孫超宸

【摘? 要】深化混合所有制改革是提升國家經(jīng)濟運行效率、激發(fā)經(jīng)濟活力、推動國資國企改革的重要方式。隨著重點領域混改工作的不斷擴展，改革成效顯著，但伴隨而來的阻力和困難也逐漸顯現(xiàn)出來。財務部作為主要參與部門，必須及時對這些難點和阻礙進行分析和破解，確保國有企業(yè)混改工作順利實施和落地。

【Abstract】Deepening the mixed ownership reform is an important way to improve the efficiency of national economic operation， stimulate economic vitality and promote the reform of state-owned assets and enterprises. With the continuous expansion of the mixed ownership reform work in key areas， the reform has achieved remarkable results， but the accompanying resistance and difficulties have gradually emerged. As the main participating department， the finance department must analyze and solve these difficulties and obstacles in time to ensure the smooth development and implementation of the mixed ownership reform of state-owned enterprises.

【關鍵詞】國有企業(yè);混合所有制改革;混改評估;問題;對策

【Keywords】state-owned enterprises; mixed ownership reform; mixed ownership reform evaluation; problems; countermeasures

【中圖分類號】F275;F271? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文獻標志碼】A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文章編號】1673-1069（2021）04-0162-02

1 混合所有制改革執(zhí)行概況

混合所有制改革，指的是國有資本與非國有資本混合，是深化國有企業(yè)改革和完善基本經(jīng)濟制度的必然要求。自黨的十八大以來，混合所有制改革（以下簡稱“混改”）得到了持續(xù)推進，混改工作也在經(jīng)歷初期探索階段后逐步取得了一些成果，企業(yè)治理得到了進一步規(guī)范，企業(yè)的活力、控制力、影響力、抗風險能力逐漸增強。但是，在取得成績的同時，國企改革中的難點也逐漸顯露，要想進一步深化改革，就必須直面這些問題。

2 國企混改工作的難點

2.1 國有企業(yè)的資產(chǎn)估值定價難

國企混改通常采用法定資產(chǎn)評估來確保資產(chǎn)保值增值，嚴防國有資產(chǎn)流失。而戰(zhàn)略投資人通常會按照資本市場通用的估值方法和估值模型來對該國有企業(yè)的估值進行測算。由于兩種方法和模型不盡相同，所以兩套標準測算出來的估值也會存在一定偏差。而過低的估值會提升國有資產(chǎn)流失的概率，過高的估值又會降低其他企業(yè)介入的意愿。在兩者之間尋找平衡點是雙方博弈的核心所在。

2.2 歷史遺留問題多，清查核資難度大

國有企業(yè)存續(xù)時間長，大部分企業(yè)經(jīng)歷了多次整合分立，因此，更易出現(xiàn)產(chǎn)權不清、資料不齊、數(shù)據(jù)不詳實等問題。在經(jīng)營過程中也會出現(xiàn)不良資產(chǎn)沉淀，為資產(chǎn)清查審計工作帶來較大阻力。

2.3 參與各方利益訴求不同

所引入的投資者受到自身投資戰(zhàn)略目標、國家政策影響，會對混改結果提出不同的訴求，參與熱情也存在差異。例如，產(chǎn)業(yè)投資者，更看重企業(yè)長期發(fā)展，以及能否借助對方平臺獲得更大的發(fā)展空間，對可調(diào)整的估值區(qū)間的接受度較小;財務投資人，則更追求投資效率，對估值區(qū)間接受度相對寬一些;而對于引入的其他國有投資者來說，可能更關注的是否能參與或有效影響企業(yè)的治理和管理結構。因此，能否成功地引進投資人完成國企混改，取決于能否在國企和投資人的利益與風險安排上做好平衡，尤其是同時引進不同類型的投資人，統(tǒng)籌及平衡各方利益與要求的難度也會大幅增加。

2.4 經(jīng)營理念、財務管理理念存在差異

國有企業(yè)在管理財務工作時所采用的體系，能夠滿足國家和行業(yè)的法律法規(guī)以及行業(yè)規(guī)范，做到國有資產(chǎn)的保值增值。而非國有企業(yè)所追求的主要目標是利益最大化，更傾向于靈活高效的財務制度，較為常見的現(xiàn)象就是打政策“擦邊球”。原非國有資本企業(yè)的基礎工作有著靈活機動的程序，經(jīng)常會為了日后的長久發(fā)展而犧牲目前的利益來獲取日后的利益，企業(yè)缺乏標準來衡量資產(chǎn)能否實現(xiàn)保值增值。與國有企業(yè)規(guī)范的財務工作差異明顯。

3 對策

3.1 明確混改的可行性和必要性

雖然深化國有企業(yè)改革，是貫徹國家關于國企混改精神的客觀要求，但是混改是手段而非目標，到底適不適合所有企業(yè)，應當對目標企業(yè)進行全面分析評估，明確其發(fā)展戰(zhàn)略和規(guī)劃，以“一企一策”為原則，制定相應的混改方案。以公路工程監(jiān)理咨詢企業(yè)為例，首先，應分析自身體制機制的束縛或自身資源條件的限制，及公司業(yè)務拓展存在阻力，理清自身發(fā)展訴求，從公司和集團戰(zhàn)略角度判斷股權改革的可行性，明確混改對公司發(fā)展帶來的影響;其次，應結合交通工程咨詢行業(yè)背景判定企業(yè)特征，明確自身是依托資源類企業(yè)還是充分競爭型企業(yè)，并結合國家所出臺的關于不同類企業(yè)的股權比例政策，進而設定適合本企業(yè)的股權結構。例如，通過股權轉(zhuǎn)讓方式引進優(yōu)質(zhì)的戰(zhàn)略投資者，旨在加快外部市場拓展，獲取市場資源和資金支持，取長補度，解決發(fā)展瓶頸，增強核心競爭力。

3.2 對企業(yè)進行全面摸底診斷

混改工作是一項千頭萬緒的工作，在正式進入混改程序前，國有企業(yè)有必要聘請專業(yè)機構，對本企業(yè)股東權益價值進行估摸診斷。此項工作非常關鍵，一是通過對財務指標進行深入的分析研判，對企業(yè)發(fā)展趨勢作出預判，據(jù)此制定可行的改革方案;二是需要對此次摸底中發(fā)現(xiàn)的問題進行逐項梳理，力求在確定混改基準日前解決疑難雜癥，推進混改落地;三是混改交易過程中不免產(chǎn)生巨額稅款，稅負成本也會極大影響交易成敗，所以及時進行稅收籌劃，規(guī)避稅務風險，也是混改方案設計的重要環(huán)節(jié)。

3.3 做好資產(chǎn)清查工作

資產(chǎn)清查是進行混改工作關鍵的第一步，企業(yè)高層人員應做好宣傳工作，動員全體職工參與到清查核資工作中來，對全部資產(chǎn)的質(zhì)量和數(shù)量等進行清查摸底，如出現(xiàn)無實際經(jīng)營業(yè)績的分支機構，應啟動銷戶程序;如出現(xiàn)賬外資產(chǎn)，應及時查證資料、明確風險，依法依規(guī)及時進行入賬處理，以此減少資產(chǎn)流失的風險;如在出現(xiàn)無法核對相符的往來賬項時，應組織人員進行專項梳理，查找問題根源并進行再次核對;如出現(xiàn)不良資產(chǎn)，應制定剝離方案，采用有針對性的核銷方式進行處置或置換等，以此來減輕企業(yè)多年無法解決的包袱，消除企業(yè)信息失真可能帶來的誤判。

混改工作也對日常財務管理工作提出了警示，登記資產(chǎn)信息應做到詳盡，必需加大資產(chǎn)的清查力度和適當增加次數(shù)，制定相應的考核制度，做到發(fā)現(xiàn)問題不積壓，以此確保資產(chǎn)質(zhì)量能夠處于良性循環(huán)。

3.4 做好評估工作

評估定價是混改階段的核心環(huán)節(jié)，企業(yè)在提供各項收入成本預測數(shù)據(jù)時，除了考慮國企考核指標外，更應該實事求是，剖析合同和預計未來預測期間業(yè)務情況，對可能產(chǎn)生的成本項目進行逐項梳理，對于評估中出現(xiàn)波動的數(shù)據(jù)，進行分析修正。在溢余資產(chǎn)、自有現(xiàn)金流的判定上，在折現(xiàn)率中β值的選取上，在薪酬辦法與利潤勾稽關系上，企業(yè)應積極參與討論修正，及時向評估機構提供相關信息，幫助企業(yè)找到真實的估值空間，這也為后期投資各方談判找尋底線。

3.5 做好管控體系的頂層設計

混合所有制企業(yè)在初運行階段，大量決策都存在著矛盾，企業(yè)應結合其發(fā)展思路和發(fā)展重點，對財務、人事、投資、業(yè)務等各個領域的管控現(xiàn)狀進行分析評估，明確放權集權模式。特別是在企業(yè)資產(chǎn)管理方面，應以產(chǎn)權經(jīng)營結構為基礎，采用多層體系進行管理，做到產(chǎn)權明晰、同股同權。此外，需要依法做到對各類股東權益的保護，以此來使彼此在運行過程中能夠相互平衡、相互監(jiān)督、相互制約，為國有企業(yè)提供完善的資產(chǎn)管理體系，以此來促進所投入的國有資本的有效運營。

3.6 分層推進融合

國有企業(yè)在實施混合所有制改革時，財務管理是其中非常重要的一部分，由于國有企業(yè)和民營企業(yè)存在著不同的財務文化，因此，集團企業(yè)可以率先采用實施政策的形式，在基層單位中對部分接受難度較低的國企文化進行統(tǒng)一，以先易后難為原則，進行逐步的推進，從而實現(xiàn)相互融合。而企業(yè)在進行具體執(zhí)行的過程中，首先可以融合部分基礎性的財務工作，然后再對制度文化以及理念進行融合，采用循序漸進的方法來實現(xiàn)對財務政策、軟件以及制度等內(nèi)容的統(tǒng)一。在基礎層面基本得到融合后，可以在集團層面進行逐步的融合，按照不同的層級來開展管理和考核工作，以此來為財務政策和制度的統(tǒng)一提供良好的基礎，以此來促進混合所有制改革的順利推進。

4 結語

國有企業(yè)在對各項內(nèi)容進行深化改革的過程中，財務工作改革是所有環(huán)節(jié)中最為重要的一個。在這一階段中，有預見性地對存在的問題進行梳理并尋找對策，站在全局立場，逐項擊破國企混改中各個環(huán)節(jié)的不確定性、復雜性因素，確保國企混改工作的順利落地實施。

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