張丹 李玉雙

摘 要：基于2003-2016年的省級(jí)面板數(shù)據(jù)①，運(yùn)用動(dòng)態(tài)空間面板模型實(shí)證分析異質(zhì)性環(huán)境規(guī)制對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的直接影響機(jī)制和外商直接投資間接影響機(jī)制。結(jié)果顯示：命令控制型環(huán)境規(guī)制對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響不顯著，經(jīng)濟(jì)激勵(lì)型和自愿意識(shí)型環(huán)境規(guī)制與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)之間呈現(xiàn)非線性關(guān)系。經(jīng)濟(jì)激勵(lì)型和自愿意識(shí)型環(huán)境規(guī)制的增強(qiáng)有利于吸引來(lái)自其他地區(qū)清潔型外資流入，有助于抑制環(huán)境污染，有助于“熨平”經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。

關(guān)鍵詞： 異質(zhì)性環(huán)境規(guī)制;外商直接投資;經(jīng)濟(jì)波動(dòng);動(dòng)態(tài)空間面板模型

中圖分類(lèi)號(hào)：F831.6 ? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼： A ? ?文章編號(hào)：1003-7217（2021）03-0065-06

一、引 言

當(dāng)前，我國(guó)生態(tài)文明建設(shè)正處于關(guān)鍵期、攻堅(jiān)期、窗口期，環(huán)境形勢(shì)依然相當(dāng)嚴(yán)峻，不容樂(lè)觀。與此同時(shí)，我國(guó)處于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三期疊加”階段，GDP增長(zhǎng)速度從2010年的10.6%持續(xù)下降到2019年的6.1%②，宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)路徑尚未形成。外商直接投資（FDI）一直被認(rèn)為是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)奇跡背后的重要原因，但FDI“污染避難所效應(yīng)”也對(duì)環(huán)境質(zhì)量產(chǎn)生了不利影響。因此，如何利用不同環(huán)境規(guī)制政策引導(dǎo)FDI在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，減少其對(duì)環(huán)境質(zhì)量的負(fù)面效應(yīng)，特別是引導(dǎo)FDI促進(jìn)清潔技術(shù)運(yùn)用及污染治理，“熨平”經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，具有重要的理論及現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。

目前，關(guān)于環(huán)境規(guī)制與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的相關(guān)研究主要有：（1）環(huán)境規(guī)制與外商直接投資。早期主要從理論上證明嚴(yán)格的環(huán)境規(guī)制是否會(huì)導(dǎo)致外商直接投資的流動(dòng)[1] ，后期大多通過(guò)實(shí)證分析環(huán)境規(guī)制對(duì)外商直接投資的影響[2-6]。（2）外商直接投資與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。乘數(shù)加速理論強(qiáng)調(diào)投資和經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張與收縮二者之間是相互作用的，而外商直接投資作為投資的重要組成部分，其與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的關(guān)系也受到學(xué)者們的廣泛關(guān)注[7-10]。（3）環(huán)境規(guī)制與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。針對(duì)環(huán)境規(guī)制與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系研究，理論界基本形成了“遵循成本說(shuō)”和“創(chuàng)新補(bǔ)償說(shuō)”兩大觀點(diǎn)，大量文獻(xiàn)針對(duì)這兩種觀點(diǎn)展開(kāi)了實(shí)證研究[11-14]。近年來(lái)，也有部分學(xué)者提出環(huán)境規(guī)制與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在非線性關(guān)系[15，16]。目前，國(guó)內(nèi)研究環(huán)境規(guī)制與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的文獻(xiàn)較為豐富，但研究環(huán)境規(guī)制與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的文獻(xiàn)相對(duì)較少，且主要通過(guò)構(gòu)建DSGE模型進(jìn)行分析[17，18]。

總之，現(xiàn)有文獻(xiàn)主要集中于考察環(huán)境規(guī)制對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，將環(huán)境規(guī)制與經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)納入統(tǒng)一分析框架的較為鮮見(jiàn);雖然也有少數(shù)學(xué)者展開(kāi)了環(huán)境規(guī)制對(duì)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的影響研究，但缺乏環(huán)境規(guī)制影響經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的理論闡述。由于不同類(lèi)型環(huán)境規(guī)制各有特點(diǎn)，對(duì)不同排污主體的影響存在差異，現(xiàn)有研究也未涉及不同類(lèi)型環(huán)境規(guī)制影響經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的差異性分析。為此，本文將環(huán)境規(guī)制、FDI與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)納入統(tǒng)一分析框架，并研究環(huán)境規(guī)制對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的直接效應(yīng)和FDI效應(yīng);將環(huán)境規(guī)制區(qū)分為三種類(lèi)型，研究異質(zhì)性環(huán)境規(guī)制與不同來(lái)源地FDI的交叉效應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響;并考慮空間性、動(dòng)態(tài)性和環(huán)境規(guī)制的內(nèi)生性，運(yùn)用動(dòng)態(tài)空間面板模型進(jìn)行估計(jì)，以進(jìn)一步豐富相關(guān)研究。

二、理論機(jī)制分析

環(huán)境規(guī)制對(duì)FDI的影響至今未得到一致明確的結(jié)論。短期來(lái)看，高污染、高能耗企業(yè)為規(guī)避本國(guó)（地區(qū)）環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度提高帶來(lái)的生產(chǎn)成本增加，偏向于選擇環(huán)境規(guī)制相對(duì)寬松的國(guó)家（地區(qū)）。當(dāng)環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度提高時(shí)，大量外商直接投資就會(huì)流向環(huán)境規(guī)制政策更為寬松的國(guó)家（地區(qū)）。環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度的提高一定程度上是將高污染、高能耗和低附加值的污染密集型外商投資企業(yè)清洗掉，存在“去污存清”的作用 [19]。長(zhǎng)期來(lái)看，隨著社會(huì)各參與主體環(huán)保意識(shí)的增強(qiáng)，嚴(yán)格的環(huán)境規(guī)制標(biāo)準(zhǔn)會(huì)誘發(fā)外商投資企業(yè)進(jìn)行自主創(chuàng)新，引進(jìn)先進(jìn)治污設(shè)備，提高其在行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。當(dāng)外商投資企業(yè)的創(chuàng)新收益超過(guò)治污成本時(shí)，則會(huì)吸引大量外商直接投資的流入。近年來(lái)，環(huán)境規(guī)制政策的實(shí)施對(duì)各地區(qū)政府引資政策都產(chǎn)生了一定的影響，地方政府在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移過(guò)程中逐漸將環(huán)境因素納入評(píng)價(jià)體系，對(duì)清潔型、資本密集型及技術(shù)密集型企業(yè)給予稅收等優(yōu)惠政策，大力引進(jìn)高質(zhì)量產(chǎn)業(yè) [20，21]。

外商直接投資的變動(dòng)通常會(huì)通過(guò)兩個(gè)方面影響經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。一方面，大量FDI的流入會(huì)引發(fā)國(guó)內(nèi)流動(dòng)性過(guò)剩，導(dǎo)致通貨膨脹和資產(chǎn)價(jià)格上漲;另一方面，F(xiàn)DI通常具有先進(jìn)的技術(shù)和充足的資金，信用級(jí)別高，一定程度上可以緩解信貸市場(chǎng)的信息不對(duì)稱(chēng)，銀行愿意將資金貸放給外資企業(yè)，企業(yè)融資約束減小，引起投資大幅增加，產(chǎn)出增加，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱。相反地，當(dāng)大量FDI流出國(guó)內(nèi)，國(guó)內(nèi)物價(jià)下跌，企業(yè)融資規(guī)模縮小，投資減少，產(chǎn)出下降，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑。基于以上分析，提出研究假說(shuō)H1。

H1 環(huán)境規(guī)制通過(guò)影響FDI的流向與質(zhì)量進(jìn)而對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)產(chǎn)生影響。

不同類(lèi)型的環(huán)境規(guī)制工具對(duì)FDI的影響也存在較大差異[22]。命令控制型環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)提出了較高的清潔技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，增加外資企業(yè)的非生產(chǎn)性成本，不利于外資引入。經(jīng)濟(jì)激勵(lì)型環(huán)境規(guī)制工具相對(duì)靈活，外商投資企業(yè)可以通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制解決環(huán)境污染問(wèn)題，依據(jù)污染的排放量交納排污費(fèi)。清潔型的外資企業(yè)通常排污量小，交納的費(fèi)用也相對(duì)較低;污染型外資企業(yè)則相反。因此，通過(guò)實(shí)施經(jīng)濟(jì)激勵(lì)型環(huán)境規(guī)制政策可以對(duì)外資企業(yè)進(jìn)行“清洗”。自愿意識(shí)型環(huán)境規(guī)制工具是指企業(yè)及公眾參與環(huán)境規(guī)制的主動(dòng)行為，不具有強(qiáng)制性，被規(guī)制企業(yè)可以自愿選擇。通常自愿參加有利于外資企業(yè)提高其市場(chǎng)認(rèn)知度和公信度?；谝陨戏治觯岢鲅芯考僬f(shuō)H2。

H2 不同類(lèi)型環(huán)境規(guī)制工具對(duì)外商直接投資和經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的影響可能存在差異。

三、模型設(shè)定與數(shù)據(jù)說(shuō)明

（一）計(jì)量模型設(shè)定

（二）變量選取和數(shù)據(jù)來(lái)源

1.經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。選取各省份GDP 增長(zhǎng)率作為度量指標(biāo)，運(yùn)用CF 濾波法提取周期性成分[23]。

2.環(huán)境規(guī)制。將環(huán)境規(guī)制區(qū)分為命令控制型（ER1）、經(jīng)濟(jì)激勵(lì)型（ER2）和自愿意識(shí)型（ER3）[24，25]。ER1用單位GDP受理環(huán)境行政處罰案件件數(shù)來(lái)衡量，ER2用單位GDP排污費(fèi)收入來(lái)衡量，ER3用單位GDP環(huán)境污染來(lái)信總數(shù)進(jìn)行衡量。

3.FDI。以各省份外商投資工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)總額占規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)總資產(chǎn)的比重來(lái)衡量，進(jìn)一步分為港澳臺(tái)外資GTit和來(lái)自其他地區(qū)外資FIit。

4.控制變量。引入CSit、IVit、TRit、ISit及TSit等作為控制變量。其中，CSit用消費(fèi)支出增長(zhǎng)率衡量，IVit用全社會(huì)固定資產(chǎn)投資完成額增長(zhǎng)率衡量，TRit用凈出口增長(zhǎng)率衡量，ISit用第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占GDP的比重衡量，TSit用 DEA方法測(cè)算的全要素生產(chǎn)率衡量。

5.空間權(quán)重矩陣。采用各省市經(jīng)濟(jì)地理空間權(quán)重矩陣[26]。

以上各變量數(shù)據(jù)主要來(lái)源于歷年《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國(guó)環(huán)境統(tǒng)計(jì)年鑒》和《中國(guó)環(huán)境年鑒》，相關(guān)變量及定義見(jiàn)表1。

四、實(shí)證結(jié)果分析

（一）環(huán)境規(guī)制對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的直接影響

考慮到環(huán)境規(guī)制具有較強(qiáng)的內(nèi)生性 [27]，以其滯后一階以上作為工具變量，運(yùn)用系統(tǒng)GMM兩步法穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤估計(jì)，獲得穩(wěn)健的估計(jì)結(jié)果。

從表2的估計(jì)結(jié)果可知，ER1的一次項(xiàng)和二次項(xiàng)均不顯著，表明ER1與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)之間不存在非線性關(guān)系。ER2和ER3的一次項(xiàng)顯著為正，二次項(xiàng)顯著為負(fù)，表明這兩類(lèi)環(huán)境規(guī)制與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)之間是非線性的倒U型關(guān)系，拐點(diǎn)值均為5。ER1具有技術(shù)強(qiáng)制性，其“一刀切”的方式?jīng)]有給予企業(yè)選擇技術(shù)創(chuàng)新的權(quán)利。ER2具有市場(chǎng)靈活性，一旦越過(guò)環(huán)境規(guī)制的閾值，除節(jié)能減排技術(shù)創(chuàng)新外，還有助于其他類(lèi)型技術(shù)創(chuàng)新的共同增長(zhǎng)，有利于減緩經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。越過(guò)閾值的ER3對(duì)政府具有倒逼作用，引導(dǎo)綠色投資增長(zhǎng)，有利于促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步，“熨平”經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。

從控制變量的估計(jì)結(jié)果來(lái)看，消費(fèi)波動(dòng)（CS）和投資波動(dòng)（IV）增長(zhǎng)加劇經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，凈出口（TR）對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響不顯著，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整（IS）和技術(shù)進(jìn)步（TS）是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量提高的主要推動(dòng)力，有利于減緩經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。

（二）環(huán)境規(guī)制對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的FDI間接影響

根據(jù)表3的估計(jì)結(jié)果顯示，ER1和ER3及其與FDI的交叉項(xiàng)均不顯著，表明這兩類(lèi)環(huán)境規(guī)制均未能通過(guò)FDI影響經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，強(qiáng)制性技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)或行政命令對(duì)FDI流入不利，自愿意識(shí)型環(huán)境規(guī)制還不強(qiáng)，難以發(fā)揮FDI對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的抑制效應(yīng)。ER2顯著為負(fù)，交叉項(xiàng)顯著為正，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)激勵(lì)型環(huán)境規(guī)制本身有利于減緩經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，但是與FDI的結(jié)合不利于減緩經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。原因主要在于短期內(nèi)環(huán)境規(guī)制增強(qiáng)對(duì)FDI流入有負(fù)面影響，也與FDI未做進(jìn)一步區(qū)分有關(guān)，整體來(lái)看交互效應(yīng)加劇了經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。

考慮到不同來(lái)源地FDI的技術(shù)外溢效應(yīng)具有較大差異，并且與環(huán)境規(guī)制的交互效應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響存在異質(zhì)性，進(jìn)一步，將FDI按照來(lái)源地區(qū)分為港澳臺(tái)外資和其他地區(qū)外資進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，結(jié)果見(jiàn)表4。

從表4中港澳臺(tái)外資GT的估計(jì)結(jié)果來(lái)看，命令控制型環(huán)境規(guī)制和經(jīng)濟(jì)激勵(lì)型環(huán)境規(guī)制與港澳臺(tái)外資GT的交叉項(xiàng)均不顯著，說(shuō)明這兩種環(huán)境規(guī)制的增強(qiáng)對(duì)較低環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)的港澳臺(tái)投資的倒逼作用不明顯，不能提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量和降低經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。自愿意識(shí)型環(huán)境規(guī)制的系數(shù)不顯著，但與港澳臺(tái)外資GT的交叉項(xiàng)顯著為正，說(shuō)明自愿意識(shí)型環(huán)境規(guī)制與港澳臺(tái)投資的交互作用也未實(shí)現(xiàn)污染抑制效應(yīng)，不利于環(huán)境治理，會(huì)加劇經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。從其他地區(qū)外資的估計(jì)結(jié)果來(lái)看，只有經(jīng)濟(jì)激勵(lì)型環(huán)境規(guī)制、自愿意識(shí)型環(huán)境規(guī)制與其他地區(qū)外資FI的交互效應(yīng)才能顯著降低經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。經(jīng)濟(jì)激勵(lì)型環(huán)境規(guī)制和自愿意識(shí)型環(huán)境規(guī)制的增強(qiáng)有利于吸引來(lái)自歐美的清潔型外資流入，長(zhǎng)期來(lái)看有利于抑制環(huán)境污染及提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量、減緩經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1. 替換核心指標(biāo)。（1）利用GDP增長(zhǎng)率的5年滾動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)差作為經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的度量指標(biāo);（2）對(duì)環(huán)境規(guī)制的三種形式，分別用相關(guān)衡量指標(biāo)進(jìn)行替換。其中，ER1用環(huán)評(píng)制度執(zhí)行率代替，ER2用工業(yè)污染治理完成投資代替，ER3用兩會(huì)環(huán)境提案數(shù)代替。整體樣本估計(jì)結(jié)果中，除不顯著的變量外，其他變量系數(shù)的符號(hào)和顯著性基本保持不變，異質(zhì)性環(huán)境規(guī)制與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的非線性關(guān)系也尚未變化，表明研究結(jié)論的穩(wěn)健性③。

FDI分樣本估計(jì)結(jié)果中，與前述結(jié)果稍有不同的是，經(jīng)濟(jì)激勵(lì)型環(huán)境規(guī)制通過(guò)其他地區(qū)外資對(duì)減緩經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響效應(yīng)更為顯著，而命令控制型環(huán)境規(guī)制通過(guò)其他地區(qū)外資對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響不明顯，其他情況下，變量符號(hào)和顯著性均未發(fā)生明顯變化，再次驗(yàn)證估計(jì)結(jié)論的穩(wěn)健性③。

2.重新選取工具變量。用各地區(qū)政府工作報(bào)告中的環(huán)境詞匯占比、受教育情況作為環(huán)境規(guī)制的工具變量進(jìn)行檢驗(yàn)[28，29]。

整體樣本估計(jì)結(jié)果中，直接效應(yīng)相關(guān)變量的符號(hào)和顯著性未發(fā)生明顯變化，ER1與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的非線性關(guān)系不存在，而ER2和ER3與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)依然保持倒U形關(guān)系。FDI效應(yīng)相關(guān)變量的符號(hào)和顯著性基本保持一致，略有不同的是，經(jīng)濟(jì)激勵(lì)型環(huán)境規(guī)制的作用效應(yīng)更為顯著。FDI分樣本估計(jì)結(jié)果也未發(fā)生明顯變化，但用外部工具變量替換后，命令控制型環(huán)境規(guī)制與其他地區(qū)外資的交互效應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的促進(jìn)效應(yīng)不再顯著;也進(jìn)一步表明，命令控制型對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的調(diào)節(jié)效應(yīng)有限。綜上可知，替換工具變量后，研究結(jié)論保持穩(wěn)?、邸?/p>

五、研究結(jié)論和政策啟示

以上利用我國(guó)2003-2016年的省級(jí)面板數(shù)據(jù)，將環(huán)境規(guī)制區(qū)分為命令控制型、經(jīng)濟(jì)激勵(lì)型、自愿意識(shí)型，運(yùn)用動(dòng)態(tài)空間面板模型檢驗(yàn)了環(huán)境規(guī)制對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的直接效應(yīng)及FDI間接效應(yīng)，結(jié)果表明：（1）不同類(lèi)型環(huán)境規(guī)制對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響存在差異性，命令控制型環(huán)境規(guī)制與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)之間不存在非線性關(guān)系，經(jīng)濟(jì)激勵(lì)型環(huán)境規(guī)制、自愿意識(shí)型環(huán)境規(guī)制與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)之間是非線性的倒U形關(guān)系。命令控制型環(huán)境規(guī)制“一刀切”的方式?jīng)]有給予企業(yè)選擇技術(shù)創(chuàng)新的權(quán)利;經(jīng)濟(jì)激勵(lì)型環(huán)境規(guī)制相對(duì)靈活，一旦越過(guò)環(huán)境規(guī)制的閾值，除節(jié)能減排技術(shù)創(chuàng)新外，還有助于其他類(lèi)型技術(shù)創(chuàng)新的共同增長(zhǎng)，有利于減緩經(jīng)濟(jì)波動(dòng);越過(guò)閾值的自愿意識(shí)型環(huán)境規(guī)制對(duì)政府具有倒逼作用，引導(dǎo)綠色投資增長(zhǎng)，有利于促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步，“熨平”經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。（2）命令控制型環(huán)境規(guī)制和經(jīng)濟(jì)激勵(lì)型環(huán)境規(guī)制的增強(qiáng)對(duì)較低環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)的港澳臺(tái)投資的倒逼作用不明顯，不能減緩經(jīng)濟(jì)波動(dòng);而經(jīng)濟(jì)激勵(lì)型環(huán)境規(guī)制和自愿意識(shí)型環(huán)境規(guī)制的增強(qiáng)有利于吸引來(lái)自其他地區(qū)清潔型外資流入，有助于抑制環(huán)境污染，有助于“熨平”經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。

根據(jù)以上研究結(jié)果，提出如下政策啟示：（1）我國(guó)應(yīng)豐富環(huán)境規(guī)制手段，逐步實(shí)現(xiàn)環(huán)境規(guī)制由命令控制型向經(jīng)濟(jì)激勵(lì)型轉(zhuǎn)變，最大化實(shí)現(xiàn)對(duì)投資及技術(shù)創(chuàng)新的激勵(lì)效應(yīng)。（2）通過(guò)政策優(yōu)惠及自身科技人才優(yōu)勢(shì)吸引來(lái)自歐美的清潔FDI進(jìn)入，并對(duì)部分來(lái)自港澳臺(tái)的污染型FDI進(jìn)行限制，強(qiáng)制“精洗”，去污存清，提高環(huán)境質(zhì)量，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

注釋?zhuān)?/p>

① 之所以選擇2003-2016年的數(shù)據(jù)是因?yàn)楸疚膶?duì)環(huán)境規(guī)制和外商直接投資都進(jìn)行了細(xì)分作異質(zhì)性分析，為保證所有指標(biāo)數(shù)據(jù)的可得性和一致性，所以將時(shí)間樣本限定在這一期間。

② 數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局。

③ 受篇幅限制，具體結(jié)果省略。如有需要，可聯(lián)系作者。

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（責(zé)任編輯：寧曉青）

Abstract：Based on provincial panel data from 2003 to 2016， the paper used dynamic spatial panel model to empirically analyze the direct and indirect influence mechanism of heterogeneous environmental regulation on economic fluctuations. Command-control environmental regulation has no significant impact on economic fluctuation. There is a non-linear relationship between economic-incentive and voluntary-conscious environmental regulation and economic fluctuation. The enhancement of economic incentive environmental regulation and voluntary awareness environmental regulation is conducive to attracting clean foreign investment from other regions， and helps to curb environmental pollution and smooth economic fluctuations.

Key words：environmental regulation; foreign direct investment; economic fluctuation; dynamic spatial panel