張晨

摘要：近年來(lái)互聯(lián)網(wǎng)與商業(yè)、金融等領(lǐng)域緊密融合，催生出新型金融業(yè)務(wù)模式。在我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展和金融改革深化的過(guò)程中，金融脫媒現(xiàn)象尤為突出，這對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生了較大的影響。金融脫媒使原本單一的金融市場(chǎng)不斷完善，使之構(gòu)建與發(fā)展成為多層級(jí)的金融市場(chǎng)。同時(shí)，金融脫媒現(xiàn)象對(duì)于現(xiàn)階段傳統(tǒng)商業(yè)銀行的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展造成一定程度的沖擊。本文通過(guò)對(duì)金融脫媒的產(chǎn)生背景、形成原因及其表現(xiàn)等方面的探討，分析商業(yè)銀行所面臨的挑戰(zhàn)與機(jī)遇，并提出商業(yè)銀行面對(duì)金融脫媒時(shí)應(yīng)采取的措施，為實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)良性持續(xù)發(fā)展提出合理化建議。

關(guān)鍵詞：金融脫媒 互聯(lián)網(wǎng)金融 商業(yè)銀行

近年來(lái)，隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的逐漸成熟和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的迅速發(fā)展，資金需求方與融資者的直接融資成本大大下降。不少居民和企業(yè)繞過(guò)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)直接參與到直接融資活動(dòng)中來(lái)。作為傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的商業(yè)銀行也因金融脫媒所帶來(lái)的金融業(yè)務(wù)革新而遭到一定的沖擊。目前，雖然我國(guó)商業(yè)銀行體系仍占主導(dǎo)地位，但銀行內(nèi)儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)比重明顯下降。金融脫媒對(duì)商業(yè)銀行未來(lái)的持續(xù)運(yùn)營(yíng)和發(fā)展造成一定影響。為保證我國(guó)商業(yè)銀行體系的持續(xù)穩(wěn)定與我國(guó)金融市場(chǎng)更具活力的發(fā)展，本文對(duì)金融脫媒產(chǎn)生的背景、成因以及其發(fā)展表現(xiàn)進(jìn)行探討，并在此基礎(chǔ)上分析商業(yè)銀行所面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。最后，本文將結(jié)合金融脫媒的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，提出幫助商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)金融脫媒的有效建議。

一、金融脫媒的界定及形成原因

（一）金融脫媒背景

金融脫媒化現(xiàn)象最早出現(xiàn)在美國(guó)上世紀(jì)60年代。隨著Q條例（美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)提出的金融管理?xiàng)l例中的第Q項(xiàng)規(guī)定）的出臺(tái)，銀行存款利率上限受到管制，迫使公眾選擇將存款投向收益率更高的資本市場(chǎng)，這導(dǎo)致了銀行大量存款資金外流。在這一過(guò)程中，證券市場(chǎng)的功能與優(yōu)勢(shì)愈加凸顯，而銀行等金融機(jī)構(gòu)的資金流轉(zhuǎn)、交易等的媒介化功能卻在日漸衰退，只依靠銀行單一的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)難以獲得更高的收益甚至維系基本的生存。

（二）金融脫媒的界定

金融脫媒又稱為金融去中介化，我國(guó)現(xiàn)階段對(duì)金融脫媒的界定也有較多的研究。唐旭（2006）認(rèn)為對(duì)于金融脫媒的界定要從狹義和廣義兩方面展開(kāi)，狹義上的金融脫媒是指在Q條例的實(shí)行下，貨幣市場(chǎng)利率水平高于存款機(jī)構(gòu)可支付的存款利率水平時(shí)，使商業(yè)銀行的大量存款流入貨幣市場(chǎng);從廣義上來(lái)說(shuō)，金融脫媒是指資金需求方不再需要金融中介的輔助，而是直接繞過(guò)金融中介，在貨幣市場(chǎng)上發(fā)行短期債務(wù)工具的現(xiàn)象[1]。李揚(yáng)（2007）認(rèn)為金融脫媒是指資金的盈余者和短缺者不通過(guò)銀行等金融中介機(jī)構(gòu)而直接進(jìn)行資金交易的現(xiàn)象[2]。宋旺和鐘正生（2010）指出金融脫媒不僅體現(xiàn)在銀行層面也包括其他金融機(jī)構(gòu)，不只是發(fā)生在單一的資產(chǎn)方或負(fù)債方層面，而是可能在兩方同時(shí)發(fā)生。[3]雖然相關(guān)學(xué)者對(duì)金融脫媒的概念進(jìn)行了不同的界定，但都包含了一個(gè)相同的內(nèi)涵，即在金融管制的情況下，資金供給繞開(kāi)傳統(tǒng)商業(yè)銀行體系，直接輸送給需求方和融資者，使資金需求方與供給方直接進(jìn)行交易，完成資金體外循環(huán)的現(xiàn)象。金融脫媒中的“媒”便是指銀行或具有媒介功能的金融機(jī)構(gòu)。

二、金融脫媒的表現(xiàn)

在當(dāng)前多層級(jí)的金融市場(chǎng)中，金融脫媒現(xiàn)象的表現(xiàn)形式多樣。本文將在金融脫媒概念的基礎(chǔ)上，對(duì)其主要表現(xiàn)進(jìn)行分析和探討。

（一）企業(yè)的融資渠道多元化，減少對(duì)銀行信貸的依賴

互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)和發(fā)展，使各種創(chuàng)新型金融工具層出不窮，融資渠道更加多樣化。這也讓眾多企業(yè)特別是中小型企業(yè)的融資渠道不再局限于商業(yè)銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，而是轉(zhuǎn)向服務(wù)成本低、效率高、門檻較低的非傳統(tǒng)金融中介平臺(tái)或進(jìn)行直接融資。

企業(yè)通過(guò)發(fā)行股票、債券等有價(jià)證券的方式進(jìn)行籌集資金，同時(shí)部分資信優(yōu)良的企業(yè)也可通過(guò)發(fā)行短期融資券進(jìn)行融資，解決企業(yè)短時(shí)間內(nèi)的資金周轉(zhuǎn)。樊永勤（2007）認(rèn)為業(yè)績(jī)優(yōu)良的大企業(yè)通過(guò)證券市場(chǎng)等途徑進(jìn)行直接融資，而一些運(yùn)營(yíng)優(yōu)良的中小企業(yè)則可以通過(guò)創(chuàng)業(yè)板進(jìn)行資金募集。由于直接融資渠道的不斷拓寬，這些企業(yè)對(duì)銀行信貸的依賴程度明顯降低[4]。金融脫媒現(xiàn)象的發(fā)展使眾多企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行直接融資，不再將融資需求的重點(diǎn)依托于商業(yè)銀行。同時(shí)企業(yè)直接融資行為的增加對(duì)銀行的貸款業(yè)務(wù)形成了明顯的替代效應(yīng)。

（二）居民的投資對(duì)象多元化，使儲(chǔ)蓄存款大量外流

金融市場(chǎng)的發(fā)展不僅催生了多樣化的創(chuàng)新金融工具，同時(shí)也促使居民的投資理財(cái)意識(shí)不斷增強(qiáng)。在此之前，居民存款在商業(yè)銀行中的增值方式一般采用對(duì)資金進(jìn)行儲(chǔ)蓄從而從中賺取利息的方式。此方式雖然風(fēng)險(xiǎn)較小，但對(duì)居民而言所得利息較少，因此，銀行存款這一方式正在逐漸失去其吸引力。隨著股市、保險(xiǎn)市場(chǎng)和基金市場(chǎng)發(fā)展迅速，居民開(kāi)始將投資的目光轉(zhuǎn)向這些選擇更多且收益率更高的資本市場(chǎng)，將銀行中的存款儲(chǔ)蓄投向股票、基金與保險(xiǎn)等項(xiàng)目。由此可見(jiàn)，金融脫媒在我國(guó)的另一典型表現(xiàn)是，我國(guó)金融產(chǎn)品不斷地涌現(xiàn)與創(chuàng)新，拓寬了居民的投資理財(cái)渠道，同時(shí)也在一定程度上導(dǎo)致銀行的大量?jī)?chǔ)蓄業(yè)務(wù)流失。

三、金融脫媒形成的原因

本文在探討了金融脫媒在市場(chǎng)中的主要表現(xiàn)之后，對(duì)金融脫媒現(xiàn)象的形成原因也進(jìn)行了深入分析。

（一）商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行發(fā)放貸款決策存在顧慮

作為傳統(tǒng)金融中介的商業(yè)銀行，尤其是大型國(guó)有銀行，對(duì)于自身能夠承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)程度十分敏感。在進(jìn)行貸款申請(qǐng)的企業(yè)類型中多數(shù)為中小企業(yè)。這些中小企業(yè)雖具有經(jīng)營(yíng)靈活、經(jīng)濟(jì)活力強(qiáng)盛等優(yōu)勢(shì)，但其企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模與銷售額較小且抗擊市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)能力較弱。商業(yè)銀行在面對(duì)此類收益少且風(fēng)險(xiǎn)大的中小企業(yè)貸款申請(qǐng)時(shí)就顯得更加謹(jǐn)慎。馬曉霞（2013）認(rèn)為國(guó)有銀行商業(yè)化后，自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)與自負(fù)盈虧的機(jī)制使其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)變得敏感起來(lái)。而非國(guó)有經(jīng)濟(jì)部門中的大多數(shù)企業(yè)是中小型企業(yè)，其所具有的風(fēng)險(xiǎn)比大型企業(yè)要大。因此，中小型企業(yè)所得到貸款的簡(jiǎn)便程度與數(shù)額也就自然不如以前了[5]。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，中小企業(yè)需要獲得更多的資金進(jìn)行創(chuàng)新和改善，在面對(duì)融資貸款困境的情況之下，中小企業(yè)只能被迫進(jìn)行脫媒選擇。

（二）資金供需雙方的信息不對(duì)稱

在金融市場(chǎng)發(fā)展的最初階段，證券、股票買賣等金融交易活動(dòng)常常受到信息不對(duì)稱、不完全等問(wèn)題的影響，從而無(wú)法順利進(jìn)行以達(dá)到預(yù)期結(jié)果。正如孔陸宏和邸建國(guó)（2017）所認(rèn)為的，信息不協(xié)調(diào)會(huì)引發(fā)逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)機(jī)制無(wú)法發(fā)揮其自身作用[6]。在金融交易活動(dòng)中信息不對(duì)稱對(duì)市場(chǎng)的運(yùn)行以及交易效率都有一定程度的影響，為解決這一問(wèn)題，金融中介應(yīng)運(yùn)而生。

起初，銀行等金融中介機(jī)構(gòu)的產(chǎn)生為解決信息不對(duì)稱問(wèn)題提供了極大的幫助，但隨著金融市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展，傳統(tǒng)金融中介在處理信息不對(duì)稱方面的缺陷日益顯露。商業(yè)銀行與中小企業(yè)之間的信息不對(duì)稱問(wèn)題愈發(fā)嚴(yán)重，導(dǎo)致中小企業(yè)融資困難，而不得不繞開(kāi)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)，在資本市場(chǎng)進(jìn)行直接融資。資本市場(chǎng)中的信息披露、信息有效性等優(yōu)勢(shì)恰恰降低了信息不對(duì)稱、不充分而引發(fā)交易風(fēng)險(xiǎn)的程度。因此，非金融機(jī)構(gòu)憑借此優(yōu)勢(shì)不斷吸引更多的資金供需者直接進(jìn)行交易，從而促進(jìn)了金融脫媒的形成與發(fā)展。

（三）傳統(tǒng)金融中介的交易成本與參與成本較高

在金融中介產(chǎn)生之前，當(dāng)人們選擇將資金進(jìn)行投資還是存放銀行時(shí)，只能依靠自己搜尋所得的相關(guān)投資交易信息，并且其必須承擔(dān)錯(cuò)誤信息所導(dǎo)致的不確定性投資而造成的風(fēng)險(xiǎn)損失。大多數(shù)投資者都是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者。他們會(huì)對(duì)自己的資金進(jìn)行多樣化投資，以達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)的目的。但是，投資者在這一過(guò)程中搜尋投資項(xiàng)目所花費(fèi)的時(shí)間價(jià)值以及每投資一個(gè)項(xiàng)目所產(chǎn)生的交易成本依然存在。即使實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)?，但投資者的交易成本與參與成本也相應(yīng)增加了。Allen和Santomero（2001）認(rèn)為，個(gè)人參與金融投資活動(dòng)的機(jī)會(huì)成本與參與成本都大大增加。在這種情況下，金融中介作為具有專業(yè)優(yōu)勢(shì)的機(jī)構(gòu)可以代替投資者進(jìn)行投資交易和風(fēng)險(xiǎn)管理，從而減少參與成本[7]。這樣一來(lái)，金融中介代替眾多投資者進(jìn)行投資、管理，形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)。而規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)本身也使得每一位投資者所承擔(dān)的交易成本有所降低。

隨著金融行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的交易成本與參與成本相對(duì)較高。封思賢和章洪量（2016）認(rèn)為在金融監(jiān)管、信息披露和集中交易等制度的作用下，直接融資的渠道方式大大降低了投資者的參與成本，而且依托互聯(lián)網(wǎng)為媒介的非金融機(jī)構(gòu)不僅可以快速籌集大量資金，也在最大程度上有效節(jié)省了資金供需雙方的交易成本與參與成本[8]，這也成為金融脫媒的一個(gè)重要原因。

（四）金融交易風(fēng)險(xiǎn)程度降低

在進(jìn)行金融投資時(shí)，投資者若選擇將資金由自己進(jìn)行投資操作，則需要承擔(dān)因投資結(jié)果的不確定性而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。若投資者通過(guò)銀行進(jìn)行投資，則商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)雖然為投資者轉(zhuǎn)移、分散了一定程度的風(fēng)險(xiǎn)，但商業(yè)銀行為了保證自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)始終處于可控水平，他們?yōu)橥顿Y者提供分散風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)幫助也會(huì)一定程度地降低。而隨著金融市場(chǎng)發(fā)展，投資者的風(fēng)險(xiǎn)管理需求不斷地提高，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理已經(jīng)無(wú)法滿足投資者的需求。與此同時(shí)，資本市場(chǎng)上直接融資所顯示出的優(yōu)勢(shì)也讓眾多的投資者紛紛將資金轉(zhuǎn)投向資本市場(chǎng)。

在資本市場(chǎng)中，產(chǎn)品投資種類豐富，非金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力較強(qiáng)?？蓪?duì)資金進(jìn)行多樣化的投資組合規(guī)劃，使得投資者所需自身承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)大大降低。封思賢和章洪量（2016）認(rèn)為，當(dāng)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，貸款損失給銀行帶來(lái)的沖擊是相對(duì)集中的（主要由銀行自身承擔(dān)），而資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)則是利用證券價(jià)格下降層層分散給眾多投資者。資本市場(chǎng)憑借經(jīng)濟(jì)性、高效率、風(fēng)險(xiǎn)分散的優(yōu)勢(shì)，吸引了大量客戶，也在一定程度上促使金融脫媒體系的形成。

四、金融脫媒對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的影響

金融脫媒對(duì)于金融市場(chǎng)而言是一種勢(shì)不可擋的新趨勢(shì)。對(duì)銀行等金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，金融脫媒亦弱化了它們傳統(tǒng)金融中介的地位。尤其值得關(guān)注的是，金融脫媒對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行體系造成了一定的沖擊，具體表現(xiàn)為以下幾點(diǎn)：

（一）對(duì)商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)造成沖擊

存貸款業(yè)務(wù)作為基礎(chǔ)性業(yè)務(wù)，是商業(yè)銀行的主要資金來(lái)源。然而，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，越來(lái)越多的居民選擇在第三方支付平臺(tái)進(jìn)行資金存儲(chǔ)和交易。而第三方支付平臺(tái)采用的虛擬賬戶模式，也由此產(chǎn)生了大量的客戶備付金。這不但占用了一部分低息存款來(lái)源，也成功分流了商業(yè)銀行的一部分儲(chǔ)蓄存款。在貸款方面，金融脫媒現(xiàn)象也帶來(lái)了商業(yè)銀行的貸款業(yè)務(wù)量銳減。李軍（2006）認(rèn)為金融脫媒將導(dǎo)致商業(yè)銀行的貸款增長(zhǎng)速度降低，并且更多大型且資質(zhì)優(yōu)良的企業(yè)在資金募集上更傾向于通過(guò)股權(quán)、債券等低成本的直接融資方式，而具有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)可在資本市場(chǎng)中的創(chuàng)業(yè)板獲得資金支持[9]。

（二）對(duì)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的影響

對(duì)于商業(yè)銀行而言，支付結(jié)算類、交易類等中間業(yè)務(wù)是銀行的基礎(chǔ)和核心。金融脫媒現(xiàn)象產(chǎn)生之前，商業(yè)銀行獨(dú)占中間業(yè)務(wù)市場(chǎng)。但隨著第三方支付、互聯(lián)網(wǎng)小貸等創(chuàng)新金融產(chǎn)物的出現(xiàn)，他們的靈活、審核高效、門檻較低等條件不斷吸引著客戶，造成商業(yè)銀行現(xiàn)有或潛在客戶資源流失以及中間業(yè)務(wù)量的減少。商業(yè)銀行被迫面臨著中間業(yè)務(wù)市場(chǎng)被擠占的處境。

（三）減少了商業(yè)銀行的現(xiàn)有及潛在客戶資源

金融市場(chǎng)的發(fā)展以及直接融資渠道的高效與靈活性，使企業(yè)可以更多地通過(guò)發(fā)行股票、債券等有價(jià)證券的形式來(lái)進(jìn)行直接資金融通。這也將使部分企業(yè)對(duì)銀行信貸的依賴程度降低，最終導(dǎo)致銀行的客戶資源流失。同時(shí)，諸如支付寶和小額信貸平臺(tái)等新型金融機(jī)構(gòu)打破了以往傳統(tǒng)的客戶與商業(yè)銀行直接進(jìn)行資金交易的方式。新型第三方平臺(tái)作為連接客戶和商業(yè)銀行的橋梁，使越來(lái)越多的居民與企業(yè)對(duì)商業(yè)銀行的直接聯(lián)系程度降低。冷霜（2007）認(rèn)為隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展，大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)與具有活力的中小微企業(yè)都分別通過(guò)股票、債券以及創(chuàng)業(yè)板等渠道獲得資金支持，從而使商業(yè)銀行的客戶資源出現(xiàn)進(jìn)一步的萎縮，直接融資規(guī)模的增加對(duì)銀行貸款有著明顯的替代效應(yīng)。金融脫媒的發(fā)展，正在不斷地?cái)D壓商業(yè)銀行的客戶市場(chǎng)甚至于爭(zhēng)奪其潛在客戶[10]。

（四）增加了風(fēng)險(xiǎn)管理的難度

金融脫媒的快速發(fā)展使越來(lái)越多的投資者將存款資金投放于資本市場(chǎng)，導(dǎo)致商業(yè)銀行獲得的存款比重逐漸下降。而這部分原本應(yīng)存入銀行的資金是維持商業(yè)銀行穩(wěn)定運(yùn)行的資金來(lái)源，但受到金融脫媒的影響，銀行內(nèi)存款比重降低，迫使商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)增加。

同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融在發(fā)展過(guò)程中，催生出大量的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，為公眾的投資提供了更多元的選擇，但這同時(shí)也增加了商業(yè)銀行對(duì)客戶財(cái)務(wù)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的判斷難度。一些非金融機(jī)構(gòu)僅作為第三方平臺(tái)，其產(chǎn)品買賣交易所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)以各種形式最終傳導(dǎo)至商業(yè)銀行，大大增加了商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的難度。

五、商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)金融脫媒所采取的措施

商業(yè)銀行在應(yīng)對(duì)金融脫媒所造成的影響時(shí)，應(yīng)客觀分析當(dāng)前形勢(shì)發(fā)展，充分利用商業(yè)銀行體系在市場(chǎng)中仍占據(jù)主導(dǎo)地位的優(yōu)勢(shì)，不斷完善銀行管理經(jīng)營(yíng)機(jī)制，積極從容地應(yīng)對(duì)金融脫媒所帶來(lái)的挑戰(zhàn)。

（一）與互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)變競(jìng)爭(zhēng)為合作

商業(yè)銀行在應(yīng)對(duì)金融脫媒的沖擊時(shí)也要考慮自身的進(jìn)一步發(fā)展。金融脫媒現(xiàn)象持續(xù)發(fā)展是必然趨勢(shì)，而商業(yè)銀行可以就此抓住機(jī)會(huì)與互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)進(jìn)行多方合作，打造智慧銀行。充分利用大數(shù)據(jù)和云計(jì)算等技術(shù)優(yōu)勢(shì)，挖掘客戶信息，發(fā)現(xiàn)潛在的客戶資源，擴(kuò)大金融服務(wù)覆蓋范圍。通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)彌補(bǔ)自身在技術(shù)和創(chuàng)新方面的短板，例如商業(yè)銀行可以加強(qiáng)與第三方支付平臺(tái)、電商企業(yè)的合作，開(kāi)發(fā)針對(duì)性金融產(chǎn)品，利用自身雄厚的資金實(shí)力和主導(dǎo)地位，形成產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)大客戶量。

（二）擴(kuò)大對(duì)中小企業(yè)的金融服務(wù)

由于中小企業(yè)具有經(jīng)營(yíng)規(guī)模小、經(jīng)營(yíng)體系不完善、對(duì)于市場(chǎng)變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)抵抗力較差等缺陷，商業(yè)銀行不得不提高對(duì)中小企業(yè)申請(qǐng)貸款等業(yè)務(wù)的審核門檻，以降低銀行的自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。但與此同時(shí)，中小企業(yè)也具備市場(chǎng)潛力大、富有活力、經(jīng)營(yíng)靈活等優(yōu)勢(shì)。商業(yè)銀行需對(duì)中小企業(yè)具有的潛在價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行比較，進(jìn)而有效地拓展對(duì)中小企業(yè)的金融業(yè)務(wù)。劉元慶（2006）認(rèn)為，按現(xiàn)代商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)理念看，中小企業(yè)擁有客戶分布廣泛，風(fēng)險(xiǎn)集中度低、股權(quán)結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單、其市場(chǎng)不易被代替等優(yōu)勢(shì);而在傳統(tǒng)“貸大貸長(zhǎng)”的模式下，小企業(yè)業(yè)務(wù)未受到重視，因而發(fā)展?jié)摿薮骩11]。

（三）強(qiáng)化自身風(fēng)險(xiǎn)管理

金融脫媒現(xiàn)象的出現(xiàn)與發(fā)展，改變了以往單一的融資體系，也在一定程度上改變了金融市場(chǎng)固有風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)。證券市場(chǎng)的發(fā)展也更為完善，為商業(yè)銀行進(jìn)行規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)提供了豐富的工具與手段。同時(shí)，商業(yè)銀行應(yīng)樹(shù)立全新的自我風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，根據(jù)市場(chǎng)現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)度，建立有效的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，增強(qiáng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)與信用風(fēng)險(xiǎn)的防范力度，抵御金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)傳染。王洪亮和施國(guó)華（2014）認(rèn)為商業(yè)銀行需要樹(shù)立全新的風(fēng)險(xiǎn)管理理念，提升風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)和增強(qiáng)風(fēng)控能力。同時(shí)，強(qiáng)化金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)能力，嚴(yán)防其他金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)傳染[12]。商業(yè)銀行只有不斷完善自身風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)與控制機(jī)制，才能有效應(yīng)對(duì)金融脫媒所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，在互聯(lián)網(wǎng)金融持續(xù)發(fā)展的大環(huán)境中占據(jù)更為廣闊與穩(wěn)定的市場(chǎng)空間。

（四）創(chuàng)新服務(wù)形式，開(kāi)展多元化創(chuàng)新業(yè)務(wù)

商業(yè)銀行需在金融業(yè)務(wù)服務(wù)、金融產(chǎn)品等方面進(jìn)行創(chuàng)新，從以往僅關(guān)注信貸市場(chǎng)向同時(shí)關(guān)注信貸和證券雙市場(chǎng)轉(zhuǎn)變。由于金融脫媒現(xiàn)象已成為我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展的長(zhǎng)期趨勢(shì)，因此，商業(yè)銀行須有序進(jìn)入與對(duì)接證券市場(chǎng)業(yè)務(wù)，積極提供創(chuàng)新型服務(wù)及金融產(chǎn)品，符合客戶實(shí)際需求，形成新的核心競(jìng)爭(zhēng)能力，以避免被主流趨勢(shì)排除在外，以此來(lái)進(jìn)一步穩(wěn)定自身的主導(dǎo)地位。

同時(shí)，商業(yè)銀行要對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行市場(chǎng)劃分。對(duì)于不同子市場(chǎng)中的客戶需求提供不同的服務(wù)與產(chǎn)品，以此提高客戶的滿意度與忠誠(chéng)度，逐步擴(kuò)大客戶資源。并且利用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)對(duì)客戶需求進(jìn)行深層次挖掘，以提供更為有效的金融服務(wù)。畢瑩月（2014）認(rèn)為商業(yè)銀行應(yīng)積極開(kāi)展多元化創(chuàng)新性業(yè)務(wù)，不僅要?jiǎng)?chuàng)新金融服務(wù)和產(chǎn)品，也要加大技術(shù)方面的突破創(chuàng)新，降低融資成本，在保證風(fēng)險(xiǎn)可控的條件下，提高服務(wù)的質(zhì)量和速度[13]。

六、未來(lái)展望

綜上所述，金融脫媒現(xiàn)象作為我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展的產(chǎn)物，給現(xiàn)階段商業(yè)銀行的持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)帶來(lái)挑戰(zhàn)。金融脫媒的持續(xù)發(fā)展對(duì)商業(yè)銀行在金融體系中的主導(dǎo)地位形成了一定的沖擊，這也迫使商業(yè)銀行改變?cè)袉我坏臉I(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)模式，樹(shù)立創(chuàng)新型的經(jīng)營(yíng)理念與打造多元化業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)模式。在應(yīng)對(duì)金融脫媒的沖擊與適應(yīng)金融市場(chǎng)發(fā)展的過(guò)程中，商業(yè)銀行應(yīng)正確、客觀地分析當(dāng)前形勢(shì)，充分利用金融脫媒帶來(lái)的各項(xiàng)機(jī)遇，并且主動(dòng)轉(zhuǎn)變自身經(jīng)營(yíng)觀念，完善業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)，注重風(fēng)險(xiǎn)管理控制，培養(yǎng)新的市場(chǎng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，以追求更為長(zhǎng)遠(yuǎn)、持續(xù)和穩(wěn)定的發(fā)展。同時(shí)商業(yè)銀行需積極與互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)緊密結(jié)合，達(dá)成互利共存的“競(jìng)合關(guān)系”，真正實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)的良性持續(xù)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]唐旭.金融脫媒與多層次金融市場(chǎng)[J].新金融，2006（11）.

[2]李揚(yáng).脫媒：中國(guó)金融改革發(fā)展面臨的新挑戰(zhàn)[J].新金融，2007（11）.

[3]宋旺，鐘正生.中國(guó)金融脫媒度量及國(guó)際比較[J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué)，2014（1）.

[4]樊永勤.金融脫媒在我國(guó)的表現(xiàn)及對(duì)商業(yè)銀行的影響.時(shí)代金融，2007（8）.

[5]孔陸宏，邸建國(guó).基于金融中介理論的金融脫媒綜論[J].商業(yè)經(jīng)濟(jì)研究，2017（14）.

[6]ALLEN F，SANTOMERO A M.What do financial intermediaries do？Journal of Banking and Finance，2001（25）.

[7]封思賢，章洪量.金融脫媒的界定、機(jī)理與測(cè)度[J].2016（6）.

[8]李軍.金融脫媒趨勢(shì)下商業(yè)銀行面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)[J].中國(guó)金融，2006（14）.

[9]冷霜.“金融脫媒”背景下的商業(yè)銀行發(fā)展戰(zhàn)略[J].特區(qū)經(jīng)濟(jì)，2007（2）.

[10]劉元慶.資本約束、金融脫媒、利率市場(chǎng)化與商業(yè)銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型[J].金融論壇，2006（7）.

[11]王洪亮，施國(guó)華.金融脫媒對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的影響及對(duì)策分析[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息，2014（6）.

[12]畢瑩月.金融脫媒對(duì)商業(yè)銀行的影響[J].東方企業(yè)文化，2014（11）.

作者單位：山東農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院