弓秀玲 高瑞 金國(guó)輝

摘 要： 為了刺激城市建設(shè)的快速發(fā)展和改善基礎(chǔ)設(shè)施，國(guó)家政府已開(kāi)始在PPP項(xiàng)目中充分發(fā)揮投資管理作用，加強(qiáng)政府和社會(huì)資本之間的合作和交流，一些項(xiàng)目的服務(wù)質(zhì)量不斷提高，改革和開(kāi)放已使我國(guó)經(jīng)濟(jì)取得重大發(fā)展，市場(chǎng)條件變得更加復(fù)雜，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)更大。政府和社會(huì)越來(lái)越注意如何防止項(xiàng)目投資管理方面的風(fēng)險(xiǎn)。本文對(duì)PPP項(xiàng)目融資的特點(diǎn)、投融資風(fēng)險(xiǎn)分析、投融資風(fēng)險(xiǎn)防范進(jìn)行了闡述，僅供參考。

關(guān)鍵詞： PPP項(xiàng)目;融資管理;風(fēng)險(xiǎn)防范

PPP模式是政府和企業(yè)或企業(yè)之間的一種特殊模式，或同時(shí)提供特定的生活產(chǎn)品，參與PPP和建立合作關(guān)系，保證雙方的權(quán)利和義務(wù)，提供合理的合作基礎(chǔ)。PPP結(jié)合的重要性基于最終的關(guān)系，并確保在合作方面的相互作用，而PPP的好處是雙方都是與單一采取行動(dòng)的當(dāng)事人相比，減少政府的財(cái)政開(kāi)支，從而取得更好的結(jié)果。

1 PPP項(xiàng)目融資的特點(diǎn)

1.1項(xiàng)目導(dǎo)向、資金大、周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)高、成本高。這些項(xiàng)目通常占項(xiàng)目總投資的70%至80%，貸款期限一般超過(guò)10年。在合作期間，存在著一些不確定性，這些不確定性在很大程度上影響了既定的財(cái)務(wù)方案的執(zhí)行，并增加了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。為設(shè)計(jì)公司。因此，在特定的籌資過(guò)程中，有關(guān)機(jī)構(gòu)必須進(jìn)行具體的審計(jì)，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)全面評(píng)估PPP的項(xiàng)目，并監(jiān)測(cè)已經(jīng)撥付的所有資金，確保其合理使用。

1.2有限追索融資，以項(xiàng)目公司為融資主體，需要多方配合完成融資活動(dòng)。PPP項(xiàng)目的資金有限。在PPP模式中，項(xiàng)目公司是獨(dú)立的法律實(shí)體，獨(dú)立解決融資問(wèn)題，社會(huì)資本家和政府負(fù)責(zé)合作和援助。在項(xiàng)目公司無(wú)法或無(wú)法及時(shí)清償其財(cái)務(wù)收益的情況下，金融機(jī)構(gòu)只能追蹤現(xiàn)金流量表中所有現(xiàn)金流量表和現(xiàn)金流量表。項(xiàng)目公司為確定財(cái)務(wù)責(zé)任，不能要求股東方對(duì)項(xiàng)目公司承擔(dān)無(wú)限的連帶責(zé)任，財(cái)務(wù)和財(cái)務(wù)咨詢機(jī)構(gòu)或顧問(wèn)提供專業(yè)財(cái)務(wù)咨詢和財(cái)政援助。

2 投融資風(fēng)險(xiǎn)分析

PPP項(xiàng)目合同規(guī)定，每一個(gè)項(xiàng)目供資方只對(duì)出資額負(fù)有責(zé)任，除法定資本外，政府對(duì)融資不負(fù)責(zé)任，財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)由乙方承擔(dān)，政府在籌資過(guò)程中避免了危險(xiǎn)的行為，并沒(méi)有為項(xiàng)目籌資提供便利。PPP項(xiàng)目的供資模式在各個(gè)階段都有風(fēng)險(xiǎn)，由于若干因素，項(xiàng)目資金無(wú)法及時(shí)到位。

2.1項(xiàng)目公司自身的原因，導(dǎo)致融資困難。目前，PPP項(xiàng)目是以融資為主要投資企業(yè)。由于大多數(shù)項(xiàng)目公司都是最近登記的，而且沒(méi)有固定的資產(chǎn)，調(diào)查發(fā)現(xiàn)，項(xiàng)目公司在投資過(guò)程中不能為項(xiàng)目提供充足的資金。調(diào)查還發(fā)現(xiàn)，還有一些PPP項(xiàng)目并非完全屬于項(xiàng)目公司的項(xiàng)目，因此，項(xiàng)目公司沒(méi)有參與項(xiàng)目活動(dòng)。為這些機(jī)構(gòu)提供資金的能力，到目前為止，核心資金主要來(lái)自公共財(cái)政和消費(fèi)稅，這些資金將由項(xiàng)目預(yù)期收入提供。雖然項(xiàng)目預(yù)算中的資金考慮到了收入，似乎解決了銀行貸款問(wèn)題，但只有預(yù)期的收入。在實(shí)踐中，不能保證銀行能夠貸款項(xiàng)目。因此，在為項(xiàng)目提供實(shí)際資金的過(guò)程中，我們不能僅僅依靠政府的預(yù)期財(cái)政捐款。

2.2資本金來(lái)源不正規(guī)。資本原應(yīng)是自由的，不可通過(guò)債務(wù)來(lái)資本化，無(wú)論是項(xiàng)目企業(yè)、社會(huì)資本還是政府出資表示的債務(wù)性經(jīng)費(fèi)均不能夠作為資本金。部分社會(huì)資本本身資金實(shí)力較低，和其他金融組織共同構(gòu)成聯(lián)合體投標(biāo)PPP業(yè)務(wù)，表面上符合了資本金投資額需求，事實(shí)上，社會(huì)資本和金融機(jī)構(gòu)獨(dú)立簽訂嚴(yán)格的合同，規(guī)定在一段時(shí)間內(nèi)退出;或在項(xiàng)目企業(yè)的情況下，在較早或較晚的時(shí)候?qū)⑵渫诉€股東是一種負(fù)債。這導(dǎo)致了不正確的投資或償債，如股本、股東貸款、貸款數(shù)額等。這部分資金所占的任何百分比和債務(wù)，投資者可根據(jù)其存款份額依法享有所有權(quán)的實(shí)質(zhì)內(nèi)容，資本來(lái)源不規(guī)則。

2.3 銀行原因融資不到位。為了充分反映融資的可能性，在社會(huì)資本招標(biāo)文件中提供并由銀行簽署的信息，例如，貸款合作協(xié)定、信用證等。初步看來(lái)，PPP項(xiàng)目的資金問(wèn)題已經(jīng)解決。在實(shí)踐中，當(dāng)社會(huì)資本和銀行確實(shí)提供貸款時(shí)，銀行仍然按照通常的要求提供貸款，嚴(yán)格規(guī)定貸款條件、信用評(píng)級(jí)、附加擔(dān)保等，并且對(duì)PPP項(xiàng)目了解不夠，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制更加嚴(yán)格，銀行對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)把控在其內(nèi)部常存在分歧，造成融資遲遲不到位，在項(xiàng)目籌資方面影響了進(jìn)展。

3 投融資風(fēng)險(xiǎn)防范

3.1加強(qiáng)對(duì)社會(huì)資本的審核。社會(huì)資本采購(gòu)文件要求社會(huì)資本具有足夠的資金和資金，避免由社會(huì)資本的資金不足或經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的惡化使社會(huì)資本不能獲得足夠的資金為PPP項(xiàng)目提供資金，并確保社會(huì)資本除了資本，具有相當(dāng)大的財(cái)政能力，招標(biāo)文件中要求提交的財(cái)務(wù)文件作為與信貸機(jī)構(gòu)達(dá)成的項(xiàng)目融資協(xié)議或貸款意向書(shū)，在投標(biāo)結(jié)束后確保及時(shí)付款。此外，金融投資者作為財(cái)團(tuán)成員參與社會(huì)資本也是解決投資問(wèn)題的一種方式，通過(guò)加強(qiáng)符合“資本滲透”原則的核查程序，確保資本的合法來(lái)源，執(zhí)行融資項(xiàng)目資本比例要求，防止出現(xiàn)諸如“名股實(shí)債”、股東借款、貸款等，債務(wù)性資金和以公益性資產(chǎn)、儲(chǔ)備土地等的不當(dāng)融資問(wèn)題。

3.2提升PPP項(xiàng)目自身盈利水平，增強(qiáng)盈利能力。政府部門必須與公共資本建立伙伴關(guān)系。在這一基礎(chǔ)上，雙方必須相互合作，政府必須充分履行其市場(chǎng)管理和市場(chǎng)監(jiān)督職能，為了使小組委員會(huì)的項(xiàng)目在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)、運(yùn)行條件和風(fēng)險(xiǎn)方面實(shí)現(xiàn)最佳化。同時(shí)，一個(gè)項(xiàng)目公司必須控制和優(yōu)化PPP項(xiàng)目的成本，提高其盈利能力，并將PPP項(xiàng)目變成有吸引力的投資項(xiàng)目。為了使項(xiàng)目公司能夠利用自己的優(yōu)勢(shì)解決籌資問(wèn)題。如果該項(xiàng)目對(duì)吸引投資者具有吸引力，金融機(jī)構(gòu)將愿意提供金融服務(wù)，為了使它們能夠?yàn)镻PP項(xiàng)目建立一個(gè)可靠的利潤(rùn)模式。

3.3加強(qiáng)地方政府信用建設(shè)，完善守信踐諾機(jī)制。在PPP項(xiàng)目中，政府機(jī)構(gòu)必須始終遵守誠(chéng)信原則，嚴(yán)格遵守根據(jù)社會(huì)資本法做出的承諾。認(rèn)真履行PPP項(xiàng)目合同，不因政府變更、領(lǐng)導(dǎo)變更等原因違反合同，并對(duì)違反侵犯合法權(quán)益的合同承擔(dān)法律和經(jīng)濟(jì)責(zé)任。如果出于國(guó)家利益、公共利益或其他合法原因，有必要修改政府對(duì)PPP項(xiàng)目的義務(wù)和條約，因此，必須嚴(yán)格遵守法律授權(quán)和程序，并根據(jù)PPP項(xiàng)目合同的條款對(duì)財(cái)產(chǎn)損害進(jìn)行賠償。

3.4積極拓寬多種融資渠道。目前，大多數(shù)PPP項(xiàng)目都是由銀行供資。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，項(xiàng)目融資有助于風(fēng)險(xiǎn)多樣化，從而減少項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。然而，一些企業(yè)目前有一個(gè)非常統(tǒng)一的PPP項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)，在這一結(jié)構(gòu)中，單一的投資和退款是相當(dāng)可觀的。由于項(xiàng)目本身存在風(fēng)險(xiǎn)，因此無(wú)法有效地降低項(xiàng)目的財(cái)務(wù)費(fèi)用。然而，隨著社會(huì)的發(fā)展，投資機(jī)構(gòu)越來(lái)越活躍，對(duì)PPP項(xiàng)目的投資越來(lái)越多，風(fēng)險(xiǎn)也越來(lái)越大。

3.5豐富保障措施。為了鼓勵(lì)社會(huì)資本，重點(diǎn)放在PPP項(xiàng)目上，以防止在收到合同后簽署合同并將資金納入合同。和延遲融資符合PPP投資標(biāo)準(zhǔn)，從而保證了PPP項(xiàng)目所需的金額，減少了社會(huì)資本違約的風(fēng)險(xiǎn)，并在保證的PPP項(xiàng)目的基礎(chǔ)上簽訂項(xiàng)目企業(yè)與社會(huì)資本的合同。

4 結(jié)語(yǔ)

因此，PPP項(xiàng)目可能面臨不同的風(fēng)險(xiǎn)的融資過(guò)程中，這是不可回避的，我們必須考慮到PPP項(xiàng)目本身的特點(diǎn)，進(jìn)行有科學(xué)根據(jù)的分析，并采取適當(dāng)措施，及時(shí)、有效地應(yīng)對(duì)所有風(fēng)險(xiǎn)，能夠通過(guò)科學(xué)合理的方法進(jìn)行分析，并采取相應(yīng)的對(duì)策，進(jìn)行及時(shí)有效處理，使?jié)撛陲L(fēng)險(xiǎn)減少。

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