侯蕾

摘要：隨著國家風(fēng)電改革，風(fēng)電上網(wǎng)電價將進(jìn)一步下調(diào)，并明確了陸上風(fēng)電平價上網(wǎng)時間。風(fēng)電項目上網(wǎng)電價將改為指導(dǎo)價，標(biāo)桿上網(wǎng)電價已成為歷史。未來風(fēng)力發(fā)電行業(yè)的發(fā)展將存在一定不確定性。以下將針對新政策環(huán)境下的風(fēng)力發(fā)電項目授信策略展開分析和論述。

關(guān)鍵詞：新政策環(huán)境;風(fēng)力發(fā)電項目;授信策略

近幾年，我國風(fēng)力發(fā)電行業(yè)迅猛發(fā)展。2011—2019年，我國風(fēng)電新增和累計并網(wǎng)裝機(jī)連續(xù)九年位居世界首位。到2019年底，全國累計風(fēng)電裝機(jī)2.1億千瓦。風(fēng)電裝機(jī)占全部發(fā)電裝機(jī)10.4%。風(fēng)電成為電力供應(yīng)清潔轉(zhuǎn)型的重要力量。并帶動了國內(nèi)制造業(yè)的發(fā)展和技術(shù)的緊閉。

2019年上半年，為推動風(fēng)電產(chǎn)業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展，實現(xiàn)2021年陸上風(fēng)電項目全面平價上網(wǎng)目標(biāo)，國家各部門密集發(fā)布了多項涉及風(fēng)力發(fā)電項目用地、上網(wǎng)電價及競爭性配置等方面的文件，規(guī)范和促進(jìn)風(fēng)電行業(yè)發(fā)展。

一、風(fēng)電行業(yè)新政策調(diào)整關(guān)注點(diǎn)

（一）規(guī)范風(fēng)電項目建設(shè)使用林地

2019年2月，國家林業(yè)局下發(fā)《國家林業(yè)和草原局關(guān)于規(guī)范風(fēng)電場項目建設(shè)使用林地的通知》。提出要依法規(guī)范風(fēng)電場建設(shè)使用林地，注意保護(hù)自然資源，特別是生態(tài)功能重要、生態(tài)脆弱敏感區(qū)域的林地，為風(fēng)電場項目禁止建設(shè)區(qū)。因此，風(fēng)電項目投資主體在項目選址時，應(yīng)盡量減少項目占用林地的范圍，嚴(yán)格避讓禁止建設(shè)風(fēng)電項目的林地和區(qū)域，并盡量避讓限制建設(shè)風(fēng)電項目的林地和區(qū)域。

（二）優(yōu)先建設(shè)平價上網(wǎng)項目，加大需國家補(bǔ)貼項目的競爭配置力度

2019年5月20日，國家發(fā)改委與國家能源局公布了2019年第一批風(fēng)電、光伏發(fā)電平價上網(wǎng)項目的名單，優(yōu)先建設(shè)該批平價上網(wǎng)項目，再由各省級能源主管部門啟動需國家補(bǔ)貼的風(fēng)電項目的競爭配置工作。

可以預(yù)見，未來關(guān)于風(fēng)電項目競爭配置的政策會愈加明晰，未來風(fēng)電項目市場化交易范圍會逐步擴(kuò)大，市場化交易程度會不斷提高，不需要國家補(bǔ)貼的平價上網(wǎng)項目會應(yīng)運(yùn)而生并不斷增多。

（三）風(fēng)電項目上網(wǎng)電價改為指導(dǎo)價，標(biāo)桿上網(wǎng)電價將不復(fù)存在

2019年5月21日，國家發(fā)改委下發(fā)（發(fā)改價格〔2019〕882號文）《關(guān)于完善風(fēng)電上網(wǎng)電價政策的通知》，將風(fēng)力發(fā)電項目價格由標(biāo)桿上網(wǎng)電價調(diào)為指導(dǎo)價，作為企業(yè)申請上網(wǎng)電價的上限，為風(fēng)力發(fā)電項目開展競爭性配置提供依據(jù)。

2019年起，新核準(zhǔn)的集中式陸上和海上風(fēng)電項目通過競價方式確定的電價不能高于當(dāng)?shù)刭Y源區(qū)指導(dǎo)價，這為風(fēng)電行業(yè)競價設(shè)置了“天花板”，即指導(dǎo)價是將來風(fēng)電項目競價的最高限價。同時各省應(yīng)以本地區(qū)風(fēng)電指導(dǎo)價為競爭配置上網(wǎng)電價上限，且不得設(shè)置電價下限。

（四）上網(wǎng)電價進(jìn)一步下調(diào)，明確陸上風(fēng)電平價上網(wǎng)時間表

2019年5月21日，國家發(fā)改委下發(fā)的《電價通知》進(jìn)一步下調(diào)了風(fēng)電上網(wǎng)電價。規(guī)定2019年一至四類風(fēng)力資源區(qū)，新核準(zhǔn)的符合規(guī)劃要求，納入財政年度補(bǔ)貼管理的陸上風(fēng)電指導(dǎo)價分別為：含稅價0.34元、0.39元、0.43元、0.52元每千瓦時，與2016年下調(diào)后的風(fēng)電上網(wǎng)標(biāo)桿價相比，前三類風(fēng)資源區(qū)的電價又下調(diào)了0.06元，第四類下調(diào)了0.05元。2020年，風(fēng)電上網(wǎng)電價進(jìn)一步下調(diào)，一到四類風(fēng)區(qū)統(tǒng)一再降0.05元，分別為含稅價0.29元、0.34元、0.38元和0.47元每千瓦時。

《電價通知》除了明確電價，還制定了風(fēng)電平價上網(wǎng)的時間表。即從2021年1月1日開始，新核準(zhǔn)的陸上風(fēng)電項目全部實行平價上網(wǎng)，國家將不再進(jìn)行補(bǔ)貼。屆時陸上風(fēng)電上網(wǎng)電價將會快速平穩(wěn)地退坡并在2021年實現(xiàn)平價上網(wǎng)。

（五）明確陸上風(fēng)電項目的補(bǔ)貼期限，將帶來風(fēng)電項目搶裝潮

《電價通知》進(jìn)一步明確，陸上風(fēng)電項目如果是在2018年底之前核準(zhǔn)的，如果2020年底前仍沒有完成并網(wǎng)，那么國家將不會再進(jìn)行補(bǔ)貼，即項目還剩一年半的建設(shè)期;如果核準(zhǔn)日期是在2019年1月1日至2020年底前的風(fēng)電項目，如果2021年底前仍沒有完成并網(wǎng)，那么國家也將不再補(bǔ)貼，也就是說項目還剩兩年半的建設(shè)期。從2021年元月1號開始，新核準(zhǔn)建設(shè)的陸上風(fēng)電項目將全部實現(xiàn)平價上網(wǎng)，國家將不再進(jìn)行補(bǔ)貼。

在上述政策的背景下，企業(yè)勢必要確保風(fēng)電項目能在《電價通知》規(guī)定的期限前完成并網(wǎng)，以便能享受國家補(bǔ)貼或當(dāng)年度的上網(wǎng)電價。

（六）落實配額制實施方案，解決風(fēng)電消納問題

2019年5月10日，為進(jìn)一步有效解決風(fēng)電消納問題，國家能源均下發(fā)（發(fā)改能源〔2019〕807號）《關(guān)于建立健全可再生能源電力消納保障機(jī)制的通知》，積極提供解決方法。

從今年密集出臺的各項風(fēng)電行業(yè)政策，接下來的兩到三年是風(fēng)電行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵時期。對銀行及風(fēng)電投資人在項目的選擇和運(yùn)作方面都具有一定的挑戰(zhàn)。國家發(fā)改委下發(fā)《關(guān)于完善風(fēng)電上網(wǎng)電價政策的通知》，明確2019—2020年風(fēng)電電價政策以及項目獲得國家補(bǔ)貼的時間節(jié)點(diǎn)，補(bǔ)貼退坡進(jìn)入倒計時。政策的出臺將對未來兩年乃至更長周期的行業(yè)發(fā)展，產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。未來的風(fēng)電行業(yè)會從政策導(dǎo)向型發(fā)展逐漸變更為市場導(dǎo)向型發(fā)展模式，企業(yè)只有緊跟行業(yè)發(fā)展的趨勢，不斷提升自身技術(shù)水平和運(yùn)營管理能力，才能保證項目高質(zhì)量地建設(shè)及運(yùn)營。

二、新風(fēng)電政策下商業(yè)銀行應(yīng)特別關(guān)注的風(fēng)險點(diǎn)

新風(fēng)電政策下，項目核準(zhǔn)和建成并網(wǎng)時間將共同決定適用的價格政策和電價水平。項目能否在時間節(jié)點(diǎn)前順利建成并并網(wǎng)發(fā)電，將直接影響項目未來的效益水平。因此，影響項目建成及并網(wǎng)發(fā)電的風(fēng)險因素將是我們近兩年的風(fēng)電項目選擇上重點(diǎn)關(guān)注的問題。

（一）項目能否順利并網(wǎng)

并網(wǎng)一直是制約投資商最大的難題。2018年底前存量項目如果最終未能在2020年底實現(xiàn)并網(wǎng)，到2021年上網(wǎng)電價將直接平價，項目收益面臨巨大風(fēng)險。

因此，商業(yè)銀行在信貸投放時重點(diǎn)關(guān)注項目順利并網(wǎng)的可能性。受理審批時必須取得電網(wǎng)公司上網(wǎng)承諾（包括電網(wǎng)公司接入系統(tǒng)批復(fù)意見、相關(guān)部門批復(fù)的電場送出（電網(wǎng)接入）工程項目核準(zhǔn)等形式）。

（二）設(shè)備能否按時交貨

2019年5月21日國家發(fā)改委下發(fā)《關(guān)于完善風(fēng)電上網(wǎng)電價政策的通知》（發(fā)改價格〔2019〕882號，以下簡稱“《電價通知》”），為了最后的補(bǔ)貼，風(fēng)電有望迎來搶裝潮。種種跡象表明，風(fēng)電市場的確在高速增長。投資額增速超過50%，意味著風(fēng)機(jī)吊裝數(shù)量增速也會猛增，如果沒有預(yù)定設(shè)備，今明兩年設(shè)備交付可能會存在一定的不確定性。

因此，在項目審批時，應(yīng)關(guān)注項目設(shè)備訂購情況，對尚未簽訂設(shè)備訂購合同的項目，應(yīng)謹(jǐn)慎考慮。

（三）項目單位投資造價是否經(jīng)濟(jì)

根據(jù)目前風(fēng)電場投資水平，按照I、II、III類資源區(qū)平坦地區(qū)初投資7 000元/千瓦、IV類資源區(qū)山地丘陵地區(qū)初投資8 000元/千瓦測算，在2019年指導(dǎo)價水平下，IV類資源區(qū)達(dá)到1 782時，就可以保證基本收益。如果設(shè)備利用小時不能有效提升，在電價持續(xù)下降的情況下，如果單位投資不能有較大的下降，則風(fēng)電投資效益將難以保證，從而直接影響貸款償還。

因此，在貸款決策時應(yīng)特別關(guān)注工程造價水平及風(fēng)力發(fā)電利用小時數(shù)的變化，從而擇優(yōu)選擇項目。

（四）項目用地是否合規(guī)

根據(jù)國家發(fā)改委公布的近兩年長期無進(jìn)展風(fēng)電項目原因，部分項目的微觀選址和政策要求甄別不詳實，導(dǎo)致部分已列入年度開發(fā)方案或已核準(zhǔn)的項目，在推進(jìn)過程中出現(xiàn)觸碰政策紅線等障礙因素甚至顛覆性因素，嚴(yán)重影響項目的正常進(jìn)度，開工率、并網(wǎng)率均較低，難以完成既定建設(shè)目標(biāo)。部分項目受壓礦、占用國有林場、占用黃河灘區(qū)、區(qū)域電網(wǎng)消納緊張等多種因素影響，未開工即將過核準(zhǔn)有效期。

因此，金融機(jī)構(gòu)在做風(fēng)電項目時也應(yīng)關(guān)特別注項目土地的合規(guī)性，以避免出現(xiàn)影響項目進(jìn)展從而影響貸款償還的情況。

三、風(fēng)電行業(yè)發(fā)展趨勢

基于以上政策分析，風(fēng)電行業(yè)發(fā)展未來將呈現(xiàn)以下幾個轉(zhuǎn)變：

（一）由“高增長”向“中低增長”轉(zhuǎn)變

2009年開始，風(fēng)電裝機(jī)增速已開始放緩。未來我國風(fēng)電行業(yè)仍有一定的發(fā)展空間，但重現(xiàn)過去十年高速增長的可能性較小，風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模將轉(zhuǎn)變?yōu)榉€(wěn)定適度的中低速增長期。

（二）由“重規(guī)?！毕颉爸叵{”轉(zhuǎn)變

能源局明確未來新增風(fēng)電項目將主要集中在風(fēng)電消納良好的中東部、南方地區(qū)，鼓勵風(fēng)電場開發(fā)向這些區(qū)域地區(qū)轉(zhuǎn)移，低棄風(fēng)率省份的規(guī)劃裝機(jī)大幅增加。

（三）由“集中式”向“分散式”轉(zhuǎn)變

隨著風(fēng)電技術(shù)的進(jìn)步，更多“低風(fēng)速+ 平坦+ 臨近負(fù)荷中心”的風(fēng)資源可以被以“分散式”的形式充分利用，隨著風(fēng)電技術(shù)水平的提升，在復(fù)雜的地形條件和工況下運(yùn)作項目的能力也逐漸增強(qiáng)。

測算風(fēng)電上網(wǎng)電價每降低1分錢，企業(yè)內(nèi)部收益率（IRR）就會下降1個百分點(diǎn)左右。這對于電力企業(yè)的成本控制能力和經(jīng)營水平將提出嚴(yán)峻的考驗。

（四）由“標(biāo)桿電價”向“競價電價”轉(zhuǎn)變

“競價電價”，競價原則以標(biāo)桿電價（含財政補(bǔ)貼）為上限，通過市場競爭分配資源，電價報價較低者將優(yōu)先獲得風(fēng)電資源。該項政策的出臺，使風(fēng)電資源獲取模式、電站定價機(jī)制發(fā)生根本性變化，通過市場競爭分配資源，強(qiáng)者上、弱者下，加快風(fēng)電行業(yè)邁向更加開放的競爭性市場。對于成本控制能力較差、競價水平較高的風(fēng)電企業(yè)，將有可能面臨無項目可開發(fā)或其電價水平不具備市場競爭能力的境地。

四、商業(yè)銀行風(fēng)電行業(yè)信貸策略

（一）做好重點(diǎn)項目儲備

各商業(yè)銀行應(yīng)密切跟蹤國家發(fā)改委、能源局后續(xù)將制定的平價和低價上網(wǎng)項目名單，關(guān)注地方政府后續(xù)配套支持政策的落地進(jìn)度及力度，做好優(yōu)質(zhì)項目儲備。重點(diǎn)支持建設(shè)成本低、開發(fā)運(yùn)營能力好、資金實力強(qiáng)的企業(yè)，擇優(yōu)支持資源條件優(yōu)良、市場消納條件保障度高的地區(qū)主要用于本地消納的平價和低價上網(wǎng)項目，原則上不介入主要依靠政府補(bǔ)貼、自身現(xiàn)金流較差的項目。

（二）加強(qiáng)存量客戶風(fēng)險管理

一是重點(diǎn)從項目補(bǔ)貼落實情況、企業(yè)效益等方面加強(qiáng)存量客戶風(fēng)險評估，對償債能力不足的要及時落實后續(xù)還款來源。二是做好光伏發(fā)電企業(yè)風(fēng)險排查，有序退出高風(fēng)險客戶：包括規(guī)模較小、技術(shù)能力落后、項目建設(shè)成本高的企業(yè);主要依賴政府補(bǔ)貼、補(bǔ)貼滯后影響正常運(yùn)營的企業(yè);財務(wù)狀況惡化，資產(chǎn)負(fù)債率高、連年虧損的企業(yè)等。

（三）項目選擇

項目選擇時應(yīng)盡力選擇：1.項目手續(xù)完備，取得各有權(quán)部門核準(zhǔn)同意，取得電網(wǎng)公司上網(wǎng)承諾。2.項目設(shè)備先進(jìn)。如行業(yè)龍頭企業(yè)、國際風(fēng)電著名企業(yè)在華企業(yè)、國內(nèi)航空、航天、船舶、電力領(lǐng)域大型企業(yè)的風(fēng)電設(shè)備制造業(yè)等。3.具有配套風(fēng)電輸出線路，可保證項目建成后具備上網(wǎng)條件。4.風(fēng)力資源豐富，Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ類資源區(qū)項目年平均發(fā)電小時數(shù)不低于2 000小時（含），Ⅳ類資源區(qū)項目年平均發(fā)電小時數(shù)不低于1 800小時（含）。