韓福友 彭毅斐

1.中國(guó)人民銀行濱州市中心支行；2.山東管理學(xué)院

一、引言

2020年春節(jié)期間突發(fā)的新冠肺炎疫情加大了國(guó)民經(jīng)濟(jì)下行壓力，尤其是對(duì)消費(fèi)造成了沉重打擊。1-2月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比下降20.5%；1-3月全國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)稅收入同比下降16.4%，均為歷史最低增速。面對(duì)消費(fèi)需求不足的壓力，西方國(guó)家選擇直接向居民發(fā)放貨幣來激勵(lì)其當(dāng)期消費(fèi)愿望。我國(guó)則根據(jù)儲(chǔ)蓄率高、住房自有率高等特點(diǎn)，選擇以消費(fèi)券的形式激勵(lì)消費(fèi)和服務(wù)居民。自2020年3月2日山東濟(jì)南①首開今年的消費(fèi)券發(fā)放先例之后，全國(guó)多地紛紛開始發(fā)放消費(fèi)券，目標(biāo)是通過促進(jìn)消費(fèi)，最終推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇（見圖1）。

二、本輪消費(fèi)券發(fā)放的典型特征及產(chǎn)生的效果

（一）本輪消費(fèi)券發(fā)放的典型特征

一是發(fā)放區(qū)域廣泛，東西部有所差異。據(jù)新華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)整理，截至2020年12月22日，已超過281個(gè)城市發(fā)放消費(fèi)券，占比77.2%。其中，經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的東部沿海城市發(fā)放消費(fèi)券最多。據(jù)統(tǒng)計(jì)，3-4月疫情爆發(fā)期間，發(fā)放消費(fèi)券的城市中近一半集中在這一區(qū)域（如圖2）；中部地區(qū)的河南、湖北也較為積極；西部地區(qū)個(gè)別城市在疫情初期也較早的發(fā)放了消費(fèi)券，但發(fā)放的城市和發(fā)放金額總體偏少。二是政府投入資金規(guī)模較大，調(diào)動(dòng)社會(huì)資金規(guī)模更大。截至2020年12月22日，全國(guó)消費(fèi)券財(cái)政共計(jì)投入133.07億元，調(diào)動(dòng)社會(huì)資金339.94億元，發(fā)券總金額達(dá)473.01億元。如3月27日-5月31日，杭州政府發(fā)放5億元消費(fèi)券，商家匹配優(yōu)惠額度11.8億元；武漢4月19日-7月31日期間，分兩批次共投放5億元政府消費(fèi)券，企業(yè)匹配18億元；6月份北京聯(lián)合京東發(fā)放的122億元消費(fèi)券中，包含22億政企專券和100億元平臺(tái)券。三是電子化程度高，面向群眾廣泛。借助支付寶、微信、銀聯(lián)“云閃付”等電子平臺(tái)面向大眾發(fā)放電子消費(fèi)券。同時(shí)有面向特定群眾的專用消費(fèi)券，但金額相對(duì)較小。如杭州1500萬元定向給困難群眾；武漢定向給低保、特困、建檔立卡貧困人口1800萬元。同時(shí)還有定向工會(huì)、醫(yī)生護(hù)士的消費(fèi)券，如瑞安專門面向一線疫情防控人員發(fā)放面值600元的文旅致敬券用于支持文娛消費(fèi)。四是覆蓋范圍基本涵蓋了受疫情影響較大及與市民生活密切相關(guān)的行業(yè)，如餐飲、景區(qū)旅游、住宿、美容美發(fā)、零售、文體等生活服務(wù)領(lǐng)域，部分地區(qū)涉及汽車、家政等行業(yè)。

（二）本輪消費(fèi)券產(chǎn)生的效果

1.刺激終端消費(fèi)，通過杠桿效應(yīng)、乘數(shù)效應(yīng)擴(kuò)大消費(fèi)需求。一方面，通過設(shè)置消費(fèi)券使用的門檻和抵用率，使消費(fèi)不會(huì)僅限于消費(fèi)券數(shù)額，產(chǎn)生顯著的“杠桿效應(yīng)”，帶動(dòng)更多的消費(fèi)支出。另一方面，發(fā)放消費(fèi)券實(shí)質(zhì)性上是政府拿出一部分預(yù)算支向一般民眾轉(zhuǎn)移，能夠引起國(guó)民收入的增加，從而引起1倍或多倍的經(jīng)濟(jì)總需求的變化，即“乘數(shù)效應(yīng)”。通過整理部分地區(qū)的相關(guān)公開數(shù)據(jù)，消費(fèi)券拉動(dòng)的關(guān)聯(lián)消費(fèi)最少是消費(fèi)券的2.6倍，最高可達(dá)近17倍。

2.促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，拉動(dòng)餐飲、旅游、零售等終端服務(wù)業(yè)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)。精準(zhǔn)對(duì)焦重點(diǎn)行業(yè)、重點(diǎn)領(lǐng)域，尤其是針對(duì)受疫情沖擊較大的餐飲、旅游等終端消費(fèi)領(lǐng)域發(fā)放消費(fèi)券，撬動(dòng)該領(lǐng)域消費(fèi)需求，對(duì)生產(chǎn)的調(diào)整和升級(jí)具有重要導(dǎo)向作用?？傮w來看，發(fā)放消費(fèi)券行業(yè)比未發(fā)放消費(fèi)券行業(yè)恢復(fù)快。據(jù)沈艷、孫昂（2020）②測(cè)算，在3-4月間，發(fā)放消費(fèi)券行業(yè)支付筆數(shù)反彈幅度是未發(fā)放行業(yè)的3.11倍，發(fā)放消費(fèi)券行業(yè)支付金額反彈幅度是未受發(fā)放行業(yè)的5.15倍。

3.惠及民生，助力中小微商家紓困。支付寶發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示：截至4月底，全國(guó)有超千萬線下商家受益于消費(fèi)券，其中9成為中小微商家；4月以來，全國(guó)平均每周有上萬餐飲商家接入支付寶小程序。劉尚希通過研究佛山支付寶消費(fèi)券的樣本后③表示：消費(fèi)券對(duì)小微商家拉動(dòng)效應(yīng)最大，1元消費(fèi)券直接拉動(dòng)小規(guī)模商戶流水增加2.97億元。北京大學(xué)光華管理學(xué)通過研究發(fā)現(xiàn)④，消費(fèi)券拉動(dòng)新增消費(fèi)最明顯的是消費(fèi)水平較低的群體，低消費(fèi)群體拉動(dòng)效應(yīng)為5倍，高于中等消費(fèi)水平的3.9倍及高水平的2.6倍。

三、消費(fèi)券釋放效果受限的原因分析

（一）消費(fèi)者購買的既定行為模式難于打破，消費(fèi)券短期刺激效果顯著但不持久。從本次全國(guó)各地首次啟動(dòng)消費(fèi)券發(fā)放時(shí)期來看，大多正處于疫情后恢復(fù)階段初期，期間疫情防控形勢(shì)仍較為嚴(yán)峻，社會(huì)就業(yè)壓力大，居民消費(fèi)行為謹(jǐn)慎，社會(huì)居民普遍對(duì)未來收入、支出存在不確定性預(yù)期。隨著疫情逐漸穩(wěn)定，日常消費(fèi)漸入正軌，消費(fèi)者逐漸恢復(fù)了既定行為模式。消費(fèi)券作為特殊時(shí)期提振消費(fèi)的工具，是為了適應(yīng)政策傳導(dǎo)機(jī)制建立起來的、帶有一定目的性的政策手段，如商超券、文旅消費(fèi)券等，其對(duì)消費(fèi)者常規(guī)的消費(fèi)支出模式形成了引導(dǎo)性干預(yù)，一定程度上帶動(dòng)了消費(fèi)者超前消費(fèi)傾向，短期內(nèi)雖然取得一定刺激效果，但長(zhǎng)期來看，消費(fèi)券的發(fā)放仍將會(huì)受限于消費(fèi)者購買的行為模式，而起不到長(zhǎng)期效果。

（二）居民消費(fèi)水平的回歸性導(dǎo)致消費(fèi)券效果有限。從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來講，居民消費(fèi)水平的提高從根本上受到居民可支配收入的影響，在一定的居民可支配收入下，商家讓利、提高消費(fèi)體驗(yàn)等刺激手段僅能帶來短期增幅效果，居民消費(fèi)水平的變化最終將回歸于居民可支配收入的增減。發(fā)放消費(fèi)券的目的是促使老百姓在既定的消費(fèi)計(jì)劃之外增加消費(fèi)，但在收入情況沒有改善的前提下，老百姓拿到消費(fèi)券不但不會(huì)擴(kuò)大消費(fèi)領(lǐng)域，反倒會(huì)把原本要消費(fèi)的現(xiàn)金存起來。2020年，全國(guó)居民人均可支配收入同比實(shí)際增長(zhǎng)2.1%。與此同時(shí)，12月末本外幣存款余額218.37萬億元，同比增長(zhǎng)10.2%，其中住戶存款93.44萬億元，同比增長(zhǎng)13.9%、增加11.31萬億元，遠(yuǎn)高于居民人均可支配收入增速。由此可見，發(fā)放消費(fèi)券一定意義上有助于減緩居民收入差距帶來的消費(fèi)差異，普惠性增加，但根本上打造居民消費(fèi)升級(jí)、提振居民消費(fèi)熱情最終還需加快恢復(fù)生產(chǎn)、增加居民收入。

（三）物價(jià)上漲對(duì)居民消費(fèi)水平形成壓減效應(yīng)，居民消費(fèi)內(nèi)在動(dòng)力不足。從供給側(cè)看，2020年，CPI同比上漲2.5%，尤其是受新冠疫情、“豬周期”和春節(jié)等因素疊加影響，年初CPI同比漲幅連續(xù)兩個(gè)月處于“5區(qū)間”，創(chuàng)多年來新高。在消費(fèi)價(jià)格上漲的態(tài)勢(shì)下，實(shí)際對(duì)居民消費(fèi)水平形成了壓減效應(yīng)。消費(fèi)券雖然從需求端刺激了居民消費(fèi)需求，但在供給端方面作用有限，并不能帶動(dòng)消費(fèi)需求長(zhǎng)期有效釋放。與此同時(shí)，部分企業(yè)持續(xù)采取降薪、緩薪、無薪休假等措施，導(dǎo)致一些消費(fèi)者對(duì)未來收入的預(yù)期下降、消費(fèi)意愿減弱。從數(shù)據(jù)上看，2020年，全國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)稅收入1.20萬億元，同比下降4.3%；社會(huì)消費(fèi)品零售總額39.20萬億元，同比下降3.9%。其中餐飲收入零售總額同比下降16.6%。消費(fèi)稅和社會(huì)消費(fèi)品零售總額降幅雖然均逐月縮小，但降幅仍較大，疫情后期“報(bào)復(fù)性消費(fèi)”并未出現(xiàn)，內(nèi)需動(dòng)力仍顯不足。

（四）疫情反復(fù)導(dǎo)致消費(fèi)復(fù)蘇進(jìn)程受阻，居民更傾向于生活必需品消費(fèi)。疫情帶來的企業(yè)停產(chǎn)、就業(yè)困難等不利因素傳遞到居民消費(fèi)中來，體現(xiàn)為居民謹(jǐn)慎消費(fèi)。且隨著國(guó)外疫情蔓延、國(guó)內(nèi)各地疫情反復(fù)，不確定因素增加，居民消費(fèi)更為理性，從消費(fèi)結(jié)構(gòu)來看為中高檔奢侈品消費(fèi)減少。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，搶券居民中近70%的居民首先選擇了低門檻消費(fèi)券，其中50元門檻券最受青睞，可見居民普遍偏重于理性消費(fèi)。不少居民反映高面值消費(fèi)券（如使用門檻為200元、500元的消費(fèi)券）為被動(dòng)獲得，如近期沒有大的消費(fèi)需求即使消費(fèi)券過期也不會(huì)選擇使用。2020年，金銀珠寶類、家具類、服裝鞋帽針紡織品類等商品消費(fèi)總額分別同比下降4.7%、7.0%、8.1%，降幅均大于社會(huì)消費(fèi)品零售總額整體降幅。與之相反，糧油食品類、日用品類則保持5.4%、7.5%的較高增速。

四、相關(guān)建議

（一）優(yōu)化消費(fèi)券政策設(shè)計(jì)，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)滴灌。一是在受眾群體上，消費(fèi)券發(fā)行時(shí)需對(duì)消費(fèi)人群的消費(fèi)能力和消費(fèi)欲望進(jìn)行合理的劃分。通過發(fā)放現(xiàn)金券或借助個(gè)人所得稅系統(tǒng)等方式，盡可能實(shí)現(xiàn)對(duì)對(duì)低收入群體和疫區(qū)民的精準(zhǔn)滴灌；對(duì)于中高收入人群，更多通過數(shù)字化方式發(fā)放消費(fèi)券，以確保消費(fèi)券不被“套現(xiàn)”，有效進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。二是在行業(yè)投放上，各地在目前主要針對(duì)餐飲、商超購物、文旅等方面的基礎(chǔ)上，可結(jié)合當(dāng)?shù)厍闆r嘗試發(fā)放產(chǎn)業(yè)鏈較長(zhǎng)且需求彈性大的商品消費(fèi)券，如科技、教育、文化、通訊、醫(yī)療衛(wèi)生等領(lǐng)域。

（二）加強(qiáng)民生保障，培育長(zhǎng)遠(yuǎn)消費(fèi)潛力。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)和相關(guān)研究均表明，消費(fèi)券短期效應(yīng)明顯，但長(zhǎng)期拉動(dòng)能力不足。居民消費(fèi)的提高受可支配收入、財(cái)產(chǎn)、社會(huì)保障、消費(fèi)習(xí)慣等長(zhǎng)期因素制約，只有配合保民生舉措?yún)f(xié)同跟進(jìn)，能更有效提振消費(fèi)。如可提高個(gè)稅起征點(diǎn)可以減輕中等以下收入家庭的稅收負(fù)擔(dān)，刺激該群體的消費(fèi)需求；推廣以工代賑，幫助更多有勞動(dòng)能力的人通過獲得工作崗位來實(shí)現(xiàn)收入的增加；針對(duì)城鄉(xiāng)居民普遍存在的“儲(chǔ)蓄養(yǎng)老”“儲(chǔ)蓄防病”的思想傾向，進(jìn)一步健全社保體系，為公眾解除擴(kuò)大消費(fèi)的后顧之憂，降低儲(chǔ)蓄率等。

（三）落實(shí)好“規(guī)模性政策”，全方位提振經(jīng)濟(jì)。2020年兩會(huì)提出“規(guī)模性政策”概念，即通過發(fā)行抗疫特別國(guó)債、新增赤字、新增減稅降費(fèi)規(guī)模、增發(fā)地方政府專項(xiàng)債券等形式，實(shí)打?qū)嵉膶①Y金直達(dá)地方、直達(dá)基層、直達(dá)民生。要全面落實(shí)“規(guī)模性政策”，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇：一是借助“規(guī)模性政策”支撐消費(fèi)券政策發(fā)放。要加強(qiáng)財(cái)政資金統(tǒng)籌安排，合理確定消費(fèi)券的發(fā)行規(guī)模和發(fā)行形式，通過政府、平臺(tái)、企業(yè)成本共擔(dān)的方式，降低政府財(cái)政支出壓力，提高財(cái)政資金使用效率；二是深入落實(shí)“規(guī)模性政策”，通過大力發(fā)展電商新業(yè)態(tài)、高水平打造夜間經(jīng)濟(jì)集聚區(qū)等其他措施，全方位提振經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

注釋：

①2020年3月2日，濟(jì)南市委、市政府印發(fā)《關(guān)于貫徹落實(shí)中央重要講話精神統(tǒng)籌推進(jìn)新冠肺炎疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展工作的實(shí)施意見》，明確面向景區(qū)、旅行社、影院、演藝場(chǎng)所、書店推出2000萬元消費(fèi)券，拉動(dòng)文旅消費(fèi)。

②沈艷、孫昂.消費(fèi)券的中國(guó)實(shí)踐：發(fā)展現(xiàn)狀、效果、展望.北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院http://nsd.pku.edu.cn/sylm/gd/503034.htm。

③全國(guó)政協(xié)委員、中國(guó)財(cái)政科學(xué)院研究院院長(zhǎng)劉尚希在2020年5月25日舉行的“數(shù)字消費(fèi)券對(duì)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的帶動(dòng)效應(yīng)“研究報(bào)告發(fā)布中提出。

④2020年5月份《疫情之下的消費(fèi)重啟—中國(guó)城市數(shù)字消費(fèi)券的應(yīng)用與效果研究報(bào)告》。