石國(guó)鑫 趙 宇 副教授

（長(zhǎng)春財(cái)經(jīng)學(xué)院 吉林長(zhǎng)春 130122）

我國(guó)零售領(lǐng)域消費(fèi)金融發(fā)展現(xiàn)狀

（一）居民收入比率上漲，消費(fèi)支出增加

2019年1月-6月我國(guó)人均支出規(guī)模約為15000元，2015-2019年復(fù)合增速約為6.5%，2019年人均消費(fèi)支出突破10000元，同時(shí)我國(guó)儲(chǔ)蓄率從51.8%（2008年）下降至45.4%（2018年），基于此我國(guó)消費(fèi)金融行業(yè)發(fā)展在人均消費(fèi)支出、人均可支配收入、儲(chǔ)蓄率變化的基礎(chǔ)上得以發(fā)展（見(jiàn)圖1、圖2）。

（二）社會(huì)商品零售比率穩(wěn)步上漲，消費(fèi)成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展第一抓手

2019年1月-6月社會(huì)商品零售規(guī)模約為17.5萬(wàn)億元，與2018年相比上漲約8.3%，其中3.8萬(wàn)億元為電商平臺(tái)實(shí)物商品消費(fèi)規(guī)模，與2018年相比上漲約21.6%，最終端消費(fèi)規(guī)模在五年內(nèi)連續(xù)上漲，貢獻(xiàn)率在2018年高達(dá)76.2%，與資本形成、貨物、服務(wù)等貢獻(xiàn)率相比遙遙領(lǐng)先，可以說(shuō)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)離不開(kāi)消費(fèi)驅(qū)動(dòng)（見(jiàn)圖3、圖4）。

（三）市場(chǎng)、政策、技術(shù)、從業(yè)者協(xié)同，助推消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)良性發(fā)展

立足我國(guó)經(jīng)濟(jì)改革發(fā)展新常態(tài)，零售金融機(jī)構(gòu)發(fā)展得到政府的支持，發(fā)揮我國(guó)政策主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)發(fā)展優(yōu)勢(shì)，為人工智能、大數(shù)據(jù)、第三方支付、云計(jì)算等技術(shù)改革發(fā)展指明方向，吸納社會(huì)金融服務(wù)資源朝著上述發(fā)展領(lǐng)域集聚，為優(yōu)化配置新時(shí)代金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展資源奠定基礎(chǔ)。技術(shù)進(jìn)步為零售領(lǐng)域消費(fèi)金融服務(wù)發(fā)展賦能，其中百度、阿里、蘇寧、騰訊等重視技術(shù)革新的企業(yè)占據(jù)零售領(lǐng)域消費(fèi)金融發(fā)展主要地位，作為市場(chǎng)頭部成為該領(lǐng)域發(fā)展“風(fēng)向標(biāo)”。基于此，政策、技術(shù)、市場(chǎng)三方聯(lián)動(dòng)成為我國(guó)零售領(lǐng)域消費(fèi)金融發(fā)展新態(tài)勢(shì)。

2016年我國(guó)頒布《關(guān)于推動(dòng)實(shí)體零售創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的意見(jiàn)》，指出線上及線下整合業(yè)務(wù)、融合發(fā)展、多領(lǐng)域協(xié)同零售創(chuàng)新轉(zhuǎn)型是發(fā)展趨勢(shì)；2018年頒布《關(guān)于進(jìn)一步做好信貸工作，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效的通知》，指出消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展是金融服務(wù)創(chuàng)新必由之路，突出消費(fèi)拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展內(nèi)驅(qū)效用；2018年9月頒布《關(guān)于完善促進(jìn)消費(fèi)體制機(jī)制 進(jìn)一步激發(fā)居民消費(fèi)潛力的若干意見(jiàn)》，指出為挖掘居民消費(fèi)潛力需積極開(kāi)展金融服務(wù)創(chuàng)新活動(dòng)，使消費(fèi)體制機(jī)制更為完善，為居民消費(fèi)提供便利條件；在《完善促進(jìn)消費(fèi)體制機(jī)制實(shí)施方案（2018-2020年）》中，指出在居民杠桿合理、商業(yè)可持續(xù)發(fā)展、風(fēng)險(xiǎn)可控基礎(chǔ)上，助推產(chǎn)品創(chuàng)新、消費(fèi)信貸管理變革，加大消費(fèi)領(lǐng)域重點(diǎn)發(fā)展關(guān)注力度，使我國(guó)消費(fèi)金融服務(wù)效率及質(zhì)量得以提升。

圖1 2016-2019年我國(guó)居民人均收入、消費(fèi)支出

圖2 2008-2018年我國(guó)儲(chǔ)蓄率變化

2010年互聯(lián)網(wǎng)小額信貸服務(wù)模式在阿里等軟件中推出，2012年蘇寧獲批成立首批網(wǎng)絡(luò)小貸公司，在2014年國(guó)家批準(zhǔn)籌資。同年騰訊主導(dǎo)及民營(yíng)銀行官網(wǎng)上線，為線上用戶提供旅行、購(gòu)物等消費(fèi)金融服務(wù)。百度旗下金融服務(wù)機(jī)構(gòu)于2019年成功進(jìn)入消費(fèi)金融領(lǐng)域，百度成為首個(gè)獲得消費(fèi)金融牌照的企業(yè)。

在線電子商務(wù)環(huán)境良性發(fā)展，客觀上為我國(guó)零售領(lǐng)域消費(fèi)金融發(fā)展鋪平道路，為線上交易累積給予支持，使更多用戶得以在線享受信貸服務(wù)，線上交易比率隨之上漲。云計(jì)算技術(shù)、AI技術(shù)、大數(shù)據(jù)等技術(shù)，提高企業(yè)獲悉、整合、處理、存儲(chǔ)、挖掘金融數(shù)據(jù)的能力，為貸款發(fā)放、貸前審批、在線獲客、風(fēng)險(xiǎn)防控、效益評(píng)估提供有利條件（見(jiàn)圖5）。

我國(guó)零售領(lǐng)域消費(fèi)金融創(chuàng)新方向

（一）線下市場(chǎng)成為電商巨頭發(fā)展關(guān)注要點(diǎn)

網(wǎng)絡(luò)紅利減少，線上獲客成本追加，線下市場(chǎng)成為電商巨頭發(fā)展關(guān)注要點(diǎn)。2019年1月-6月實(shí)物商品在線零售消費(fèi)比率上漲約21.6%，與2018年相比下降約8.2%。2019年1月-3月線上APP購(gòu)物活躍人數(shù)規(guī)模約為8.9億，占全網(wǎng)移動(dòng)購(gòu)物APP消費(fèi)比率88%。其中，阿里2016年占比約為36.8%，2018年約為62.5%；拼多多2016年占比約為5.5%，2018年約為32.1%；京東2016年占比約為44.8%，2018年約為63%。

雖然2018年與2016年相比移動(dòng)APP在線消費(fèi)占比較大，但線下市場(chǎng)成為電商巨頭關(guān)注重點(diǎn)領(lǐng)域，例如亞馬遜在2016年興建Amazon Go線下實(shí)體店；2017年永輝超市“超級(jí)物種”建成，同時(shí)加速線下布局；劉強(qiáng)東強(qiáng)調(diào)在2017-2022年間開(kāi)辦100萬(wàn)家線下便利店；阿里巴巴于2017年11月入股高鑫零售，開(kāi)始布局線下市場(chǎng)。

（二）線下巨頭轉(zhuǎn)型以謀求發(fā)展

線下市場(chǎng)疲軟，線下巨頭轉(zhuǎn)型謀求發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014-2019年我國(guó)超百家零售企業(yè)發(fā)展增速僅為3.1%左右，部分企業(yè)在2014-2016年間發(fā)展為負(fù)，2019年1月-6月線下實(shí)體店銷售額增速僅為5.6%，與社會(huì)商品同期發(fā)展總額相比較低，反映出線下零售市場(chǎng)增速放緩、供需失衡、市場(chǎng)疲軟現(xiàn)況，國(guó)美、蘇寧等線下零售巨頭開(kāi)始探析產(chǎn)業(yè)整合發(fā)展新出路。2014年飛牛網(wǎng)高鑫零售上線，2017年該網(wǎng)關(guān)閉改為大潤(rùn)發(fā)優(yōu)鮮；2017年國(guó)美PLUS升級(jí)；2013年蘇寧線上、線下會(huì)員為共同賬號(hào)，打造雙線融合發(fā)展體系；2016年沃爾瑪收購(gòu)Jet.com公司，為其開(kāi)拓線上市場(chǎng)，推出Walmart.com平臺(tái)奠定基礎(chǔ)。

（三）多元市場(chǎng)融合發(fā)展成為破局之法

技術(shù)推動(dòng)企業(yè)發(fā)展，多元市場(chǎng)融合發(fā)展成為零售領(lǐng)域消費(fèi)金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展破局之法。建立供貨、消費(fèi)、下單一體化技術(shù)體系，在線電商與線下門店商戶共享消費(fèi)者數(shù)據(jù)信息，在消費(fèi)能力、性別年齡、購(gòu)物喜好、會(huì)員數(shù)據(jù)、消費(fèi)數(shù)據(jù)、評(píng)論數(shù)據(jù)、搜索等數(shù)據(jù)加持下制定更優(yōu)金融服務(wù)方案，加之人臉識(shí)別、大數(shù)據(jù)分析、掃碼等技術(shù)支持，實(shí)現(xiàn)線上及線下獲客、收款、宣傳、貨物配送、營(yíng)銷等運(yùn)營(yíng)目標(biāo)，配以物流配送技術(shù)手段，提高多元市場(chǎng)融合發(fā)展質(zhì)量，助推我國(guó)消費(fèi)金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)與時(shí)俱進(jìn)。

（四）智慧零售布局成為發(fā)展新態(tài)勢(shì)

為解決線上、線下市場(chǎng)發(fā)展難題，探尋二者融合發(fā)展破局之法，電商在人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)等科學(xué)技術(shù)發(fā)展背景下為零售業(yè)態(tài)多模式聯(lián)動(dòng)奠定基礎(chǔ)，繼而助推智慧零售布局發(fā)展。例如，騰訊、京東與沃爾瑪、唯品會(huì)、永輝超市、萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)、步步高、海瀾之家等零售端尋求合作，二者建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，通過(guò)社區(qū)小店、智能門店、快消超市等渠道為消費(fèi)者提供生活服務(wù)。蘇寧零售布局線上囊括合作渠道、自營(yíng)渠道兩部分，后者還包含智能貨柜、PC端、OTT業(yè)務(wù)、移動(dòng)端業(yè)務(wù)等，線下業(yè)務(wù)囊括體育、影城、生鮮、廣場(chǎng)、小店、云店等。

圖3 2016-2019年我國(guó)網(wǎng)上實(shí)物商品、零售總額規(guī)模比率

圖4 2013-2018年我國(guó)三大需求下生產(chǎn)規(guī)模

圖5 零售領(lǐng)域消費(fèi)金融發(fā)展圖譜

（五）零售領(lǐng)域消費(fèi)金融市場(chǎng)份額被多主體搶占

第一，銀行。銀行具有資金成本低、放貸資金量較為充裕、線下客戶群體規(guī)模大、網(wǎng)點(diǎn)遍布全國(guó)、消費(fèi)者普遍較為認(rèn)可、信任度較高、客戶質(zhì)量好、業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)偏低等優(yōu)勢(shì)。銀行還具有覆蓋大量潛在客戶，市場(chǎng)反應(yīng)速率較慢，組織龐大，運(yùn)營(yíng)效率低，網(wǎng)點(diǎn)運(yùn)營(yíng)成本較高，線上服務(wù)場(chǎng)景較少且缺乏覆蓋率，以及員工“互聯(lián)網(wǎng)+服務(wù)”意識(shí)較差等缺陷；第二，持牌消費(fèi)金融企業(yè)。持牌消費(fèi)金融服務(wù)企業(yè)具有業(yè)務(wù)合規(guī)，可以同業(yè)拆借及接受股東存款，線上、線下聯(lián)動(dòng)發(fā)展，服務(wù)模式靈活，服務(wù)成本較低等優(yōu)勢(shì)。持牌消費(fèi)金融企業(yè)還具有入行門檻高，業(yè)務(wù)規(guī)劃發(fā)展受資本金局限嚴(yán)重，融資渠道有限，業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高等缺陷；第三，網(wǎng)絡(luò)小貸公司。網(wǎng)絡(luò)小貸公司具有模式較輕，可高效利用上市公司優(yōu)勢(shì)，受監(jiān)管部門保護(hù)，金融服務(wù)業(yè)務(wù)合規(guī)，運(yùn)營(yíng)效率高，經(jīng)營(yíng)范圍廣等優(yōu)勢(shì)。但網(wǎng)絡(luò)小貸公司具有監(jiān)管較為嚴(yán)格，出臺(tái)政策滯后，業(yè)務(wù)擴(kuò)展受限，放貸杠桿壓縮，相較于銀行資金成本高等缺陷；第四，助貸機(jī)構(gòu)。助貸機(jī)構(gòu)具有運(yùn)營(yíng)效率高，流量及客戶質(zhì)量高，擁有議價(jià)權(quán)，經(jīng)營(yíng)規(guī)模相對(duì)較輕等優(yōu)勢(shì)。助貸機(jī)構(gòu)還具有整合難度大，線下流量分散，網(wǎng)上紅利消退，主要作為渠道等缺陷。

（六）獲客成本對(duì)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)會(huì)產(chǎn)生較大影響

獲客成本對(duì)我國(guó)零售領(lǐng)域消費(fèi)金融精細(xì)化運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生較大影響。針對(duì)持牌消費(fèi)金融企業(yè)成本構(gòu)成進(jìn)行分析可知，利潤(rùn)占比為2%左右，經(jīng)營(yíng)成本占比約為1%-3%，壞賬占比約為3%-5%，資金成本占比約為2.5%-12%，獲客成本約為5%-15%。助貸機(jī)構(gòu)成本中利潤(rùn)占比1%-3%，研發(fā)成本約為0%-1%，壞賬占比約為0.5%-5%，經(jīng)營(yíng)成本約為0.5%-2%，獲客/營(yíng)銷成本占比約為1%-3%。

我國(guó)零售領(lǐng)域巨頭擴(kuò)展業(yè)務(wù)布局規(guī)模

（一）發(fā)展新生態(tài)零售，提供零售消費(fèi)金融服務(wù)

阿里巴巴作為我國(guó)電子商務(wù)領(lǐng)軍者，通過(guò)投資拼購(gòu)、內(nèi)部孵化等形式構(gòu)建線上、線下，兼具物流、營(yíng)銷、金融服務(wù)等場(chǎng)景的多業(yè)態(tài)零售業(yè)務(wù)發(fā)展體系，作為零售業(yè)態(tài)一環(huán)，信息服務(wù)、金融科技、網(wǎng)絡(luò)小貸、民營(yíng)銀行是螞蟻金服四大業(yè)務(wù)，為線上客戶提供針對(duì)性較強(qiáng)的零售領(lǐng)域消費(fèi)金融服務(wù)。

（二）挖掘自身優(yōu)勢(shì)，布局雙線金融業(yè)務(wù)

蘇寧易購(gòu)作為O2O金融先驅(qū)，充分利用自身優(yōu)勢(shì)，在“5+1”核心業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上為在線客戶提供金融服務(wù)，豐富零售領(lǐng)域消費(fèi)金融服務(wù)場(chǎng)景，使服務(wù)更加普惠，成為核心業(yè)務(wù)板塊，并成為蘇寧金融發(fā)展布局的重要領(lǐng)域之一。

（三）線上線下聯(lián)動(dòng)，打造零售領(lǐng)域消費(fèi)金融服務(wù)閉環(huán)

蘇寧金融發(fā)揮整體規(guī)模及外部合作渠道聯(lián)合發(fā)展優(yōu)勢(shì)，打造線上、線下聯(lián)動(dòng)型消費(fèi)金融發(fā)展體系，與之零售消費(fèi)平臺(tái)關(guān)聯(lián)在一起，繼而完善消費(fèi)金融服務(wù)體系，達(dá)到打造閉環(huán)式服務(wù)模式的目的。

（四）零售領(lǐng)域消費(fèi)金融發(fā)展競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈

2018年，蘇寧、馬上、招聯(lián)、華融等金融公司發(fā)展趨緩，高增長(zhǎng)比率一去不復(fù)返，主要源于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)者不斷增多，巨頭企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力突出，我國(guó)為維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定加強(qiáng)監(jiān)管，加大P2P平臺(tái)懲處力度，合規(guī)、持牌經(jīng)營(yíng)成為重中之重。

（五）農(nóng)村市場(chǎng)潛力較大

在技術(shù)、需求、政策等因素加持下，我國(guó)新時(shí)代零售領(lǐng)域消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)朝著農(nóng)村地區(qū)發(fā)展，在三、四線城市探尋發(fā)展空間，開(kāi)發(fā)適宜三、四線城市居民需求的全新金融產(chǎn)品，打造農(nóng)村特色金融服務(wù)體系，使我國(guó)消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)得以延展，為該產(chǎn)業(yè)獲取更高效益奠定基礎(chǔ)。為使我國(guó)零售領(lǐng)域消費(fèi)金融得以良性發(fā)展，智慧零售布局成為零售領(lǐng)域消費(fèi)金融發(fā)展新態(tài)勢(shì)，同時(shí)獲客成本對(duì)我國(guó)零售領(lǐng)域消費(fèi)金融精細(xì)化運(yùn)營(yíng)會(huì)產(chǎn)生較大影響，因此應(yīng)該積極擴(kuò)展市場(chǎng)份額，繼而助推我國(guó)消費(fèi)金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)與時(shí)俱進(jìn)。