陳亮

市場在最近的兩周出現(xiàn)了震蕩調(diào)整的走勢。周K線上收出了陰線后再接著是長下影的小紅K線，典型的震蕩調(diào)整后的探底折騰走勢。在連續(xù)兩周的運(yùn)行當(dāng)中，市場先是在4月21日（4月22日）的時(shí)間節(jié)點(diǎn)見了高點(diǎn)，隨后震蕩盤整向下調(diào)整。向下的運(yùn)行整體速度并不算快。

上證指數(shù)在整體的震蕩調(diào)整的運(yùn)行過程當(dāng)中，整體表現(xiàn)的還算強(qiáng)勢。只有在4月28日早盤迅速向下，下探到了2758點(diǎn)，但僅僅大幅下挫了半小時(shí)左右，即在4月28日的10：01分開始了盤中的深V反轉(zhuǎn)向上運(yùn)行，當(dāng)日收盤小幅收跌報(bào)收。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則表現(xiàn)得要更好一些，已經(jīng)快創(chuàng)出本輪波段反彈式上升的最高點(diǎn)。

筆者在上一期的專欄文章《4月下旬開啟二次探底》中論述過市場再度沖高后，將會(huì)于4月21日（4月22日）前后進(jìn)入到一個(gè)調(diào)整過程當(dāng)中。從市場的實(shí)際運(yùn)行來看，基本符合筆者的一個(gè)判斷。上證指數(shù)最高點(diǎn)2854.96點(diǎn)雖然出現(xiàn)在4月17日，但其收盤價(jià)卻是出現(xiàn)在4月21日的時(shí)間節(jié)點(diǎn)范圍之內(nèi)。

筆者預(yù)期五一勞動(dòng)節(jié)后，市場將會(huì)進(jìn)入到“N”字型運(yùn)行結(jié)構(gòu)中的第三段，也就是進(jìn)入到波段反彈性質(zhì)上升的最后一段上升過程當(dāng)中。五一勞動(dòng)節(jié)后的第一周，還會(huì)有震蕩調(diào)整反復(fù)的運(yùn)行，此后才會(huì)正式的向上。筆者曾經(jīng)在上一期的專欄文章中，對這個(gè)“N”字型運(yùn)行結(jié)構(gòu)有過專門的描述：

市場始于3月19日2646點(diǎn)的上升，從性質(zhì)來看并不是所謂牛市上升行情，僅僅是一段波段上升、反彈性質(zhì)的行情。那其整體的運(yùn)行結(jié)構(gòu)會(huì)呈現(xiàn)出“N”字型的反彈式上升，也就是走一段上漲——下跌——上漲的運(yùn)行結(jié)構(gòu)。這是最基本的一段“N”字型運(yùn)行結(jié)構(gòu)。按此運(yùn)行結(jié)構(gòu)深入下去，那市場第一段上升結(jié)束后自然還會(huì)有第二段的回探，也就是很多人通俗的認(rèn)為的二次探底。

筆者預(yù)期這個(gè)轉(zhuǎn)折出現(xiàn)在4月下旬，也就是下周的上半周之內(nèi)。市場的第一段上升運(yùn)行約22個(gè)交易日左右，緩慢震蕩向上爬升，結(jié)束波段反彈上升的第一段運(yùn)行。隨后進(jìn)入到第二段的探底調(diào)整當(dāng)中去。

關(guān)于這個(gè)“二次探底”，很多人可能感覺并不深，除了部分高位大幅補(bǔ)跌的個(gè)股之外，好象從指數(shù)的角度感覺并不強(qiáng)烈，特別是一些配置了指數(shù)基金、分類基金等的朋友，更是感覺不明顯。但筆者認(rèn)為運(yùn)行在調(diào)整震蕩回落周期里是正確的，在沒有正式轉(zhuǎn)入大波段的上升之前，仍然還是小心謹(jǐn)慎第一?，F(xiàn)在我們從兩個(gè)方面來解讀這個(gè)問題：

一、“二次探底”，僅僅是對一種運(yùn)行結(jié)構(gòu)的定義名稱，并不代表市場要持續(xù)下跌、空間要離前期低點(diǎn)2646點(diǎn)無限接近、甚至略作下破2646點(diǎn)才叫“二次探底”;只要市場實(shí)際走勢是在一段震蕩調(diào)整的運(yùn)行周期當(dāng)中就算正確。

二、震蕩調(diào)整的運(yùn)行，從空間的角度來看，可以是大幅回落空間為主，也可以是橫盤震蕩、強(qiáng)勢調(diào)整、以橫代跌，也可以是小幅回落、達(dá)到一定的支撐即可以了。放到當(dāng)前來看，大部分的人可能感受不強(qiáng)烈的原因，主要還是覺得空間向下回落的幅度不大，甚至是說沒有出現(xiàn)千股跌停的情況就不算調(diào)整。上證指數(shù)本輪波段反彈上升，最低點(diǎn)2646點(diǎn)、最高點(diǎn)2854點(diǎn)、截止4月29日收盤看回撤的最低點(diǎn)是2758點(diǎn)，基本上是上升了約200點(diǎn)，回撤了約100點(diǎn)，回撤了上升幅度的50%。

市場確實(shí)是進(jìn)行了再次探底，只是相當(dāng)強(qiáng)勢的盤中大幅下跌來探明調(diào)整低點(diǎn)、來滿足調(diào)整的空間要求，而收盤卻是小陰線報(bào)收。從市場走勢來看，這是最好的情況。當(dāng)然，筆者成稿于4月29日收盤，2758點(diǎn)是否就結(jié)束了震蕩調(diào)整的空間幅度，暫不可知。因?yàn)闀r(shí)間要到5月上旬，時(shí)間還有，空間則什么可能都有，這個(gè)要注意。實(shí)際上，筆者一直都在講一個(gè)觀點(diǎn)：空間定轉(zhuǎn)折是沒有用的，時(shí)間為第一，空間不用多去看。

“N”字型運(yùn)行結(jié)構(gòu)，構(gòu)成了自3月19日的2646點(diǎn)以來的波段反彈上升的基本運(yùn)行結(jié)構(gòu)。很簡單地來看，“N”字型運(yùn)行是上——下——上三段運(yùn)行的。只有這三段運(yùn)行徹底結(jié)束了，則整個(gè)始于3月19日的波段上升就會(huì)徹底的結(jié)束。所以，針對市場運(yùn)行的觀點(diǎn)，筆者維持最近時(shí)間一直進(jìn)行的判斷不發(fā)生變化。

波段運(yùn)行角度：

如上面所論述的內(nèi)容，目前運(yùn)行在“N”字型的第二段，也就是“下”的這一段末端。因?yàn)楦鞔笾笖?shù)在4月28日早盤破位，急速下探到了2758點(diǎn)，滿足了基本的調(diào)整空間上的要求。所以，從空間的角度，只能說是大概率的見了本段調(diào)整的空間低點(diǎn)，但時(shí)間上肯定是不夠的。

“N”字型的第二段結(jié)束于五月第一周的日線時(shí)間節(jié)點(diǎn)。隨后運(yùn)行“上——下——上”的第三段，也就是“上”的一段。

經(jīng)過一段時(shí)間的運(yùn)行，“N”字型上升三段徹底走完后，市場將會(huì)結(jié)束這個(gè)始于3月19日2646點(diǎn)的波段反彈上升，轉(zhuǎn)入后面的波段下跌過程當(dāng)中。

短期或者節(jié)日前后的運(yùn)行角度：

關(guān)于這一段的走勢，筆者反復(fù)講過多次。這一段是始于4月17日（4月21日、4月22日）的調(diào)整運(yùn)行，雖然空間給大家沒什么感覺，但還是運(yùn)行了一些時(shí)間。這是在整個(gè)“N”字型運(yùn)行當(dāng)中的第二段，“上——下——上”的“下”的這部分。目前來看，市場即將要運(yùn)行完這一段回撤。節(jié)日前后，就是反復(fù)震蕩折騰，消耗下降周期等時(shí)間的磨洋工模式。

不排除4月28日的2758點(diǎn)是這一段空間上的最低點(diǎn)?？臻g定轉(zhuǎn)折沒用，大家當(dāng)個(gè)參考就好。不要試圖用空間來判斷是否轉(zhuǎn)折、不能拿空間來作為介入或賣出的操作依據(jù)。

總結(jié)：

市場自2646點(diǎn)開始運(yùn)行了一段“N”字型波段反彈上升，目前運(yùn)行在“上——下——上”中的“下”的末端;五月第一周進(jìn)入到第三段運(yùn)行當(dāng)中，運(yùn)行整個(gè)波段震蕩反彈上升中的最后一小段的“上”的動(dòng)作。五月或六月的首要任務(wù)是要逃一個(gè)波段頂，而不是看牛市來了。

上證指數(shù)運(yùn)行節(jié)奏圖