摘要：2005年理查德·杜瓦與大衛(wèi)·尼克爾森、詹姆斯·亞歷山大和薩拉·馬修斯等人創(chuàng)辦全球第一家P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)ZOPA標(biāo)志著傳統(tǒng)金融服務(wù)開始與互聯(lián)網(wǎng)科技結(jié)合，由此P2P網(wǎng)絡(luò)貸款產(chǎn)生。憑借其簡潔透明的融資程序以及便捷的交易手續(xù)P2P網(wǎng)絡(luò)貸款迅速得到歐美市場的認(rèn)可并引入國內(nèi)，2007年國內(nèi)第一家小額貸款平臺(tái)“拍拍貸”在上海成立標(biāo)志著P2P網(wǎng)絡(luò)貸款在中國成型。2008年至2013年中國P2P進(jìn)入快速發(fā)展時(shí)期，包括“宜信”“人人貸”“我來貸”等網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)開始興起并吸引大量借貸用戶，僅2013年中國網(wǎng)絡(luò)貸款總成交量達(dá)到約1058億元，出借用戶20萬人以上。然而，高速增長的背后是缺乏監(jiān)管、行業(yè)準(zhǔn)入門檻低所帶來的一系列潛在風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)隨著不斷發(fā)展監(jiān)管科技已不僅僅只是金融科技的一個(gè)分支，它開始成為金融監(jiān)管改革的未來方向。以“監(jiān)管沙盒”為例，作為一種誕生不到4年的監(jiān)管機(jī)制，監(jiān)管沙盒憑借“模擬市場環(huán)境測試創(chuàng)新金融產(chǎn)品漏洞”的事前風(fēng)險(xiǎn)控制模式獲得各國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的廣泛認(rèn)可。那么，同為新興產(chǎn)物的P2P網(wǎng)絡(luò)貸款是否適用于這一新的監(jiān)管模式？而“監(jiān)管沙盒” 又應(yīng)當(dāng)如何應(yīng)用于P2P網(wǎng)絡(luò)貸款市場？本文將從以上問題入手進(jìn)行簡要分析。

關(guān)鍵詞：P2P網(wǎng)絡(luò)貸款;金融風(fēng)險(xiǎn);“監(jiān)管沙盒”

中圖分類號(hào)：F724?6;F832?4??文獻(xiàn)識(shí)別碼：A??文章編號(hào)：

2096-3157（2020）01-0142-02

一、 P2P網(wǎng)絡(luò)貸款潛在風(fēng)險(xiǎn)分析

1?流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

與其他借貸產(chǎn)品相同，P2P網(wǎng)絡(luò)貸款的業(yè)務(wù)主要依靠貨幣的流動(dòng)進(jìn)行，因此P2P網(wǎng)絡(luò)貸款對貨幣供給量變化較為敏感。當(dāng)央行采取擴(kuò)張性貨幣政策的時(shí)候存款利率降低，貨幣供給量增加，借款人在銀行獲得貸款難度降低最終導(dǎo)致P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)的業(yè)務(wù)規(guī)?？s小。而當(dāng)貨幣政策過于緊縮時(shí)，雖然P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)會(huì)因?yàn)榻栀J人在銀行貸款難度加大而增加業(yè)務(wù)，但是在實(shí)體經(jīng)濟(jì)低迷的大背景下，借貸人因?yàn)槭杖霚p小而還貸能力也隨之下降，這也使得違約和不良貸款出現(xiàn)的概率增加。最終導(dǎo)致平臺(tái)資金周轉(zhuǎn)困難產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

2?制度風(fēng)險(xiǎn)

目前對于P2P網(wǎng)絡(luò)貸款的法律監(jiān)管尚不完善，除《國務(wù)院關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見》和《合同法》對于其借貸業(yè)務(wù)有原則性規(guī)定外，便找不到其他相關(guān)法律文件。在缺少外部監(jiān)管和內(nèi)部審核的背景下，P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)陷入多方困境。一方面，平臺(tái)在制度約束不足的情況下會(huì)采取變更常規(guī)手續(xù)的方式來規(guī)避監(jiān)管，而一系列不合規(guī)的操作使平臺(tái)在獲得高收益的同時(shí)擴(kuò)大了資金漏洞，增加平臺(tái)出現(xiàn)經(jīng)營危機(jī)的可能。另一方面，由于缺乏監(jiān)管相關(guān)部門往往無法了解到整個(gè)網(wǎng)絡(luò)貸款行業(yè)的貸款狀況，大量平臺(tái)資金游離在政府控制之外給未來宏觀調(diào)控埋下隱患。

3?運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)

作為新型金融產(chǎn)品，P2P網(wǎng)絡(luò)貸款脫離銀行轉(zhuǎn)而選擇以網(wǎng)絡(luò)作為吸貸、放貸的媒介，因此，網(wǎng)絡(luò)本身的虛擬性一定程度上決定貸款平臺(tái)在運(yùn)營方面存在著風(fēng)險(xiǎn)。第一，P2P網(wǎng)絡(luò)貸款需要借款人填寫大量個(gè)人信息作為平臺(tái)評級(jí)依據(jù)，這使得P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)本身成為一個(gè)龐大的數(shù)據(jù)庫，一旦網(wǎng)站的安全技術(shù)遭到破解而導(dǎo)致用戶信息泄露，那么，無論是對借款方還是貸款方都會(huì)造成巨大損失。第二，作為金融產(chǎn)品的一種，P2P網(wǎng)絡(luò)貸款同樣需要建立風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對機(jī)制，但由于行業(yè)本身高競爭性，許多小平臺(tái)不得不將僅有的資源投入到拓寬融資渠道以及尋找目標(biāo)客戶上，而忽視了對風(fēng)險(xiǎn)控制體系的完善，因此當(dāng)發(fā)生事故時(shí)，許多網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)往往不能有效控制損失最后造成一系列惡性事件。

二、 “監(jiān)管沙盒”簡介

1?定義

“監(jiān)管沙盒”（Regulatory Sandbox）又被稱為監(jiān)管沙箱。該概念最早由英國政府提出，為了應(yīng)對金融科技迅速發(fā)展給現(xiàn)有監(jiān)管體系帶來的負(fù)擔(dān)，英國金融行為監(jiān)管局（FCA）在2015年3月將計(jì)算機(jī)用語——“沙盒” 引入金融監(jiān)管領(lǐng)域并于同年11月正式推出“監(jiān)管沙盒”機(jī)制。根據(jù)官方定義，“監(jiān)管沙盒”是將創(chuàng)新金融產(chǎn)品、服務(wù)、商業(yè)模式在投入市場前放入一個(gè)安全空間中進(jìn)行測試的事前監(jiān)管機(jī)制。在安全空間中產(chǎn)品的測試環(huán)境與現(xiàn)實(shí)市場沒有太大不同，唯一的區(qū)別是安全空間內(nèi)的監(jiān)管規(guī)則相對寬松，所以，當(dāng)測試產(chǎn)品出現(xiàn)問題時(shí)不會(huì)立即受到監(jiān)管規(guī)則制約，而是繼續(xù)運(yùn)行直到測試結(jié)束。這種監(jiān)管機(jī)制的優(yōu)點(diǎn)體現(xiàn)在三方面。首先，對于金融機(jī)構(gòu)“監(jiān)管沙盒”可以保證機(jī)構(gòu)在真實(shí)的環(huán)境中測試其創(chuàng)新產(chǎn)品的同時(shí)減少所遭遇到的監(jiān)管障礙，幫助企業(yè)發(fā)現(xiàn)問題解決方案;其次對于監(jiān)管機(jī)構(gòu)來說該制度在防范了風(fēng)險(xiǎn)外溢損害消費(fèi)者利益的前提下減少了金融產(chǎn)品創(chuàng)新的規(guī)則障礙，達(dá)到金融科技創(chuàng)新和有效風(fēng)險(xiǎn)管控的雙贏局面;最后，在上述情況下消費(fèi)者的利益得到了實(shí)際保護(hù)。

2?運(yùn)作模式

（1）準(zhǔn)入評估。在進(jìn)入“監(jiān)管沙盒”測試前，企業(yè)需向相應(yīng)金融機(jī)構(gòu)提出申請，而機(jī)構(gòu)則設(shè)置并參照標(biāo)準(zhǔn)以決定是否同意企業(yè)進(jìn)入“監(jiān)管沙盒”測試。以英國為例，具體準(zhǔn)入機(jī)制如下：進(jìn)入“監(jiān)管沙盒”的創(chuàng)新企業(yè)首先要向英國金融行為監(jiān)管局提交申請并經(jīng)由其審核。當(dāng)金融機(jī)構(gòu)收到申請后根據(jù)“產(chǎn)品服務(wù)是否屬于金融領(lǐng)域”“產(chǎn)品是否具有創(chuàng)新性或進(jìn)入沙盒測試的必要”“產(chǎn)品是否能為消費(fèi)者帶來效益”“企業(yè)是否了解沙盒的規(guī)則”等標(biāo)準(zhǔn)決定企業(yè)是否能進(jìn)入“監(jiān)管沙盒”，并根據(jù)具體情況對符合條件的企業(yè)給予完整授權(quán)或者限制性授權(quán)。

（2）“測試參與者”選擇。在“監(jiān)管沙盒”中除了有接受測試的企業(yè)及其創(chuàng)新產(chǎn)品還需要從社會(huì)中選取志愿者來充當(dāng)客戶來對受測試產(chǎn)品進(jìn)行消費(fèi)，以此來反映受測試產(chǎn)品的市場中的真實(shí)運(yùn)行情況。在選擇測試志愿者時(shí)需要注意兩個(gè)方面，一方面，參與者本身有購買金融產(chǎn)品的經(jīng)歷且有購買金融產(chǎn)品的意愿;另一方面，保證“監(jiān)管沙盒”中參與測試的消費(fèi)者與普通的消費(fèi)者享有相同的權(quán)益，包括公司運(yùn)營知情權(quán)、信息反饋及投訴權(quán)等，以此保證測試的真實(shí)性。此外，測試過程還要注重對參與者的保護(hù)，不僅要在測試參與者選擇過程中注意控制參與者數(shù)量來減少測試對公眾的不良影響，還需在事前告知消費(fèi)者測試中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，并提前制定補(bǔ)償方案以預(yù)防測試失敗給測試參與消費(fèi)者帶來的不良影響。

（3）責(zé)任豁免。作為模擬空間，“監(jiān)管沙盒”的本質(zhì)就是幫助企業(yè)測試產(chǎn)品的潛在風(fēng)險(xiǎn)，為了保證問題被發(fā)現(xiàn)，沙盒內(nèi)參與測試的創(chuàng)新企業(yè)被賦予了一定責(zé)任豁免的權(quán)利，即在不違反“監(jiān)管沙盒”運(yùn)行協(xié)議的情況下，企業(yè)可以違反現(xiàn)有監(jiān)管政策，而監(jiān)管機(jī)構(gòu)不會(huì)對沙盒內(nèi)的測試行為采取強(qiáng)制行政措施。

（4）退出機(jī)制。根據(jù)統(tǒng)計(jì)監(jiān)管沙盒的測試期原則上為21個(gè)工作日到6個(gè)月。在測試進(jìn)行期間，金融機(jī)構(gòu)將對受測試產(chǎn)品進(jìn)行監(jiān)控，而產(chǎn)品所屬企業(yè)也需要定期向監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)告測試進(jìn)程作為其評估依據(jù)，當(dāng)測試期滿后實(shí)驗(yàn)將終止，屆時(shí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)將根據(jù)評估結(jié)果決定新產(chǎn)品是否能夠在市場中推展。“監(jiān)管沙盒”的退出期限并非固定，當(dāng)產(chǎn)品違約或在測試過程中出現(xiàn)重大缺陷使測試志愿者面臨虧損大于既有收益的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)測試將提前結(jié)束，而企業(yè)因特殊原因需要繼續(xù)測試的需在截至期前提交申請。

三、 “監(jiān)管沙盒”在規(guī)范P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)的應(yīng)用路徑

1?驅(qū)逐資質(zhì)低網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)

將“進(jìn)入監(jiān)管沙盒測試”作為現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)進(jìn)入信貸市場的硬性要求。對于測試通過審核的網(wǎng)絡(luò)貸款產(chǎn)品，監(jiān)管機(jī)構(gòu)在登記后應(yīng)當(dāng)給予其在市場推廣的許可，而對于審核結(jié)果不通過或者未參與測試的貸款產(chǎn)品，監(jiān)管機(jī)構(gòu)則將其列入黑名單禁止其運(yùn)營并向消費(fèi)者公布，以此將無資質(zhì)網(wǎng)絡(luò)貸款產(chǎn)品排除在市場體系外。與此同時(shí)，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)通過“監(jiān)管沙盒”將市場中的流通的網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)納入到自身監(jiān)管體系之內(nèi)，以此減少貸款平臺(tái)在借貸過程中的不合規(guī)操作，從而減少P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)因違規(guī)操作產(chǎn)生的資金漏洞。

2?貸款產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)漏洞檢測

通過在“監(jiān)管沙盒”的模擬環(huán)境中進(jìn)行測試運(yùn)營，網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)能夠有效針對貸款平臺(tái)的“借款人資質(zhì)審核”“抵押方式”“貸款辦理手續(xù)”等方面根據(jù)沙盒內(nèi)金融產(chǎn)品反饋進(jìn)行評估。及時(shí)發(fā)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)、平臺(tái)產(chǎn)品的漏洞并進(jìn)行修正，從而減少平臺(tái)在實(shí)際推廣中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。由于在“監(jiān)管沙盒”中政府宏觀調(diào)控并沒有停止實(shí)施，因此借助“監(jiān)管沙盒”能夠真實(shí)反映貸款平臺(tái)對政府貨幣政策調(diào)整的反應(yīng)。由此估計(jì)貸款平臺(tái)在緊縮性貨幣政策下出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)困難情況的可能性以及相關(guān)應(yīng)對措施的可行性。

3?保護(hù)借貸用戶合法權(quán)益

“監(jiān)管沙盒”能夠較大地減少網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)用戶的風(fēng)險(xiǎn)，具體表現(xiàn)在三個(gè)方面。一是通過發(fā)布黑名單的方式篩選出不良貸款平臺(tái)，使借貸人參考并選擇合適的平臺(tái)進(jìn)行貸款業(yè)務(wù)，避免“企業(yè)攜款跑路”等惡性事件發(fā)生;同時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)通過發(fā)向受測試貸款平臺(tái)放準(zhǔn)入許可的方式強(qiáng)制要求貸款平臺(tái)完善風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對機(jī)制，最終達(dá)到保證消費(fèi)者權(quán)益的效果。二是貸款平臺(tái)的“業(yè)務(wù)模式”“利率計(jì)算方式”在監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)督下趨于合理，從而有效杜絕“高利貸”危害借貸人的合法權(quán)益。三是通過“監(jiān)管沙盒”的模擬測試能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)數(shù)據(jù)庫的漏洞并在信息泄露前進(jìn)行修復(fù)，保證借貸人的信息安全。

四、 結(jié)語

在互聯(lián)網(wǎng)的高速發(fā)展下，類似“貸款”的金融產(chǎn)品與網(wǎng)絡(luò)相結(jié)合是必然趨勢。然而作為新興產(chǎn)業(yè)，網(wǎng)絡(luò)貸款難免會(huì)存在一定潛在風(fēng)險(xiǎn)?！氨O(jiān)管沙盒”能夠在不對現(xiàn)有市場環(huán)境產(chǎn)生影響的情況下通過模擬測試及時(shí)發(fā)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)的漏洞并修復(fù)。從而保證借貸用戶和貸款平臺(tái)兩方的利益，促進(jìn)借貸市場的創(chuàng)新。

出于認(rèn)識(shí)等多方面因素，本文無法對“監(jiān)管沙盒”在測試網(wǎng)絡(luò)貸款產(chǎn)品的有效性進(jìn)行闡述。同時(shí)，針對“受測試機(jī)構(gòu)融資途徑”“測試結(jié)束后退出機(jī)制的實(shí)際執(zhí)行方式”等問題尚未能提出相應(yīng)的解決措施。以上所述不足將為今后的研究突破難點(diǎn)，也在對其進(jìn)行探究中進(jìn)一步明確研究方向。

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作者簡介：

吳朋桉，四川農(nóng)業(yè)大學(xué)法學(xué)院學(xué)生。