11月3日，唐山冀東水泥股份有限公司（下稱“冀東水泥”，000401.SZ）發(fā)布了公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的公告。

從公告來看，發(fā)行方式充分照顧了原有股東的利益，各項(xiàng)條款均設(shè)計(jì)合理，為可轉(zhuǎn)債上市后的穩(wěn)定運(yùn)行創(chuàng)造了良好條件。

而對于目前大熱的可轉(zhuǎn)債市場，冀東轉(zhuǎn)債的上市也具有市場穩(wěn)定器的重要意義，因此被投資者所矚目。

發(fā)行方式有利于原股東

冀東水泥公告顯示，本次發(fā)行282000萬元可轉(zhuǎn)債?？赊D(zhuǎn)債簡稱為“冀東轉(zhuǎn)債”，代碼為“127025”。

本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)債向11月4日收市后登記在冊的原股東優(yōu)先配售，余額部分通過深交所交易系統(tǒng)向社會公眾投資者發(fā)行。

原股東每股可配售0.020927張可轉(zhuǎn)債?？紤]到目前上市可轉(zhuǎn)債的整體市場情況，預(yù)計(jì)大多數(shù)原股東將會參與配售。按冀東水泥現(xiàn)有總股本和優(yōu)先配售比例計(jì)算，原股東優(yōu)先認(rèn)購的最大比例約占本次發(fā)行的99.9986%?？梢哉f基本不存在對原股東權(quán)益的攤薄。

不僅如此，由于近期可轉(zhuǎn)債市場行情極度火爆，原股東極有希望在冀東轉(zhuǎn)債上市后獲得可觀收益。

本次發(fā)行的冀東轉(zhuǎn)債不設(shè)定持有期限制，上市當(dāng)天即可交易，所以配售資金的流動性也得到了充分保證。

冀東轉(zhuǎn)債初始轉(zhuǎn)股價(jià)格為15.78元/股，不低于募集說明書公告日前二十個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)和前一個(gè)交易日均價(jià)之間的較高者。

冀東轉(zhuǎn)債的債券票面利率設(shè)定為：第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.80%、第四年1.20%、第五年1.50%、第六年2.00%。到期贖回價(jià)為106元（含最后一期利息）。

本次募集資金將用于投資“10000t/d新型干法水泥熟料生產(chǎn)線產(chǎn)能置換及遷建項(xiàng)目”;“楊泉山礦附屬設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目”;“利用水泥窯協(xié)同處置項(xiàng)目（包括陽泉水泥協(xié)同處置項(xiàng)目、磐石水泥協(xié)同處置技改項(xiàng)目、大同水泥協(xié)同處置項(xiàng)目和鳳翔水泥協(xié)同處置項(xiàng)目）”;以及補(bǔ)充流動資金。

聯(lián)合評級對本次可轉(zhuǎn)債進(jìn)行了信用評級，冀東水泥主體信用等級為AAA，本次可轉(zhuǎn)換公司債券信用等級為AAA，評級展望穩(wěn)定。

可轉(zhuǎn)債市場迎來“穩(wěn)定器”

近期，受益于T+0和沒有漲跌停板的交易機(jī)制，資金瘋狂涌入可轉(zhuǎn)債市場，創(chuàng)造了一個(gè)個(gè)神話。

從最直觀的價(jià)格來看，已經(jīng)出現(xiàn)了上千元的轉(zhuǎn)債，11月4日，深市有9只轉(zhuǎn)債在200元以上，19只在150-200元之間。10月份最后一周，整個(gè)轉(zhuǎn)債市場的成交金額突破7000億元，已經(jīng)與A股主板同一個(gè)數(shù)量級。有些小盤品種的換手率動輒數(shù)十倍、上百倍。

這固然反映了市場對可轉(zhuǎn)債的熱情，但也令監(jiān)管層和追求穩(wěn)健的保守投資者有所擔(dān)憂。在這一背景下，冀東轉(zhuǎn)債等數(shù)家市值規(guī)模較大新品種的上市，對市場恢復(fù)理性和長遠(yuǎn)健康發(fā)展，具有很大的現(xiàn)實(shí)影響力，這也是投資者關(guān)注冀東轉(zhuǎn)債發(fā)行的原因之一。

而對于冀東水泥來說，從資產(chǎn)狀況來看，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，公司總資產(chǎn)規(guī)模將持續(xù)增長。本次可轉(zhuǎn)債募集資金用于多個(gè)優(yōu)勢項(xiàng)目，募集資金后，冀東水泥的流動資產(chǎn)、非流動負(fù)債和總資產(chǎn)規(guī)模將有一定提升。隨著可轉(zhuǎn)債陸續(xù)轉(zhuǎn)股，公司凈資產(chǎn)規(guī)模將得到進(jìn)一步充實(shí)，持續(xù)經(jīng)營能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力將得到進(jìn)一步提升。

從負(fù)債狀況來看，本次可轉(zhuǎn)債發(fā)行募集資金到位后，冀東水泥將獲得長期低息資金，同時(shí)債務(wù)結(jié)構(gòu)將更加合理。

從盈利能力來看，冀東水泥未來將繼續(xù)做大做強(qiáng)主業(yè)，隨著本次可轉(zhuǎn)債募集資金投資項(xiàng)目的逐漸實(shí)施，現(xiàn)有的生產(chǎn)經(jīng)營、技術(shù)水平及管理能力將持續(xù)提升。冀東水泥表示，將把握發(fā)展機(jī)遇，進(jìn)一步擴(kuò)大收入規(guī)模、提升盈利水平，提升公司在北方的綜合競爭優(yōu)勢。

綜上，冀東轉(zhuǎn)債的發(fā)行，無論是對于上市公司基本面、對于原股東利益，還是對于整個(gè)可轉(zhuǎn)債市場的長期穩(wěn)健發(fā)展，都顯著有益，實(shí)現(xiàn)了三者共贏。