2020年6月6日，北京消費季在王府井大街正式啟動。銷售員、快遞小哥、外賣小哥等社會各界代表一同推開象征著北京重啟消費“快進鍵”的大門。 據(jù)主辦方介紹，“新消費·愛生活——北京消費季”將從6月持續(xù)至年底，貫穿端午節(jié)、七夕節(jié)、暑期、開學(xué)季、國慶節(jié)、中秋節(jié)等多個重要促消費節(jié)點。北京市即日起陸續(xù)發(fā)放122億元消費券，并發(fā)布北京市促進新消費系列政策，舉辦400余項重點活動。

CPI漲幅繼續(xù)回落

有效供應(yīng)量增加

《人民日報》報道，國家統(tǒng)計局6月10日發(fā)布的5月全國CPI（居民消費價格指數(shù)）和PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)）顯示，CPI同比上漲2.4%，漲幅比上月回落0.9個百分點;PPI同比下降3.7%，降幅比上月擴大0.6個百分點。1-5月平均CPI比2019年同期上漲4.1%。與2020年4月相比，5月CPI環(huán)比降幅收窄。5月，國內(nèi)疫情形勢總體穩(wěn)定，復(fù)工復(fù)產(chǎn)、復(fù)市復(fù)業(yè)有序推進，市場供需狀況進一步好轉(zhuǎn)，CPI環(huán)比下降0.8%，降幅比上月收窄0.1個百分點。其中，食品價格環(huán)比下降3.5%，降幅擴大0.5個百分點，影響CPI下降約0.78個百分點，是帶動CPI下降的最主要因素。國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師董莉娟分析，5月各地自產(chǎn)鮮菜大量上市，價格環(huán)比繼續(xù)下降12.5%，降幅擴大4.5個百分點;生豬產(chǎn)能進一步恢復(fù)，豬肉供給持續(xù)增加，加之氣溫升高，消費進入淡季，價格環(huán)比繼續(xù)下降8.1%，降幅擴大0.5個百分點;雞蛋和鮮果供應(yīng)充足，價格也繼續(xù)分別下降4.8%和0.8%。5月非食品價格由上月環(huán)比下降0.2%轉(zhuǎn)為持平。“疫情對主要農(nóng)副食品生產(chǎn)、運輸、銷售產(chǎn)生的沖擊性影響已基本退去，市場有效供應(yīng)量明顯增加，市場流通秩序良好，大多數(shù)食品價格在穩(wěn)定回落?！敝袊暧^經(jīng)濟研究院市場與價格研究所研究員郭麗巖認(rèn)為?！爱?dāng)前，CPI運行中樞的穩(wěn)定性在逐步增強，反映出總供給與總需求處于動態(tài)平衡的良好運行態(tài)勢?！惫悗r表示，展望全年物價總水平變化趨勢，CPI同比增速將持續(xù)運行在合理平穩(wěn)區(qū)間，受翹尾收窄的影響，下半年比上半年同比增速將有明顯下降。

社融增量達3.19萬億元

“寬信用”正在形成

《經(jīng)濟參考報》報道，央行10日公布的數(shù)據(jù)顯示，5月人民幣貸款增加1.48萬億元，同比多增2984億元。初步統(tǒng)計，5月社會融資規(guī)模增量為3.19萬億元，比上年同期多1.48萬億元。5月末，廣義貨幣（M2）余額210.02萬億元，同比增長11.1%，增速與上月末持平，比上年同期高2.6個百分點。金融數(shù)據(jù)基本符合市場預(yù)期，體現(xiàn)了金融對實體經(jīng)濟的支持力度增強。中國民生銀行首席研究員溫彬表示，5月新增人民幣貸款1.48萬億元，比2019年同期多增近3000億元，對實體經(jīng)濟恢復(fù)發(fā)展形成支撐。貸款結(jié)構(gòu)也有所改善，中長期貸款占比有所上升，隨著近期住房和汽車銷售回暖，居民部門貸款開始回升。環(huán)比來看，5月新增人民幣貸款比4月少增2200億元。東方金誠首席宏觀分析師王青分析稱，主要原因是新增票據(jù)融資和非銀貸款較4月明顯縮量，其中，或因近期央行加大對資金空轉(zhuǎn)套利的監(jiān)管力度，5月票據(jù)融資環(huán)比少增2324億元。5月新增社會融資規(guī)模達到3.19萬億元。新網(wǎng)銀行首席研究員董希淼分析稱，5月社會融資規(guī)模增長較快，重要原因在于地方政府加杠桿力度加大。財政部數(shù)據(jù)顯示，5月地方債發(fā)行13025億元，創(chuàng)地方債單月發(fā)行量新高。加上國債、一般債發(fā)行，政府債券凈融資規(guī)?？焖僭鲩L，推動社會融資規(guī)模增長較快?！?月信貸和社融增速依然保持較高水平，一方面，說明隨著疫情趨于平穩(wěn)，企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)加快，實體經(jīng)濟恢復(fù)情況較好;另一方面，表明金融機構(gòu)對實體經(jīng)濟支持服務(wù)力度加大，‘寬信用狀態(tài)正在形成，融資難等問題得到有效緩解?！倍ｍ嫡f。另外，5月廣義貨幣（M2）同比增長11.1%，仍然保持高速增長;狹義貨幣（M1）同比增長6.8%，增速分別比上月末和上年同期高1.3個和3.4個百分點。董希淼說，這表明隨著前期一系列“寬貨幣”政策落地實施，穩(wěn)健的貨幣政策更加靈活適度，市場流動性更加合理充裕。溫彬表示，下階段，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)、復(fù)商復(fù)市全面推進，企業(yè)信貸需求將不斷增強，要繼續(xù)強化逆周期調(diào)控，加快推進特別國債、地方政府專項債的發(fā)行及資金運用到位，落地實施直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具，更加精準(zhǔn)高效地支持中小微企業(yè)等經(jīng)濟社會恢復(fù)發(fā)展中的薄弱環(huán)節(jié)。在流動性較為充裕的同時，要加大對資金流向的監(jiān)控力度，確保不發(fā)生空轉(zhuǎn)套利和脫實向虛，切實引導(dǎo)資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟所需領(lǐng)域。王青表示，雖然近期企業(yè)債券和票據(jù)融資有一些波動，但人民幣信貸、政府債券融資的大幅多增將抵消這一影響，6月社融存量和M2增速還有進一步上升空間。

黃奇帆

中國已跳過了中等收入陷阱

中國國際經(jīng)濟交流中心副理事長黃奇帆近日表示：當(dāng)今世界仍有五個“不會變”：一是全球化大趨勢不會變。從10年、20年、30年長周期時間來看，全球化總是在越來越深入、螺旋式的發(fā)展過程中，在克服問題的過程中得到新的發(fā)展。即使是在上個世紀(jì)五六十年代，美蘇冷戰(zhàn)時期，也不是沒有全球化，而是基于美蘇兩個陣營的各自及相互的全球交往。二是世界經(jīng)濟中心東移的大趨勢不會變。因為亞洲的抗災(zāi)的復(fù)蘇能力比歐美的強。不管是我們國家的體制還是亞洲其他國家的體制，亞洲人的文化和抗災(zāi)能力比較強。三是新科技革命對世界的變革的大趨勢不會變。新科技革命對世界帶來的變革性拉動，不會因為新冠疫情、新冠病毒肺炎而終止、而改變。5G基礎(chǔ)上的大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、新能源、新的生命科學(xué)，這些對人類經(jīng)濟社會發(fā)展帶來的顛覆性的變革、對未來的生產(chǎn)力的拉動，將是極其巨大的、革命性的。四是中國進一步改革開放的大趨勢不會變。近日，海南自由貿(mào)易港總體方案公布，傳遞的信號正是中國進一步改革開放的大趨勢不會變。五是中國經(jīng)濟內(nèi)在的巨大活力、潛力的格局不會變。中國14億人口的潛力，潛在的經(jīng)濟活力和發(fā)展的余地、空間還是非常大的，還沒到增長的極限。一般來說，國家的發(fā)展在人均GDP由3000美元到1萬美元有個中等收入陷阱，一旦跳過這個門檻達到人均GDP 1萬美元，往3萬、4萬美元將是比較平坦的階段;而一旦過了人均5萬、10萬美元以后，會遇到增長的極限，增速會放緩。中國現(xiàn)在正好跳過了中等收入陷阱，進入了1萬至3萬美元的發(fā)展階段，后面有足夠的發(fā)展空間。假設(shè)未來15年翻一番至2萬美元，再下一個15年翻半番為3萬美元，那么到2050年GDP規(guī)?？赡苓_到42萬億美元。所以在這個意義上，中國發(fā)展的潛力、空間很大，我們自身的內(nèi)循環(huán)就可以把中國經(jīng)濟正常的拉動百分之幾的增長，而且還可以拉動周邊國家、國際社會，包括歐美，給它們一個空間，讓他們出口到中國來，也是幫別人一起發(fā)展。

經(jīng)合組織預(yù)測

世界經(jīng)濟萎縮6%或7.6%

《經(jīng)濟參考報》報道，經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（經(jīng)合組織）6月10日發(fā)布經(jīng)濟展望報告，就新冠肺炎疫情得到控制和第二波疫情在2020年年底前暴發(fā)兩種假設(shè)，提出不同經(jīng)濟前景預(yù)估。報告說，疫情引發(fā)近百年來最嚴(yán)重的經(jīng)濟衰退，盡管目前各國逐步放寬防控措施，世界經(jīng)濟復(fù)蘇之路仍充滿不確定性。報告預(yù)測，如果2020年年底前出現(xiàn)第二波疫情并導(dǎo)致各地再次采取隔離限制措施，2020年世界經(jīng)濟將萎縮7.6%，2021年將增長2.8%;如果第二波疫情得以避免，2020年世界經(jīng)濟將萎縮6%。經(jīng)合組織表示，歐洲國家采取的隔離限制措施對經(jīng)濟影響尤為嚴(yán)重，在2020年出現(xiàn)第二波疫情的情形下，歐元區(qū)經(jīng)濟預(yù)計下跌11.5%;在未出現(xiàn)第二波疫情的情形下，歐元區(qū)經(jīng)濟跌幅預(yù)計超過9%。此外，如出現(xiàn)第二波疫情，2020年美國和日本經(jīng)濟降幅預(yù)計分別為8.5%和7.3%;如未出現(xiàn)第二波疫情，美國和日本經(jīng)濟將分別下滑7.3%和6%。報告還認(rèn)為，中國和印度的經(jīng)濟受疫情影響相對較小。經(jīng)合組織秘書長安赫爾·古里亞表示，在目前情況下，各國政府應(yīng)謹(jǐn)慎采取緊急措施，促進各國經(jīng)濟實現(xiàn)彈性、包容和可持續(xù)復(fù)蘇。

美國經(jīng)濟“雙重”阻力?

疫情二次流行可能性上升

《經(jīng)濟參考報》報道，新冠肺炎疫情已對美國經(jīng)濟造成重大打擊，在失業(yè)率居高不下、消費不振的背景下，近期因弗洛伊德事件引發(fā)的持續(xù)抗議活動更是給美國經(jīng)濟復(fù)蘇前景蒙上一層陰影。

目前，美國正處于重啟經(jīng)濟的起步階段，如果大規(guī)?？棺h示威活動持續(xù)導(dǎo)致感染人數(shù)激增，必將挑戰(zhàn)美國各州放松封鎖措施的底線，給美國經(jīng)濟復(fù)蘇進程帶來明顯的阻力。根據(jù)美國國會預(yù)算辦公室發(fā)布的數(shù)據(jù)，受疫情影響，未來10年美國經(jīng)濟可能損失7.9萬億美元。美國亞特蘭大聯(lián)邦儲備銀行日前公布的最新預(yù)測顯示，2020年第二季度美國國內(nèi)生產(chǎn)總值環(huán)比按年率計算將下降52.8%。美國紐約聯(lián)邦儲備銀行的預(yù)測顯示，第二季度美國經(jīng)濟可能下降35.5%。

與此同時，示威活動的混亂狀態(tài)讓許多剛剛重啟的零售商被迫再次關(guān)門。蘋果公司上周臨時關(guān)閉了美國大部分零售店;亞馬遜減少了一些城市的送貨服務(wù)，并關(guān)閉了送貨站;零售百貨集團塔吉特和沃爾瑪也在全美范圍關(guān)閉了很多門店。這讓剛剛走上正軌的零售業(yè)又遭受打擊，也給美國消費服務(wù)業(yè)潑了一盆冷水。據(jù)CNN預(yù)測，本次蔓延全美的抗議示威活動造成的直接經(jīng)濟損失已經(jīng)超過350億美元，預(yù)計到抗議活動結(jié)束，可能會損失超千億美元。據(jù)美國媒體報道，《華爾街日報》和美國全國廣播公司（NBC）7日發(fā)布的一項民調(diào)顯示，由于大規(guī)模抗議活動在全美各地持續(xù)，加之仍在蔓延的新冠肺炎疫情，80%的受訪者認(rèn)為美國局勢已“失控”，只有15%的受訪者認(rèn)為情況“處于受控狀態(tài)”。同時，民意調(diào)查中大多數(shù)選民仍然對疫情傳播和經(jīng)濟狀況感到擔(dān)憂。有46%的受訪者表示，他們認(rèn)為目前經(jīng)濟狀況“很差”，這是自2012年9月以來該問題的最高百分比。示威活動和疫情蔓延對美國經(jīng)濟造成打擊之際，失業(yè)率依然維持高位。5日公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，美國5月非農(nóng)崗位數(shù)增加了250萬個，失業(yè)率降至13.3%。但據(jù)《華爾街日報》報道，正當(dāng)市場人士對經(jīng)濟前景抱有信心之際，美國勞工統(tǒng)計局卻指出，統(tǒng)計人員并未將“暫時停薪留職”個案列入失業(yè)人員，以致失業(yè)率被低估，所以修正后的5月失業(yè)率可能高達16.3%甚至更高，而非13.3%。特朗普日前表示，他仍將要求國會通過更多經(jīng)濟刺激措施，包括削減薪酬稅等。據(jù)CNBC報道，特朗普5日簽署了延長小企業(yè)貸款法案。這項法案降低了小企業(yè)獲得“薪水保護計劃”貸款的門檻。特朗普說，該法案“將特別幫助受到疫情嚴(yán)重打擊的餐館、旅館和其他企業(yè)”。為應(yīng)對疫情沖擊，美國國會已經(jīng)出臺總額達2.2萬億美元的經(jīng)濟紓困法案，為低收入美國民眾發(fā)放現(xiàn)金支票，并為受疫情影響嚴(yán)重的中小企業(yè)增設(shè)貸款項目。同時，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至零到0.25%的超低水平，并開啟無上限量化寬松。美聯(lián)儲將再度迎來政策例會，季度經(jīng)濟展望報告和利率預(yù)期點陣圖依舊是市場關(guān)注的焦點。市場普遍預(yù)計，美聯(lián)儲將會維持現(xiàn)有政策不變，同時美聯(lián)儲主席鮑威爾或?qū)⒅厣?，美?lián)儲在疫情期間會動用全部工具來支持美國經(jīng)濟。不過，考慮到最新制造業(yè)和服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)的回暖情況，美聯(lián)儲可能會就經(jīng)濟前景發(fā)表相對樂觀的言論，并暗示將減緩刺激措施。鮑威爾此前表示，美國經(jīng)濟復(fù)蘇進程將取決于人們能否確信外出的安全性。而疫情與抗議活動加大了戶外活動的危險系數(shù)，導(dǎo)致經(jīng)濟復(fù)蘇前景更具不確定性。分析認(rèn)為，目前大部分已出臺的刺激政策，均是為了避免永久性失業(yè)、減少公司破產(chǎn)及違約、確保市場正常運作及流動性的過渡性措施。在疫情緩和后，美國可能還需推出更多財政政策以確保就業(yè)和支持企業(yè)發(fā)展。

美聯(lián)儲按兵不動

預(yù)計近零利率維持至2022年底

北京時間6月11日凌晨2：00，美聯(lián)儲FOMC委員會公布最新利率決議，將基準(zhǔn)利率維持在0%-0.25%區(qū)間不變，符合市場預(yù)期。美聯(lián)儲決議聲明表示，將維持利率在當(dāng)前水平，直到美聯(lián)儲確信經(jīng)濟已經(jīng)度過了最近的危機，并走上實現(xiàn)最大就業(yè)和價格穩(wěn)定目標(biāo)的軌道。美聯(lián)儲對季度預(yù)測進行了自去年12月以來的首次更新。點陣圖顯示，美聯(lián)儲預(yù)計將維持利率在當(dāng)前水平直至2022年年底。最新報告顯示，所有決策者都預(yù)計，到2021年年底，聯(lián)邦基金利率將維持在接近零的水平。