陳悅

文前提要：今年，基金銷售火爆，7月，在牛市的帶動下，銀行代銷的基金也十分瘋狂，投資者蜂擁而上搶購熱門的基金產(chǎn)品，這么做是否理性呢？在銀行買爆款基金，投資者應(yīng)該注意哪些問題？

近期，記者從銀行理財經(jīng)理處了解到，在銀行網(wǎng)點基金銷售十分火爆，一些基金產(chǎn)品在開啟認購后僅半天、一天之內(nèi)就達到規(guī)模上限，宣布售罄。

舉例而言，7月8日，鵬華基金公告稱，鵬華匠心精選混合基金的募集期限由7月8日至7月21日改為7月8日一天。相關(guān)報道指出，8日中午12點剛過，通過某銀行渠道，鵬華匠心精選混合基金的累計銷售規(guī)模已突破500億元，超過了募集上限300億元。

而最近幾天，以上“日光”“半日光”基金的情況并非個案。

與此同時，也有投資者在《理財周刊》微信公眾號留言反映，近期頻繁收到銀行理財經(jīng)理推薦新發(fā)基金，不知道是否值得購買。

可以想見，在牛市的帶動下，一些原本青睞銀行理財、保險理財?shù)耐顿Y者，會考慮去購買權(quán)益類基金產(chǎn)品，爆款新基金也是選擇之一。是否要轉(zhuǎn)換產(chǎn)品，需要投資者自己作出決定，不過，對此，有幾個問題一定要提前了解。

爆款基金是代銷產(chǎn)品

在銀行理財柜臺銷售的基金產(chǎn)品，均為銀行代銷的產(chǎn)品，并不是由銀行自身進行管理的。

一般來說，去銀行網(wǎng)點購買理財產(chǎn)品的投資者，大多是通過銀行理財經(jīng)理了解到近期的熱門理財產(chǎn)品。而一位理財經(jīng)理經(jīng)手的產(chǎn)品除了銀行自身管理的銀行理財產(chǎn)品、大額存單等，還包括銀行代銷的基金、保險、信托等。

如果投資者在銀行理財產(chǎn)品或存款到期后，轉(zhuǎn)而選擇了基金產(chǎn)品，就尤為需要注意了，這些均為銀行代銷的產(chǎn)品，未來如果業(yè)績產(chǎn)生虧損，與銀行無關(guān)，與推薦該產(chǎn)品的理財經(jīng)理也無關(guān)。

此外，如今出于合規(guī)性的需要，理財經(jīng)理在銷售基金之前，有告知投資者相關(guān)產(chǎn)品特征的義務(wù)，如權(quán)益類的基金產(chǎn)品有較高的風(fēng)險，不保障本金和收益，并且相比穩(wěn)健型的理財產(chǎn)品有遠遠大于前者的虧損可能，等等。

這里，還有一個問題是，既然各類爆款基金并不是銀行自身發(fā)行和管理的產(chǎn)品，為什么銀行還會向客戶推薦此類產(chǎn)品呢？

銀行之所以會幫助基金公司銷售產(chǎn)品，是因為可以取得一定的“中間業(yè)務(wù)收入”。與此同時，理財經(jīng)理也可以通過銷售業(yè)績完成指標(biāo)，獲得一定的銷售傭金。

也就是說，從銀行和理財經(jīng)理角度來看，雖然有足夠的推銷產(chǎn)品的動力，但卻并不對產(chǎn)品的最終業(yè)績負責(zé)，而只是中間的銷售方。因此投資者在選購產(chǎn)品的時候需要冷靜，不要過多關(guān)注產(chǎn)品的營銷文案，而是要多留意產(chǎn)品本身的投資標(biāo)的和風(fēng)格。

基金認購費率通常更高

爆款基金是否值得投資者蜂擁搶購呢？其實，這些基金未來業(yè)績的好壞，并不能馬上作出判斷，通常大型基金公司、明星基金經(jīng)理的產(chǎn)品會讓投資者感到更放心，但這也并非是基金未來一定賺錢的保障。

不過，需要投資者注意的是，爆款基金的認購成本通常更高。

如以本文開頭提到的鵬華匠心精選混合基金為例，該基金購買金額小于100萬元的認購費率為1.2%，申購費率為1.5%;購買金額100萬～500萬元的認購費率為0.8%，申購費率為1%。此外，贖回也有一定的成本。該基金如持有小于7天，贖回費率為1.5%;持有7天（含）～30天為0.75%;持有30天（含）～180天為0.5%;持有180天（含）以上為0%。

一般而言，目前在銀行渠道熱銷的權(quán)益類爆款基金與上述產(chǎn)品差異不大。我們可以試算一下，假設(shè)王阿姨認購該基金100萬元，則認購費將近1.2萬元，嚴(yán)格計算下，四舍五入后其凈認購金額為98.81萬元，認購費用為1.19萬元，可以說也是一筆不小的費用。

爆款基金之所以費率較高，主要是因為沒有費率的折扣。在銀行渠道購買基金，本身費率上有折扣的產(chǎn)品就不多，而爆款基金銷售火爆，因此一般而言都不會有任何費率優(yōu)惠。

而如果選擇申購一些并不十分火爆的老基金，則通?？梢垣@得一定的費率折扣，具體幅度根據(jù)產(chǎn)品和平臺的不同，有1折、4折、7折、8折等。投資者也可以在基金公司直銷、券商、第三方平臺等不同渠道進行比較，選擇費率優(yōu)惠幅度較大的平臺申購。如上述例子中可以獲得基金費率1折優(yōu)惠，再進行簡單試算后可知，認購費僅需1190元即可。

頻繁止盈換基是“坑”

在銀行買爆款基金，還有一個問題值得投資者重視。如果碰到理財經(jīng)理勸客戶贖舊買新的情況，一定要非常謹慎。

據(jù)《中國證券報》記者報道，有基金公司的銷售人員反映，今年以來，銀行等渠道勸客戶贖舊買新的動作明顯較以往頻繁，而且不少客戶經(jīng)理遵循“5%止盈線”的原則，即產(chǎn)品盈利達到5%后，就勸導(dǎo)客戶贖回，將資金引導(dǎo)到潛在爆款的新基金發(fā)行當(dāng)中。此后，“5%止盈線”的說法被相關(guān)銀行負責(zé)人否認，但該銀行人士坦言，客戶經(jīng)理引導(dǎo)投資者配置基金的活躍度在增加。

賺了錢就落袋為安，是很多投資者很容易產(chǎn)生的想法。不過，在“牛市”中，達到“止盈線”就更換基金的理由似乎并不充分。如果投資者遇到上述頻繁慫恿客戶止盈換基金的銀行理財經(jīng)理，一定要三思而后行。

對銀行和理財經(jīng)理而言，更換基金相當(dāng)于完成了一筆新的業(yè)績，而對客戶自身而言，則意味著需要再支付一筆認購費或申購費，而如原有基金持有時間較短，則可能還需要支付贖回費用，相當(dāng)于增加了投資的成本。

此外，比較而言，新發(fā)行的基金相對于老基金，沒有太多的歷史業(yè)績作參照，而且還需要經(jīng)歷一定的建倉期，這個過程最多需要3個月，這也導(dǎo)致了投資者不能馬上參與到當(dāng)下的行情中去，承擔(dān)了更大的行情變化風(fēng)險。

因此，在沒有充分了解基金的投資策略，以及對股票市場未來走勢形成預(yù)判之前，投資者不應(yīng)該盲目更換新基金。