劉春志，楊瑞桐

(中南財經(jīng)政法大學 金融學院，湖北 武漢 430073)

0 引言

2018年5月，習近平總書記在全國生態(tài)環(huán)境保護大會上指出，推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，要把重點放在推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級上，把實體經(jīng)濟做實做強做優(yōu)。除政府出臺產(chǎn)業(yè)政策引導外，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的途徑主要來自于市場機制下企業(yè)組織內(nèi)部演變，特別是企業(yè)通過技術(shù)改造、新產(chǎn)品研發(fā)、新市場開拓等方式帶動產(chǎn)業(yè)升級[1-2]。2017年7月，《國務(wù)院關(guān)于強化實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略 進一步推進大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新深入發(fā)展的意見》明確提出，進一步增強創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展實效，著力推進創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)與實體經(jīng)濟發(fā)展深度融合，結(jié)合“互聯(lián)網(wǎng)+”、“中國制造2025”和軍民融合發(fā)展等重大舉措，有效促進新技術(shù)、新業(yè)態(tài)、新模式加快發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。

在創(chuàng)新促進產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級的過程中，金融體系的角色舉足輕重，其不僅為產(chǎn)業(yè)研發(fā)提供資金支持，更通過將資金從落后產(chǎn)業(yè)引向高技術(shù)、高附加值產(chǎn)業(yè)，從而促進產(chǎn)業(yè)優(yōu)勝劣汰[3]。銀行業(yè)作為企業(yè)融資的最大提供者[4]，隨著改革開放的不斷深入，其市場結(jié)構(gòu)發(fā)生了巨大變化，銀行業(yè)基于現(xiàn)金流放款者這一保守融資機構(gòu)的形象也在悄然轉(zhuǎn)變。例如，2017年，北京首家民營銀行——中關(guān)村銀行成立，其定位為創(chuàng)業(yè)者的銀行，專注服務(wù)于三創(chuàng)(創(chuàng)客、創(chuàng)投、創(chuàng)新型企業(yè))，主要是與投資機構(gòu)合作，在早期發(fā)現(xiàn)和服務(wù)于未來的瞪羚、獨角獸和領(lǐng)軍企業(yè)，共同構(gòu)建創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)生態(tài)。那么，這樣的銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)變化是否有助于促進企業(yè)創(chuàng)新進而推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級？現(xiàn)有文獻并未對此作出解答。

新地理經(jīng)濟學相關(guān)理論及經(jīng)驗研究結(jié)論表明，由空間相關(guān)引致的外部性對經(jīng)濟增長具有促進作用，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級需要考慮空間溢出的經(jīng)濟效應(yīng)。不僅如此，由于金融空間集聚已經(jīng)成為現(xiàn)代金融產(chǎn)業(yè)組織的基本形式[5]，考慮金融因素的空間相關(guān)性已成為研究所必須。有鑒于此，本文以中國內(nèi)地30個省域(由于數(shù)據(jù)不全，西藏未納入統(tǒng)計)為樣本，考察我國銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)對產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的影響，并從企業(yè)創(chuàng)新渠道驗證銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)對產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的影響機制。相對于已有研究，本文可能的邊際貢獻在于：①從空間外溢視角驗證我國銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)、企業(yè)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級之間可能存在的空間相關(guān)性，并采用基于系統(tǒng)廣義矩估計(GMM)法的動態(tài)空間面板杜賓模型對三者之間的關(guān)聯(lián)加以實證檢驗，對以往將研究對象視為均質(zhì)與獨立的相關(guān)研究形成了有益的補充；②建構(gòu)銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)經(jīng)由企業(yè)創(chuàng)新影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的邏輯框架，并驗證企業(yè)創(chuàng)新的中介渠道效應(yīng)，為當前我國深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，進一步加大銀行業(yè)對內(nèi)對外開放力度，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級提供經(jīng)驗證據(jù)支持。

1 文獻綜述與邏輯建構(gòu)

1.1 文獻評述

銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)最常見的衡量指標是銀行集中度，銀行集中度高意味著大銀行在金融體系中相對份額高。對于銀行集中度與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的關(guān)系，學者們的觀點莫衷一是。如張雪蘭等[6]研究發(fā)現(xiàn)，銀行集中度過高會抑制產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級；劉培森和尹希果[7]研究發(fā)現(xiàn)，國有商業(yè)銀行市場份額上升對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級具有促進作用；彭宇文等[8]認為，在不同地區(qū)，存貸款集中度對經(jīng)濟增長的影響方向存在差異。以上文獻表明，在現(xiàn)有關(guān)于銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的關(guān)系上，學界尚未達成一致。

銀行業(yè)市場影響企業(yè)創(chuàng)新的研究可歸納為兩類。一方面是從銀行業(yè)市場競爭視角進行探討，如Cornaggia等[9]認為，銀行競爭水平提高可以緩解融資約束困境，促進私營企業(yè)尤其是高科技企業(yè)技術(shù)進步；Agostino&Trivieri[10]研究發(fā)現(xiàn)，隨著銀行業(yè)競爭加劇，銀行更愿意擴大信貸，將資金貸給中小企業(yè)，因此銀行業(yè)競爭度上升能夠幫助新興企業(yè)獲得貸款；石璋銘和謝存旭[11]認為，我國銀行業(yè)競爭水平提高能夠促進產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新；唐清泉和巫岑[12]研究發(fā)現(xiàn)，我國銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)競爭度提高有助于緩解企業(yè)研發(fā)投資約束，這種作用對于民營企業(yè)和小企業(yè)更顯著。另一方面，從銀行業(yè)管制視角進行研究，如Cetorelli&Strahan[13]發(fā)現(xiàn)，美國放松銀行業(yè)地域管制加劇了銀行業(yè)競爭，進而促進新企業(yè)生成；Bertrand等[14]發(fā)現(xiàn)，放松銀行業(yè)管制使得銀行更愿意為企業(yè)提供資金，企業(yè)更容易開展生產(chǎn)與擴張活動；蔡昉[15]認為，加強銀行業(yè)管制意味著增加融資環(huán)境的歧視性，將使中小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)者面臨著更嚴峻的融資難、融資貴問題，從而扼殺潛在創(chuàng)新活動。

奧地利學派認為，創(chuàng)新是影響經(jīng)濟發(fā)展的重要因素。熊彼特也認為，創(chuàng)新能夠推動整體經(jīng)濟發(fā)展。在Acemoglu等[16]的模型中，經(jīng)濟增長過程并非資本積累的原因，而是由技術(shù)進步推動。國內(nèi)外學者對企業(yè)創(chuàng)新影響經(jīng)濟發(fā)展這一問題的研究，可歸納為3類：①將創(chuàng)新精神作為一種投入要素引入生產(chǎn)函數(shù)[17]，通過數(shù)理推導得出創(chuàng)新精神對經(jīng)濟發(fā)展的促進作用；②基于內(nèi)生技術(shù)進步理論，分析創(chuàng)新的作用[18]，受新貿(mào)易理論啟發(fā)，相關(guān)研究進一步擴展為開放經(jīng)濟體系研究[19]；③基于微觀經(jīng)濟學相關(guān)理論，分析創(chuàng)新對經(jīng)濟發(fā)展的作用，相關(guān)理論包括產(chǎn)品創(chuàng)新與消費需求[20]、博弈論視角[21]等。

上述文獻就銀行業(yè)市場影響企業(yè)創(chuàng)新問題主要從銀行業(yè)競爭和銀行管制視角展開，而沒有考慮銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)的作用。此外，越來越多的研究肯定了創(chuàng)新相關(guān)研究不能忽略空間因素[22-23]，如李占風和劉曉歌[24]研究表明，創(chuàng)新能夠通過示范效應(yīng)、學習效應(yīng)和競爭效應(yīng)外溢到其它地區(qū)。根據(jù)新地理經(jīng)濟學理論，由空間相關(guān)引致的外部性對經(jīng)濟增長具有促進作用，因此，不能忽略空間溢出效應(yīng)[25]。基于此，本文從空間視角研究銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)如何通過企業(yè)創(chuàng)新渠道影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。

1.2 銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)、企業(yè)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級

本文試圖從融資視角解釋銀行集中度對企業(yè)創(chuàng)新的影響。Brown等[26]認為，在創(chuàng)新活動初期，現(xiàn)金流并不穩(wěn)定，創(chuàng)新活動需要持續(xù)和大量的研發(fā)投入，而融資約束是制約我國研發(fā)投入的重要因素。中小企業(yè)作為市場的主力軍，推動技術(shù)進步應(yīng)該注重提高中小企業(yè)創(chuàng)新能力[27]。

首先，從中小銀行經(jīng)營特點角度分析，中小銀行比大銀行具有更強的處理缺乏規(guī)范財務(wù)數(shù)據(jù)的“軟信息”能力，有助于緩解中小企業(yè)融資難問題。中小金融機構(gòu)具有地域和人緣等優(yōu)勢，具備向中小企業(yè)發(fā)放關(guān)系型貸款的條件，一定程度上避免了中小企業(yè)由于抵押擔保不足而付出較高的融資成本，而且中小金融機構(gòu)與中小企業(yè)長期形成的共生共榮伙伴關(guān)系，使得中小金融機構(gòu)對借款人違約較為敏感，有利于控制貸款風險。因此，發(fā)展中小金融機構(gòu)有利于降低中小企業(yè)資金成本，緩解中小企業(yè)融資約束[28]，進而有利于新生企業(yè)進行生產(chǎn)和創(chuàng)新活動。其次，從銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)角度分析，銀行集中度下降意味著銀行業(yè)競爭度上升和銀行業(yè)管制放松[15,29,30]。銀行業(yè)競爭加劇促使融資環(huán)境進一步開放，有助于緩解融資約束環(huán)境[9,10,12]，從而增加企業(yè)研發(fā)投入，促進技術(shù)創(chuàng)新；而放松銀行業(yè)管制意味著降低融資歧視程度[19]，銀行更愿意為企業(yè)提供資金[14]，中小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)者面臨的融資約束將會減輕，從而有助于企業(yè)的生產(chǎn)和創(chuàng)新。創(chuàng)新在一定程度上更容易獲得鼓勵和發(fā)展。創(chuàng)新主要體現(xiàn)為對當前產(chǎn)品進行技術(shù)改進，以降低生產(chǎn)成本、提高生產(chǎn)效率。熊彼特經(jīng)濟增長理論認為，創(chuàng)新成功帶來更高的利潤，從而激勵社會不斷創(chuàng)新，推動經(jīng)濟發(fā)展與產(chǎn)業(yè)升級。

1.3 考慮空間相關(guān)性的機制分析

創(chuàng)新的空間相關(guān)性可以從學習效應(yīng)和競爭效應(yīng)兩方面進行分析。隨著區(qū)域間經(jīng)濟合作日益密切，合作有助于人們學習到更先進的生產(chǎn)技術(shù)和科學的管理方法，接觸到技術(shù)含量更高的產(chǎn)品，從而進行技術(shù)和管理創(chuàng)新。由此，先進的技術(shù)與管理方法通過學習效應(yīng)溢出。見識到更先進的生產(chǎn)技術(shù)和科學的管理方法后，迫于競爭壓力和利潤最大化目的，人們更愿意將學習到的先進經(jīng)驗引入到自己的管理中來，這種競爭效應(yīng)也會帶來創(chuàng)新精神外溢。產(chǎn)業(yè)升級同樣存在空間相關(guān)性，空間經(jīng)濟學和新經(jīng)濟地理學的研究已經(jīng)證實，經(jīng)濟增長不僅取決于自身投入，也取決于鄰近區(qū)域經(jīng)濟增長狀況，當?shù)亟?jīng)濟增長能夠通過外部性成為鄰近區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的源泉[23]。因此，當?shù)禺a(chǎn)業(yè)升級可以通過空間外溢途徑帶動其它地區(qū)產(chǎn)業(yè)升級，進而可能形成區(qū)域產(chǎn)業(yè)升級集群。

2 研究設(shè)計

為檢驗企業(yè)創(chuàng)新在銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)對產(chǎn)業(yè)升級的影響路徑中是否發(fā)揮中介作用，下文將依據(jù)變量間的作用機制和中介效應(yīng)分析步驟建立實證回歸方程。按照溫忠麟等[31]總結(jié)的中介效應(yīng)檢驗流程，檢驗中介效應(yīng)的存在性。分別建立銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)影響產(chǎn)業(yè)升級的方程、銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)影響企業(yè)創(chuàng)新的方程以及銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)與企業(yè)創(chuàng)新聯(lián)合影響產(chǎn)業(yè)升級的方程。

2.1 模型設(shè)定

2.1.1 銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)對產(chǎn)業(yè)升級影響的檢驗模型

根據(jù)上文相關(guān)研究，銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)通過企業(yè)創(chuàng)新影響產(chǎn)業(yè)升級的過程可能存在空間相關(guān)性，如果忽略其客觀存在的空間溢出效應(yīng)，實證結(jié)果可能會出現(xiàn)偏誤。因此，本文采用空間計量相關(guān)模型對該問題進行實證研究。Elhost[32]提出，空間相關(guān)性既可能來自被解釋變量自身，也可能來自解釋變量及誤差項，因此在模型中納入解釋變量的空間滯后項對空間相關(guān)性予以控制。同時，本文認為，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級存在時間滯后效應(yīng)，因此將被解釋變量的滯后一期納入方程，建立動態(tài)面板模型。此外，研究證實空間杜賓模型相比其它模型能夠更好地反映不同來源的空間相關(guān)性，而且能夠在不同系數(shù)設(shè)定條件下變形為常見的空間滯后模型和空間誤差模型，具有更強的一般性。綜上，本文建立動態(tài)空間面板杜賓模型進行實證檢驗。

(1)

其中，i表示各省域，t表示年份；wij是空間權(quán)重矩陣，本文采用3種空間矩陣，分別是鄰接空間權(quán)重矩陣w1ij、地理空間權(quán)重矩陣w2ij和經(jīng)濟空間權(quán)重矩陣w3ij。

2.1.2 考慮企業(yè)創(chuàng)新的模型設(shè)定

根據(jù)中介效應(yīng)的檢驗原理和步驟[31]，本文將產(chǎn)業(yè)升級變量Pstit視為被解釋變量，企業(yè)創(chuàng)新變量Innoit視為待檢驗的中介變量，銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)變量視為解釋變量。考慮企業(yè)創(chuàng)新的中介效應(yīng)檢驗模型設(shè)定如下：

(2)

(3)

2.2 變量定義與數(shù)據(jù)來源

2.2.1 被解釋變量

經(jīng)典配第克拉克定理認為，第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)在國民收入中的比重上升是產(chǎn)業(yè)升級的表現(xiàn)，故采用第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)增加值占GDP的比例作為產(chǎn)業(yè)升級Pstit的替代變量。借鑒顧夏銘等(2018)、馮根福等(2017)的研究，企業(yè)創(chuàng)新用各省域國內(nèi)專利申請授權(quán)數(shù)衡量，為壓縮取值范圍，在方便計算的同時，不改變數(shù)據(jù)性質(zhì)和相關(guān)關(guān)系，將國內(nèi)專利申請授權(quán)數(shù)取對數(shù)得到Innoit的數(shù)值。

2.2.2 解釋變量和控制變量

銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)常見的衡量指標為銀行集中度，本文使用兩個銀行集中度指標度量Cbit。其中，Cb_ait表示銀行資產(chǎn)比重，采用我國前5大銀行(工農(nóng)中建交)資產(chǎn)占銀行總資產(chǎn)的比重作為Cb_ait的替代變量；Cb_lit表示銀行從業(yè)人數(shù)占比，使用我國前5大銀行從業(yè)人數(shù)占銀行從業(yè)人員總數(shù)的比重作為Cb_lit的替代變量。

為避免遺漏變量帶來的內(nèi)生性問題，在產(chǎn)業(yè)升級方面，借鑒劉培森等(2015)、韓永輝等(2017)的研究，引入市場化進程、非國有化程度和外商直接投資作為控制變量。其中，市場化進程使用市場化指數(shù)作為替代變量，由于2017、2018年市場化指數(shù)沒有具體數(shù)值，本文使用擬合值替代；非國有化程度使用各省域非國有及非國有控股企業(yè)單位數(shù)量占企業(yè)單位總數(shù)量的比例衡量；外商直接投資使用各省域外商投資企業(yè)投資額的對數(shù)值衡量。在企業(yè)創(chuàng)新方面，借鑒金剛等[22]、雷震和彭歡[28]的研究，引入勞動力增長率、固定資產(chǎn)投資占GDP的比重、銀行貸款占GDP的比重和進出口占GDP的比重作為控制變量。

2.2.3 數(shù)據(jù)來源

本文以中國內(nèi)地30個省域(因數(shù)據(jù)不全，西藏未納入統(tǒng)計)為研究樣本，選取2005—2018年數(shù)據(jù)。樣本數(shù)據(jù)來源于《中國工業(yè)經(jīng)濟統(tǒng)計年鑒》、《中國勞動統(tǒng)計年鑒》、《中國區(qū)域金融運行報告》以及國家統(tǒng)計局網(wǎng)站。中國市場化指數(shù)數(shù)據(jù)來源于Wind數(shù)據(jù)庫，該指數(shù)為樊綱等(2016)編制而成，2017、2018年市場化指數(shù)為擬合值。變量定義如表1所示。

表1 變量定義

2.3 空間權(quán)重矩陣選擇

空間計量分析的前提是度量區(qū)域間的空間距離。wij代表區(qū)域i與j之間的距離，空間權(quán)重矩陣W為N*N對稱矩陣，主對角線元素取值為零?？紤]到我國各省域是客觀存在的地理概念，因此使用相鄰法和省會城市球面距離數(shù)據(jù)分別生成空間權(quán)重矩陣w1和w2。相鄰法具體設(shè)定如下：當區(qū)域i和j為相鄰省份時，w1ij=1，否則，w1ij=0；w2ij以i省省會城市與j省省會城市之間的球面距離倒數(shù)來構(gòu)建，實際測算中進行了標準化處理。此外，考慮到i省雖然在地理距離上與j省和k省沒有差別，但經(jīng)濟關(guān)系并不完全相同。因此，參照林光平等[33]的方法，構(gòu)建經(jīng)濟空間權(quán)重矩陣w3。

2.4 描述性統(tǒng)計分析

表2報告了樣本數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計結(jié)果，表3報告了各解釋變量間的相關(guān)系數(shù)，方差膨脹因子分析見表4。可以看出，主要解釋變量與控制變量之間的相關(guān)性系數(shù)大多數(shù)小于0.5，方差膨脹因子均小于10，故可排除多重共線性影響。

表2 描述性統(tǒng)計結(jié)果

表3 相關(guān)系數(shù)分析結(jié)果

表4 方差膨脹因子分析結(jié)果

3 實證分析

3.1 空間相關(guān)性檢驗

本文參照Arbia等[34]的研究，將分塊對角矩陣替換為截面空間權(quán)重矩陣，將其擴展并應(yīng)用于面板數(shù)據(jù)空間自相關(guān)檢驗?；谙鄳?yīng)的非空間OLS估計方程進行空間相關(guān)性檢驗，得到Moran' I指數(shù)，檢驗結(jié)果如表5所示。

表5結(jié)果顯示，地理空間權(quán)重矩陣w2ij和經(jīng)濟空間權(quán)重矩陣w3ij大多數(shù)Moran' I指數(shù)顯著，而鄰接空間權(quán)重矩陣w1ij的Moran' I指數(shù)不顯著。因此，下文回歸中將采用地理空間權(quán)重矩陣和經(jīng)濟空間權(quán)重矩陣。方程(2)的Moran' I指數(shù)大多數(shù)為正，且在1%的水平上顯著，說明在一定地理區(qū)域內(nèi)，我國企業(yè)創(chuàng)新存在顯著正向空間相關(guān)性。同理，方程(1)和方程(3)的Moran' I指數(shù)顯著為正，說明我國產(chǎn)業(yè)升級存在一定程度的空間相關(guān)性。因此，本文主要采用動態(tài)空間面板模型進行參數(shù)估計。

表5 基于OLS估計的空間相關(guān)性檢驗結(jié)果

進一步地，通過比較空間滯后和空間誤差的Lagrange乘數(shù)及其穩(wěn)健估計量的顯著性發(fā)現(xiàn)，空間滯后和空間誤差的Lagrange乘數(shù)大多數(shù)顯著，如表6所示。因此，本文模型采用空間杜賓模型(SDM)。

表6 拉格朗日乘數(shù)(LM)檢驗結(jié)果

3.2 銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級

表7報告了模型(1)的回歸結(jié)果。銀行業(yè)集中度選取銀行從業(yè)人數(shù)占比Cb_l作為替代變量。結(jié)果顯示，無論是地理空間權(quán)重矩陣w2ij，還是經(jīng)濟空間權(quán)重矩陣w3ij，其動態(tài)空間面板杜賓模型得到的銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)回歸系數(shù)均顯著為負，說明在銀行業(yè)市場中，增加大銀行份額對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級存在負向影響，即大銀行在金融體系中的主導作用增強不利于我國產(chǎn)業(yè)升級，與前文理論分析預期一致；通過觀察控制變量系數(shù)發(fā)現(xiàn)，市場化指數(shù)顯著為正，說明市場化程度提高對產(chǎn)業(yè)升級有正向影響；外商直接投資回歸系數(shù)不顯著，說明外商直接投資增加不能促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級；非國有化的回歸系數(shù)不顯著，可能的原因是，我國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級既是市場導向，也是政府調(diào)控的結(jié)果。

表7 銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級影響的回歸結(jié)果

3.3 企業(yè)創(chuàng)新的中介效應(yīng)檢驗

對企業(yè)創(chuàng)新是否作為銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)影響產(chǎn)業(yè)升級的中介變量進行實證檢驗。根據(jù)前文中介效應(yīng)檢驗步驟，先檢驗銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)與中介變量企業(yè)創(chuàng)新的關(guān)系，即模型(2)的回歸結(jié)果，如表8所示。結(jié)果顯示，無論是地理空間權(quán)重矩陣w2ij，還是經(jīng)濟空間權(quán)重矩陣w3ij，銀行集中度回歸系數(shù)均顯著為負，表明隨著大銀行在銀行業(yè)市場中所占份額增加，創(chuàng)新行為受到抑制。該結(jié)論與理論分析結(jié)論一致，間接證明了銀行集中度上升導致銀行業(yè)放貸動力不足，不利于企業(yè)創(chuàng)新活動開展。

表8 銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)對企業(yè)創(chuàng)新影響的回歸結(jié)果

模型(3)將中介變量企業(yè)創(chuàng)新(Inno)加入模型，并進行回歸，如表9所示。結(jié)果顯示，企業(yè)創(chuàng)新系數(shù)顯著為正，銀行集中度系數(shù)顯著為負，根據(jù)中介效應(yīng)檢驗標準，企業(yè)創(chuàng)新在銀行集中度與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級之間起部分中介作用。表明創(chuàng)新參與者和引領(lǐng)者不斷提升其核心競爭力的同時，也推動著產(chǎn)業(yè)發(fā)展。在我國改革進程中，企業(yè)家成就了一大批優(yōu)秀的企業(yè)和品牌，我國近年來實施的創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革等國家戰(zhàn)略的實施需要企業(yè)家不斷創(chuàng)新。因此，創(chuàng)新對產(chǎn)業(yè)升級起到積極促進作用。

表9 創(chuàng)新對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級影響的回歸結(jié)果

根據(jù)以上回歸結(jié)果，按照溫忠麟等(2005)[31]總結(jié)的中介效應(yīng)檢驗流程，對中介效應(yīng)進行推斷，如表10所示。以使用地理空間權(quán)重矩陣得到的回歸結(jié)果為例，表10顯示，銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)對產(chǎn)業(yè)升級存在顯著負向影響，并且企業(yè)創(chuàng)新在影響路徑中起部分中介作用，作用程度為0.765。因此，弱化大銀行的主導地位以及支持中小銀行發(fā)展有助于社會整體創(chuàng)新，側(cè)面印證了發(fā)展中小銀行既能優(yōu)化金融體系結(jié)構(gòu)，又能夠進一步深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，在解決融資難、融資貴問題的同時，鼓勵企業(yè)創(chuàng)新，進而有助于整體經(jīng)濟健康發(fā)展。

表10 中介效應(yīng)檢驗結(jié)果及推斷

3.4 穩(wěn)健性檢驗

為確保研究結(jié)論的穩(wěn)健性，采取兩種方法加以檢驗：①替換銀行集中度變量指標，采用替代上文中使用銀行從業(yè)人數(shù)占比計算的銀行集中度變量，重新對模型進行檢驗，使用銀行資產(chǎn)占比計算所得的銀行集中度，回歸結(jié)果如表11、12、13所示；②替換企業(yè)創(chuàng)新變量指標，使用國內(nèi)專利申請授權(quán)數(shù)(單位：萬)替代上文中使用國內(nèi)專利申請授權(quán)數(shù)的對數(shù)值計算的變量，回歸結(jié)果如表14、15、16所示。檢驗結(jié)果證實主回歸得到的分析結(jié)論依然成立。

表11 銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級影響的回歸結(jié)果

表13 創(chuàng)新對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響回歸結(jié)果

表14 銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級影響的回歸結(jié)果

表15 銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)對創(chuàng)新影響的回歸結(jié)果

表16 創(chuàng)新對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響回歸結(jié)果

4 結(jié)論與展望

4.1 結(jié)論與啟示

在深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革背景下，本文梳理了銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)通過企業(yè)創(chuàng)新作用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的邏輯機理，并證實了我國銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)、企業(yè)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級之間存在的空間相關(guān)性，在此基礎(chǔ)上，通過實證分析證明了企業(yè)創(chuàng)新在銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級之間的中介作用，即弱化大銀行在金融市場的主導地位，能夠鼓勵企業(yè)創(chuàng)新進而推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。

由此得到的政策啟示是：①發(fā)揮銀行業(yè)在企業(yè)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級關(guān)系中的積極作用，進一步深化銀行業(yè)對內(nèi)對外開放水平，拓寬民間資本進入銀行業(yè)的渠道和方式，重視發(fā)展具有低交易成本優(yōu)勢、市場效率優(yōu)勢和信息優(yōu)勢的民營中小型商業(yè)銀行，增加中小金融機構(gòu)數(shù)量和業(yè)務(wù)比重，構(gòu)建多層次、廣覆蓋、有差異的銀行體系，促進銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)的良性變遷；②重視企業(yè)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的空間外溢效應(yīng)，積極為知識傳播和交流提供平臺載體，通過創(chuàng)新優(yōu)化生產(chǎn)要素和人力資本在地區(qū)、產(chǎn)業(yè)之間的配置，實現(xiàn)創(chuàng)新溢出，進而服務(wù)于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

4.2 不足與展望

本研究仍然存在一些不足之處：①本文使用的是省級層面數(shù)據(jù)，樣本量有限，后續(xù)可以嘗試運用樣本量更大的市級、縣級甚至微觀數(shù)據(jù)進行分析；②本文分析了銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)通過緩解融資約束促進企業(yè)創(chuàng)新，但影響企業(yè)創(chuàng)新的途徑不僅僅局限于緩解融資約束，影響渠道仍然值得進一步研究；③衡量企業(yè)創(chuàng)新的方法很多，本文采用專利申請授權(quán)數(shù)作為代理變量，雖然專利申請授權(quán)數(shù)是衡量企業(yè)創(chuàng)新的重要指標，但企業(yè)創(chuàng)新在實踐中涉及更多方面，包括新產(chǎn)品、科技論文等形式，后續(xù)研究可以嘗試將這些形式納入企業(yè)創(chuàng)新范疇。