李健

今年疫情以來，互聯(lián)網(wǎng)科技公司的漲幅超過了市場(chǎng)的預(yù)期，美國(guó)的蘋果、谷歌，臉書、亞馬遜，以及中國(guó)的阿里巴巴、騰訊、美團(tuán)、拼多多、小米等數(shù)字經(jīng)濟(jì)巨頭，今年的平均漲幅在50%-100%之間。但在快速的上漲中，有人認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)進(jìn)入存量流量市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)會(huì)愈發(fā)嚴(yán)峻。

對(duì)此，《紅周刊》記者專訪了中國(guó)社科院研究生院特聘研究生導(dǎo)師、高瓴資本前董事總經(jīng)理趙小兵。在他看來，數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域最近的一次十倍創(chuàng)新是iPhone，只要觸屏交互的智能手機(jī)不被顛覆，蘋果公司依然是數(shù)字世界的龍頭。與此同時(shí)，上述移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)超級(jí)船票獲得者的壟斷地位也不會(huì)被打破。諸多行業(yè)的數(shù)字化率還在進(jìn)行，數(shù)字經(jīng)濟(jì)巨頭們的天花板仍未見頂。

對(duì)于特斯拉的定位，趙小兵認(rèn)為，如果我們將特斯拉僅僅看成新能源車，那就看錯(cuò)了。特斯拉就是汽車行業(yè)的iPhone—史上第一款智能汽車。今天，人人都在談?wù)撊f物互聯(lián)，但是幾乎無人提及最有價(jià)值的互聯(lián)產(chǎn)品為何物。顯然，馬斯克早就給出了答案：重新定義了汽車的特斯拉，堪稱萬物互聯(lián)的第一聯(lián)！市場(chǎng)人士都看到了智能汽車的終極應(yīng)用：智能駕駛。但是，羅馬并非一日建成的，我們可能都疏忽了特斯拉中控位置那塊突兀的顯示屏：這才是馬斯克的端到端的封閉系統(tǒng)，和iPhone如出一轍的是，當(dāng)人們的視線被特斯拉電動(dòng)車的外殼所吸引時(shí)，馬斯克的汽車軟件正在持續(xù)不斷地迭代創(chuàng)新，這多像iPhone的iOS操作系統(tǒng)呢？不同的是，iOS控制的是手機(jī)，而馬斯克的汽車軟件控制的是特斯拉而已。

正是iPhone的十倍創(chuàng)新，才奠定了蘋果公司數(shù)字世界的老大地位

《紅周刊》：有人認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)落幕了，那么如此巨大的財(cái)富增長(zhǎng)該如何解釋？

趙小兵：縱觀數(shù)字經(jīng)濟(jì)百年創(chuàng)新史，堪稱十倍創(chuàng)新的產(chǎn)品屈指可數(shù)。我的研究發(fā)現(xiàn)，幾乎每次十倍創(chuàng)新的源頭都是人機(jī)交互的變革。

個(gè)人電腦的早期是字符交互。直到喬布斯在施樂公司發(fā)現(xiàn)了奧托，這是史上第一款圖形用戶界面的電腦。兩位當(dāng)代的天才---喬布斯和蓋茨，幾乎立刻就斷定，圖形用戶界面才是個(gè)人電腦的未來，因此，他們分別開發(fā)出麥金塔和Windows，這就是個(gè)人電腦領(lǐng)域的第一次十倍創(chuàng)新，同時(shí)終結(jié)了個(gè)人電腦領(lǐng)域的所有競(jìng)爭(zhēng)。今天，無論Windows如何迭代，交互方式仍未超越圖形用戶界面的交互方式：鼠標(biāo)和鍵盤。開發(fā)出Windows這款十倍創(chuàng)新產(chǎn)品，就是微軟成為個(gè)人電腦時(shí)代霸主的全部秘密。

這迫使喬布斯在個(gè)人電腦以外突破邊界：手機(jī)。此前，所有手機(jī)的交互方式都是撥號(hào)鍵盤，直到喬布斯發(fā)現(xiàn)了觸屏交互技術(shù)。可以說，iPhone這款個(gè)人電腦以來唯一的十倍創(chuàng)新的硬件產(chǎn)品，正是建立在觸屏交互基礎(chǔ)之上的。

我的研究發(fā)現(xiàn)，每次十倍創(chuàng)新的結(jié)果就是，創(chuàng)新者終結(jié)所有競(jìng)爭(zhēng)，贏得壟斷地位。這就是蘋果公司成為全球市值之王的全部秘密。

這一次，蘋果稍微打破了完全封閉的策略，向全球軟件開發(fā)者開放了軟件應(yīng)用商店。谷歌的安卓非常聰明地復(fù)制了蘋果的iOS，并且授權(quán)給其他手機(jī)廠商，也照貓畫虎地推出了安卓市場(chǎng)。這就相當(dāng)于蘋果和谷歌聯(lián)手建造了一座數(shù)字方舟，進(jìn)而出現(xiàn)了全球開發(fā)者爭(zhēng)奪船票的壯觀場(chǎng)面。

可以說，全球數(shù)字巨頭們指數(shù)級(jí)的財(cái)富增長(zhǎng)，正是和這座數(shù)字方舟有關(guān)。無一例外，他們都是超級(jí)船票擁有者。

《紅周刊》：蘋果公司為何成為最賺錢的公司之一？

趙小兵：蘋果公司的賺錢秘訣就是，開發(fā)出iPhone這款十倍創(chuàng)新產(chǎn)品，同時(shí)，通過開放軟件應(yīng)用商店，吸引了全球最厲害的軟件開發(fā)者。這些開發(fā)者絕非等閑之輩，他們是臉書、微信、抖音、支付寶、淘寶這些數(shù)字世界的基礎(chǔ)設(shè)施，已經(jīng)滲透到我們生活和事業(yè)各個(gè)方面。

正因?yàn)槿绱?，iPhone賺取了手機(jī)行業(yè)的大部分利潤(rùn)。同時(shí)，在蘋果的損益表中，其互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入相當(dāng)于向數(shù)百萬開發(fā)者收取了“蘋果稅”，這就是他們獲取暴利的秘訣。

我的研究發(fā)現(xiàn)，通常只有十倍創(chuàng)新者才會(huì)獲得額外獎(jiǎng)賞：壟斷和暴利，其他競(jìng)爭(zhēng)者只能爭(zhēng)奪其余市場(chǎng)份額。取代蘋果的唯一途徑就是完成一個(gè)新的十倍創(chuàng)新，締造一個(gè)新的方舟。

特斯拉是一臺(tái)“智能汽車”終局是自動(dòng)駕駛，但過程被人們忽略了

《紅周刊》：特斯拉的市盈率超過了1000倍，您怎么看特斯拉的發(fā)展空間？

趙小兵：特斯拉遠(yuǎn)不是新能源車這么簡(jiǎn)單，其實(shí)萬物互聯(lián)目前唯一成功的標(biāo)桿就是汽車。大家都在談萬物互聯(lián)，卻沒有提及哪種物的連接才是最有價(jià)值的。

特斯拉的中控有一個(gè)很大的顯示屏，將這個(gè)顯示屏拿走，換上iPad或手機(jī)，是一樣的嗎？我們坐在車?yán)锵肟纯绰窙r，看看哪里堵車，想知道車以外的事情，但正在開車時(shí)不方便動(dòng)手操作，所以需要一個(gè)新的方式和汽車進(jìn)行交互。就像特斯拉的顯示屏一樣，它會(huì)有電腦的屬性，有手機(jī)的屬性，也有萬物互聯(lián)的屬性，未來會(huì)很類似pad，我們通過它來實(shí)現(xiàn)所有想要實(shí)現(xiàn)的功能。萬物互聯(lián)發(fā)展到現(xiàn)在，一個(gè)革命性的變化就是汽車被連網(wǎng)了。

但特斯拉的顯示屏又不是iPad或手機(jī)，我們要意識(shí)到，這個(gè)變化是一個(gè)關(guān)鍵，最初電影被發(fā)明出來的時(shí)候，我們?cè)诙Y堂里看電影，或者直接在村口掛一塊布;當(dāng)電視發(fā)明出來后，我們也試過很多東西，最后試出來新聞、體育、綜藝、電視劇等適用于電視;再后來PC上的視頻網(wǎng)站崛起，我們先是把電影和電視上的內(nèi)容往視頻網(wǎng)站搬，但這些內(nèi)容不是最適合視頻網(wǎng)站的，所以后來出現(xiàn)嗶哩嗶哩那種能進(jìn)行彈幕互動(dòng)模式;到后來手機(jī)被廣泛應(yīng)用后，微信、抖音成了最適合這個(gè)終端的應(yīng)用軟件?，F(xiàn)在汽車成為了一個(gè)新的終端，我們?cè)谲嚿夏苡梦⑿艈?？只能用語音微信;能用抖音嗎？當(dāng)然不行，因?yàn)槲以陂_車。所以當(dāng)汽車變成終端后，我們就必須重新開放上面裝載的應(yīng)用軟件。所以我們看到，馬斯克不斷在更新特斯拉上的軟件，就像蘋果不斷更新iOS版本一樣，從始至終，馬斯克都將特斯拉當(dāng)做一個(gè)電腦終端在運(yùn)營(yíng)。

我們可以說，特斯拉重新定義了汽車，并且開啟了汽車的智能時(shí)代。自動(dòng)駕駛是終局，過程是持續(xù)不斷地迭代創(chuàng)新和駕駛數(shù)據(jù)的獲取。這才是特斯拉高估值的真正支撐點(diǎn)。

《紅周刊》：這么看來，蘋果、華為造車有很大優(yōu)勢(shì)。

趙小兵：當(dāng)然，但是蘋果和華為都沒有動(dòng)，任正非之前在公司內(nèi)部開會(huì)說，誰提造車立馬給他調(diào)離崗位。我認(rèn)為老爺子很聰明，他在等待時(shí)機(jī)，如果我們將特斯拉比作是iPhone，那么汽車領(lǐng)域的安卓是誰呢？這才是中國(guó)企業(yè)的機(jī)會(huì)。

《紅周刊》：對(duì)于全球其他一些造車新勢(shì)力怎么看？

趙小兵：現(xiàn)在大家都往車那去了，沒人在想新的智能終端在哪里。一些互聯(lián)網(wǎng)公司想要造車，傳統(tǒng)車廠又死死卡住了位置。自動(dòng)駕駛這個(gè)目標(biāo)一定會(huì)實(shí)現(xiàn)，但中間的過程需要慢慢走，歷史上，真正的硬件設(shè)備十倍創(chuàng)新沒有幾個(gè)人能做到。說穿了，還有一個(gè)really big thing沒有做，沒有人在做汽車行業(yè)的“安卓”。

《紅周刊》：您怎么看特斯拉現(xiàn)在的估值水平，動(dòng)態(tài)市盈率已經(jīng)1011倍了？

趙小兵：全球汽車廠商沒看明白馬斯克的野心，投資者也沒看明白，很多是亂炒股票，高估值能否維持取決于他們?cè)谥悄苓@件事上走多遠(yuǎn)。

《紅周刊》：您認(rèn)為特斯拉的邊界有多寬？

趙小兵：特斯拉和蘋果某種意義上很像，它的邊界就是賣出的汽車數(shù)量。我們可以一個(gè)季度一個(gè)季度的觀察交付新車數(shù)據(jù)。

抖音最好賺錢 滴滴最難賺錢

《紅周刊》：在投資中大家都想找到帝國(guó)型的公司，這樣的企業(yè)通常有怎樣的特點(diǎn)？

趙小兵：數(shù)字化之前沒有自然誕生的帝國(guó)，有一種非自然的方式是打仗，通過打仗征服其他國(guó)家，將其他國(guó)家變成自己的附屬國(guó)，形成帝國(guó)。但這些附屬國(guó)不是自愿去帝國(guó)報(bào)道，他們是被迫去的，或者有生存需求才去的。

數(shù)字化之后誕生了自然產(chǎn)生的“帝國(guó)”——數(shù)字帝國(guó)，一些做的好產(chǎn)品，我們每天會(huì)主動(dòng)登陸，我們和它們的連接是主動(dòng)的，不是被引導(dǎo)的、被動(dòng)的。中國(guó)的主動(dòng)型數(shù)字帝國(guó)型公司有兩家，騰訊和今日頭條（抖音），因?yàn)橥ㄟ^產(chǎn)品創(chuàng)新締造了超級(jí)流量。

淘寶是數(shù)字零售帝國(guó)，是人類歷史上最大的數(shù)字零售企業(yè)。從不打烊、永遠(yuǎn)開業(yè)，而且商品種類極為豐富，只要有需要就有人生產(chǎn)，快遞配送也很方便。螞蟻金服是人類歷史上最大的虛擬銀行，不下班，沒有休息日，我們可以隨時(shí)到里面辦理業(yè)務(wù)，而且不需要排隊(duì)。所以阿里是一個(gè)虛擬數(shù)字銀行和數(shù)字零售企業(yè)的集合，做的是連接商業(yè)的活。

《紅周刊》：不同類型的企業(yè)，其賺錢的難易程度上存在差別嗎？

趙小兵：當(dāng)然，連人的企業(yè)最容易賺錢，抖音賺錢太容易了，因?yàn)榘l(fā)布短視頻的人和看短視頻的人都是自愿的，抖音不需要花錢，兩邊流量嘩嘩地就來了。在頁面上插入一些廣告，在不影響觀看體驗(yàn)的情況下，用戶跳出去購(gòu)買，買完了還回來。同樣是視頻生產(chǎn)商，愛

奇藝則較難賺錢，一邊要花錢請(qǐng)導(dǎo)演、請(qǐng)演員，一邊要向用戶收費(fèi)，兩邊都需要付出巨大成本。

美團(tuán)、滴滴這樣的O2O公司，由于他們的服務(wù)需要和地面供應(yīng)商連接才能完成服務(wù)，因此，也賺的是辛苦錢。

拼多多的生意基礎(chǔ)有長(zhǎng)期性

《紅周刊》：騰訊今年受到疫情的影響，股價(jià)漲幅很高，動(dòng)態(tài)市盈率接近60倍，您怎么騰訊的發(fā)展空間？

趙小兵：騰訊主要是三部分業(yè)務(wù)，游戲、數(shù)字廣告和投資。騰訊在投資方面做的很好，因?yàn)樗辛髁?，打法也很好，把流量和未來的大賽道綁在一起，連資金帶流量綁在一起，幫助被投企業(yè)做大，我認(rèn)為這個(gè)打法是對(duì)的。

數(shù)字廣告的收入跌下來了一部分，但游戲的基本盤還處在壓迫性的壟斷地位上，因?yàn)橛螒蚴墙壴谏缃簧系?，其他的流量無法導(dǎo)流，例如網(wǎng)易郵箱有流量，但離游戲太遠(yuǎn)了，導(dǎo)流相對(duì)困難。游戲是一種群體行為，也是一種社交，所以只要騰訊的社交沒有受到威脅，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)就可以保證。哪天社交方面出現(xiàn)了新的殺手級(jí)應(yīng)用，這是騰訊的風(fēng)險(xiǎn)所在。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的增長(zhǎng)空間，取決于主營(yíng)業(yè)務(wù)的數(shù)字化率是否結(jié)束了，如果結(jié)束了，企業(yè)的發(fā)展也就到了天花板，再努力都是零和博弈。目前，游戲的數(shù)字化率已經(jīng)基本結(jié)束了，行業(yè)進(jìn)入分蛋糕階段，只是分給騰訊、網(wǎng)易還是其他公司的問題。騰訊如果只盯著游戲領(lǐng)域，沒有新的數(shù)字化方向，基本上就到了天花板。不過，近幾年馬化騰提出了產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、騰訊金融，所以我認(rèn)為，騰訊未來成長(zhǎng)的空間在于產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)吧。

《紅周刊》：拼多多三季報(bào)的業(yè)績(jī)非常好，單季盈利4.66億元，單季度用戶增長(zhǎng)近5000萬，年活躍買家數(shù)達(dá)到7.31億。在靚麗的業(yè)績(jī)公布后，拼多多市值暴漲，截至12月4日是1780億美元，您怎么看拼多多的發(fā)展？

趙小兵：拼多多成功的地方在于，它在阿里、京東兩大巨頭殺得難解難分的時(shí)候，從中跑出來了。這件事我思考了很久，我認(rèn)為實(shí)際上，拼多多利用的是社交流量，不像京東是一個(gè)個(gè)單獨(dú)個(gè)體組成的電商平臺(tái)，每一個(gè)買家都是single buyer，是獨(dú)立的買家，沒有勾連性。黃錚把社交運(yùn)用得很好，他做了團(tuán)購(gòu)，用集合競(jìng)價(jià)的方式，把價(jià)格壓下來，同時(shí)讓大家玩了起來。

拼多多還做了一個(gè)連接，就是中國(guó)龐大而完善的制造業(yè)供應(yīng)鏈，正好可以生產(chǎn)廉價(jià)、可用的商品，同時(shí)中國(guó)有廣大的五環(huán)外的消費(fèi)者?？偫碇耙蔡岬?，中國(guó)有超過6億人，月收入低于1000元，所以中低端收入家庭才是中國(guó)的主要組成部分，或者說五環(huán)外才是真正的中國(guó)。黃錚就把這兩個(gè)群體聯(lián)系了起來，將沒有品牌的杯子、T恤衫、鞋子、臺(tái)燈等很多商品，以更低的價(jià)格，賣到這些人的手中。所以拼多多的生意在中國(guó)有非常扎實(shí)的根基，我們都看錯(cuò)了這家公司。

《紅周刊》：阿里和京東都在發(fā)力下沉市場(chǎng)。

趙小兵：我認(rèn)為它們不一定能做的好，因?yàn)橐粋€(gè)公司的基因決定了能做什么業(yè)務(wù)，京東的客戶最優(yōu)質(zhì)，淘寶其次，拼多多最低。但京東想，即給一個(gè)月消費(fèi)2000元的用戶服務(wù)，也為每個(gè)月消費(fèi)2元錢的用戶服務(wù)，但實(shí)際操作中不易協(xié)調(diào)，因?yàn)榭爝f員的送2元錢的快遞，一趟可能只掙2毛錢，他的積極性就會(huì)大打折扣。

就像上個(gè)世紀(jì)香港銀行想要剔除1萬港元以下存款的客戶，我當(dāng)時(shí)正在香港，覺得蒼蠅也是肉，何必洗掉他們，但銀行說他們的員工很貴的，有些人來了半天，只取了50港元，銀行的成本消化不了。所以小額客戶想要存錢可以，但不僅不給利息，還需要額外付費(fèi)。這個(gè)事情是一個(gè)啟示，企業(yè)給什么樣的客戶服務(wù)，這是企業(yè)基因決定的。一家企業(yè)想做到，從蹲著吃的農(nóng)民工到包廂聚會(huì)的大老板都在一個(gè)餐館里吃飯，幾乎是不可能的。

（社區(qū)買菜的平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)以及互聯(lián)網(wǎng)公司是否存在天花板的問題，趙小兵先生也有深刻、獨(dú)到的見解，感興趣的讀者敬請(qǐng)關(guān)注“證券市場(chǎng)紅周刊“微信公眾號(hào)本周末刊發(fā)的文章。）