摘要：企業(yè)要想更好地開展生產(chǎn)經(jīng)營活動就必須有足夠的資金來支撐開展更好的財務活動。在這種情況下，財務活動就變得尤為重要，而貨幣時間價值作為財務管理中的一個重要內(nèi)容，其重要性不可忽視。本文借助對貨幣時間價值的簡述、相關(guān)評價分析方法，通過分析貨幣時間價值在企業(yè)投資決策中的重要性以及在企業(yè)籌資決策中的重要性來說明貨幣時間價值在企業(yè)財務活動中的重要性，以此引起企業(yè)對貨幣時間價值的重視并促進企業(yè)改進自身的財務狀況，使企業(yè)的能夠更好地生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展。

關(guān)鍵詞：貨幣時間價值;投資決策;籌資決策

中圖分類號：F275文獻識別碼：A文章編號：

2096-3157（2020）17-0125-02

一、引言

籌資和投資決策是企業(yè)生產(chǎn)發(fā)展中重要因素，決策是否合理將直接關(guān)系著企業(yè)能否長遠發(fā)展?，F(xiàn)如今我國市場上各個行業(yè)、各類企業(yè)的競爭日益激烈，如何做好財務活動顯得至關(guān)重要。貨幣時間價值是財務活動中的一個重要內(nèi)容，企業(yè)要想在日益激烈的競爭中繼續(xù)前進，創(chuàng)造更多的財富，就必須考慮時間的因素，制定合理的政策以保證生產(chǎn)經(jīng)營能夠正常運行。在企業(yè)日常的財務活動中，貨幣時間價值是一個不可忽視的內(nèi)容，要充分考慮貨幣時間價值在財務活動中的作用，明確對投資決策、籌資決策的影響，以作出正確的決策，促進企業(yè)發(fā)展，提高企業(yè)的市場競爭力。

二、貨幣時間價值簡述

貨幣時間價值是指一定資金在不同時點上價值量的差額。貨幣時間價值在投入生產(chǎn)經(jīng)營后隨著時間的變化，是經(jīng)歷了一定時間的投資和再投資后增加的價值。在經(jīng)歷一段時間過后，其貨幣價值會發(fā)生變化，不同時點上貨幣的價值是不同的，因此不能直接進行比較，只有將貨幣資金換算到同一時間點上才能進行比較分析。受時間因素的影響，當時投入的資金經(jīng)過一定時間的循環(huán)，其價值會高于現(xiàn)在的價值。但并不意味著所有的資金都擁有時間價值，當貨幣的持有者不再將貨幣資金投入生產(chǎn)經(jīng)營而是將它進行閑置時，貨幣的時間價值就不會變化，因此深刻了解貨幣時間價值是很有必要的。

出現(xiàn)貨幣時間價值的原因目前已知的主要有三個：一個是由于社會資源的稀缺性，在市場上同時存在著通貨膨脹和機會成本，這讓商品的價值要高于未來時點的價值;第二，人們存在著主觀方面的認知局限，過于看重眼前的東西以及它現(xiàn)在所代表的價值而忽視了商品未來的價值;第三，在目前的制度下，信用貨幣的增加使得貨幣貶值、通貨膨脹成為一種常態(tài)，現(xiàn)階段的貨幣價值要高于未來的貨幣價值。

但貨幣時間價值的出現(xiàn)也是有條件的，只有將貨幣時間價值投入到生產(chǎn)中進行周轉(zhuǎn)循環(huán)才能產(chǎn)生時間價值。因此在對貨幣時間價值進行研究分析的時候要注意貨幣時間價值產(chǎn)生的條件以及對時點的把握，不帶有強烈的個人主觀色彩，做到客觀分析，并根據(jù)企業(yè)其他的財務信息進行分析，明確貨幣時間價值在企業(yè)投資和籌資決策中的重要性，從而為企業(yè)的財務活動提供更多的依據(jù)。

三、貨幣時間價值對企業(yè)投資決策中的重要性

1.相關(guān)投資分析方法

（1）凈現(xiàn)值法

凈現(xiàn)值法是企業(yè)進行投資決策的一種分析方法。凈現(xiàn)值法就是指在項目的計算期內(nèi)，以規(guī)定的貼現(xiàn)率計算的投資項目未來各年現(xiàn)金凈流量的代數(shù)和。凈現(xiàn)值將貨幣時間價值考慮了進來，計算出現(xiàn)金的流入流出量進行求差。在用凈現(xiàn)值法進行企業(yè)日常項目投資決策的過程中，如果該項目的凈現(xiàn)值大于零，表示該項目可行;如果該項目的凈現(xiàn)值小于零，表示該項目不可行，不能做此投資決策。此外，如果凈現(xiàn)值越高，則證明該項目盈利越多，投資效益也會越多。

凈現(xiàn)值法相較于獲利指數(shù)法，凈現(xiàn)值是絕對指標，而獲利指數(shù)是相對指標，除去在獨立方案的判斷中，二者所得出的結(jié)論是一樣的，在其余的方案中，凈現(xiàn)值法與獲利指數(shù)法的結(jié)論并不一致，在這種情況下就要考慮企業(yè)的實際需求，對于企業(yè)來說，最重要的就是用最少的投資來獲得最大的利潤，即實現(xiàn)企業(yè)的利潤最大化，那么在這種前提下，凈現(xiàn)值給企業(yè)帶來的利潤更大，選擇凈現(xiàn)值法是更加合適的選擇。

（2）現(xiàn)值指數(shù)法

上述的凈現(xiàn)值法雖然相較于獲利指數(shù)法來說更加合適存在一定優(yōu)勢，但凈現(xiàn)值法太容易受貼現(xiàn)率高低的影響，過低會導致資源浪費，過高則會使企業(yè)失去更好的投資機會，影響企業(yè)利潤的提高。而且凈現(xiàn)值法只是從項目的凈現(xiàn)值來考慮，但資金實際上受限。凈現(xiàn)值同時是一個絕對指標，反映投資效益，若要進一步比較，則應該用現(xiàn)值指數(shù)法來考慮相對數(shù)進行比較分析。

現(xiàn)值指數(shù)是用未來現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值之比，是一個相對指標，反映投資效率。如果現(xiàn)值指數(shù)大于1，那么從經(jīng)濟效益來說，該項目是可行的，如果小于1，則說明投資收益低于銀行貸款年利率，說明投資者不能獲得利潤，該項目不可行。現(xiàn)值指數(shù)越大越好。

但任何方法都不能適合每一種情況，現(xiàn)值指數(shù)法也一樣，現(xiàn)值指數(shù)法雖然能夠明確比較出投資效益，知道每個投資的方案報酬率，但是不能明確各個方案具體的投資利潤率，投資不一定是最小額的。

2.對企業(yè)投資決策中的影響作用

投資活動是企業(yè)財務活動的核心。而企業(yè)的投資也可分為長期投資和短期投資，尤其對于長期投資來說，由于時間較長，所以投入的資金就必須考慮時間的問題，貨幣時間價值就不可忽視。利用貨幣時間價值進行企業(yè)的項目投資決策分析，可以讓企業(yè)在多種方案的選擇中運用系統(tǒng)的方法快速進行比較選擇，同時提高企業(yè)決策的科學性，提高企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的效率。

對于企業(yè)的項目投資，企業(yè)首先要確定的是決策是否正確。因為決策的成功與否直接關(guān)系到企業(yè)的財務環(huán)節(jié)，如果決策失敗，就有可能直接導致企業(yè)的財務面臨著困境，嚴重的會直接導致企業(yè)倒閉。其次，選定合適的決策后，企業(yè)也會十分看重投入的資金是否會給自己帶來收益，以及對于收到的投資收益會不會繼續(xù)增長。因此，考慮貨幣時間價值，充分了解貨幣時間價值在資金使用中循環(huán)期間的長短，計算出在不同時點的資金價值，提供給信息使用者和決策者，使得資金在投資的各個階段都能夠得到合理的利用，提高利用效率，可以為企業(yè)的長遠發(fā)展作出貢獻。

企業(yè)生存在競爭激勵的市場中，受各種因素影響，每一項決策都伴隨著風險，為規(guī)避風險，企業(yè)會找尋各種辦法。在尋找辦法的同時，貨幣時間價值是一個不容忽視的因素。對于企業(yè)現(xiàn)在擁有的資金，在一定時間以后的終值大小決定著企業(yè)作出判斷和決策。企業(yè)的最終目標就是要將利潤最大化，在考慮規(guī)避風險的同時降低企業(yè)的成本，提高資金利用率，能夠使企業(yè)減少風險帶來的損失，使得企業(yè)發(fā)展生產(chǎn)穩(wěn)步上升。

在企業(yè)日常的生產(chǎn)活動中，如果沒有考慮貨幣時間價值的因素，很大程度上就會導致設備價值下跌、物資閑置的情況。一旦這種情況出現(xiàn)，久而久之就會影響企業(yè)的正常運行。除此之外，在投資決策之前進行貨幣時間價值的分析，能夠幫企業(yè)規(guī)避一些不必要的風險，讓企業(yè)能夠更加安全高效的進行生產(chǎn)投資決策，為企業(yè)的投資決策服務。

四、貨幣時間價值在企業(yè)籌資決策中的重要性

資金成本是企業(yè)在資金使用以及籌集資金的過程中付出的成本。籌集資金問題是企業(yè)必須謹慎對待的一個重要問題，而資金成本是企業(yè)資金來源的重要渠道。對于籌集資金來說，貨幣時間價值決定了資金獲取所需要的代價，即資金成本，這對企業(yè)的投資收益有著重大的影響。企業(yè)在進行籌資決策的時候，不可忽視的就是資金成本，籌集的渠道多種多樣，那么資金的來源也是多種多樣，只有企業(yè)獲得的利益高于最初所籌集的資本成本時，企業(yè)才能說是獲利，才能進行下一步乃至更長遠的發(fā)展。如何合理地利用貨幣資金成本就成了重要內(nèi)容。貨幣時間價值是資金在不同時間點上的價值量的差額，貨幣通過不斷地周轉(zhuǎn)往復，在企業(yè)生產(chǎn)過程中不斷地發(fā)揮作用，貫穿企業(yè)的整個財務活動，特別是在企業(yè)的籌資過程中，更能讓人意識到貨幣時間價值在企業(yè)財務活動以及生產(chǎn)經(jīng)營中的重要性。

在企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營活動中需要作出很多的決策，而對于籌資，企業(yè)通過各種籌資渠道來有計劃地籌集企業(yè)發(fā)展所需的資金，但如果沒有合理的規(guī)劃不考慮貨幣時間價值，就會使企業(yè)的運行產(chǎn)生問題。一味地籌集資金，會一定程度上加大負債壓力，更有甚者會使企業(yè)的償債能力不足，出現(xiàn)資金市場、經(jīng)濟環(huán)境變化即引發(fā)籌資風險，使得企業(yè)的財務活動質(zhì)量下降，負債壓力加大，削弱企業(yè)的實力。因此，企業(yè)應當充分考慮貨幣時間價值對籌資決策的影響，結(jié)合現(xiàn)金流量情況、生產(chǎn)計劃及現(xiàn)狀進行分析，預測需要籌集資金數(shù)量，制定合理的籌資計劃，進行多種渠道的籌資，計算不同時間點上資金的價值，考慮時間問題以及風險價值，有效利用資金，確定資金成本，提升資金管理的質(zhì)量。

由此可見，企業(yè)的決策者應當充分學習對貨幣時間價值的理解，明確貨幣時間價值的重要性，以此來作出相應的籌資決策，通過國家投資、集資以及其他各種渠道展開籌資，考慮貨幣時間價值的影響，促進決策者進行有效的籌資決策，以更好地促進企業(yè)的發(fā)展。

五、結(jié)論

考慮貨幣的時間價值，將不同時間點進行計算，讓項目都在同一時間點進行比較，提高了時間價值的可比性，且讓企業(yè)在進行長遠規(guī)劃發(fā)展及開展相關(guān)財務活動時提供了依據(jù)。通過分析貨幣時間價值對企業(yè)投資決策、籌資決策的影響，明確貨幣時間價值在企業(yè)財務活動中的重要性以及在生產(chǎn)經(jīng)營中的重要性。隨著企業(yè)的生產(chǎn)發(fā)展，貨幣時間價值的重要性也越來越明顯，貨幣時間價值能夠影響企業(yè)的日常生產(chǎn)運營、投資決策以及籌資決策，不論是企業(yè)在進行項目投資決策還是在進行籌資決策時，都應當考慮貨幣時間價值，計算出不同時間節(jié)點上貨幣資金的價值，進行分析比較，掌握凈現(xiàn)值法以及現(xiàn)值指數(shù)法，掌握絕對指標、相對指標，計算貨幣時間價值，從投資和籌資決策方面突出貨幣時間價值在財務活動中的重要性，掌握理論基礎，引起企業(yè)決策者對貨幣時間價值的重視，使得企業(yè)決策者在做每一個決策時都能夠考慮到貨幣時間價值的影響，做到合理地制定計劃，最大化地利用貨幣資金，使企業(yè)實現(xiàn)價值最大化、利潤最大化，促進企業(yè)的長遠發(fā)展。

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作者簡介：趙晨曦，東北農(nóng)業(yè)大學經(jīng)濟管理學院學生。