià)上漲向下游市場的傳導(dǎo)受阻，長江內(nèi)現(xiàn)貨動(dòng)力煤的銷售價(jià)格持續(xù)處于“倒掛”局面；另一方面，在陜西省榆林市政府限制煤價(jià)上漲的背景下，近期有少量來自榆林地區(qū)的低價(jià)現(xiàn)貨動(dòng)力煤資源在長江內(nèi)進(jìn)行銷售，進(jìn)一步對(duì)長江內(nèi)的現(xiàn)貨動(dòng)力煤價(jià)格和需求造成干擾。上述兩方面情況，抑制了長江內(nèi)消費(fèi)企業(yè)和貿(mào)易企業(yè)對(duì)北方港口現(xiàn)貨動(dòng)力煤的采購熱情，對(duì)北方港口現(xiàn)貨動(dòng)力煤價(jià)格走勢(shì)帶來消極影響。