□ 王興艷

2019年，我國23家上市公司[1]鋼鐵營業(yè)收入高達1.3萬億元，利潤總額超過1 400億元，銷售毛利率平均超過10%。從各上市公司看，營業(yè)毛利率從6.21%到16.68%不等，差距較大。下文將對各上市公司盈利能力進行分類研究，并對盈利能力強的企業(yè)進行重點分析。

一、上市公司經(jīng)營情況

2019年，鋼鐵行業(yè)23家上市公司中，鋼鐵營業(yè)收入超過2 000億元的僅有寶鋼股份1家，營業(yè)收入1 000億～2 000億元的有河鋼股份、鞍鋼股份和華菱鋼鐵3家，營業(yè)收入為500億～1 000億元的有太鋼不銹、首鋼股份、包鋼股份、山東鋼鐵和馬鋼股份5家，其他14家上市公司鋼鐵營業(yè)收入均在100億～500億元。

從鋼鐵營業(yè)利潤額來看，23家上市公司中，寶鋼位居首位，營業(yè)利潤為235.73億元；其次是河鋼股份和華菱鋼鐵，營業(yè)利潤分別為148.21億元和143.36億元；其他20家上市公司鋼鐵營業(yè)利潤均不足百億元。

從各上市公司鋼鐵營業(yè)毛利率來看，三鋼閩光的毛利率最高，達到14.98%，其次分別是南鋼股份（14.71%）、酒鋼宏興（14.45%）和華菱鋼鐵（14.07%），毛利率也均超過了14%。23家上市公司中毛利率最低的是本鋼板材，僅為6.21%。

從鋼鐵業(yè)務占公司主營業(yè)務的比重來看，包鋼股份和太鋼不銹主營業(yè)務均屬于鋼鐵行業(yè)，杭鋼股份鋼鐵營業(yè)收入僅占主營業(yè)務收入的55.15%，其另外的主要業(yè)務是從事商貿(mào)行業(yè)，此外還有少量屬于環(huán)保及其他行業(yè)。2019年23家鋼鐵上市公司營業(yè)收入及利潤情況見表1。

表1 2019年23家鋼鐵上市公司營業(yè)收入及利潤情況

二、上市公司盈利能力分析

1.盈利能力指標比較分析

從2019年鋼鐵上市公司的盈利能力來看，三鋼閩光盈利能力最強，其營業(yè)利潤率為10.71%，營業(yè)凈利率為8.10%，營業(yè)毛利率為14.53%，息稅前利潤率為10.85%，總資產(chǎn)報酬率為16.51%，每股收益為1.5元，各盈利指標均位居首位。相比而言，八一鋼鐵、杭鋼股份和包鋼股份的盈利能力較差。其中，八一鋼鐵的營業(yè)利潤率為0.57%，營業(yè)凈利率為0.54%，息稅前利潤率為2.21%，總資產(chǎn)報酬率為0.59%，4項指標均為23家鋼鐵上市公司的最低值。此外，23家鋼鐵上市公司中營業(yè)毛利率最低的是杭鋼股份，其營業(yè)毛利率僅為6.60%；每股收益最低的是包鋼股份，其每股收益僅為0.01元。2019年23家鋼鐵上市公司盈利能力指標情況見表2。

表2 2019年23家鋼鐵上市公司盈利能力指標情況

2.基于盈利能力的聚類分析

借助統(tǒng)計軟件SPSS19.0，選取上述營業(yè)利潤率、營業(yè)凈利率、營業(yè)毛利率、息稅前利潤率、總資產(chǎn)報酬率、每股收益6個盈利能力指標，對23家上市公司進行聚類分析。為了去除單位不統(tǒng)一對聚類的影響，首先對6個盈利能力指標數(shù)據(jù)進行標準化，然后利用標準化數(shù)據(jù)對23家鋼鐵上市公司進行分類，得到如圖1所示的聚類結果。進而將23家上市公司分為5類，分類結果如表3所示。

圖1 23家鋼鐵上市公司聚類分析

表3 2019年鋼鐵上市公司基于相關盈利指標的分類

3.聚類結果分析

第一類公司僅三鋼閩光1家，其6項指標均遙遙領先于其他公司，該類公司盈利能力最強；第二類公司也僅有沙鋼股份1家，6項指標中，營業(yè)利潤率、營業(yè)凈利率和息稅前利潤率3項指標僅次于三鋼閩光，均位居第二位，另外營業(yè)毛利率和總資產(chǎn)報酬率也處于較高水平；第三類公司包括南鋼股份、華菱鋼鐵、韶鋼松山、新鋼股份和柳鋼股份共5家公司，該類公司營業(yè)利潤率為5.4%～8.5%，營業(yè)凈利率為4.8%～7.1%，每股收益均在0.58元以上，總體而言盈利能力好于行業(yè)平均水平；第四類公司包括新興鑄管、寶鋼股份、首鋼股份、酒鋼宏興、太鋼不銹、包鋼股份和河鋼股份共7家公司，該類公司營業(yè)毛利率均在10%以上，息稅前利潤率為4.2%～6.0%，總體盈利能力略低于行業(yè)平均水平；第五類公司包括重慶鋼鐵、杭鋼股份、八一鋼鐵、安陽鋼鐵、凌鋼股份、馬鋼股份、鞍山鋼鐵、山東鋼鐵和本鋼板材共9家公司，該類公司營業(yè)毛利率均不足10%，息稅前利潤率均低于4.5%，每股權益均不足0.3元，總體盈利能力較差。

三、重點企業(yè)分析

盈利能力往往與公司管理水平、技術創(chuàng)新能力、產(chǎn)品品種結構、產(chǎn)品質(zhì)量、市場品牌影響力等多種因素密切相關，是其綜合競爭力水平的重要體現(xiàn)。本文對盈利能力位于前兩類的三鋼閩光[2]（以下簡稱“三鋼”）和沙鋼股份[3]（以下簡稱“沙鋼”）進行研究，分析2家公司的核心競爭力，以期為其他公司提供經(jīng)驗借鑒。

1.三鋼

（1）基本情況

三鋼是福建省唯一的長流程鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)，擁有國內(nèi)先進的工藝技術及裝備水平，年粗鋼生產(chǎn)能力達1 000萬噸，是福建省最大的鋼鐵生產(chǎn)基地，產(chǎn)品覆蓋建材、中厚板、優(yōu)質(zhì)圓鋼、合金帶鋼、制品用材及煤化工產(chǎn)品六大系列，產(chǎn)品立足區(qū)域市場，并輻射廣東、江西、浙江、海南等周邊省份，服務于核電站、鐵路、高速公路、海底隧道、跨海大橋等眾多重點工程。

（2）競爭力分析

三鋼圍繞管理、質(zhì)量與品牌、技術創(chuàng)新、區(qū)域、人才、資金、企業(yè)文化等方面打造自身優(yōu)勢，形成較強的企業(yè)綜合競爭力，為企業(yè)達到高盈利水平提供強有力的保障。

一是在管理方面，三鋼建立了MES、EMS、ERP管理系統(tǒng)，積極推動自動化和信息化建設；推進“管理制度化、制度表單化、表單信息化”工作，實施精細管理；創(chuàng)新考核模式，強化供—產(chǎn)—銷快速聯(lián)動；向行業(yè)標桿學習，積極開展降本增效相關工作。

二是在質(zhì)量與品牌方面，三鋼鋼材產(chǎn)品質(zhì)量優(yōu)異，“閩光”品牌不僅在福建省內(nèi)享有盛譽，產(chǎn)品還多次獲得國家“金杯獎”“全國實施用戶滿意工程先進單位用戶滿意產(chǎn)品”“冶金行業(yè)品質(zhì)卓越產(chǎn)品”等品牌。公司在周邊市場具備充分的議價能力，多年來公司鋼材的噸鋼銷售價格均高于其他品牌50～100元。

三是在技術創(chuàng)新方面，三鋼不斷加強新產(chǎn)品研發(fā)和新技術開發(fā)，通過技術創(chuàng)新和技術攻關，在科技實力和創(chuàng)新能力不斷增強的同時，助推企業(yè)降本增效，并不斷優(yōu)化產(chǎn)品品種結構，進一步提升企業(yè)的綜合競爭力。

四是在市場方面，三鋼擁有穩(wěn)定的銷售渠道、銷售隊伍和健全的銷售網(wǎng)絡，未來在基礎設施、工業(yè)、保障性安居工程等領域?qū)⒗瓌訁^(qū)域市場鋼材需求增長，產(chǎn)品立足區(qū)域市場，同時輻射廣東、江西、浙江、海南等周邊省份，未來公司具有廣闊的市場空間和良好的發(fā)展機遇。

五是在人才方面，三鋼高度重視科技管理人才隊伍的建設，培養(yǎng)和儲備了一批優(yōu)秀的技術管理人才；通過市場化運作，調(diào)動員工積極性，鼓勵員工愛崗敬業(yè)、自我提升，打造優(yōu)秀員工隊伍；此外，發(fā)揮三明市的引才、聚才和留才優(yōu)勢，打造三鋼人才優(yōu)勢。

六是在企業(yè)文化建設方面，三鋼堅持“綠水青山就是金山銀山”的綠色發(fā)展理念；以“打造精品鋼企、鑄就卓越品牌”為企業(yè)愿景，確立“精品”意識，實施“精品”戰(zhàn)略；以“為人至誠、為業(yè)至精”為公司的核心價值觀，真誠服務客戶，追求精細標準、精致作業(yè)、精益管理和精彩展示。

七是在資金方面，三鋼在銀行融資系統(tǒng)擁有良好的口碑，與金融系統(tǒng)建立了良好的合作關系，公司貸款利率基本控制在基準利率水平；通過重大資產(chǎn)重組和再融資業(yè)務，減少公司關聯(lián)交易，降低公司的資產(chǎn)負債率，2019年資產(chǎn)負債率僅為36.8%，大大強化了公司的盈利能力，提升了公司的核心競爭力。

2.沙鋼

（1）基本情況

沙鋼擁有裝備先進的長短流程相結合的生產(chǎn)線和配套精整工序，主要從事優(yōu)特鋼的生產(chǎn)與銷售，年產(chǎn)優(yōu)特鋼320萬噸左右，產(chǎn)品包括汽車用鋼、工程機械用鋼、鐵路用鋼、彈簧鋼、軸承鋼、船用錨鏈鋼、高壓鍋爐管用鋼、管坯鋼等，主要用于機械制造、汽車、鐵路、機車、鍋爐、船舶等行業(yè)。

（2）競爭力分析

沙鋼圍繞降本增效、改革創(chuàng)新、基礎管理、質(zhì)量攻關、安全環(huán)保、團隊建設等方面積極開展相關工作，確保企業(yè)效益最大化，提升企業(yè)盈利能力。

一是全員參與降本節(jié)支創(chuàng)新挖潛增效工作，積極開展負面清單管理活動。其中，2019年共梳理降本項目276項，累計降本4.35億元。

二是不斷創(chuàng)新管理模式，全面提升管理水平。如實行精細化管理，促進工序銜接；創(chuàng)新考核模式，調(diào)動人員積極性；推行6S-TPM管理，提升設備管理水平；開展專項活動及督查，促進管理改進；強化信息化和智能化建設，提升工作效率；等等。

三是注重產(chǎn)品質(zhì)量改進，積極開展質(zhì)量提升攻關項目，強化過程質(zhì)量控制，通過采取工藝督查、產(chǎn)品審核等一系列措施，不斷提升產(chǎn)品質(zhì)量。

四是通過開展產(chǎn)學研合作，強化新產(chǎn)品開發(fā)能力，不斷優(yōu)化產(chǎn)品結構。

五是強調(diào)安全生產(chǎn)，認真排查和化解安全隱患，積極推進安全管理的信息化建設。

六是注重循環(huán)經(jīng)濟和綠色發(fā)展，加強資源的回收利用和環(huán)境治理常態(tài)化。

七是加強人才隊伍建設，通過公司培訓、技能比武等活動不斷提升人才技能水平。

八是在資金方面，沙鋼與三鋼類似，資產(chǎn)負債率不足35%，遠低于行業(yè)平均水平。○

四、結論

本文對23家鋼鐵上市企業(yè)經(jīng)營情況進行介紹，根據(jù)營業(yè)利潤率、營業(yè)凈利率、營業(yè)毛利率、息稅前利潤率、總資產(chǎn)報酬率和每股收益共6項盈利能力指標對23家上市公司進行聚類分析，并針對盈利能力突出的三鋼和沙鋼的競爭力進行研究分析。

建議國內(nèi)鋼鐵企業(yè)要立足自身特點，打造核心競爭力，加強對標挖潛，降本增效，向管理要效益；加強技術創(chuàng)新，改進產(chǎn)品質(zhì)量，打造名牌產(chǎn)品；降低資產(chǎn)負債率，減少財務費用支出；注重人才隊伍建設和企業(yè)文化建設；發(fā)展綠色循環(huán)經(jīng)濟，促進資源再利用；推進企業(yè)信息化建設，提高企業(yè)智能化發(fā)展水平；等等?！?/p>