徐 進(jìn)

受新冠肺炎疫情等多方面因素的影響，我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，大部分國(guó)有企業(yè)都存在資金缺口、資金鏈斷裂等問(wèn)題，它們嚴(yán)重阻礙了國(guó)有企業(yè)的正常發(fā)展。隨著我國(guó)乃至全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的逐漸惡劣，國(guó)有企業(yè)要在市場(chǎng)上站穩(wěn)腳跟，維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，必須采取相應(yīng)的融資策略。但是國(guó)有企業(yè)在融資時(shí)存在融資渠道較為單一、內(nèi)源融資動(dòng)力不足和融資風(fēng)險(xiǎn)管理不到位等問(wèn)題，這些問(wèn)題嚴(yán)重阻礙了國(guó)有企業(yè)的良性發(fā)展。本文分析國(guó)有企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控的瓶頸，然后提出具有針對(duì)性的建議，為國(guó)有企業(yè)提高自身的融資風(fēng)險(xiǎn)防控能力提供參考。

一、國(guó)有企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)防控

（一）國(guó)有企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)概述

國(guó)有企業(yè)融資主要指國(guó)有企業(yè)在金融市場(chǎng)因資金不足而籌集資金，或因資金盈余而出貸資金的行為。一般情況下，我國(guó)國(guó)有企業(yè)融資是資金周轉(zhuǎn)不暢導(dǎo)致的。其融資風(fēng)險(xiǎn)主要源自以下因素。

1.內(nèi)部因素。首先是負(fù)債規(guī)模。負(fù)債規(guī)模的大小會(huì)影響融資成本的高低，較大的負(fù)債規(guī)模會(huì)使國(guó)有企業(yè)承擔(dān)較高的融資成本，影響企業(yè)融資的效益，甚至出現(xiàn)難以償債的情況。其次是負(fù)債的利息率。利息率的高低會(huì)影響企業(yè)的融資成本，如果不能有效控制利息率，則會(huì)加大融資成本，加大償債負(fù)擔(dān)。最后是負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)。融資負(fù)債期限會(huì)影響國(guó)有企業(yè)資金鏈的穩(wěn)定。如果融資獲得收益的速度較慢，而融資時(shí)采取的是短期負(fù)債的方式，勢(shì)必會(huì)影響國(guó)有企業(yè)資金的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，嚴(yán)重時(shí)甚至?xí)?dǎo)致國(guó)有企業(yè)破產(chǎn)。

2.外部因素。首先是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)有企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中受內(nèi)部管理層決策、外部市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等因素的影響，如果企業(yè)收益甚微，甚至處于虧損狀態(tài)，則會(huì)威脅企業(yè)償還債務(wù)的能力，產(chǎn)生企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。其次是資產(chǎn)的流動(dòng)情況。在國(guó)有企業(yè)的融資過(guò)程中，如果企業(yè)的投資或生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)資金變現(xiàn)能力不高，資金不能及時(shí)回籠，容易導(dǎo)致企業(yè)陷入資金短缺的惡性循環(huán)之中，影響企業(yè)的償債能力。最后是金融市場(chǎng)。金融市場(chǎng)的環(huán)境會(huì)影響國(guó)有企業(yè)融資的成本和融資的難易程度。如果金融市場(chǎng)的環(huán)境比較惡劣，則會(huì)加大國(guó)有企業(yè)融資的難度。當(dāng)然，融資的成本也會(huì)上升。

（二）國(guó)有企業(yè)融資過(guò)程中風(fēng)險(xiǎn)防控的必要性

1.有利于保證國(guó)有企業(yè)資金鏈的穩(wěn)定。國(guó)有企業(yè)融資時(shí)，部分決策者采取的方案比較激進(jìn)，決策僅著眼于當(dāng)下，而沒(méi)有考慮此次融資給企業(yè)帶來(lái)的收益是否高于融資帶來(lái)的損失，嚴(yán)重影響了未來(lái)資金鏈的穩(wěn)定。如果管理層在融資時(shí)關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)防控，將風(fēng)險(xiǎn)防控作為融資計(jì)劃是否可行的依據(jù)，那么既不會(huì)因采取較為激進(jìn)的計(jì)劃而導(dǎo)致企業(yè)的資金鏈斷裂，也不會(huì)因采取較為保守的計(jì)劃而導(dǎo)致企業(yè)的資金利用效率較低。由此來(lái)看，國(guó)有企業(yè)化解融資帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，是保證資金鏈穩(wěn)定的必要前提。

2.有利于國(guó)有企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化。國(guó)有企業(yè)融資必然會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的成本，但是產(chǎn)生的成本一定是可控的。如果國(guó)有企業(yè)在融資過(guò)程中不控制融資風(fēng)險(xiǎn)，則會(huì)產(chǎn)生較高的融資成本，導(dǎo)致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，甚至可能使企業(yè)資不抵債，走向破產(chǎn)的道路。而如果相關(guān)管理人員積極防范可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)在一定程度上減少不必要的支出，減輕企業(yè)的融資負(fù)擔(dān)，幫助企業(yè)產(chǎn)生更大的經(jīng)濟(jì)效益。因此，重視可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，有利于達(dá)到降低成本的目的。

二、國(guó)有企業(yè)融資過(guò)程中風(fēng)險(xiǎn)防控的瓶頸

（一）融資渠道較為單一

國(guó)有企業(yè)管理層融資時(shí)存在慣性思維。國(guó)有企業(yè)資金短缺時(shí)，出于融資的便利性，往往會(huì)向銀行申請(qǐng)融資，解決資金需求，而忽視了股權(quán)融資、融資租賃等其他渠道。隨著國(guó)家對(duì)民營(yíng)企業(yè)貸款支持力度的加大，相對(duì)于經(jīng)營(yíng)效率更高的民營(yíng)企業(yè)，國(guó)有企業(yè)較為單一的融資方式勢(shì)必會(huì)給自身帶來(lái)相應(yīng)的融資風(fēng)險(xiǎn)。并且，由于申請(qǐng)銀行融資較為便利，部分國(guó)有企業(yè)盲目融資，降低了資金流動(dòng)比率，擴(kuò)大了負(fù)債規(guī)模，導(dǎo)致自身的償債能力下降，危害了企業(yè)的長(zhǎng)久發(fā)展。

（二）內(nèi)源融資動(dòng)力不足

近些年來(lái)，大部分國(guó)有企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況不夠理想，甚至面臨逐年虧損的局面。國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率不高意味著盈利能力較差，甚至存在虧損的情況，意味著國(guó)有企業(yè)資本的內(nèi)部積累較少，留存收益較低，國(guó)有企業(yè)無(wú)法利用內(nèi)源融資動(dòng)力滿足當(dāng)下投資和擴(kuò)張的資金需求。同時(shí)，內(nèi)源融資動(dòng)力不足意味著部分國(guó)有企業(yè)存在一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)作為影響融資風(fēng)險(xiǎn)的外部風(fēng)險(xiǎn)，容易削弱其償債能力，是國(guó)有企業(yè)未來(lái)發(fā)展的一大障礙。

（三）融資風(fēng)險(xiǎn)管理不到位

由于國(guó)有企業(yè)內(nèi)部管理具有行政化特點(diǎn)，部分國(guó)有企業(yè)的管理者缺乏一定的專業(yè)基礎(chǔ)，對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)的把控能力不強(qiáng)。同時(shí)，國(guó)有企業(yè)內(nèi)部部分財(cái)務(wù)人員的風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)較差，缺乏必要的風(fēng)險(xiǎn)防控技能且風(fēng)險(xiǎn)防控管理的動(dòng)力不夠。除此之外，國(guó)有企業(yè)內(nèi)部普遍未建立成文的規(guī)章制度，防范可能發(fā)生的融資風(fēng)險(xiǎn)，也沒(méi)有建立必要的融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。國(guó)有企業(yè)的應(yīng)變能力較差，一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，很難進(jìn)行有效的處理，可能導(dǎo)致自身遭受重大損失，嚴(yán)重時(shí)甚至?xí)?dǎo)致自身破產(chǎn)。

三、國(guó)有企業(yè)提高融資風(fēng)險(xiǎn)防控能力的措施

（一）拓寬融資渠道，降低融資成本

國(guó)有企業(yè)需要積極尋找融資方式，發(fā)揮股權(quán)融資等籌資渠道的優(yōu)勢(shì)，綜合各方式的利弊采用最佳的策略，降低融資發(fā)生的成本。此外，還要進(jìn)一步改善與銀行之間的關(guān)系，主動(dòng)提供企業(yè)的營(yíng)運(yùn)情況，避免兩方信息不對(duì)稱的問(wèn)題，降低自身盲目向銀行借款的依賴心理，實(shí)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)和銀行的雙贏。同時(shí)，國(guó)有企業(yè)在融資時(shí)可以引進(jìn)PPP模式，通過(guò)政府財(cái)政和社會(huì)資本籌集資金。一方面，PPP模式對(duì)外投資的金額，可以保證投資和經(jīng)營(yíng)過(guò)程中資金鏈的穩(wěn)定。另一方面，PPP模式可分化投資帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，有利于實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)防控。

（二）提高盈利水平，增強(qiáng)償還債務(wù)能力

提高盈利水平可為國(guó)有企業(yè)帶來(lái)相應(yīng)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，進(jìn)而提高其留存收益，增強(qiáng)其償還債務(wù)的能力。由此看來(lái)，國(guó)有企業(yè)亟須積極采取策略，不斷增強(qiáng)自身的盈利能力。一方面，應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部控制，改變內(nèi)部員工不作為、混日子的惡劣風(fēng)氣。同時(shí)，需引進(jìn)工作獎(jiǎng)懲機(jī)制，對(duì)作業(yè)能力強(qiáng)、積極性高的員工給予一定的物質(zhì)獎(jiǎng)勵(lì)，降低作業(yè)懈怠、應(yīng)付了事的員工的工資，嚴(yán)重者給予勸退，從而營(yíng)造出一心向上的企業(yè)內(nèi)部氛圍。另一方面，國(guó)有企業(yè)要?jiǎng)?chuàng)新企業(yè)運(yùn)營(yíng)模式，大力支持產(chǎn)品的研發(fā)和創(chuàng)新，積極引進(jìn)高層次人才，提高產(chǎn)品質(zhì)量，提高知名度，增強(qiáng)在市場(chǎng)上的綜合競(jìng)爭(zhēng)能力，從而促進(jìn)自身的良好發(fā)展。

（三）規(guī)范融資風(fēng)險(xiǎn)管理，降低融資風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)有企業(yè)要進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)的管理，首先需培養(yǎng)相關(guān)人員的整體應(yīng)對(duì)能力。一方面可以對(duì)員工進(jìn)行相關(guān)專業(yè)培訓(xùn)，同時(shí)增強(qiáng)員工的風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)；另一方面國(guó)有企業(yè)可積極引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)防控方面的專業(yè)人才，提升企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控的預(yù)警和應(yīng)對(duì)能力。其次，國(guó)有企業(yè)需建立相應(yīng)的防控機(jī)制，籌劃整體方案，根據(jù)企業(yè)目前發(fā)展的現(xiàn)狀，征詢企業(yè)相關(guān)財(cái)務(wù)人員的意見(jiàn)，并將財(cái)務(wù)人員的意見(jiàn)作為影響決策的重要影響因素。最后，國(guó)有企業(yè)需將風(fēng)險(xiǎn)防控的效果作為員工的考核指標(biāo)之一，從而提高相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)和員工對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)防控的重視程度。