李杰

2020年政府工作報告中提出：提升國資國企改革成效。實施國企改革三年行動。國企通過混合所有制改革形成股權多元化的企業(yè)治理模式，提高企業(yè)資本利用率，能夠讓企業(yè)更加適應市場的運行機制，在市場競爭中占據有利地位。國有企業(yè)以往受制于單一的制度形式，資本流動性較差。在過去的十多年間，許多國有企業(yè)表現(xiàn)乏力，利潤大幅下滑，企業(yè)管理效率低下，財務成本較高啟，員工積極性匱乏。這些與國有企業(yè)產權性質單一，行政干預過度等原因不無關系。實行混改一方面能夠完善市場要素配置，加強市場競爭;另一方面對民營資本的發(fā)展創(chuàng)造了新的機會。

當前全球經濟發(fā)展的環(huán)境下，不確定性是一個不可避免的話題。國家之間的貿易戰(zhàn)，突發(fā)自然災害，疫情等等都影響著經濟的發(fā)展。中國已經進入經濟結構重構和增長動力重塑的轉型階段，要培養(yǎng)能夠應對未來國際貿易新趨勢的硬實力，需要解決的關鍵問題是國家內生的發(fā)展機制。國有企業(yè)作為中國經濟的主體，其改革成功與否成為支撐中國經濟發(fā)展的關鍵因素。

從當前國企發(fā)展歷程及改革案例來看，趙玉紅（2017）認為國企混改革有以下幾種形式：開放式改制重組、整體上市、設立政府引導基金（產權制度改革）、實行股權激勵員工持股? 。當前，對國有資本是否在改制企業(yè)中需要占到主導地位的研究意見不一。國有資產改制面臨著一個兩難的抉擇，占股低了是國有資產的流失，占股高了又不利于企業(yè)績效的提升。

蘇坤（2016）提出國有企業(yè)股權結構多元化下，政府對企業(yè)的行政干預力量減少，企業(yè)的風險承擔水平會有明顯的提高。較高的風險承擔水平對提升企業(yè)績效，推動企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展有著積極的作用。混合所有制改革促進了不同資本的優(yōu)勢互補，推動了國有經濟高質有效的發(fā)展（姚鍾凱、孫紅湘、程蛟，2020）?；旌纤兄聘母镆肫渌再|的資本，企業(yè)決策上政府的影響降低，國有企業(yè)民營化后風險承擔水平顯著提高（余明桂等，2013b）。曾春華（2019）通過對A股上市公司研究發(fā)現(xiàn)，高管薪酬激勵的差異能夠影響企業(yè)的風險承擔水平;國有性質資本和管理者的權利對企業(yè)風險承擔水平有負向影響。

國有企業(yè)在經營活動中，除了考慮企業(yè)的績效外，往往也會受到行政力量的干預，還要考慮達到某種“目的”。在公司代理成本理論中，管理者利益與股東利益是主要矛盾之一。在企業(yè)的經營決策中，引進非國有資本，企業(yè)更趨向于追逐獲得最大利益，受到行政干預的影響會弱化。同時引入非國有資本，形成不同所有制資本股權制衡的局面，會加強股東對管理層的監(jiān)督。國有企業(yè)混改后引入其他性質的股權，企業(yè)的股權結構性質發(fā)生根本變化，市場的力量能夠更好的體現(xiàn)

在中國當前經濟結構重構和增長動力重塑的轉型階段，要培養(yǎng)能夠應對未來國際貿易新趨勢的硬實力，國企的主力作用必須都到高效發(fā)揮?；旄氖菍崿F(xiàn)國企改革，充分適應市場經濟發(fā)展的重要手段。國企在混合所有制改革中，引入非國有資本能夠提升企業(yè)的活力。在國有企業(yè)改革中，完善市場競爭環(huán)境是重要的，混合所有制改革通過引入非國有資本，形成不同所有制混合的股權結構，構建了新的公司治理制度方式，把原來的國企改造成建立有長效經營管理機制的內在動力的企業(yè)?！白屖袌鲈谂渲觅Y源中起決定力量方向”，形成巨大的內在市場需要。在市場競爭領域中，民營企業(yè)從改革開放以來發(fā)展迅速，形成了競爭激烈的外部市場化經營環(huán)境，構成競爭領域國有企業(yè)改革的強大壓力和持續(xù)動力。在這些領域的國有企業(yè)混合所有制改革中，引入優(yōu)質非國有資本，能夠達到合理配置資源，取長補短的效果，充分發(fā)揮市場力量的作用。同時更加重要的是，引入非國有資本實現(xiàn)多種性質資本存在的股權結構，會在相互競爭的股東之間將形成一種自發(fā)秩序，積極尋求構建反應和保障股東利益訴求的公司治理制度。尤其是從代理成本理論來看，新進入股東為追求經濟利益會加強對管理層的監(jiān)督，由此會逐步形成平衡各方利益和保護股東權益的基本公司治理制度以及向管理層提供充分激勵的各種有效經營管理機制。

參考文獻：

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