文雯

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn);財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制

1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與控制理論概述

1.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵

1.1.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指在企業(yè)運(yùn)行過(guò)程中，不確定事件或影響運(yùn)行環(huán)境的因素發(fā)生或改變，使經(jīng)營(yíng)結(jié)果與預(yù)期收益不一致。而在房地產(chǎn)企業(yè)中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是針對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)而言，房地產(chǎn)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，由于市場(chǎng)的不確定性或公司經(jīng)營(yíng)中多種難以控制的因素影響，所導(dǎo)致的企業(yè)財(cái)務(wù)期望目標(biāo)與實(shí)際收益之間的偏離，這種偏離表現(xiàn)為不確定性的收益和損失，通常多指房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)中所帶來(lái)的不確定性的損失。

1.1.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)型

（1）籌資風(fēng)險(xiǎn)。在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，存在各種不確定性，如果這些活動(dòng)與籌資相關(guān)，那么稱(chēng)之為籌資風(fēng)險(xiǎn)。

（2）投資風(fēng)險(xiǎn)。投資風(fēng)險(xiǎn)主要是指企業(yè)將資金進(jìn)行投資后，投資項(xiàng)目的預(yù)期回報(bào)率與實(shí)際的回報(bào)率之間存在的不確定性。

（3）營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)主要是指企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，由于外部環(huán)境的復(fù)雜性和變動(dòng)性，可能使某個(gè)環(huán)節(jié)失敗而導(dǎo)致?tīng)I(yíng)運(yùn)活動(dòng)達(dá)不到預(yù)期目標(biāo)或造成損失。

1.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制

1.2.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的概念

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制核心概念是“控制”二字?？刂剖歉鶕?jù)組織的計(jì)劃和事先規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，監(jiān)督檢查各項(xiàng)活動(dòng)及其結(jié)果，并根據(jù)偏差或調(diào)整行動(dòng)或調(diào)整計(jì)劃，使計(jì)劃和實(shí)際相吻合，保證目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的行為。

1.2.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的方法

（1）回避法。企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，制定發(fā)展戰(zhàn)略要充分結(jié)合自身的財(cái)務(wù)狀況，在確保實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的前提下，有計(jì)劃的進(jìn)行投資。

（2）降低法。企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀(guān)存在、不可避免的，所以企業(yè)要降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)而不是消除財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（3）分散法。分散法主要是企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，自己投資及尋找合作方共同投資兩個(gè)方面。

2保利集團(tuán)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)案例分析

2.1保利集團(tuán)概況

保利房地產(chǎn)（集團(tuán)）股份有限公司是由中國(guó)保利集團(tuán)控股的大型國(guó)有房地產(chǎn)上市企業(yè)，具有國(guó)家一級(jí)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的資質(zhì)。公司于當(dāng)年7月在上海證券交易所上市（證券代碼：600048），2008年獲得“中國(guó)上市公司優(yōu)秀管理團(tuán)隊(duì)”稱(chēng)號(hào)，重啟IPO市場(chǎng)上市的第一家房地產(chǎn)企業(yè)。

2.2保利集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

2.2.1籌資活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

2016-2020年的這五年里，保利集團(tuán)流動(dòng)比率呈下降趨勢(shì)。速動(dòng)比率是指企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的比率。它有效避免了存貨流動(dòng)性較差的影響，更能反映房地產(chǎn)公司的短期償債能力，速動(dòng)比率低，則企業(yè)的短期償債風(fēng)險(xiǎn)大。近年來(lái)保利集團(tuán)速動(dòng)比率只有2018與2019年高于0.5，到2020年，又低于0.5，速動(dòng)比率不穩(wěn)定。這五年，保利集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率保持在74%到78%，從2018年-2020年，這項(xiàng)指標(biāo)逐年遞增，因此保利存在債權(quán)人無(wú)法及時(shí)提供資金、發(fā)放貸款的風(fēng)險(xiǎn)。雖然保利集團(tuán)的能力足夠去償還借款的利息，但它的長(zhǎng)期償債能力不佳，滋生籌資風(fēng)險(xiǎn)的可能性仍舊偏大。

2.2.2投資活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

保利銷(xiāo)售凈利率指標(biāo)自2016年-2020年基本呈上升趨勢(shì)，銷(xiāo)售毛利率指標(biāo)前四年明顯上升，到2020年突然下降2.4%，這說(shuō)明企業(yè)存在盈利虧損的風(fēng)險(xiǎn);而凈資產(chǎn)收益率為企業(yè)凈利率與股東權(quán)益之間的比例關(guān)系，綜合性和代表性是最強(qiáng)的，比率的高低與企業(yè)的盈利能力之間是呈正相關(guān)關(guān)系。保利集團(tuán)的凈資產(chǎn)收益率明顯上升，但是在2020年卻同比下降3.79%，因此保利集團(tuán)的盈利能力出現(xiàn)虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

2.2.3營(yíng)運(yùn)活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

保利集團(tuán)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)都相當(dāng)長(zhǎng)，反映了其資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率較低下，資產(chǎn)盈利能力有待提高，同時(shí)周期長(zhǎng)也跟資產(chǎn)的屬性有關(guān)，公司總資產(chǎn)中流動(dòng)資產(chǎn)占了絕對(duì)比例，而流動(dòng)資產(chǎn)又以存貨為主，所以存貨直接影響到了相關(guān)資本。

3保利集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制措施

3.1拓寬融資渠道

公司若想減少籌資風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失，在合適的條件下可以學(xué)習(xí)西方國(guó)家籌資方式，采取私募、典當(dāng)或者信托等籌資渠道，快速發(fā)展房地產(chǎn)基金，減少對(duì)銀行貸款的依賴(lài)。公司可以用成本低的融資渠道，如房地產(chǎn)基金，減少融資成本過(guò)高導(dǎo)致公司發(fā)展受限。另外，充分發(fā)揮企業(yè)與企業(yè)之間的合作也可以作為一種降低籌資風(fēng)險(xiǎn)的方式。

3.2加強(qiáng)項(xiàng)目可行性研究

保利集團(tuán)應(yīng)該組織公司各部門(mén)負(fù)責(zé)人及專(zhuān)家團(tuán)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行綜合性的評(píng)估，全面深入的進(jìn)行市場(chǎng)行情的分析及預(yù)測(cè)，總結(jié)市場(chǎng)占有率及同行業(yè)同地塊的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的優(yōu)劣勢(shì)。出具符合公司的可行性分析報(bào)告，報(bào)告包括項(xiàng)目概況、項(xiàng)目可行性研究結(jié)論、存在的問(wèn)題及建議、產(chǎn)品市場(chǎng)的預(yù)測(cè)等。

3.3加強(qiáng)存貨管理，避免存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

第一，要及時(shí)測(cè)算存貨周轉(zhuǎn)率。對(duì)于已有的庫(kù)存通過(guò)廣告宣傳或者優(yōu)惠手段增加銷(xiāo)量，最大程度銷(xiāo)售存貨。第二，及時(shí)的整理庫(kù)存、對(duì)庫(kù)存人員的培訓(xùn)、定時(shí)清掃庫(kù)存等方式落實(shí)庫(kù)存管理制度。第三，應(yīng)該加大對(duì)存貨的盤(pán)查力度，組織置業(yè)顧問(wèn)和財(cái)務(wù)的及時(shí)溝通。

參考文獻(xiàn)：

[1]張曉玲.基于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的企業(yè)集團(tuán)全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系研究[J].財(cái)會(huì)通訊，2009：147-149.

[2]劉炳茹.企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理與控制[J].財(cái)會(huì)通訊，2016（20）：101-103.