郭彩扣

摘要：選取 2003—2017 年廣西省全社會固定資產投資以及三大產業(yè)的經濟數(shù)據(jù)，采用結構偏差系數(shù)、結構偏離系數(shù)、結構變動協(xié)同系數(shù)三個指標對固定資產投資結構與產業(yè)結構適配性進行評價。由于投資結構直接影響產業(yè)的發(fā)展，從而影響產業(yè)對經濟的貢獻，所以通過建立三次產業(yè)的年增加值與其相應投資額的一元線性回歸模型得出三次產業(yè)的投資回報率，即從另一方面檢驗廣西的投資結構與產業(yè)結構的匹配度。結果表明：廣西省第一產業(yè)的投資回報率很高但其投資力度較弱，第二產業(yè)的投資結構與產業(yè)結構適配性較好，第三產業(yè)則出現(xiàn)投資過剩導致投資回報率較低。

關鍵詞：固定資產投資結構? 產業(yè)結構? 經濟增長

一、引言

固定資產投資是擴大社會再生產的重要途徑，其通過投資社會三次產業(yè)中的不同行業(yè)進而對經濟增長起到促進作用，即固定資產投資也是優(yōu)化產業(yè)結構的主要手段，所以固定資產投資結構對產業(yè)結構的影響直接決定了投資回報率的高低。2003年以來，廣西固定資產投資規(guī)模不斷增大，已從2003年的921.30 億元增加到2017年的20499.11億元，固定資產投資對GDP的貢獻率不斷增加，隨著固定資產投資規(guī)模的不斷增大，固定資產投資結構對產業(yè)結構的影響也是至關重要的，三次產業(yè)結構隨著固定資產投資結構的改變不斷得到優(yōu)化，但就目前廣西的現(xiàn)狀來看，兩者的適配性還不夠好，從圖1可知，三次產業(yè)的投資額都是呈上升趨勢的，第三產業(yè)的投資額最大，其次是第二產業(yè)，第一產業(yè)的投資額較少，從三次產業(yè)投資額占固定資產總額的比重來看，第三產業(yè)平均占比高達58%，第二產業(yè)平均占比為38%，第一產業(yè)平均占比僅為4%，15年來第一產業(yè)占比上升較少。廣西的固定資產投資與產出存在非對稱性，如圖2所示，總體來看，第二產業(yè)的增加值最大，其次是第三產業(yè)，最后是第一產業(yè)，但是從第一產業(yè)的投資額和產出水平看，第一產業(yè)的回報率很高?；诖?，本文提出以下假設：

二、文獻回顧

投資是拉動經濟增長的主要動力，固定資產投資的規(guī)模決定了產出的總量，隨著投資規(guī)模的增加，投資對國內生產總值的貢獻也在不斷增加，同時，三次產業(yè)是國民經濟部門的主體，也是投資的主體，固定資產投資結構必然會決定產出結構。不斷增加的固定資產投資規(guī)模一方面對國民經濟起到極大的促進作用，另一方面也帶來了很多的問題，最主要的是投資結構的不平衡導致產業(yè)結構不合理，導致資源的浪費，以及對環(huán)境的破壞等，從而制約經濟的健康發(fā)展，所以調整投資結構，優(yōu)化產業(yè)升級是促進經濟發(fā)展的當前之需。

已有很多學者對固定資產投資結構與產業(yè)結構進行大量的理論以及實證研究，王秋合（2016）認為投資結構決定經濟產出結構，即今天的投資結構就是明天的產業(yè)結構，主要表現(xiàn)在固定資產投資總量在產業(yè)間分配狀況決定經濟總量的產業(yè)構成，所以產業(yè)結構調整的有效途徑是調整固定資產投資結構。李志紅（2018）認為隨著投資結構的優(yōu)化，產業(yè)投資貢獻率也隨之發(fā)生變化，經濟也能平穩(wěn)快速增長。在實證研究方面，范德成（2016）利用網(wǎng)絡層次模糊綜合評價法對我國各省市固定資產投資結構與產業(yè)結構的適配性進行排序，得出我國普遍存在第一、二產業(yè)投資不足，第三產業(yè)投資過剩的問題。岳友強（2018）利用“K值法”描述三次產業(yè)結構變動，運用三次產業(yè)結構增加值在國民總產值中所占的比例與三次產業(yè)投資結構進行對比，衡量一國或某地區(qū)的投資與產出關系，進而了解投資結構與產業(yè)結構是否合理。周文（2018）采用社會核算矩陣（SAM）測算固定資產投資增加值和就業(yè)總效應來衡量行業(yè)結構的合理性。肖紅松（2019）通過建立三次產業(yè)投資額與其增加值的回歸方程，測算三次產業(yè)的投資回報率。以上實證研究均表明固定資產投資結構與產業(yè)結構存在失衡的情況，具體表現(xiàn)為第三產業(yè)的投資比重在不斷增加，第二產業(yè)投資比重在不斷下降，且第三產業(yè)存在投資過剩問題，特別是在房地產行業(yè)的投資方面，所以在保證投資規(guī)模增加的同時應關注投資結構優(yōu)化。丁雪（2016）指出第三產業(yè)的發(fā)展水平是衡量一個國家或地區(qū)生產社會化程度和市場經濟發(fā)展水平的重要標志，所以應該加大第三產業(yè)的投資，但是，第三產業(yè)的發(fā)展是建立在一、二產業(yè)發(fā)展的基礎上的，所以還應不斷調整投資結構，優(yōu)化產業(yè)發(fā)展。隨著廣西省投資結構的調整，產業(yè)結構也在不斷優(yōu)化的基礎上極大的促進了經濟的發(fā)展，要使投資回報率更高，那么產業(yè)在優(yōu)化的同時還需要進行升級，需要促進新型產業(yè)的出現(xiàn)，以及提升高科技產業(yè)的水平，所以對廣西省的固定資產投資結構和產業(yè)結構進行研究分析非常有必要。

三、研究設計

（一）結構分析

本文主要研究廣西省固定資產投資結構與產業(yè)結構的適配性，即兩者的結構是否匹配，“結構偏差系數(shù)”“結構偏離度系數(shù)”和“結構變動協(xié)同系數(shù)”這三個系數(shù)主要運用于結構分析中。

1.結構偏差系數(shù)。結構偏差系數(shù)主要用于分析投入與產出的比例關系，這里主要反映三次產業(yè)增加值比重與其固定資產投資額比重的匹配程度。

其中，Yi為第i產業(yè)當年增加值占區(qū)域生產總值的比重，Wi為第i產業(yè)當年固定資產投資值占區(qū)域總固定資產投資額的比重。當結構偏差系數(shù)為零時，表示該產業(yè)的產業(yè)結構與其所對應的固定資產投資結構在數(shù)量層面達到了完全適配的狀態(tài)，結構偏差系數(shù)越接近于零，表明該產業(yè)的產業(yè)結構與固定資產投資結構的適配性越好;當產值比重大于固定資產投資比重時，結構偏差系數(shù)便會大于零，說明投資存在不足的現(xiàn)象，該行業(yè)應吸納更多的資金;當產值比重小于固定資產投資比重時，結構偏差系數(shù)便會小于零，表明相對于產值比重而言，投資比重過高，該行業(yè)存在投資過剩的問題，部分資金應轉移出該產業(yè)以便提高資金的利用率。

2.結構偏離度系數(shù)。結構偏差系數(shù)衡量的是單個產業(yè)的產出比重與投資比重的關系，無法從整體上衡量區(qū)域內投資結構與產業(yè)結構的關系，所以引入結構偏離度系數(shù)對整個廣西省的投資于產值的結構進行評價，公式如下：

結構偏離度系數(shù)衡量的是一個總體間差異的指標，系數(shù)越小，就表明該固定資產投資結構與產業(yè)結構的發(fā)展越協(xié)調，越同步，相互促進;反之，系數(shù)越大，說明兩者的差異就越大，發(fā)展越不協(xié)調，制約經濟發(fā)展。

3.結構變動協(xié)同系數(shù)。結構變動協(xié)同系數(shù)描述的是當一種結構發(fā)生變化時，另一種結構對之所能做出變化的程度，即一種結構對另一種結構沖擊的反應程度。

該系數(shù)的取值在0-1之間，越接近于1，說明固定資產投資結構與產業(yè)結構的變動適應性越強，即產業(yè)結構對固定資產投資結構變動越具有敏感性，越能快速做出反應，以便適應固定資產投資結構的變動，而且，也能說明固定資產投資結構對產業(yè)結構的影響性越強。反之，系數(shù)越接近0，這說明產業(yè)結構對固定資產投資結構的變動越遲鈍。

表1是2003年-2017年廣西三次產業(yè)的結構偏差系數(shù)，結構偏離度系數(shù)以及結構變動協(xié)同系數(shù)。首先，三次產業(yè)的結構偏差系數(shù)呈現(xiàn)不同的結果，第二產業(yè)的系數(shù)值比較接近于零，即說明第二產業(yè)投資結構與產業(yè)結構的適配性較好;第一產業(yè)的系數(shù)值大于零且數(shù)值偏大，表明第一產業(yè)的投資存在不足的現(xiàn)象，同時，該系數(shù)由2013年的8.63下降至2017年的1.40，降低了7.23個點，說明隨著廣西對其第一產業(yè)投資比重的增加，兩者的適配性呈現(xiàn)由差到好的趨勢;第三產業(yè)的系數(shù)值小于零，則表明第三產業(yè)的投資比重過大，需要將部分資金轉移到第一、二產業(yè)，從表中也看出，從2013年開始，第三產業(yè)和第一產業(yè)的系數(shù)值均在變小，即調整投資結構的結果。其次，從整體固定資產投資與產業(yè)發(fā)展的情況看，結構偏離度系數(shù)值較小且在不斷地縮小，而且從前面的結構偏差系數(shù)變化趨勢看，說明廣西的固定資產投資結構與產業(yè)結構的發(fā)展是比較協(xié)調的，不過也存在不斷優(yōu)化的空間。最后，廣西的結構變動協(xié)同系數(shù)較高且在不斷增加，說明產業(yè)結構對固定資產投資結構變化的適應性較強，這也給優(yōu)化與升級產業(yè)結構提供了有效途徑。

（二）回歸分析

從以上的系數(shù)分析可知，第一產業(yè)投資不足，第三產業(yè)投資過剩，第二產業(yè)相對合理，投資不足或過剩都會對產業(yè)的發(fā)展產生影響，直接的影響表現(xiàn)為投資回報率的問題，通過建立三次產業(yè)的固定資產投資額與其產業(yè)增加值的一元線性回歸方程，分析三次產業(yè)投資對GDP的影響大小?；貧w模型如下：

由表2可知，廣西省第一、二、三產業(yè)都對GDP有顯著的正向影響，第一產業(yè)的投資回報率最高，一、二、三產業(yè)投資每增加1%，相應產業(yè)GDP分別增長為1.69%，1.04%和0.61%，從影響效果看，首先，第一產業(yè)的投資貢獻率最高，圖1，圖2也支持這一結果，圖一顯示第一產業(yè)的投資額在過去15年里并未有太大的增幅，但是圖2里顯示的第一產業(yè)增加值卻成遞增趨勢，且由以上系數(shù)值可知，第一產業(yè)存在投資不足的問題，所以應增加第一產業(yè)的投資額，以獲取更大的投資報酬。其次，第三產業(yè)的投資回報率最低，明顯低于第二產業(yè)，從圖1，圖2中可知，第三產業(yè)的投資額高于第二產業(yè)，但是增加值卻低于第二產業(yè)，這一點也足以說明第三產業(yè)存在投資過剩的問題，應調整投資結構，優(yōu)化及升級產業(yè)結構，以提高第三產業(yè)的投資回報率。

四、結論與對策

綜上所述，整體上廣西省投資結構與產業(yè)結構的發(fā)展比較協(xié)調，且兩者這間存在較強的相互影響性，對廣西產業(yè)發(fā)展具有積極的促進作用，但是投資在三次產業(yè)之間的分配以及對產業(yè)結構的影響存在一些需要調整的方面，無論是從結構系數(shù)進行分析還是從回歸模型進行分析，兩者所反映出的結果大體一致，甚至可以說存在因果關系，即系數(shù)結構反映出的問題正好是回歸結果的原因，第一產業(yè)的結構偏差系數(shù)顯示該產業(yè)投資不足，回歸結果卻顯示其投資回報率是最高的，說明第一產業(yè)的投資空間很大，應增加投資量以獲取更大的增加值。第三產業(yè)的結構偏差系數(shù)顯示第三產業(yè)投資過量，存在大量剩余資金或者是投向了低回報的行業(yè)，導致第三產業(yè)的投資回報率較低。

圖3描述的是三次產業(yè)投資額占總投資額的比重，可以看出，第一產業(yè)的投資額占比小幅提高但都不高于10%，而第二產業(yè)和第三產業(yè)的投資占比存在此消彼長的現(xiàn)象，說明，廣西固定資產投資集中于二、三產業(yè)，并且第三產業(yè)占比最高，圖4描述的是三次產業(yè)增加值占GDP的比重，雖然第一產業(yè)的增加額每年都有所增加，但其占GDP的比重一直呈下滑趨勢，表明第一產業(yè)對經濟的貢獻在逐年下滑，應加大投資，發(fā)展現(xiàn)代化的農林牧漁基礎產業(yè)，只有基礎產業(yè)得到保障，才能更好地為二、三產業(yè)的發(fā)展提供堅實的后盾。第二產業(yè)占GDP的比重大于投資額占比最高的第三產業(yè)，第三產業(yè)的發(fā)展水平從一定程度上反映了該地區(qū)的生產社會化程度和市場經濟發(fā)展水平的高低，所以在做大第三產業(yè)的同時，應加快調整步伐，加大“去產能”“補短板”“爭創(chuàng)新”力度，不斷催生新的產業(yè)和產能，以新替舊，以優(yōu)踢劣，不斷推動第三產業(yè)升級換代。

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作者單位：廣西大學商學院