□文/陳淺雨 陳 明

（1.臺州科技職業(yè)學院 浙江·臺州；2.北新集團建材股份有限公司 北京）

［提要］供應鏈金融是商業(yè)銀行盈利模式和風險控制的新突破，是上下游核心企業(yè)與中小企業(yè)提升整條供應鏈競爭力的重要創(chuàng)新。我國供應鏈金融隨著我國經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變，也經(jīng)歷了從線下到線上的轉(zhuǎn)變。然而，金融工具的創(chuàng)新必然伴隨著新的金融風險的誕生，線上供應鏈金融作為一種信息經(jīng)濟背景下的創(chuàng)新金融工具，本身兼具傳統(tǒng)金融和互聯(lián)網(wǎng)雙重風險，因此需要從立法的角度加強監(jiān)管，確保金融體系與互聯(lián)網(wǎng)技術結(jié)合后的穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展。

一、引言

金融創(chuàng)新是應時代需求而生、隨時代變化而變化的。改革開放之前，來自企業(yè)的資金需求是按照原定計劃由財政和銀行這兩條渠道一起提供，且以財政為主。改革開放以來，我國企業(yè)沖破“大財政、小銀行”的格局，銀行間接融資比重不斷上升，從1978年到2004年，銀行融資在GDP中的比重由51%上升到130%。這種融資結(jié)構基于信貸審慎性原則，對國有大型企業(yè)的金融支持力度較大，這在一定程度上利于經(jīng)濟和金融市場的穩(wěn)定，但導致資本配置效率低，不利于中小型企業(yè)的發(fā)展。隨著供應鏈金融的出現(xiàn)，不但盤活了國內(nèi)的各大中小企業(yè)的流動資產(chǎn)，而且緩解了商業(yè)銀行不動產(chǎn)抵押比例過高的現(xiàn)狀。供應鏈金融被視為銀行轉(zhuǎn)型路上不可或缺的發(fā)展板塊，同時也成為銀行服務實體企業(yè)，特別是中小企業(yè)的“趁手”工具。

來自前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的供應鏈金融行業(yè)報告的具體數(shù)據(jù)顯示，到2020年底，我國供應鏈金融的市場規(guī)模可達14.98萬億元左右，因此供應鏈金融在我國有著巨大的發(fā)展?jié)摿褪袌銮熬啊?017年，人民銀行等八部委印發(fā)《關于金融支持工業(yè)穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構增效益的若干意見》，明確提到支持供應鏈金融發(fā)展；人民銀行、工信部、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)的《關于金融支持制造強國建設的指導意見》也提出，鼓勵金融機構依靠制造業(yè)鏈上的核心企業(yè)，積極開展各種形式的供應鏈金融業(yè)務，有效地符合了產(chǎn)業(yè)鏈上游和下游企業(yè)的融資需求。黨中央、國家對供應鏈的重視上升到前所未有的高度，黨的十九大報告中首次提出了現(xiàn)代供應鏈的概念，結(jié)合國務院辦公廳印發(fā)的《關于積極推進供應鏈創(chuàng)新與應用的指導意見》，首次將供應鏈的創(chuàng)新與應用上升為國家戰(zhàn)略，我國現(xiàn)代供應鏈發(fā)展水平將得到全面的提升。2020年出臺的加快構建雙循環(huán)格局的制度保障，將推動中國更快打造市場化、法治化、國際化營商環(huán)境，同時這為供應鏈金融的發(fā)展提供了很好的政策條件。

目前，關于供應鏈金融融資模式演變過程的研究可以分為幾個方面：（1）對供應鏈金融的內(nèi)涵與外延給予界定；（2）對線下供應鏈金融的三種模式展開比較和分析，指出可能存在的風險及優(yōu)化對策；（3）對線上供應鏈金融的演進模式與風險管理進行研究。上述研究將線上與線下割裂開來分析，也沒有從發(fā)展演變視角來梳理我國供應鏈金融在特定經(jīng)濟、制度背景下的發(fā)展轉(zhuǎn)變特征?；诖?，本文同時將線上與線下納入分析框架，并以演變的視角來對供應鏈金融的演變模式和特征進行梳理與總結(jié)，以期為中國未來的供應鏈金融發(fā)展提供適當?shù)慕梃b。

二、改革開放后線下供應鏈金融融資模式演進分析

（一）改革開放以來的恢復發(fā)展階段。改革開放之前，我國基于存貨的供應鏈金融出現(xiàn)了一定的萌芽式發(fā)展，隨著1937年抗日戰(zhàn)爭的爆發(fā)，處于萌芽階段的基于存貨的供應鏈金融的發(fā)展幾乎全面停滯。在改革開放以后，我國的經(jīng)濟發(fā)展方式由計劃向市場體系轉(zhuǎn)變。為了促進商品經(jīng)濟的發(fā)展，中央開始進行金融體制改革。1986年12月19日，鄧小平在聽取國務院關于當前經(jīng)濟形勢的報告和明年的改革計劃時，提出了“金融改革的步子要邁大一些”的要求，強調(diào)“要把銀行真正辦成銀行”。在這一背景下，在1987年，一系列金融改革的措施被中國人民銀行比較系統(tǒng)地提出了，正是在鼓勵金融市場化發(fā)展的背景下，我國供應鏈金融中的“存貨質(zhì)押融資模式”在經(jīng)歷了抗戰(zhàn)空白期之后重新開始發(fā)展。這一階段由于參與基于供應鏈上存貨質(zhì)押融資的第三方物流、倉儲企業(yè)幾乎沒有，銀行對于風險監(jiān)管很難到位，因此此時的融資對象仍以國有企業(yè)和一些與銀行關系較好的企業(yè)為主，融資行為沒有形成規(guī)模，導致企業(yè)大量的存貨資源被閑置。

（二）社會主義市場經(jīng)濟體制基本框架確立后的制度規(guī)范化建設階段。1992年10月，中國共產(chǎn)黨第十四次全國代表大會把建設社會主義市場經(jīng)濟作為目標，標志著我國的經(jīng)濟體制進入了以制度創(chuàng)新為主要內(nèi)容的新階段。經(jīng)濟改革飛速發(fā)展的同時，金融改革也隨之不斷深化。我國的金融法律法規(guī)建設也得到進一步的完善，頒布了《中國人民銀行法》《商業(yè)銀行法》《票據(jù)法》《保險法》《國務院關于農(nóng)村金融體制改革的決定》和《中華人民共和國擔保法》（以下簡稱擔保法）等。上述法律的實施不但為供應鏈金融的發(fā)展奠定了法律基礎，而且確保了債權的實現(xiàn)，同時促進資金融通和商品（存貨）流通。1999年，中國物資儲運公司與交通銀行合作，完成一筆8，000萬元的自管庫倉單質(zhì)押融資和監(jiān)管業(yè)務，標志著我國第三方物流倉儲企業(yè)開始參與到供應鏈上的存貨質(zhì)押融資模式中。此后，深圳發(fā)展銀行和建設銀行等多家銀行通過物流企業(yè)參與到供應鏈金融的中介監(jiān)管服務中，有利于對質(zhì)押物進行全面動態(tài)監(jiān)督，降低了質(zhì)押物壞賬風險的出現(xiàn)，進一步加強了對于產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的融合。但此時的存貨質(zhì)押融資模式中，銀行在三方參與主體中居于絕對性主導地位，銀行的業(yè)務控制是針對借款企業(yè)和質(zhì)押物，此舉措影響到了一些借款企業(yè)正常的一系列生產(chǎn)經(jīng)營的狀況，反而增加了投資的風險，這正是早期存貨質(zhì)押融資中存在的主要問題。

（三）完善社會主義市場經(jīng)濟體制，全面建設小康社會目標下的蓬勃發(fā)展階段（2000年至今）。2002年召開的中共“十六大”提出，本世紀前二十年改革的主要任務是完善社會主義市場經(jīng)濟體制。為了配合新一輪的經(jīng)濟體制改革，2002年新一輪的中國金融體制改革開始實施。此次改革的目標是進一步完善現(xiàn)代金融機構體系、監(jiān)管體系、市場體系和調(diào)控體系，全面提高我國金融業(yè)的競爭力。在這樣的背景下，大型物流倉儲企業(yè)與商業(yè)銀行積極開展業(yè)務創(chuàng)新，優(yōu)勢互補，如西聯(lián)鋼鐵物流中心聯(lián)合商業(yè)銀行，為入駐物流港的商家以及建筑施工單位提供融資服務，提供資金支持；廈門速傳物流公司聯(lián)合商業(yè)銀行開展了倉單質(zhì)押模式、統(tǒng)一授信模式和保兌倉模式等。該時期的質(zhì)押物已經(jīng)由一次性靜態(tài)質(zhì)押向動態(tài)質(zhì)押轉(zhuǎn)變，使得質(zhì)押物可以在總凈額不變的基礎上進行動態(tài)調(diào)整，同時一些銀行進一步加大對物流企業(yè)的授權，給予物流企業(yè)一定的貸款額度，由物流倉儲企業(yè)根據(jù)貸款企業(yè)情況自行確定是否進行存貨質(zhì)押融資業(yè)務，銀行僅收取合約約定的金額。金融業(yè)與倉儲產(chǎn)業(yè)之間合作的不斷深化加快了存貨質(zhì)押融資業(yè)務的發(fā)展，解決了企業(yè)在采購階段的財務資金困難問題，穩(wěn)定了供應鏈上下游供銷關系，促進了供應鏈上下游企業(yè)的交易，擴大了交易訂單，提升了供應鏈的整體效益，并且給商業(yè)銀行開創(chuàng)了新的業(yè)務領域，增加了銀行的利潤率，進而降低了銀行信貸風險，提高了社會資源有效利用率，促進了我國社會主義市場經(jīng)濟的長期發(fā)展。

（四）國際貿(mào)易融資模式：開放市場與加入WTO背景下的新模式。20世紀80年代以來，許多企業(yè)生產(chǎn)分工模式由之前“大而全”的縱向一體化發(fā)展轉(zhuǎn)向在價值鏈的每個環(huán)節(jié)尋求成本最小化。這種由企業(yè)間分工代替企業(yè)內(nèi)部分工的模式帶動了跨國公司離岸生產(chǎn)和業(yè)務外包趨勢，作為“世界制造中心”的中國由于具有“成本洼地”優(yōu)勢，成為大量跨國企業(yè)的匯聚點，但我國金融服務水平較低，影響了供應鏈成員及整個供應鏈的穩(wěn)定發(fā)展，因此在以我國為代表的新興市場上出現(xiàn)了核心企業(yè)對上下游貿(mào)易伙伴在一定程度上的擔保融資，這就是我國國際貿(mào)易融資出現(xiàn)的雛形。

從國際貿(mào)易融資產(chǎn)品演變角度來看：信用證和跟單托收是傳統(tǒng)國際貿(mào)易融資中供應商最常見的國際貿(mào)易融資產(chǎn)品，這種融資模式由于融資成本高、耗時長，正在以年均5%的速度減少?，F(xiàn)代國際貿(mào)易中，核心企業(yè)與進口供應商之間越來越多的采用賒銷方式結(jié)算，CGI在2007年統(tǒng)計調(diào)查中就指出，全球貿(mào)易中約有85%左右的貿(mào)易業(yè)務由賒銷方式結(jié)算，這一趨勢為我國商業(yè)銀行在全球供應鏈融資中的業(yè)務創(chuàng)新提供了一個新的方向，商業(yè)銀行不僅只是滿足客戶貿(mào)易中個別環(huán)節(jié)的融資需求，而是轉(zhuǎn)向供應鏈上下游的貿(mào)易企業(yè)，關注上下游企業(yè)之間的應收應付款項，出現(xiàn)了國際融資與供應鏈中應收應付款項融合發(fā)展趨勢。經(jīng)過二十多年的快速發(fā)展，國際貿(mào)易融資已經(jīng)從傳統(tǒng)的打包放款、票據(jù)貼現(xiàn)等融資服務，逐步創(chuàng)新出國際保理、福費廷、結(jié)構性貿(mào)易融資、供應鏈貿(mào)易融資等先進的融資方式。

（五）應收賬款融資模式：信用經(jīng)濟背景下的發(fā)展模式。應收賬款融資起源于19世紀中期的美國，它的發(fā)展離不開商業(yè)信用與相應法律法規(guī)的完善。美國于20世紀50年代后頒布全國統(tǒng)一的動產(chǎn)擔保法《統(tǒng)一商法》，為應收賬款融資的發(fā)展提供了法律保障和基礎。目前，以美國、加拿大和歐盟等為代表的發(fā)達國家已經(jīng)建立了完善的動產(chǎn)擔保制度和動產(chǎn)擔保登記系統(tǒng)。

隨著我國市場經(jīng)濟的蓬勃發(fā)展，買方市場特征逐步形成，賒銷成為許多企業(yè)應對市場競爭的必然選擇。2007年應收賬款質(zhì)押登記公示系統(tǒng)被人民銀行征信中心開通，2009年人民銀行征信中心開通融資租賃登記公示系統(tǒng)，這為我國應收賬款質(zhì)押融資的發(fā)展提供了良好的制度環(huán)境。

張曉建（2012）指出保理業(yè)務是一種金融產(chǎn)品，它可使供應鏈網(wǎng)絡中的保理公司和企業(yè)等金融機構實現(xiàn)“多方共贏”。而應收賬款質(zhì)押融資作為一種重要的信貸類產(chǎn)品，是組成供應鏈金融的一部分，隨著2007年《物權法》在我國的正式實施，為中國企業(yè)使用應收賬款進行擔保貸款提供了法律上的可行性，同年實施的《應收賬款質(zhì)押登記辦法》為我國金融機構開展應收賬款質(zhì)押融資業(yè)務提供了規(guī)范的登記程序，實施《物權法》以后，國有和民營上市公司，其利用應收賬款質(zhì)押融資的行為都有所增強。簡而言之，對出口商而言，保理業(yè)務的最主要吸引力在于它具有來自信用證支付的安全性和記賬貿(mào)易的市場力量。此外，因不斷發(fā)展的市場經(jīng)濟和不斷完善的市場經(jīng)濟體制，需要通過應收賬款質(zhì)押解決融資難題的中小企業(yè)自身的經(jīng)濟體量以及對整個社會的影響越來越大。因此，供應鏈融資中的應收賬款質(zhì)押融資模式在我國有著廣泛的發(fā)展前景。隨著我國經(jīng)濟的進一步發(fā)展，應收賬款質(zhì)押融資基礎上還衍生出了應收賬款保理、應收賬款證券化等模式。

線下供應鏈金融雖在一定程度上緩解了中小企業(yè)的融資難問題，但由于線下供應鏈金融是以銀行為主導的供應鏈金融模式，一方面由于資金供給參與主體有限，資金供給存在缺口；另一方面?zhèn)鹘y(tǒng)商業(yè)銀行不參與供應鏈運營，對于供應鏈運營中的真實貿(mào)易過程和物流過程存在信息不對稱的問題，且對供應鏈中的參與企業(yè)控制弱，因而對核心企業(yè)的標準要求高。此外，傳統(tǒng)線下供應鏈金融依靠線下的財務報表和倉單等單據(jù)，難以避免參與各方的人為造假問題?；诖?，滿足傳統(tǒng)商業(yè)銀行條件且能與其達成合作的企業(yè)數(shù)目較少，服務對象有限。

三、線上供應鏈金融融資模式演進分析

因現(xiàn)代社會信息技術的飛速發(fā)展，供應鏈金融已經(jīng)從最初的鏈條式管理向網(wǎng)狀模式發(fā)展，并逐漸實現(xiàn)在線化，線上供應鏈融資模型伴隨著這一系列的因素誕生了。與傳統(tǒng)線下供應鏈融資模式相比，線上供應鏈金融不依靠線下的財務報表和倉單等單據(jù)，而是借助大數(shù)據(jù)等信息化的技術方式，對真實的交易數(shù)據(jù)進行授信和評級，由于交易數(shù)據(jù)量巨大，存在互推性，增加了造假難度，有效將資金流、信息流、物流和商流的信息對接，從而篩選有效信息建立信用評級體系進行信貸管理。此外，線上供應鏈金融的資金供給方不局限于銀行，獲得貸款資質(zhì)的電商企業(yè)也可以作為資金的供給方，有效緩解了資金供給方不足的問題。從歷史發(fā)展演變視角來看，線上供應鏈金融的發(fā)展可以分為以下三個階段：第一個階段是信息經(jīng)濟背景下的萌芽發(fā)展階段（1997～2005）；第二個階段是電子商務及第三方支付平臺興起時的快速發(fā)展階段；第三個階段是法規(guī)制度規(guī)范背景下，線上供應鏈金融進入規(guī)范發(fā)展階段。

（一）信息經(jīng)濟背景下線上供應鏈金融的萌芽發(fā)展階段。自

20世紀后半時期之后，全世界的經(jīng)濟發(fā)展和社會變革日益依賴信息技術和信息產(chǎn)業(yè)。1995年10月，美國成立了世界上第一個網(wǎng)上銀行——安全第一網(wǎng)絡銀行。1996年5月，我國把“國民經(jīng)濟信息化程度顯著提高”列為“九五”計劃的一項重要目標，在政策的引導下，我國商業(yè)銀行開始在互聯(lián)網(wǎng)上創(chuàng)建自己的主頁，并且在借鑒安全第一網(wǎng)絡銀行的基礎上，開始研發(fā)各自的網(wǎng)上銀行模式。1997年，作為傳統(tǒng)金融機構的招商銀行開始觸網(wǎng)，成立了我國第一家網(wǎng)上銀行，標志著我國線上供應鏈金融開始萌芽。

（二）電子商務及第三方支付平臺的興起，使得線上供應鏈金融進入快速發(fā)展階段。第三方支付最早在英美等國家興起，如美國的PayPal、英國的Moneybookers等。我國的第三方支付平臺在20世紀90年代末興起，1999年首信易提出的網(wǎng)關支付平臺是我國首個第三方支付平臺。2003年10月，支付寶服務首次被淘寶網(wǎng)推出。2004年，支付寶與淘寶網(wǎng)分離，成為獨立第三方支付平臺，逐步向更多合作伙伴提供支付服務。受益于國內(nèi)電子商務的興起與繁榮，以支付寶為代表的第三方支付平臺自2005年之后迎來井噴式發(fā)展，根據(jù)艾瑞咨詢的報告顯示，僅2018年期間，第三方移動支付交易規(guī)模就達到了190.5萬億元，2011年中國人民銀行開始向互聯(lián)網(wǎng)公司發(fā)放第三方支付牌照，一方面表明第三方支付平臺被納入國家金融監(jiān)管體系；另一方面表明我國第三方支付服務開始規(guī)范化發(fā)展。截至2015年年底，全國共有270家企業(yè)獲得第三方支付牌照。在此背景下，我國第三方支付平臺依靠快速便捷的付款方式，及產(chǎn)品創(chuàng)新和低價策略等優(yōu)勢，許多第三方支付平臺憑借對產(chǎn)業(yè)鏈上下游信用記錄和交易行為的掌握，開展基于平臺和供應鏈的網(wǎng)絡融資和網(wǎng)商融資兩種模式，為我國中小企業(yè)提供貸款。

基于平臺的在線供應鏈模型是基于電子商務平臺的在線供應鏈金融。

以電商自營方式為主的供應鏈金融模式主要參與主體是電商企業(yè)，其在獲得小額貸款的資質(zhì)后，依托電子商務網(wǎng)站，以資金供給者的身份，利用旗下小貸公司的資金獨立開展供應鏈融資服務。成功實施電商主導的供應鏈金融模式的典型代表企業(yè)是京東、蘇寧、阿里巴巴等電商平臺。

在我國，電商企業(yè)申請獲得貸款資格是比較困難的，即使獲得小額貸款資格，但是由于電商企業(yè)本身資金規(guī)模的有限性，其不能向大量企業(yè)提供資金，因此這種模式在我國實行的案例較少。

在供應鏈3.0模式中，供應鏈金融的核心是通過引入物流企業(yè)和第三方監(jiān)管企業(yè)，搭建線上信息共享平臺，對供應鏈中的商流、物流、資金流等信息進行整合，使得訂單、倉儲、融資等信息快速地傳遞到各參與主體手中。

（三）法規(guī)制度規(guī)范背景下，線上供應鏈金融進入規(guī)范發(fā)展階段。為了規(guī)范線上供應鏈金融的發(fā)展，2005年4月1日，我國正式實施《中華人民共和國電子簽名法》和《電子認證服務管理法》，對電子數(shù)據(jù)的合法使用作出了明確的規(guī)定，為供應鏈金融線上化的規(guī)范發(fā)展奠定了基礎。2010年10月，黨的十八屆五中全會通過了《中共中央關于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十三個五年規(guī)劃的建議》，提出在“十三五”時期拓展網(wǎng)絡經(jīng)濟，實施“互聯(lián)網(wǎng)+”計劃，促進互聯(lián)網(wǎng)和我國經(jīng)濟融合發(fā)展。

2012年3月27日，我國工業(yè)和信息化部發(fā)布《電子商務“十二五”發(fā)展規(guī)劃》，提出引導電子商務企業(yè)與物流企業(yè)、金融機構加強合作，探索供應鏈金融服務創(chuàng)新，自此我國線上供應鏈金融服務正式進入規(guī)?；\作階段。此后，國內(nèi)銀行紛紛開始發(fā)展線上供應鏈金融產(chǎn)品，如2012年3月民生銀行推出“保理及供應鏈融資系統(tǒng)”，2012年12月光大銀行推出“汽車供應鏈線上融資系統(tǒng)”等。

2013年黨的十八屆三中全會《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》提出發(fā)展普惠金融，鼓勵金融創(chuàng)新?；谶@樣的政策環(huán)境下，互聯(lián)網(wǎng)金融作為普惠金融的組成部分，得到了快速發(fā)展，因此2013年也被稱為“互聯(lián)網(wǎng)金融元年”，標志著互聯(lián)網(wǎng)金融已成為我國經(jīng)濟中重要的組成部分。

2013年7月起，中國人民銀行全面放開管制金融機構的貸款利率，這對于線上供應鏈金融業(yè)務來說，可以完善貸款定價體系。在2014年“兩會”期間，李克強在《政府工作報告》中首次提出促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，完善監(jiān)管制度，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管政策進入規(guī)范化監(jiān)管時代。2015年5月，國務院發(fā)布《關于大力發(fā)展電子商務加快培育經(jīng)濟新動力的意見》，文件中明確表示鼓勵商業(yè)銀行、電子商務企業(yè)等開展創(chuàng)新的供應鏈金融服務，為我國線上供應鏈金融的發(fā)展進一步提供了政策支持。2016年7月，發(fā)改委發(fā)布《“互聯(lián)網(wǎng)+”高效物流實施意見》，《意見》提出鼓勵物流企業(yè)依托互聯(lián)網(wǎng)平臺向供應鏈上下游提供延伸服務，推進物流與商貿(mào)、金融等產(chǎn)業(yè)互動融合、協(xié)同發(fā)展，引導銀行業(yè)金融機構加大對物流企業(yè)特別是小微企業(yè)和個體工商戶的信貸支持。2017年10月13日，國務院辦公廳印發(fā)了《關于積極推進供應鏈創(chuàng)新與應用的指導意見》，意見明確表示推動供應鏈與互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)深度融合，在相關政策和飛速發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)技術的雙重作用之下，預期未來線上供應鏈金融將會得到更快的發(fā)展。

2020年在新冠肺炎疫情影響下，中小企業(yè)經(jīng)歷了更加嚴峻的時刻。為精準服務供應鏈產(chǎn)業(yè)鏈完整穩(wěn)定，促進經(jīng)濟良性循環(huán)和優(yōu)化布局，2020年9月中國人民銀行等八部委出臺了《關于規(guī)范發(fā)展供應鏈金融支持供應鏈產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定循環(huán)和優(yōu)化升級的意見》，提出了相關的政策要求和措施，穩(wěn)步推進供應鏈金融規(guī)范發(fā)展和創(chuàng)新。

四、總結(jié)及展望

本文總結(jié)探討了供應鏈金融隨著我國經(jīng)濟發(fā)展轉(zhuǎn)變，從線下到線上的發(fā)展歷程及特征。存貨質(zhì)押融資是我國最早出現(xiàn)的供應鏈融資模式，改革開放以來，隨著我國加入WTO和對外開放程度的增加，國際貿(mào)易融資模式隨之出現(xiàn)并隨著我國對外貿(mào)易額的增加快速發(fā)展，使得我國出口型中小企業(yè)在全球價值鏈分工中的成本優(yōu)勢得到充分體現(xiàn)。經(jīng)過20多年的快速發(fā)展，國際貿(mào)易融資已經(jīng)從傳統(tǒng)的打包放款、票據(jù)貼現(xiàn)等融資服務，發(fā)展到應收賬款融資模式，是我國供應鏈金融進一步發(fā)展的體現(xiàn)。隨著我國信用體系建設以及《物權法》等相關法律法規(guī)的完善，基于應收賬款的供應鏈融資模式在我國快速發(fā)展，并衍生出了應收賬款保理、應收賬款證券化等模式。

線上供應鏈金融經(jīng)歷了信息經(jīng)濟時代的萌芽發(fā)展階段、網(wǎng)絡電子商務及第三方支付平臺快速興起的繁榮發(fā)展階段以及線上監(jiān)管法規(guī)完善背景下的規(guī)范化發(fā)展階段。隨著國家一系列政策的實施，在“互聯(lián)網(wǎng)+”和大數(shù)據(jù)的背景下，利用行業(yè)和企業(yè)數(shù)據(jù)分析供應鏈金融業(yè)務，量化整條供應鏈融資風險，從而完善供應鏈融資的安全建設，不但能為相應的決策提供支持，而且還能獲取隱藏在數(shù)據(jù)背后的商業(yè)價值。

然而，金融工具的創(chuàng)新必然伴隨著新的金融風險的誕生，線上供應鏈金融作為一種互聯(lián)網(wǎng)為背景的創(chuàng)新型金融工具，本身兼具了傳統(tǒng)金融和互聯(lián)網(wǎng)雙重風險，特別是互聯(lián)網(wǎng)屬性帶來的信息安全風險，平臺會收集用戶個人的各種相關數(shù)據(jù)，容易造成信息泄露，人們對平臺的依賴程度越高，各種資本也相對更加集中，導致市場集中度亦是越來越高，資源傾斜程度嚴重，關于金融平臺壟斷和“一家獨大”等問題也凸顯出來。由此可見，線上經(jīng)濟在發(fā)展的過程中依舊存在著一些風險和隱患，因此國家需要完善相應的法規(guī)來監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，確保金融體系與互聯(lián)網(wǎng)技術結(jié)合后的穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展，這關系到國民經(jīng)濟的發(fā)展和穩(wěn)定。