劉北松

（廣西大學(xué)，南寧 530000）

一、以互聯(lián)網(wǎng)金融為維度對(duì)比互聯(lián)網(wǎng)+創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展的不同。

（一）國(guó)外互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展

在國(guó)外并沒有像我國(guó)這樣獨(dú)有的“互聯(lián)網(wǎng)金融”概念，但是互聯(lián)網(wǎng)誕生于美國(guó)，歐美的金融的體系比較完善，1995年安全第一網(wǎng)絡(luò)銀行（Security First Network Bank）在美國(guó)成立，不同于傳統(tǒng)銀行，這是一個(gè)網(wǎng)絡(luò)銀行，突破了傳統(tǒng)銀行機(jī)構(gòu)模式，這是全球金融業(yè)的重大變革。在1997 年David Birch 和Michael A.Young 開始探討網(wǎng)上金融服務(wù)對(duì)傳統(tǒng)金融會(huì)有什么影響，他們認(rèn)為隨著互聯(lián)網(wǎng)的飛速發(fā)展，傳統(tǒng)金融面臨新的變革和挑戰(zhàn)。同年招商銀行才開通了自己的網(wǎng)站，金融電子服務(wù)從此進(jìn)入了“一網(wǎng)通”時(shí)代，1999 年P(guān)ayPal 將支付與基金相結(jié)合。2005 年，世界第一個(gè)p2p 公司Zopa 成立，我國(guó)第一個(gè)p2p 是2007 年成立的拍拍貸，但是后續(xù)我國(guó)的p2p 的數(shù)量遠(yuǎn)超英美，由于p2p 模式并不成熟，很多p2p 為吸引投資者，為投資者擔(dān)保本息。

國(guó)外不僅用互聯(lián)網(wǎng)提供金融服務(wù)很早，也很早開始研究互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)，Nikhil Chande（2008）針對(duì)加拿大三方支付為代表的非銀行支付服務(wù)設(shè)定了廣泛服務(wù)，分析風(fēng)險(xiǎn)管理動(dòng)機(jī)，提議風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。Ming-ChiLee 在2009 年提出感知風(fēng)險(xiǎn)理論，提出使用網(wǎng)上銀行存在金融安全和隱私的問題。2012 年Rui Zhu 等學(xué)者提出進(jìn)行金融活動(dòng)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)能力與他們和其他人的親密程度成正比。Pennathr AnaitK（2017）分析指出，傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)在進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)化的過程中存在風(fēng)險(xiǎn)，操作風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)等，風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)具有前瞻性。

（二）國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展

我國(guó)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的研究在2013 年左右開始。中國(guó)投資有限公司的謝平在2012 年提出會(huì)出現(xiàn)不同于銀行融資和證券融資的第三種金融方式就是互聯(lián)網(wǎng)金融。郭勤貴在2014 提出互聯(lián)網(wǎng)金融是充分利用互聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)勢(shì)，利用信息不對(duì)稱，供需不相等應(yīng)運(yùn)而生。2016 年劉書博提出，加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融法律體系建設(shè)，并且需要進(jìn)行備案。巴曙松，楊昊在2018 年提出，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管相應(yīng)的監(jiān)督和法規(guī)在理論和實(shí)踐上都缺少有效的行動(dòng)。王元月等在2018 年提出我國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)界定清楚網(wǎng)絡(luò)貸款主體的權(quán)利和義務(wù)。許榮（2014）將互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)分為道德風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)等多種風(fēng)險(xiǎn)。

（三）國(guó)內(nèi)外互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)比綜述

國(guó)外的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展比較早，并且較早研究互聯(lián)網(wǎng)金融帶來的變化和互聯(lián)網(wǎng)金融存在的風(fēng)險(xiǎn)，不管是從互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)創(chuàng)新的三方支付，還是從傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)+互聯(lián)網(wǎng)化存在的風(fēng)險(xiǎn)，都進(jìn)行分析和識(shí)別潛在的風(fēng)險(xiǎn)并強(qiáng)調(diào)需要監(jiān)管。我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展較晚，監(jiān)管滯后，門檻低，所以規(guī)模很大。我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)業(yè)面臨的主要的風(fēng)險(xiǎn)包括、道德風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，很多學(xué)者把監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)控制大部分都指望于政府，但是我國(guó)相關(guān)法律和監(jiān)管系統(tǒng)并不完整。但是很少研究從互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)業(yè)角度更全的風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)業(yè)，更需要面臨政策不確定性、低門檻和更多競(jìng)爭(zhēng)者，還有互聯(lián)網(wǎng)金融具有社交感染性，這些都是我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)。從互聯(lián)網(wǎng)金融維度來分析我國(guó)與國(guó)外的互聯(lián)網(wǎng)+創(chuàng)新發(fā)展成長(zhǎng)不同，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)+創(chuàng)新晚于歐美，但是因?yàn)槲覈?guó)互聯(lián)網(wǎng)用戶基數(shù)大，也會(huì)針對(duì)國(guó)內(nèi)用戶進(jìn)行改進(jìn)，例如P2P 平臺(tái)為用戶提供一個(gè)三方賬戶的風(fēng)險(xiǎn)保證金，不論在國(guó)內(nèi)排名靠前的還是新成立的P2P 都有使用過風(fēng)險(xiǎn)保證金來增加用戶對(duì)平臺(tái)增加信任，所有的p2p平臺(tái)都在爭(zhēng)先宣傳，股東有國(guó)資背景，或者有上市公司股東背景，甚至主營(yíng)業(yè)務(wù)跟互聯(lián)網(wǎng)和金融都一點(diǎn)沒有關(guān)系的上市公司和國(guó)資直接跟風(fēng)開通互聯(lián)網(wǎng)金融公司。但是很少有公司真正很透明地宣傳風(fēng)控到底是怎么控制的?；ヂ?lián)網(wǎng)賦予金融可以更方便的貸款和投資，但是互聯(lián)網(wǎng)也給用戶帶來了一些神秘，互聯(lián)網(wǎng)金融用戶根本看不到真實(shí)的借款人，也看不到風(fēng)控的流程。有的互聯(lián)網(wǎng)金融招募的人才，更多的不是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和風(fēng)控方面的人才，而是營(yíng)銷和運(yùn)營(yíng)的人才。很多公司成立互聯(lián)網(wǎng)金融公司，是因?yàn)槔?，而不是更好的滿足互聯(lián)網(wǎng)金融用戶。

我國(guó)對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管態(tài)度，從允許互聯(lián)網(wǎng)金融野蠻成長(zhǎng)，到必須監(jiān)管，然后必須銀行存管，在各種政策后，互聯(lián)網(wǎng)金融走向衰落，P2P 走向了滅亡。

不僅僅互聯(lián)網(wǎng)金融，從近幾年我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)+創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)都出現(xiàn)了相同的路徑，比如互聯(lián)網(wǎng)+生活團(tuán)購(gòu)的千團(tuán)大戰(zhàn)、互聯(lián)網(wǎng)+單車的盛行。發(fā)現(xiàn)很熱的行業(yè)，會(huì)吸引很多互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司，但是差異化極低，都在營(yíng)銷方面花費(fèi)很多，然后就是運(yùn)營(yíng)燒錢拉新，拿數(shù)據(jù)去融資，但是可持續(xù)性真的很差?；ヂ?lián)網(wǎng)用戶其實(shí)是創(chuàng)新的受益者，同時(shí)也是受害者，這些跟國(guó)外的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新很大的不同。

二、國(guó)內(nèi)外企業(yè)成長(zhǎng)的角度來分析互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展

（一）國(guó)外關(guān)于企業(yè)成長(zhǎng)的理論

哈佛大學(xué)斯科特（1963）提出三階段成長(zhǎng)理論，小規(guī)模、單一產(chǎn)品的第一階段，在同一產(chǎn)業(yè)進(jìn)行垂直整合的第二階段，產(chǎn)品多元化的第三階段。戴爾（1967）的員工人數(shù)劃分標(biāo)準(zhǔn)，將企業(yè)的成長(zhǎng)過程按照員工人數(shù)7 人到5 000 人劃分7 個(gè)成長(zhǎng)階段。錢德勒（1962）提出按產(chǎn)品線和市場(chǎng)劃分標(biāo)注，斯科特和布魯斯（1987）提出起始階段、生存階段、成長(zhǎng)階段、擴(kuò)大階段、成熟階段五階段理論。愛迪斯（1989）講企業(yè)劃分為孕育期、嬰兒期、學(xué)步期、青春期、盛年期和穩(wěn)定期，指出時(shí)間和規(guī)模都不是企業(yè)成長(zhǎng)的原因，企業(yè)成長(zhǎng)的每一個(gè)階段都存在特定的問題，管理才是問題的本質(zhì)。葛雷納（1972）提出將企業(yè)成長(zhǎng)劃分為四個(gè)階段，創(chuàng)業(yè)階段、生存階段（擺脫束縛、快速發(fā)展）、起飛階段和成熟階段。

（二）我國(guó)關(guān)于企業(yè)成長(zhǎng)的理論

王革（2008）以產(chǎn)品種類和市場(chǎng)規(guī)模為企業(yè)成長(zhǎng)的標(biāo)準(zhǔn)，將企業(yè)的為單一產(chǎn)品，單一區(qū)域階段，單一產(chǎn)品跨區(qū)域發(fā)展階段，多個(gè)產(chǎn)品單一區(qū)域階段，多種產(chǎn)品跨區(qū)域發(fā)展階段等階段。吳聃（2015）將互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)劃分為初創(chuàng)階段、成長(zhǎng)階段、成熟階段、轉(zhuǎn)型階段和衰退階段。郭硯君（2016）將互聯(lián)網(wǎng)成長(zhǎng)分為創(chuàng)品牌、立品牌、興品牌，每一個(gè)階段對(duì)應(yīng)著不同的培育顧客信任行為的任務(wù)。

（三）國(guó)內(nèi)外關(guān)于企業(yè)成長(zhǎng)理論對(duì)比綜述

國(guó)外的企業(yè)成長(zhǎng)階段研究比較早，從工作人員、產(chǎn)品線、組織文化等多個(gè)維度來分析企業(yè)處于哪一個(gè)發(fā)展階段，這些研究維度比較單一，很難體現(xiàn)企業(yè)真正的成長(zhǎng)階段，但是在1989 年就提出時(shí)間和規(guī)模并不是企業(yè)成長(zhǎng)原因，每一個(gè)企業(yè)每一個(gè)階段都會(huì)存在特別問題，這個(gè)研究依然適用于互聯(lián)網(wǎng)信息時(shí)代的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)；國(guó)內(nèi)的企業(yè)成長(zhǎng)階段研究比較晚，但是也從產(chǎn)品維度、品牌效應(yīng)來分析企業(yè)成長(zhǎng)階段，也按照公司發(fā)展歷史把資源要素不完善、技術(shù)力量薄弱、產(chǎn)品品種單一、組織結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單的時(shí)期稱為種子階段；把需加強(qiáng)技術(shù)與市場(chǎng)開發(fā)，獲得更大的潛在市場(chǎng)份額的時(shí)期成為初創(chuàng)時(shí)期；把面臨生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大、市場(chǎng)進(jìn)一步開拓、產(chǎn)品質(zhì)量和經(jīng)濟(jì)效益提高、管理完善等諸多問題的時(shí)期叫成長(zhǎng)期；把需加強(qiáng)組織創(chuàng)新，增強(qiáng)或重建創(chuàng)新管理的制度、開拓新品牌、培育和形成共同的價(jià)值觀的時(shí)期稱為成熟期?？梢钥闯鰢?guó)內(nèi)外對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)發(fā)展學(xué)者觀點(diǎn)是有重合觀點(diǎn)一致的，維度多元化?；ヂ?lián)網(wǎng)金融公司JM 的發(fā)展成長(zhǎng)路徑就是創(chuàng)立品牌、產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展、多元化發(fā)展、興衰。

（四）分析JM 公司的企業(yè)成長(zhǎng)問題

按照企業(yè)成長(zhǎng)理論來分析JM 公司：在企業(yè)初創(chuàng)、產(chǎn)品單一時(shí)期，P2P 是唯一的核心產(chǎn)品，P2P 在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)方面突出第一個(gè)銀行存管，創(chuàng)始人背景好、投資者有實(shí)力。公司不斷發(fā)展，有了一定規(guī)模，企業(yè)進(jìn)入成長(zhǎng)期，產(chǎn)品類型多，也面臨這個(gè)階段的盈利問題，還在依靠P2P 盈利。公司規(guī)模不斷擴(kuò)張規(guī)模，公司進(jìn)入了成熟期，JM 分裂2 個(gè)集團(tuán)上市，公司已經(jīng)有自己的產(chǎn)業(yè)鏈，業(yè)務(wù)范圍已經(jīng)分布在多國(guó)。但是當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)金融政策收緊，P2P 卻暴雷，2 個(gè)集團(tuán)全部受影響，股價(jià)暴跌，進(jìn)入公司的衰退期。從JM 分析，一個(gè)公司的發(fā)展成長(zhǎng)，應(yīng)該不依賴某一個(gè)產(chǎn)品，依賴P2P，JM 總是來宣傳自己的品牌、投資者背景、創(chuàng)始人背景，都無法解決互聯(lián)網(wǎng)金融中的本質(zhì)——風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)過于追求估值，過于忙于擴(kuò)大規(guī)模，但是產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)控制能力卻十分脆弱。我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)一般生存期在3 年，少部分能活超過3 年，即使像JM 上市也很難最后成為一個(gè)獨(dú)角獸，發(fā)展不應(yīng)該僅僅追求熱點(diǎn)，而應(yīng)該滿足行業(yè)內(nèi)外環(huán)境，內(nèi)部符合用戶需求，對(duì)外符合政策和環(huán)境趨勢(shì)，這才是最堅(jiān)固的地基，即使創(chuàng)始人背景、投資者背景、技術(shù)創(chuàng)新固然重要。在不同企業(yè)增長(zhǎng)階段，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也應(yīng)該處理好相應(yīng)的問題，可持續(xù)發(fā)展要高于規(guī)模和多元化發(fā)展。最后根據(jù)目前的JM 的內(nèi)部外部環(huán)境進(jìn)行分析，內(nèi)部：品牌受損、人員減少、產(chǎn)品線減少，但是技術(shù)關(guān)于個(gè)人消費(fèi)金融、商家消費(fèi)貸解決方案、互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)控等方面還有優(yōu)勢(shì)。外部：國(guó)內(nèi)的p2p 已經(jīng)清零、互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)入了下坡路，只有大的互聯(lián)網(wǎng)公司和傳統(tǒng)金融巨頭還在行業(yè)存活著。JM 應(yīng)該重新從優(yōu)勢(shì)以點(diǎn)做起，重新定位公司，從國(guó)外的用戶做起，品牌應(yīng)該定位純技術(shù)服務(wù)商，等待盈利，應(yīng)該重新回國(guó)內(nèi)市場(chǎng)營(yíng)業(yè)，重拾品牌形象，這才是JM 最應(yīng)該做的第一點(diǎn)，然后構(gòu)建多個(gè)能盈利的產(chǎn)品，哪怕是最擅長(zhǎng)的服務(wù)機(jī)構(gòu)的金融系統(tǒng)能力和個(gè)人消費(fèi)風(fēng)控系統(tǒng)。