龔進(jìn)輝

最近，Arm全球與Arm中國圍繞吳雄昂的去留展開激烈交鋒，短短幾天內(nèi)雙方共發(fā)出四份聲明和一封聯(lián)名信，這場換帥大戲愈演愈烈，讓吃瓜群眾看得目瞪口呆。

簡單介紹下當(dāng)事人，Arm是軟銀掌門人孫正義在2016年斥巨資收購的芯片設(shè)計商，總部位于英國，其本身并不生產(chǎn)芯片，商業(yè)模式為IP（知識產(chǎn)權(quán)）授權(quán)，通過知識產(chǎn)權(quán)授權(quán)的方式，收取一次性技術(shù)授權(quán)費用和版稅提成。

早在2002年，Arm便已進(jìn)入中國市場，目前擁有合作伙伴超過200家，最著名的當(dāng)屬華為海思，中國市場為Arm全球貢獻(xiàn)1/5的營收，重要性不言而喻。2018年4月，為了賦予中國市場更多靈活性和自主權(quán)，軟銀將Arm在中國的子公司51%股權(quán)出售給由厚樸投資和Arm共同管理的厚安創(chuàng)新基金，成立合資公司Arm中國，由Arm老兵吳雄昂出任董事長兼CEO。

Arm中國在共享Arm全球IP資源的基礎(chǔ)上，可以進(jìn)行修改、調(diào)試，針對本土市場進(jìn)行開發(fā)，衍生出屬于中國自己的IP并享有知識產(chǎn)權(quán)，可在中國銷售，也可借助Arm全球渠道銷售，收入與Arm分成。說白了，Arm中國并不滿足于只做Arm在中國的“獨家代理商”，還試圖強(qiáng)化本土IP的自研。

乍看之下，Arm中國的成立是跨國半導(dǎo)體公司海外運營策略的一次創(chuàng)新，但也為Arm中國與Arm全球的矛盾積累直到徹底激化埋下隱患。

Arm全球為何與吳雄昂決裂？

現(xiàn)在可以確定的是，Arm全球和厚樸投資提出罷免吳雄昂，絕不是因為他能力不行，相反他業(yè)務(wù)水平相當(dāng)出色。2019年，Arm中國收入和利潤業(yè)績均創(chuàng)歷史新高，今年上半年在疫情影響下仍超額完成業(yè)務(wù)指標(biāo)。在Arm全球和厚樸投資的聯(lián)合聲明中，明確指出了吳雄昂的罪狀，強(qiáng)調(diào)他的行為危害到Arm中國的發(fā)展、公司股東和利益相關(guān)者的利益。

據(jù)彭博社報道，Arm之所以罷免吳雄昂，是因為他們發(fā)現(xiàn)吳雄昂已建立一家與Arm中國自有業(yè)務(wù)相互競爭的投資公司Alphatecture。這家由吳雄昂實際控制的投資公司投資對象并不多，包括Arm中國客戶，容易讓人誤解其投資對象系得到Arm旗下基金的投資。

資料顯示，Alphatecture成立于去年7月，吳雄昂是這家美元基金的普通合伙人。Alphatecture投資的公司包括國內(nèi)芯片企業(yè)恒玄科技，恒玄科技是國內(nèi)TWS無線耳機(jī)芯片龍頭，也是Arm中國客戶，4月遞交招股書。深圳得一微電子也獲得Alphatecture投資，今年4月，深圳得一微電子宣布成功并購深圳大心電子科技有限公司，并完成B輪融資，官方新聞稿這樣寫道，“由國際著名芯片IP公司旗下美元生態(tài)基金Alphatecture領(lǐng)投?！?/p>

Arm全球之所以對吳雄昂大為不滿，一方面，Alphatecture投資對象多為Arm中國客戶，且對外打著Arm旗號進(jìn)行宣傳，讓外界誤以為與Arm全球、Arm中國存在某種關(guān)聯(lián)，獲得官方背書；另一方面，Arm全球和厚樸投資已擁有此類基金，身為吳雄昂私人公司的Alphatecture與其雇主的安創(chuàng)基金產(chǎn)生直接競爭。

換言之，Arm全球和厚樸投資對吳雄昂在外私設(shè)基金耿耿于懷，將這一舉動視為越位、不聽話，認(rèn)為其權(quán)力不受約束，經(jīng)常擅自做主。不過，一位接近吳雄昂的人士透露，吳雄昂在外面搞基金得到過孫正義的同意。同時，厚樸投資作為專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，不可能最近才知道吳雄昂擁有美元基金，在Arm中國并未實現(xiàn)上市的情況下，吳雄昂卻可能因投資擬上市公司而獲利，可能觸碰到厚樸投資的敏感神經(jīng)，才會對其痛下“殺手”。

Alphatecture是否構(gòu)成Arm全球與Arm中國矛盾激化的主要原因？目前不得而知，業(yè)內(nèi)還有一種說法：涉嫌利益輸送只不過是罷免吳雄昂的幌子，真正原因或許是管理層與大股東在公司戰(zhàn)略上的沖突。接連投資失利的軟銀謀求Arm上市，急于收回Arm中國，但吳雄昂治下的Arm中國想要獨立自主，發(fā)力自研IP，而不是止步于做一家代理銷售公司。

在我看來，與其說Arm全球、Arm中國不和是管理層與大股東之爭，倒不如說是大小股東掐架。要知道，盡管中方投資人持有Arm中國超過50%的股權(quán)，但由于股權(quán)比較分散，持股最多的股東仍是英國的Arm Limited，即Arm全球，而吳雄昂和部分Arm中國現(xiàn)任高管共同成為Arm中國第三大股東。

無論是在外私設(shè)基金還是啟動本土IP的研發(fā)投入、加強(qiáng)對本土生態(tài)的建設(shè)與投資，都會被Arm全球貼上“失控”的標(biāo)簽，與試圖強(qiáng)化對于Arm中國的控制唱反調(diào)，其至少希望Arm中國的發(fā)展能夠符合自己的掌控和節(jié)奏，這或許是Arm全球與吳雄昂的深層次矛盾所在。說到底，面對中國這一重要市場，Arm全球還是無法真正授權(quán)本地化團(tuán)隊自主操盤，仍想方設(shè)法施加影響力。

吳雄昂最終到底是去還是留？

別看吳雄昂態(tài)度強(qiáng)硬，反觀Arm全球和厚樸投資在發(fā)布一則公開聲明之后就陷入沉默，這并不代表吳雄昂已在罷免風(fēng)波之中占上風(fēng)。我認(rèn)為，雙方你來我往，只不過是把矛盾正式擺到臺面上，真正較量才剛剛開始，未來Arm全球成功反制、吳雄昂一定程度上妥協(xié)或?qū)⑸涎荨?/p>

盡管Arm中國發(fā)展迅猛，但吳雄昂沒有太多籌碼與Arm全球叫板，胳膊終究擰不過大腿。要知道，目前Arm中國僅有3款產(chǎn)品、600多名員工，與Arm全球存在較大差距，無論是技術(shù)還是產(chǎn)品，自研IP很難離開Arm全球的支持。以技術(shù)為例，Arm Limited是Arm在中國的專利注冊主體，天眼查數(shù)據(jù)顯示，Arm中國名下只有169項專利，而Arm Limited則超過3000項。

一旦Arm Limited技術(shù)斷供或撤資，失去大股東支持后，Arm中國很難創(chuàng)造屬于自己的IP，獨立自主之路幾乎走不下去，甚至就此涼涼，可能面臨全員下崗的風(fēng)險。當(dāng)然，Arm全球和吳雄昂斗歸斗，雙方都不希望走到這一步，還是想穩(wěn)步推進(jìn)Arm在中國的生意。

當(dāng)然，稍顯弱勢的吳雄昂并非完全沒有反擊的資本，目前Arm中國公章仍牢牢掌握在他的手中就是最大底氣。國內(nèi)法律規(guī)定，更換公司法人需要持有公章，除了談判之外，Arm全球只能訴諸法律，即便最終打贏曠日持久的官司，重刻一枚新的公章也需要吳雄昂配合。

因此，無論是出于顧全大局還是從實際的奪權(quán)成本出發(fā)，相比隔空互嗆、放話，雙方坐上談判桌心平氣和地交換意見才是務(wù)實之舉，最終可能出現(xiàn)以下三種情況：

一是吳雄昂繼續(xù)留任，但必須對個人外部基金進(jìn)行處置，即放棄個人利益，代表Arm中國管理層對大股東妥協(xié)。

二是吳雄昂離任，出現(xiàn)一位令其和Arm全球、厚樸投資三方都能接受的繼任者，吳雄昂離任后，股份按照公司章程并結(jié)合雙方意愿進(jìn)行處置。

三是吳雄昂帶領(lǐng)他的團(tuán)隊集體出走，此前Arm中國12位高管簽名力挺吳雄昂，代表他在管理層深得人心，一旦與Arm全球談判破裂，只要吳雄昂振臂一呼，真的有能力率隊集體出走，但我認(rèn)為這種極端情況發(fā)生的概率很小，純屬意氣用事。畢竟，目前他和團(tuán)隊所擁有的能力不足以脫離Arm在國內(nèi)繼續(xù)發(fā)展。

其實，在與吳雄昂矛盾公開化之前，Arm全球已著手任命自己信得過的高管來臨時接管Arm中國。在6月4日召開的Arm中國董事會上，在罷免吳雄昂的董事長兼CEO職務(wù)之余，還任命潘鎮(zhèn)元和唐效麒為聯(lián)席CEO。而這屬于過渡階段的人事安排，董事會正在物色新任CEO人選，傾向于找一位偏產(chǎn)品研發(fā)的高管，以便在中國加大研發(fā)。

種種跡象表明，第二種情況上演的可能性最大，吳雄昂出局或?qū)⒉豢杀苊?。話說，絕大多數(shù)情況下，企業(yè)CEO與大股東之間的博弈難有善終?？梢灶A(yù)見的是，未來一段時間內(nèi)，Arm中國注定不會風(fēng)平浪靜。

編者按：

Arm中國換帥風(fēng)波最耐人尋味的一點，不是事件本身，而是業(yè)界對此事的看法。

第一種觀點，認(rèn)為Arm迫切換掉中國區(qū)負(fù)責(zé)人，與華為有關(guān)。包括彭博社都認(rèn)為，此次Arm強(qiáng)行更換中國市場負(fù)責(zé)人，并因此發(fā)生公開沖突，“恐與中美技術(shù)博弈有關(guān)”。持這種觀點的人認(rèn)為：Arm中國在深圳、北京和上海設(shè)有辦事處，充當(dāng)Arm在英國和華為等客戶之間的中間人。早在2019年5月，Arm英國總部就曾因為美國禁令表示要暫停與華為的關(guān)系，但直到現(xiàn)在，Arm中國仍然向華為海思提供相關(guān)技術(shù)，吳雄昂曾公開表示從未斷供華為。吳雄昂曾在2019年10月Arm技術(shù)峰會北京站上表示：經(jīng)過法務(wù)的合規(guī)調(diào)查，Arm v8以及未來的v9架構(gòu)源于英國，可以繼續(xù)向所有中國客戶開放授權(quán)。而業(yè)界分析師普遍認(rèn)為：Arm總部在英國，與美國有大量牽扯。如果美國開始向 Arm 施壓，要求其關(guān)閉中國子公司，“這會讓局面變得異?；靵y?！?/p>

第二種觀點則認(rèn)為，這是一次非常單純的商業(yè)行為。因為從目前曝光的資料看，Arm此次針對的是吳雄昂個人。針對其未經(jīng)過董事會批準(zhǔn)的情況下，私自在外設(shè)立基金，涉及利益沖突。Arm甚至直接在發(fā)布的公開信中表示：這次事件就是針對吳雄昂未對公司披露他已經(jīng)構(gòu)成的利益沖突，以及違反公司準(zhǔn)則的個人行為而進(jìn)行的。他這些行為“已經(jīng)危害到了安謀中國的發(fā)展、公司股東以及利益相關(guān)者的利益?！?/p>

筆者無意在此分析各種觀點的合理性，但是無疑，在當(dāng)下經(jīng)濟(jì)下行，“貿(mào)易保護(hù)主義”、“逆全球化”思潮甚囂塵上，“產(chǎn)業(yè)鏈回流”、“產(chǎn)業(yè)鏈斷裂”等觀點鋪天蓋地而來的時刻，企業(yè)——尤其是跨國公司——的任何決定、任何單純的商業(yè)行為都會因為經(jīng)濟(jì)環(huán)境的復(fù)雜化，而變得不再單純，會被做各種解讀。這也加劇了企業(yè)正常經(jīng)營活動的復(fù)雜性，增加了決策成本，從而陷入更加左右為難、進(jìn)退維谷的窘迫。

外部的影響當(dāng)然不容忽視，但是對于希望在中國市場謀求發(fā)展的跨國公司來說，要擺脫這種窘境，只能秉持讓商業(yè)歸于商業(yè)的立場，這或許才是最具有戰(zhàn)略和發(fā)展眼光的考量——追逐商業(yè)利益是商業(yè)的本質(zhì)，而選擇或者放棄一個具有成長能力的市場，對于任何商業(yè)機(jī)構(gòu)來講，都意味著選擇繼續(xù)或者終結(jié)。

國際貨幣基金組織（IMF）最近發(fā)布的報告大幅下調(diào)了對2020年的經(jīng)濟(jì)預(yù)測，原因是新冠疫情導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)活動出現(xiàn)前所未有的下滑：IMF將今年的全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期下調(diào)至負(fù)4.9%，這比三個月前下降了近兩個百分點。IMF還表示，這將是自大蕭條以來最嚴(yán)重的衰退。在IMF的預(yù)測中：在全球范圍內(nèi)，中國是今年唯一有望實現(xiàn)增長的主要經(jīng)濟(jì)體。

事實上，雖然面對諸多的影響，絕大多數(shù)的外資機(jī)構(gòu)對于在中國市場的發(fā)展，依然保持了樂觀和積極。商務(wù)部外國投資管理司發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示：2020年1～5月，全國實際使用外資3551.8億元人民幣，同比下降3.8%，比一季度降幅收窄7個百分點。5月當(dāng)月，全國實際使用外資686.3億元人民幣，同比增長7.5%（折合98.7億美元，同比增長4.2%）。數(shù)據(jù)顯示：2020年1～5月，我國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)實際使用外資同比增長2%，其中，信息服務(wù)、電子商務(wù)服務(wù)、研發(fā)與設(shè)計服務(wù)同比分別增長42.3%、67.9%和49.8%。

左右為難是現(xiàn)實處境，積極選擇是商業(yè)需要。當(dāng)一切都過去，商業(yè)真正重新歸于商業(yè)，此時的決定將是彼時的成果。