安志東

（太原工業(yè)學(xué)院，山西 太原 030008）

一、引言

在新時(shí)代背景下，互聯(lián)網(wǎng)金融的迅速崛起不僅改變了我國(guó)傳統(tǒng)金融的運(yùn)作形態(tài)，同時(shí)也為小微企業(yè)提供了多樣化、多元化的融資渠道，提升了小微企業(yè)在社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的推動(dòng)作用。通常來(lái)講，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融與現(xiàn)代信息技術(shù)能夠提升某些特定資金的需求與供給的匹配性，破解社會(huì)組織融資貴、融資難問(wèn)題。而由于互聯(lián)網(wǎng)金融存在形式多樣的融資模式，可以使小微企業(yè)通過(guò)結(jié)合自身的需求及實(shí)際情況選擇并應(yīng)用相關(guān)的服務(wù)及產(chǎn)品。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融模式的理論內(nèi)涵

我國(guó)學(xué)術(shù)界對(duì)小微企業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)金融的研究具體集中在以下四個(gè)方面：首先分析互聯(lián)網(wǎng)金融能夠有效破解小微企業(yè)融資問(wèn)題的機(jī)理與原因；其次總結(jié)并歸納互聯(lián)網(wǎng)金融模式下小微企業(yè)開(kāi)展融資活動(dòng)的表現(xiàn)方式；再次分析互聯(lián)網(wǎng)金融模式在提升小微企業(yè)金融融資水平中所存在的風(fēng)險(xiǎn)與問(wèn)題；最后探尋互聯(lián)網(wǎng)金融模式的發(fā)展方向。我國(guó)部分學(xué)者通過(guò)闡釋小微企業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)金融間具有高度匹配的天然與基因的關(guān)聯(lián)性，指出互聯(lián)網(wǎng)金融擁有大數(shù)據(jù)與互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢(shì)，可以對(duì)企業(yè)實(shí)行高效的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)定與信用評(píng)級(jí)。而在網(wǎng)絡(luò)融資層面，互聯(lián)網(wǎng)金融可以有效解決銀行與小企業(yè)信息不對(duì)稱問(wèn)題，降低銀行貸款門檻。而部分專家及學(xué)者則指出互聯(lián)網(wǎng)金融擁有碎片性的資金供給與資金歸集功能，完全滿足小微企業(yè)發(fā)展的需求。然而從社會(huì)實(shí)踐層面來(lái)分析，現(xiàn)階段我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融在緩解小微企業(yè)融資問(wèn)題上，擁有形式多樣的金融融資模式，具體包括小額貸款模式、大眾籌資模式、網(wǎng)絡(luò)借貸模式等。通過(guò)對(duì)不同金融模式的運(yùn)行流程、典型平臺(tái)、發(fā)展能力等的分析與研究，能夠發(fā)現(xiàn)當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)主要以小微企業(yè)為主，是針對(duì)我國(guó)小微企業(yè)融資問(wèn)題所形成的金融融資模式。劉柳（2018）指出互聯(lián)網(wǎng)金融正處于起步階段，服務(wù)范圍有限、專業(yè)水平低下，在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中要想取得長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，必須明確主體客戶范疇。而大中企業(yè)在物聯(lián)網(wǎng)金融模式下的作用不明顯，并且主要以銀行借貸為主，如果針對(duì)大中企業(yè)開(kāi)展相應(yīng)的金融業(yè)務(wù)，顯然舉步維艱，因此互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)逐漸將客戶目標(biāo)從個(gè)人客戶發(fā)展為小微企業(yè)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)了階段性的成長(zhǎng)。然而由于互聯(lián)網(wǎng)金融模式的起步較晚、相關(guān)法律體系并不完善，譬如在服務(wù)范圍的界定、信用信息的共性、業(yè)務(wù)模式的優(yōu)化以及安全體系的構(gòu)建上依舊存在著諸多的問(wèn)題。而在金融差別保障、信用擔(dān)保機(jī)制、征信系統(tǒng)的層面上，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)雖然取得了顯著的發(fā)展，但依舊需要進(jìn)一步的完善。

三、傳統(tǒng)金融下小微企業(yè)的融資問(wèn)題

（一）融資成本

融資成本高可以從小微企業(yè)時(shí)間成本與資金成本角度出發(fā)。首先在時(shí)間成本上，在傳統(tǒng)的銀行借貸過(guò)程中，商業(yè)銀行需要對(duì)企業(yè)進(jìn)行資質(zhì)審批，其中部分評(píng)估與審批工作是委托給第三方機(jī)構(gòu)完成的。企業(yè)需要向?qū)徟鷻C(jī)構(gòu)繳納相應(yīng)的費(fèi)用。不僅延長(zhǎng)了小微企業(yè)獲取資金的周期，同時(shí)也增加了小微企業(yè)的資金成本，難以充分發(fā)揮資金效益。此外，在傳統(tǒng)金融模式下，小微企業(yè)的貸款利率較高，假若不能按時(shí)償還相應(yīng)的本息，商業(yè)銀行會(huì)增收一定比例的違約金。因此在小微企業(yè)融資的過(guò)程中，會(huì)對(duì)商業(yè)銀行存在認(rèn)識(shí)上的誤區(qū)，導(dǎo)致近些年來(lái)我國(guó)小微企業(yè)在商業(yè)貸款中的比例明顯縮減。通過(guò)分析小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理特征，可發(fā)現(xiàn)小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理體系缺乏、盈利能力不足、經(jīng)營(yíng)理念落后，雖然可以通過(guò)銀行信貸的方式滿足當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求，然而在特定盈利能力的影響下，小微企業(yè)依舊存在巨大的違約風(fēng)險(xiǎn)及其他財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的融資成本問(wèn)題是影響小微企業(yè)進(jìn)行融資活動(dòng)的重要因素。

（二）信貸配給

商業(yè)銀行為有效降低信貸風(fēng)險(xiǎn)，確保資金安全，必須選擇抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)、資信評(píng)級(jí)高的大中企業(yè)，以致小微企業(yè)在銀行借貸的過(guò)程中處于劣勢(shì)地位。其根本原因在于小微企業(yè)大部分屬于創(chuàng)業(yè)企業(yè)，管理者經(jīng)驗(yàn)有限，盈利能力薄弱，并且在內(nèi)部控制、成本控制上存在著諸多的問(wèn)題，因此存在著巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。如果缺乏相應(yīng)的資金支持，將導(dǎo)致企業(yè)不得不面臨著倒閉破產(chǎn)的困境。所以傳統(tǒng)金融融資中的信貸配給問(wèn)題是由小微企業(yè)內(nèi)部特征決定的，是無(wú)法避免的金融融資問(wèn)題。而為有效提升企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，提高資信評(píng)級(jí)，小微企業(yè)不得不從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)管理、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)及市場(chǎng)營(yíng)銷等層面，提升企業(yè)自身的實(shí)力。然而在這個(gè)過(guò)程中不少小微企業(yè)依舊面臨著巨大的資金壓力，進(jìn)而在入不敷出的管理環(huán)境中，小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)加劇，嚴(yán)重地制約著企業(yè)的健康發(fā)展。

（三）缺乏抵押物

資產(chǎn)質(zhì)押或抵押是重瞳金融融資降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要機(jī)制。然而由于小微企業(yè)不具備具體的抵押物，小微企業(yè)難以取得貸款資金資格的問(wèn)題。首先在辦公場(chǎng)地方面，由于小微企業(yè)普遍屬于創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，通常采用租用場(chǎng)地或設(shè)備的方式維持自身的運(yùn)轉(zhuǎn)。特別是網(wǎng)絡(luò)科技企業(yè)及信息服務(wù)行業(yè)。在資產(chǎn)抵押過(guò)程中，無(wú)法將場(chǎng)地作為實(shí)物抵押物。而在食品加工及服裝制作等小微企業(yè)層面，生產(chǎn)或加工設(shè)備雖然能夠作為抵押物，但可獲取的貸款資金有限，無(wú)法完全滿足企業(yè)生產(chǎn)加工的需求。其次，在股權(quán)質(zhì)押層面，股權(quán)質(zhì)押是大中企業(yè)獲取商業(yè)貸款的重要形式，然而由于小微企業(yè)的資金實(shí)力有限，無(wú)法取得上市資格，并在組織形式上不能采用股份制的組織形式，因此此種抵押形式無(wú)法幫助小微企業(yè)獲取商業(yè)貸款。

（四）信息不對(duì)稱

在我國(guó)傳統(tǒng)的融資體系下，商業(yè)銀行與小微企業(yè)間存在著明顯的信息不對(duì)稱。銀行作為出貸方，在缺乏科學(xué)合理的評(píng)估工具與手段的環(huán)境下，難以準(zhǔn)確衡量小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、資金實(shí)力。而小微企業(yè)作為貸款方，在金融市場(chǎng)中難以選擇并了解與自身發(fā)展需求相契合的金融商品。因此在信貸過(guò)程中，小微企業(yè)通常選擇滿足當(dāng)前發(fā)展需求的金融商品，然而由于自身的資歷水平不足，進(jìn)而難以取得良好的融資效果。但在互聯(lián)網(wǎng)信息化技術(shù)快速發(fā)展的背景下，我國(guó)企業(yè)的獲取信息、處理信息、傳遞信息的能力顯著提升，然而銀行信貸商品與企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的信息化程度相對(duì)有限，信息不對(duì)稱問(wèn)題依舊存在。致使小微企業(yè)貸款難的問(wèn)題難以得到實(shí)質(zhì)性的解決，進(jìn)而影響到小微企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融的基本融資模式

（一）網(wǎng)絡(luò)融資

網(wǎng)絡(luò)融資是基于我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融體系中最為常見(jiàn)的資金籌集方式，同時(shí)也是當(dāng)前規(guī)模擴(kuò)張郊外的p2p融資模式。在網(wǎng)絡(luò)融資體系中，通過(guò)將擁有資質(zhì)的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)機(jī)構(gòu)作為中介，為出貸與借貸雙方提供科學(xué)系統(tǒng)的資金管理、信息交互、發(fā)放交易、借款規(guī)劃等服務(wù)。進(jìn)而將有具備資金需求的企業(yè)與擁有資金基礎(chǔ)的出資人進(jìn)行對(duì)接，以此滿足借貸雙方的投資與融資需求，實(shí)現(xiàn)互利共贏的金融發(fā)展格局。根據(jù)網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)的流程結(jié)構(gòu)，P2P信貸流程主要包括利息與本金償還、信息審核、信息認(rèn)證等三個(gè)步驟。其中借貸方需要根據(jù)借貸平臺(tái)的具體要求填寫注冊(cè)信息、資金借貸信息等基本信息，并由網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)對(duì)借貸人的償還能力進(jìn)行審核，隨后在審核通過(guò)后將借貸需求傳遞給出借人，并有出借人提供相應(yīng)的借貸資金，以此完成交易過(guò)程。此外，部分平臺(tái)通過(guò)將借貸人的咨詢需求包裝成投資商品，并標(biāo)注相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，以此吸引出資人進(jìn)行投資。

（二）眾籌融資

眾籌融資主要指大眾籌資，主要通過(guò)網(wǎng)絡(luò)交際平臺(tái)將項(xiàng)目推送到社會(huì)大眾面前，以此獲取相應(yīng)的發(fā)展資金。然而現(xiàn)階段，眾籌模式正處于初期探索階段，第三方機(jī)構(gòu)需要在平臺(tái)上發(fā)布相應(yīng)的作品與創(chuàng)意，以此吸引大眾的注意，獲取所需的資源與資金支持。此外，部分項(xiàng)目需要在后續(xù)階段得到用戶的資金支持。通常來(lái)講，眾籌項(xiàng)目的發(fā)起人需要以內(nèi)容為引導(dǎo)，將構(gòu)想及創(chuàng)意進(jìn)行公開(kāi)展示、并通過(guò)設(shè)定籌備期限與目標(biāo)，以此使社會(huì)大眾了解資金需求方的現(xiàn)有資金情況及籌集目標(biāo)。然而根據(jù)眾籌融資的理念與內(nèi)涵，可以發(fā)現(xiàn)，這種資金融資方式主要適用于新興的科技企業(yè)，但對(duì)傳統(tǒng)小微企業(yè)來(lái)講，缺乏足夠的競(jìng)爭(zhēng)力，無(wú)法抓住社會(huì)大眾的關(guān)注點(diǎn)，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)在時(shí)間成本不斷提升的過(guò)程中依舊無(wú)法獲取應(yīng)有的資金支持。

（三）大數(shù)據(jù)模式

大數(shù)據(jù)融資模式主要指基于大數(shù)據(jù)技術(shù)的信貸模式，是依托電商平臺(tái)的商戶通過(guò)商務(wù)活動(dòng)，累積大數(shù)據(jù)的過(guò)程。具體包括物流數(shù)據(jù)、資金情況、履約情況、交易行為以及交易額度等信息。進(jìn)而對(duì)電商的信用層次進(jìn)行評(píng)價(jià)，從而根據(jù)評(píng)定結(jié)果，分析商戶的償還能力，明確是否對(duì)企業(yè)進(jìn)行融資幫扶。假如明確對(duì)企業(yè)發(fā)放資金貸款，則需要出出借人在發(fā)放貸款后，根據(jù)企業(yè)的現(xiàn)金流、經(jīng)營(yíng)行為等數(shù)據(jù)對(duì)小微企業(yè)展開(kāi)實(shí)施監(jiān)控，以此確保信貸資源獲得最優(yōu)配置。

五、互聯(lián)網(wǎng)金融的應(yīng)用分析

（一）擔(dān)保形式

網(wǎng)絡(luò)融資模式的融資擔(dān)保形式多種多樣，具體包括有擔(dān)保有抵押、有擔(dān)保無(wú)抵押。無(wú)擔(dān)保無(wú)抵押等形式，針對(duì)于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的擔(dān)保機(jī)制，網(wǎng)絡(luò)信貸模式的擔(dān)保形式更加自由、更加開(kāi)放、任何個(gè)人或企業(yè)都能通過(guò)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)獲得信貸資金。因此我國(guó)傳統(tǒng)類小微企業(yè)可以選擇網(wǎng)絡(luò)融資模式獲取信貸資金。而大數(shù)據(jù)融資模式的擔(dān)保形式是商戶聯(lián)保模式，相當(dāng)于基于企業(yè)互信與市場(chǎng)化的信用機(jī)制。能夠有效解決小微企業(yè)缺乏抵押物的問(wèn)題。在眾籌模式中，眾籌模式是基于科技項(xiàng)目的金融融資，是需要企業(yè)通過(guò)獲取投資人支持與關(guān)注得到融資的融資模式，所以不需要擔(dān)保。

（二）資金來(lái)源

我國(guó)網(wǎng)絡(luò)借貸模式的資金來(lái)源主要來(lái)自個(gè)體投資者，因?yàn)槲覈?guó)民眾投資方式較為單一，所以在資金來(lái)源層面上比較廣泛。而眾籌模式的資金來(lái)源主要是天使投資與個(gè)人投資，假如能夠獲得天使投資的支持，小微企業(yè)將有可能過(guò)得較大數(shù)額的融資資金。在大數(shù)據(jù)融資模式下，其資金融集規(guī)模相對(duì)不足，尤其在垂直搜索系統(tǒng)中，貸款資金主要來(lái)源傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)。但由于小微企業(yè)本身存在的信用分析問(wèn)題，導(dǎo)致企業(yè)在申請(qǐng)過(guò)程中遇到審核失敗等問(wèn)題。

（三）資金成本

網(wǎng)絡(luò)信貸模式為有效吸引個(gè)體出資人，通常將受益提升到市場(chǎng)利率之上，并會(huì)收取額外的服務(wù)費(fèi)，企業(yè)融資成本較大。而在大數(shù)據(jù)融資模式下，電商平臺(tái)為獲取大量的現(xiàn)金流，需要商戶承擔(dān)較高的信貸利率。在眾籌模式下，企業(yè)籌資成本較低，能夠獲得、審計(jì)、法律、銷售、生產(chǎn)等資源的支持?；I資轉(zhuǎn)換率相對(duì)較高。至于垂直搜索融資模式，融資成本比較低，通常是各金融企業(yè)對(duì)小微企業(yè)進(jìn)行的信貸成本，具體包括管理費(fèi)與利息支出等。

（四）融資周期

網(wǎng)絡(luò)信貸模式擁有標(biāo)準(zhǔn)化的信息審核與操作體系，在企業(yè)融資層面上具有較強(qiáng)的時(shí)效性，籌集周期比較短。而大數(shù)據(jù)籌資模式主要根據(jù)電商行為進(jìn)行企業(yè)資信與償還能力評(píng)估的，可以有效降低小微企業(yè)的資金籌集周期。然而眾籌模式需要獲得足夠的關(guān)注度，需要企業(yè)設(shè)計(jì)科學(xué)合理的項(xiàng)目呈現(xiàn)方案及項(xiàng)目推廣設(shè)計(jì)，因此資金籌集周期比較長(zhǎng)，如果進(jìn)入天使輪，則需要長(zhǎng)達(dá)數(shù)月的審核周期，不利于有短期資金需求的小微企業(yè)嘗試。除此之外在風(fēng)險(xiǎn)控制層面，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的咨詢?cè)u(píng)估與信息審核能力薄弱，大數(shù)據(jù)與眾籌模式風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力較強(qiáng)。能夠有效保障資金出資人的合法權(quán)益。

六、結(jié)束語(yǔ)

在傳統(tǒng)金融背景下，小微企業(yè)存在著融資貴、融資難等問(wèn)題，其根本原因在于融資成本高、信貸配給問(wèn)題、抵押物匱乏、信息不對(duì)稱等問(wèn)題。然而通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融模式，小微企業(yè)能夠利用網(wǎng)絡(luò)信貸的方式，獲取適應(yīng)自身發(fā)展需求的融資方式，并有效地緩解企業(yè)所面臨的經(jīng)營(yíng)管理壓力，從而推動(dòng)小微企業(yè)的可持續(xù)性發(fā)展。