聶方紅

近段時間的股市不怎么好做，指數(shù)大漲，很多投資者手中的個股不怎么漲，只賺指數(shù)不賺錢;指數(shù)小跌，手中個股市值縮水可能又比指數(shù)還快、還大。大漲追進去很可能是高位，后面迎接你的是深調(diào);大跌賣出去很可能又是低位，指數(shù)隨后又慢慢拉起。如果你換一種思路，大漲賣股、大跌買股，很可能沒踩對熱點，讓你去留都很不好決策。漲得好的股票你買進去就開始調(diào)整，半死不活的股票你拋出后第二天又活躍了，似乎市場總在與你做對。出現(xiàn)這種現(xiàn)象的根本原因就在于現(xiàn)在的股市沒有全面牛市，即使走好走強也是比較分化的結(jié)構(gòu)性牛市，更多時候是漲少跌多的結(jié)構(gòu)性行情。事實上，在當前比較嚴峻復雜的宏觀經(jīng)濟環(huán)境下，在注冊制擴大試點的過程中，股市要走普漲的全面牛市非常難，結(jié)構(gòu)性牛市或成為常態(tài)。中小投資者要正視和適應這種常態(tài)，尋找適合自己的投資策略。

一是投資布局向核心資產(chǎn)聚焦。結(jié)構(gòu)性牛市是部分板塊和個股的牛市。投資者要想在這種市場環(huán)境中獲勝，就必須學會選擇，找到可能成為牛市的板塊和個股。我們從美國十年牛市和近幾年A股市場的走勢可以發(fā)現(xiàn)，布局核心資產(chǎn)是在結(jié)構(gòu)性牛市中實現(xiàn)高回報的基本前提。網(wǎng)上各種核心資產(chǎn)股票名目繁多，但有幾條大家必須牢記，也就是核心資產(chǎn)股票必須有廣闊的市場空間、忠誠的客戶群體、優(yōu)秀的管理團隊、良好的業(yè)績支撐、充足的現(xiàn)金流保障、持續(xù)的成長能力。當然，還有一條，就是核心資產(chǎn)股票也可能變化、過度炒作也會有風險。

具體而言，首先找傳統(tǒng)行業(yè)的龍頭企業(yè)。如大消費領域中食品飲料、醫(yī)療醫(yī)藥、住房汽車、家電家居、學習用品、美容美妝、游戲、奢侈品等行業(yè)龍頭。這些年就算在是熊市當中，它們之中還是走出了許多大牛股，走勢最好的代表有貴州茅臺、海天味業(yè)、恒瑞醫(yī)藥、蘇泊爾、晨光文具、中國中免、珀萊雅、吉比特等。其他傳統(tǒng)行業(yè)也有不少龍頭企業(yè)越做越大，成為市場關注的核心資產(chǎn)，如海螺水泥、萬華化學、東方雨虹、長江電力、福耀玻璃等等。

其次找新興產(chǎn)業(yè)的領先企業(yè)。如近年來最受關注的電子信息、5G互聯(lián)網(wǎng)、生物醫(yī)藥、半導體芯片、新能源新材料、智能制造等行業(yè)中的技術優(yōu)勢企業(yè)，這方面美股中走勢最牛的有微軟、亞馬遜、蘋果、谷歌、臉書、特斯拉，境外上市的阿里巴巴、騰訊科技也不錯，A股中的長春高新、邁瑞醫(yī)療、北方華創(chuàng)、寧德時代、中國軟件、光威復材等更是市場的佼佼者。

再就是找成長性階段的頭部企業(yè)。如新業(yè)態(tài)、新產(chǎn)品、新消費中的領軍企業(yè)，這里面有代表性的包括保險板塊中的中國平安、金融板塊中的招商銀行、電商板塊中的小熊電器、物流板塊中的順豐控股、手游板塊中的完美世界等等。從長遠來看，還要關注核心資產(chǎn)成長的賽道，這方面，估計未來數(shù)年，大消費、大健康、高科技、新興產(chǎn)業(yè)四大領域依然是核心資產(chǎn)比較集中成長的最優(yōu)賽道，投資者要把布局的重點往這四個方向傾斜。

二是倉位組合向重點品種集中。結(jié)構(gòu)性行情，賺大錢的畢竟只是少數(shù)品種，在這種情況下，倉位組合就不宜太分散，尤其是中小散戶，資金本來就不多，還去迷信不能把雞蛋放在一個籃子里，其結(jié)果很可能賺錢的股票少，虧損的股票多。建議倉位相對集中，一方面是因為投資者自身精力有限、研究能力有限，不可能時時刻刻去關注一大堆股票，只有在聚集的核心資產(chǎn)里面精選幾只股票，細心研究、長期觀察、深入了解，這樣才可能打有準備、有信心之仗。那種買一大堆股票的投資者事實上是押注式或者叫賭博式投資，是沒有任何研究沒有任何理由的情況下通過多買幾只股票達到中彩牛股的效果。這些投資者沒有去思考，你押中牛股與熊股的概率是一樣的，如果加入結(jié)構(gòu)性行情因素，買的股票越多，押中熊股的可能性就越大。另一方面，倉位集中，如果選中的是經(jīng)過認真研究比較過的，特別是重倉持有護城河深、行業(yè)賽道好、競爭優(yōu)勢強、業(yè)績優(yōu)良能持續(xù)、財務穩(wěn)健、具有一定技術壁壘或者壟斷與稀缺概念、能夠穿越牛熊的股票，那樣就更容易獲得規(guī)模收益、超額收益。我們把這些年股票型基金的收益排名進行分析就可以發(fā)現(xiàn)，排在前面的都是買對行業(yè)集中、標的集中的基金。

三是短線買賣向政策取向順勢。結(jié)構(gòu)性行情常常通過熱點切換來展現(xiàn)，但喜歡短線炒作的投資者最大的難題就是很容易踩錯節(jié)奏，怎么破解？

第一，要跟著政策走。跟著政策有糖吃，所有國家股市概莫能外。比如今年大家賺錢最多的醫(yī)藥、疫苗板塊，與新冠肺炎疫情防治緊密相關;去年以來走勢最好的電子信息、5G、半導體芯片、新基建等剛好是國家支持鼓勵發(fā)展的;最近走勢穩(wěn)健的農(nóng)林牧漁板塊又是國家近期反復強調(diào)要重視的;近階段不斷走牛的金發(fā)科技、金丹科技背后緣由就在于國家加快了環(huán)保限塑步伐……顯然，政策里面有機會、有黃金。

第二，要跟著資金走。資金是市場的水，水漲才能價高，股價要起來必須有資金支持，所以，我們要緊盯市場資金流向，密切關注北向資金流向、基金調(diào)研投資的去向以及大資金定投的方向，跟著資金熱點走有肉吃。

第三，要有取舍等待風口。做短線不可能每次都能踩準節(jié)奏，更不可能每個熱點都賺到，有時候需要事先埋伏等風口，等風水輪流轉(zhuǎn)到你手中的板塊，把提升短線操作的成功率擺在最突出的位置。

第四，要敢于認錯不盲動。短線操作對缺乏研究和信息支持的散戶來說，本來就是個難事，很多時候做錯的幾率更大，這個時候我們就應該敬畏市場，勇于認錯，及時退出休息，待心態(tài)平和不受外界干擾再尋找機會重新出發(fā)。

四是總體操作向長線投資轉(zhuǎn)變。時間是投資的朋友，也是檢驗投資者水平的標尺。今年最開心的“黃金大媽”告訴我們，只要買對了產(chǎn)品，短線波動不影響長線盈利。對廣大中小投資者而言，資金小、時間少、研究能力弱、把握短線的難度太大，最好的辦法就是看準一只好股票，長期持有。有研究者發(fā)現(xiàn)，如果投資者一上市就買入萬科、伊利、瀘州老窖、貴州茅臺、格力電器、云南白藥堅持持有，漲幅超過100倍，要知道我們的股市也只有30年歷史，當然也有一些公司已經(jīng)退出市場，投資者投資歸零。這樣還是那句老話，選擇比努力重要，股市操作上勤勞不一定致富，只需買到符合經(jīng)濟發(fā)展方向、具有真成長性、能代表行業(yè)標桿和技術發(fā)展方向的領導企業(yè)、核心資產(chǎn)企業(yè)，剩下的交給時間，與企業(yè)行業(yè)一起成長，直到它們轉(zhuǎn)折為止。