吳松彬 黃惠丹

摘要：基于詳實(shí)的R&D稅收減免微觀企業(yè)數(shù)據(jù)庫2009—2015年全國稅收調(diào)查數(shù)據(jù)，嘗試對是否存在最優(yōu)R&D稅收激勵(lì)力度以及制度是否會(huì)影響R&D稅收激勵(lì)創(chuàng)新效應(yīng)問題給予回答。考慮企業(yè)創(chuàng)新滯后性，結(jié)合靜態(tài)和動(dòng)態(tài)面板模型進(jìn)行估計(jì)，顯示R&D稅收激勵(lì)與企業(yè)創(chuàng)新呈顯著的倒“U”型關(guān)系，制度環(huán)境對企業(yè)創(chuàng)新具有正效應(yīng)，強(qiáng)化R&D稅收激勵(lì)的擠入效應(yīng)，且制度環(huán)境對R&D稅收激勵(lì)的強(qiáng)化作用對東部地區(qū)和外資企業(yè)更為顯著。為緩解內(nèi)生性，進(jìn)行樣本分組回歸發(fā)現(xiàn)研究基本結(jié)論同樣適用于門檻較低的研發(fā)加計(jì)扣除政策樣本企業(yè)，增進(jìn)了核心發(fā)現(xiàn)的準(zhǔn)確性。排除樣本選擇性偏差和變量替換后，研究基本結(jié)論依然較為穩(wěn)健。

關(guān)鍵詞：R&D稅收激勵(lì);制度環(huán)境;企業(yè)創(chuàng)新

中圖分類號：F812.42 ? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A ? 文章編號：1007-2101（2020）03-0034-12

一、問題提出

古典經(jīng)濟(jì)[1]和內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長理論[2]指出技術(shù)創(chuàng)新在經(jīng)濟(jì)增長中具有重要地位。但中國高新制造企業(yè)正處于“漸進(jìn)式模仿創(chuàng)新”向“突破式核心技術(shù)創(chuàng)新”的發(fā)展階段，自主創(chuàng)新能力匱乏，關(guān)鍵技術(shù)受制于人。轟動(dòng)全球的中美貿(mào)易摩擦，讓學(xué)術(shù)界和決策者深思，提高制造業(yè)技術(shù)創(chuàng)新才是實(shí)現(xiàn)中國制造業(yè)全球價(jià)值鏈攀升的關(guān)鍵。中國加力提效的稅收優(yōu)惠政策，助推我國成為唯一逾越“創(chuàng)新鴻溝”的中等收入經(jīng)濟(jì)體?！豆I(yè)企業(yè)科技活動(dòng)統(tǒng)計(jì)年鑒》歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，2009—2015年①加計(jì)扣除和企業(yè)所得稅優(yōu)惠總減免額從2009年410.96億元人民幣上漲至2015年1 151.61億元人民幣。2019年政府工作報(bào)告更是強(qiáng)調(diào)要實(shí)施更大規(guī)模的減稅，為減輕企業(yè)稅負(fù)和推動(dòng)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)高質(zhì)量發(fā)展提供支撐。

一個(gè)非常自然但又很重要的問題擺在政策制定者和學(xué)術(shù)研究者的面前：R&D稅收激勵(lì)效應(yīng)究竟如何？《工業(yè)企業(yè)科技活動(dòng)統(tǒng)計(jì)年鑒》統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示了2009—2015年的總R&D及其稅收減免（見表1）。經(jīng)計(jì)算發(fā)現(xiàn)，工業(yè)企業(yè)稅收研發(fā)彈性系數(shù)②波動(dòng)較大，2010—2015年稅收研發(fā)彈性系數(shù)依次為0.87、0.94、4.65、1.31、1.39和0.53，尤其是2012年，系數(shù)超過4。然而一單位的R&D稅收減免帶來四單位的R&D支出的結(jié)論似乎并不可信，也啟發(fā)我們對R&D稅收激勵(lì)真實(shí)效應(yīng)的進(jìn)一步思考。

R&D稅收激勵(lì)與一般的稅收優(yōu)惠不同，R&D稅收激勵(lì)直接作用于企業(yè)的R&D投入。由于R&D投入兼具一定的資本屬性[3]和期權(quán)屬性[4]，很多國外學(xué)者主要從R&D資本屬性入手，運(yùn)用R&D使用成本方法（User cost）[5]研究了R&D稅收激勵(lì)對企業(yè)R&D投資的作用。如學(xué)者Bloom等[6]利用OECD跨國數(shù)據(jù)研究了R&D稅收激勵(lì)的長短期效應(yīng)，發(fā)現(xiàn)研發(fā)使用成本下降10%，R&D支出短期內(nèi)增加1%，長期內(nèi)增加了10%。但也有學(xué)者從企業(yè)異質(zhì)性視角質(zhì)疑R&D稅收激勵(lì)的正效應(yīng)，如Lokshin等（2012）[7]利用荷蘭統(tǒng)計(jì)局的社會(huì)創(chuàng)新調(diào)查（CIS Survey）數(shù)據(jù)和研發(fā)調(diào)查（R&DSurvery）數(shù)據(jù)，基于動(dòng)態(tài)要素需求模型（dynamic factor model），核算了微觀企業(yè)的R&D資本積累與使用者成本的彈性系數(shù)，核算發(fā)現(xiàn)R&D稅收激勵(lì)短期內(nèi)能夠有效刺激小規(guī)模企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新活動(dòng)，而對大型企業(yè)的激勵(lì)效果并不明顯。國內(nèi)學(xué)者對R&D稅收激勵(lì)效應(yīng)也進(jìn)行了廣泛討論。學(xué)者陳遠(yuǎn)燕等（2017）[8]、王春元（2017）[9]利用微觀層面的稅收調(diào)查數(shù)據(jù)，為R&D稅收激勵(lì)政策促進(jìn)企業(yè)R&D投資提供經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。與之相反，楊國超等（2017）[10]通過發(fā)現(xiàn)被認(rèn)定的高新技術(shù)企業(yè)的研發(fā)強(qiáng)度集聚在法定政策門檻附近，深入研究發(fā)現(xiàn)高新技術(shù)企業(yè)通過研發(fā)操縱的行為獲取減免稅，但研發(fā)強(qiáng)度等并未有實(shí)質(zhì)性提升。徐長生和孔令文（2017）[11]核算發(fā)現(xiàn)可能存在創(chuàng)新假象和研發(fā)泡沫。觀察發(fā)現(xiàn)R&D稅收激勵(lì)效應(yīng)莫衷一是。

進(jìn)而吳松彬等[12]對R&D稅收激勵(lì)效應(yīng)的影響因素做進(jìn)一步考察，檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模和市場競爭程度對企業(yè)R&D稅收激勵(lì)效應(yīng)具有調(diào)節(jié)作用。中國是一個(gè)疆域遼闊、政令一致但地區(qū)制度環(huán)境不同的國家，R&D稅收激勵(lì)政策效應(yīng)與政策運(yùn)行的特定環(huán)境息息相關(guān)。因而制度環(huán)境對揭示R&D稅收激勵(lì)效應(yīng)的影響不可小覷，而思量區(qū)域制度環(huán)境的異同，可為現(xiàn)有各執(zhí)一詞的R&D稅收激勵(lì)效應(yīng)爭議提供某種解釋[13]。林洲鈺等（2013）[14]發(fā)現(xiàn)市場化程度和法律約束水平較高的地區(qū)企業(yè)的R&D激勵(lì)效應(yīng)較好，證實(shí)了制度環(huán)境強(qiáng)化R&D稅收激勵(lì)效應(yīng)的主張。胡凱和吳清（2018）[15]以中國制造業(yè)上市公司微觀數(shù)據(jù)為樣本，采用傾向評分匹配法印證了制度環(huán)境與R&D稅收激勵(lì)政策的互補(bǔ)性觀點(diǎn)。以往研究雖然部分解釋了R&D稅收激勵(lì)能夠促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新，但并未準(zhǔn)確回答一單位的R&D稅收減免到底會(huì)帶來多少單位R&D增加③，同時(shí)并未回答是否存在最優(yōu)的R&D稅收激勵(lì)。而R&D稅收減免與R&D支出存在顯著的共時(shí)性，且門檻較高的企業(yè)所得稅易增進(jìn)企業(yè)開展策略性創(chuàng)新和研發(fā)泡沫的動(dòng)機(jī)，易帶來潛在內(nèi)生性問題。

本文嘗試回答兩大主要問題：其一，平均而言，一單位的R&D稅收減免會(huì)帶來多少單位R&D支出或研發(fā)強(qiáng)度的增加，最優(yōu)R&D稅收激勵(lì)效應(yīng)是否存在;其二，制度環(huán)境能否促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新和強(qiáng)化R&D稅收激勵(lì)擠入效應(yīng)。與既有文獻(xiàn)相比，本文可能存在三點(diǎn)邊際貢獻(xiàn)：一是區(qū)別于以往國內(nèi)研究人員側(cè)重研究企業(yè)規(guī)模和市場競爭程度對企業(yè)創(chuàng)新的影響，本文基于中國高新制造企業(yè)享受大量的R&D稅收激勵(lì)和我國制度發(fā)展不完善的事實(shí)，嘗試對是否存在最優(yōu)的R&D稅收激勵(lì)，制度是否會(huì)促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新和影響R&D稅收激勵(lì)效應(yīng)問題給予回答。二是顧慮R&D稅收減免與R&D支出存在顯著的共時(shí)性，且門檻較高的企業(yè)所得稅易增進(jìn)企業(yè)開展策略性創(chuàng)新和研發(fā)泡沫的動(dòng)機(jī)，易帶來潛在的內(nèi)生性問題。本文將稅收優(yōu)惠力度和制度環(huán)境滯后一期以緩解R&D稅收減免與R&D支出的共時(shí)性帶來潛在內(nèi)生性問題。另外，通過樣本分組和觀察以門檻較低的研發(fā)加計(jì)扣除政策為樣本企業(yè)的實(shí)證結(jié)論，規(guī)避因企業(yè)策略性創(chuàng)新而造成內(nèi)生性。三是本文主要基于詳實(shí)的R&D稅收減免微觀企業(yè)數(shù)據(jù)庫2009—2015年全國稅收調(diào)查數(shù)據(jù)（豐富的R&D稅收減免和財(cái)務(wù)指標(biāo)），增進(jìn)研究結(jié)論的可信度。

二、理論分析與研究假說

我國主要的兩種稅收優(yōu)惠政策作用對象差異和R&D稅收激勵(lì)政策的不斷調(diào)整引致R&D稅收激勵(lì)效果呈先增后減態(tài)勢。作為我國重點(diǎn)發(fā)展和15%企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策作用對象，高新技術(shù)企業(yè)具有雄厚的研發(fā)資金和通暢的外部融資渠道，一定程度上弱化依靠所得稅政策增進(jìn)研發(fā)資金的動(dòng)力。同時(shí)，其較為穩(wěn)定的R&D投入長遠(yuǎn)策略，決定其較為固定的R&D資金分配和剛性的研發(fā)需求。而加計(jì)扣除政策的作用對象主要是中小企業(yè)，該企業(yè)較強(qiáng)的融資約束和研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)特征，會(huì)在一定程度上增進(jìn)其依托政策降低研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，滿足較強(qiáng)的R&D支出意愿和研發(fā)投資。因此，兩種R&D稅收激勵(lì)政策的對象差異造成R&D激勵(lì)效果呈山峰狀。此外，我國目前并未建立真正意義上的R&D稅收激勵(lì)體系，政策頻繁的調(diào)整間接帶動(dòng)著R&D稅收激勵(lì)效應(yīng)的變動(dòng)。政策出臺(tái)初期，企業(yè)對政策進(jìn)行解讀并適應(yīng)，R&D稅收激勵(lì)效應(yīng)也從不理想到逐漸發(fā)揮作用。但當(dāng)遇到稅務(wù)部門的政策調(diào)整期，企業(yè)則重新回到新修政策的解讀期。因而隨著整個(gè)政策歷經(jīng)“出臺(tái)—適應(yīng)—調(diào)整”三個(gè)階段，R&D稅收激勵(lì)效應(yīng)也呈先增后減態(tài)勢。

此外，R&D稅收激勵(lì)效應(yīng)還隨著高新制造企業(yè)不同研發(fā)階段風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)而變化。本文借鑒胡凱和吳清（2018）[15]提出的自主創(chuàng)新四大階段（探索創(chuàng)新、有規(guī)律創(chuàng)新、規(guī)模化創(chuàng)新和再創(chuàng)新階段）演繹R&D稅收激勵(lì)的變化態(tài)勢。探索創(chuàng)新階段，高新制造企業(yè)采取“廣撒網(wǎng)”的R&D策略獲取研發(fā)方向，企業(yè)研發(fā)投入還未形成合力，研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)較小，對R&D稅收激勵(lì)需求也較小;在規(guī)律創(chuàng)新階段，高新制造企業(yè)在探索階段基礎(chǔ)上總結(jié)寶貴經(jīng)驗(yàn)，整體把握技術(shù)前沿，R&D投入更具針對性和方向性，研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到頂峰，這時(shí)需更強(qiáng)的R&D稅收激勵(lì)才能抵消高風(fēng)險(xiǎn)投入;規(guī)?；瘎?chuàng)新階段，研發(fā)難點(diǎn)和重點(diǎn)已得到有效解決，企業(yè)取得初步研發(fā)成果。但企業(yè)研發(fā)優(yōu)勢還需進(jìn)一步穩(wěn)固，而研發(fā)活動(dòng)也并非零風(fēng)險(xiǎn)，R&D稅收激勵(lì)作用也逐步降低。在再創(chuàng)新階段，高新制造企業(yè)已取得較為完善的創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈，具備一定創(chuàng)新勢力，企業(yè)R&D活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較小，此時(shí)R&D稅收激勵(lì)效應(yīng)并不顯著。綜上，筆者認(rèn)為R&D稅收激勵(lì)與中國高新制造企業(yè)創(chuàng)新存在倒“U”型關(guān)系（見圖1），提出假說1。

假說1：R&D稅收激勵(lì)與中國高新制造企業(yè)創(chuàng)新呈倒“U”型關(guān)系。

制度環(huán)境主要通過兩個(gè)機(jī)制作用于企業(yè)創(chuàng)新。一是完善的價(jià)格機(jī)制。價(jià)格機(jī)制作用于企業(yè)創(chuàng)新的全流程（投入和產(chǎn)出階段），在研發(fā)初期階段，研發(fā)市場較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)一定程度上阻礙了企業(yè)進(jìn)入，然而市場良好的要素價(jià)格機(jī)制和創(chuàng)新市場的高效益性吸引高新技術(shù)企業(yè)依托自身的技術(shù)資源稟賦參與到市場創(chuàng)新活動(dòng)中;在研發(fā)中期階段，企業(yè)面臨資金短缺帶來的研發(fā)失敗風(fēng)險(xiǎn)，而良好的政府資助會(huì)緩解企業(yè)融資約束和降低研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)研發(fā)成功率;在研發(fā)后期階段，技術(shù)企業(yè)已取得一定創(chuàng)新成果，亟需將成果轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品，此時(shí)良好的價(jià)格機(jī)制會(huì)提高產(chǎn)品和要素市場的流動(dòng)性，增進(jìn)研發(fā)成果轉(zhuǎn)化進(jìn)程和收益。另外，創(chuàng)新成果若以無形資產(chǎn)（如專利）等形式存在，完善的價(jià)格機(jī)制會(huì)提高企業(yè)無形資產(chǎn)價(jià)格預(yù)期，降低交易主體間的機(jī)會(huì)主義行為和搭便車行為，使得私人收益能盡量彌補(bǔ)私人研發(fā)成本，保障企業(yè)下一研發(fā)周期的資金儲(chǔ)備。二是適度的競爭機(jī)制。制度給企業(yè)創(chuàng)新提供競技的平臺(tái)和氛圍，而適度的市場競爭有利于企業(yè)創(chuàng)新。良好的制度環(huán)境減弱政府對市場要素分配、定價(jià)的干預(yù)，市場競爭成為創(chuàng)新的驅(qū)動(dòng)力。正如Aghion等（2005）[16]中提到的研發(fā)博弈模型那樣，企業(yè)通過不斷的研發(fā)博弈，循環(huán)占據(jù)市場份額，最終提高全社會(huì)福利，而該模型的一個(gè)隱含假設(shè)是市場具備理想的制度環(huán)境，因此筆者可以推斷良好的制度環(huán)境有利于企業(yè)創(chuàng)新，提出假說2。

假說2：制度環(huán)境越好越有助于激勵(lì)企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新。

制度環(huán)境影響R&D稅收激勵(lì)效應(yīng)。在中國政府主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式下，企業(yè)所處地區(qū)市場化程度愈低，其R&D稅收激勵(lì)效應(yīng)愈差。轉(zhuǎn)型期的中國，市場化程度不高，地方政府擁有更多經(jīng)濟(jì)資源的自由裁量權(quán)。法制水平不健全，特別是對知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)不到位和司法公正的缺失易導(dǎo)致企業(yè)選擇“政企合謀”來作為自身保護(hù)機(jī)制以應(yīng)對不確定的市場環(huán)境。這不僅增加企業(yè)潛在經(jīng)營成本，還將更多精力用于建立、鞏固與政府的關(guān)系，擠占企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營時(shí)間[17]，增加研發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)和潛在的研發(fā)成本，制約企業(yè)進(jìn)行研發(fā)的積極性和R&D稅收激勵(lì)效應(yīng)的充分發(fā)揮。有研究發(fā)現(xiàn)部分擁有政治關(guān)系的企業(yè)獲得的R&D稅收激勵(lì)并未進(jìn)行實(shí)質(zhì)性研發(fā)，僅是隱匿稅收[15]。這意味著不完善的制度環(huán)境易增加企業(yè)道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇可能性，一定程度上抑制R&D稅收激勵(lì)效應(yīng)。但良好的制度則可減少研發(fā)操縱和“策略性”創(chuàng)新等逆向選擇問題的發(fā)生，有效提高R&D稅收激勵(lì)政策有效性。特別是隨著市場信息更為透明，法制水平更為健全，為企業(yè)研發(fā)提供時(shí)間、財(cái)產(chǎn)保障和產(chǎn)權(quán)的保護(hù)，有助于企業(yè)依據(jù)自身利潤最大化在要素市場充分開展研發(fā)活動(dòng)，助推R&D稅收激勵(lì)效應(yīng)的充分發(fā)揮。有學(xué)者發(fā)現(xiàn)企業(yè)所處地區(qū)的市場化程度越高，其稅收激勵(lì)效應(yīng)越明顯。此外，良好制度環(huán)境下，R&D稅收激勵(lì)政策可有效彌補(bǔ)私人成本與社會(huì)成本價(jià)差，使R&D投入處于社會(huì)福利最大化的最優(yōu)水平，有效提高R&D稅收激勵(lì)政策的有效性。因而，筆者認(rèn)為制度環(huán)境的好壞影響R&D稅收激勵(lì)效應(yīng)的強(qiáng)弱，于是提出假說3。

假說3：制度環(huán)境會(huì)強(qiáng)化R&D稅收激勵(lì)擠入效應(yīng)。

三、研究策略和數(shù)據(jù)解釋

（一）模型設(shè)定和變量測量

其中，time衡量了企業(yè)成熟度，roa和roe衡量了企業(yè)盈利能力，變量Dummy代表了時(shí)間、地區(qū)、行業(yè)等虛擬變量。另外主要變量具體含義如下：

本研究的被解釋變量是企業(yè)R&D投入。雖然R&D人員數(shù)、R&D內(nèi)部支出和R&D人員全時(shí)當(dāng)量常被用于衡量企業(yè)創(chuàng)新投入。但考慮創(chuàng)新過程是復(fù)雜的再創(chuàng)造過程，結(jié)合稅收調(diào)查數(shù)據(jù)庫特征，筆者選取企業(yè)當(dāng)年研發(fā)支出與銷售收入之比定義研發(fā)強(qiáng)度衡量研發(fā)投入，記作rds。核心解釋變量主要是R&D稅收激勵(lì)和制度環(huán)境。根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)特征，筆者采用稅收優(yōu)惠額與應(yīng)繳稅額的比來定義R&D稅收激勵(lì)，記為ince。為驗(yàn)證R&D稅收激勵(lì)與企業(yè)創(chuàng)新是否存在非線性關(guān)系，筆者還引入R&D稅收激勵(lì)的二次項(xiàng)，記為ince2。為全面考察制度環(huán)境對R&D稅收激勵(lì)的影響，筆者借鑒較為全面的樊綱等[20]市場化綜合指數(shù)作為制度環(huán)境的替代變量，記作market。為緩解共時(shí)性帶來的內(nèi)生性問題，筆者將制度變量均滯后一期，以提升核心發(fā)現(xiàn)的可信度。

控制變量主要包括企業(yè)規(guī)模、市場競爭程度、企業(yè)成熟度和盈利能力等。企業(yè)規(guī)模方面，參考聶輝華（2008）[18]的做法，筆者選取銷售收入的自然對數(shù)來定義企業(yè)規(guī)模，記為size。之所以選擇銷售收入是考慮到其是認(rèn)定高新企業(yè)的重要標(biāo)準(zhǔn)，影響企業(yè)創(chuàng)新投入，能夠反映短期需求變動(dòng)。市場競爭程度方面，不少文獻(xiàn)采用市場集中度（hhi）來刻畫，也有學(xué)者指出市場集中度可能不適合作為市場競爭程度的替代指標(biāo)。為進(jìn)一步驗(yàn)證，筆者以赫芬達(dá)指數(shù)定義市場集中度，并借鑒姜付秀等（2005）[21]計(jì)算赫芬達(dá)指數(shù)，符號記為hhi，同時(shí)引入赫芬達(dá)的平方項(xiàng)hhi2用以檢驗(yàn)市場集中度與企業(yè)創(chuàng)新之間的非線性關(guān)系。另外，高新制造企業(yè)自身的經(jīng)營情況和所在區(qū)域環(huán)境會(huì)影響其R&D支出。參考聶輝華等（2008）[18]和劉放等（2016）[22]的做法，本研究還控制了企業(yè)成熟度、盈利能力等因素?；诒敬味愂照{(diào)查數(shù)據(jù)特征（如具有較為詳細(xì)的享受R&D政策具體時(shí)間、企業(yè)納稅人識(shí)別號代碼等）、指標(biāo)的可得性及其合理性，本研究采用企業(yè)享受稅收優(yōu)惠政策的年限定義企業(yè)成熟度，記為time;選取資產(chǎn)收益率（roa）、凈資產(chǎn)收益率（roe）衡量企業(yè)盈利能力。此外，還在計(jì)量模型中加入時(shí)間趨勢、區(qū)域特征和行業(yè)特征虛擬變量，以此來刻畫企業(yè)研發(fā)投入在時(shí)間、區(qū)域以及行業(yè)特征的差異性。具體做法是：時(shí)間趨勢（year）是按2010—2015年分別生成6個(gè)虛擬變量，區(qū)域特征（area）主要按照企業(yè)所在經(jīng)濟(jì)區(qū)域分為東、中、西和東北部生成三個(gè)虛擬變量，行業(yè)特征（indu）分別按照制造業(yè)的行業(yè)二位數(shù)碼生成虛擬變量（見表2）。

（二）數(shù)據(jù)處理

本文所用的高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)主要來源于2009—2015年的全國稅收調(diào)查數(shù)據(jù)，省際制度環(huán)境指數(shù)來自于樊綱等[20]的各省區(qū)市場化相對進(jìn)程2009—2015年度報(bào)告。但2015年省際制度環(huán)境指數(shù)的不可得性帶來省級數(shù)據(jù)與稅收調(diào)查數(shù)據(jù)的時(shí)間跨度不完全匹配。為保證數(shù)據(jù)的完整性和研究便利，本文根據(jù)2009—2014年的相關(guān)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行簡單的OLS回歸得到2015年的制度環(huán)境指數(shù)。2009—2015年的全國稅收調(diào)查數(shù)據(jù)則來自財(cái)稅部門對全國稅收的年度調(diào)查，包含企業(yè)總資產(chǎn)、研發(fā)投入、銷售收入和豐富的微觀個(gè)體稅收優(yōu)惠金額。為研究的準(zhǔn)確性和科學(xué)性，本文刪除了財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)缺失，企業(yè)總資產(chǎn)為零及以下、銷售收入為零的樣本。而研發(fā)強(qiáng)度、R&D稅收激勵(lì)力度、企業(yè)規(guī)模等變量均經(jīng)剔除、縮尾（比例均為1%）等處理后，形成觀測數(shù)為48 314的非平衡面板數(shù)據(jù)集，主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)如表3所示。

四、結(jié)果分析與討論

（一）基本回歸結(jié)果

在控制企業(yè)創(chuàng)新滯后一期、企業(yè)規(guī)模等變量基礎(chǔ)上，表4報(bào)告了R&D稅收激勵(lì)對企業(yè)創(chuàng)新影響，以及兩者間是否存在倒“U”型關(guān)系。列1表明R&D稅收激勵(lì)變量（l.ince）估計(jì)系數(shù)為0.003 9，在1%的顯著性水平上為正，說明上一期R&D稅收激勵(lì)對企業(yè)創(chuàng)新具有顯著正效應(yīng)，符合基本預(yù)期。根據(jù)理論分析，筆者認(rèn)為制度環(huán)境、規(guī)模等變量也是影響創(chuàng)新的關(guān)鍵因素，在加入上述變量后，R&D稅收激勵(lì)變量（l.ince）系數(shù)依然顯著為正（系數(shù)為0.0021 4，見列3）。為進(jìn)一步探討R&D稅收激勵(lì)與企業(yè)創(chuàng)新是否為倒“U”型關(guān)系，本文在列1基礎(chǔ)上引入R&D稅收激勵(lì)變量的二次項(xiàng)（l.ince2），實(shí)證結(jié)果（列2）表明l.ince2的估計(jì)系數(shù)為正，僅在10%的置信水平上顯著。為盡量避免遺落變量帶來的l.ince2變量估計(jì)偏差，列4展示了引入滯后一期制度環(huán)境、企業(yè)規(guī)模、市場競爭以及盈利能力等控制變量后，l.ince2的估計(jì)系數(shù)在5%的置信水平上顯著為正?？紤]到企業(yè)規(guī)模和市場集中度對企業(yè)創(chuàng)新的非線性影響（孫早等，2016）[19]，列5-6在列4基礎(chǔ)上分別加入企業(yè)規(guī)模和市場集中度的平方項(xiàng)，實(shí)證結(jié)果表明R&D稅收激勵(lì)變量二次項(xiàng)（l.ince2）估計(jì)系數(shù)均在5%置信區(qū)間上顯著為負(fù)。另外，本文模型設(shè)定為動(dòng)態(tài)面板模型，具有較強(qiáng)的內(nèi)生性。筆者利用常用的系統(tǒng)GMM對動(dòng)態(tài)面板模型進(jìn)行估計(jì)，列7實(shí)證表明變量l.ince2估計(jì)系數(shù)為-0.025 1，顯著性較列2-6的結(jié)果有所下降，但該系數(shù)估計(jì)值為負(fù)的結(jié)論并未發(fā)生本質(zhì)變化。綜合列1-7的實(shí)證結(jié)果可以驗(yàn)證R&D稅收激勵(lì)對企業(yè)創(chuàng)新有正向促進(jìn)作用，且兩者存在顯著的倒“U”型關(guān)系，這驗(yàn)證了假說1，也說明R&D稅收優(yōu)惠與企業(yè)創(chuàng)新存在最優(yōu)激勵(lì)力度。

表4實(shí)證結(jié)果（列3-7）還表明制度環(huán)境有利于企業(yè)創(chuàng)新。列3顯示了引入企業(yè)規(guī)模和市場競爭等控制變量后制度環(huán)境對企業(yè)創(chuàng)新的影響。結(jié)果表明制度環(huán)境變量估計(jì)系數(shù)為0.011 8，且在1%的置信水平上顯著，說明制度環(huán)境越好越有利于創(chuàng)新。這符合假說2預(yù)期。為防止遺漏變量帶來估計(jì)偏差，列4-6分別考慮了R&D稅收激勵(lì)變量、企業(yè)規(guī)模和市場競爭的二次項(xiàng)，結(jié)果顯示制度環(huán)境與企業(yè)創(chuàng)新呈正向變動(dòng)關(guān)系。同樣思路，動(dòng)態(tài)面板的回歸結(jié)果（列7）也表明制度變量與企業(yè)創(chuàng)新呈正向變動(dòng)關(guān)系。在控制變量方面，企業(yè)規(guī)模、市場競爭與企業(yè)創(chuàng)新均呈顯著“U”型關(guān)系，盈利能力變量與企業(yè)創(chuàng)新的關(guān)系不定，而企業(yè)成熟度變量與企業(yè)創(chuàng)新正相關(guān)，說明成熟度越高的企業(yè)，更有意愿和基礎(chǔ)進(jìn)行研發(fā)創(chuàng)新。

表5報(bào)告了制度環(huán)境對R&D稅收激勵(lì)是否具有調(diào)節(jié)效應(yīng)。在考慮企業(yè)創(chuàng)新滯后一期后，列1匯報(bào)了基本回歸結(jié)果，表明R&D稅收激勵(lì)與制度環(huán)境交乘項(xiàng)系數(shù)為0.002 65，在1%置信水平上顯著，說明制度環(huán)境強(qiáng)化R&D稅收激勵(lì)擠入效應(yīng)，間接促進(jìn)了企業(yè)創(chuàng)新。列2引入R&D稅收激勵(lì)平方項(xiàng)后，顯示R&D稅收激勵(lì)與制度環(huán)境交乘項(xiàng)系數(shù)仍顯著為正，即制度環(huán)境對R&D稅收激勵(lì)調(diào)節(jié)效應(yīng)仍存在。考慮到自身的企業(yè)規(guī)模、外部市場競爭因素和非線性因素，列3-5分別引入了企業(yè)規(guī)模、市場集中度和二者的非線性變量，結(jié)果均顯示制度環(huán)境強(qiáng)化R&D稅收激勵(lì)擠入效應(yīng)。此外，動(dòng)態(tài)面板回歸結(jié)果（列6）表明變量L.ince×market估計(jì)系數(shù)在10%置信水平上顯著為正，再次驗(yàn)證了基本回歸結(jié)果的可信度。

（二）異質(zhì)性分析

表6報(bào)告了不同區(qū)域和經(jīng)濟(jì)屬性樣本企業(yè)的制度環(huán)境對R&D稅收激勵(lì)影響的異質(zhì)性結(jié)果。列1顯示R&D稅收激勵(lì)與制度環(huán)境交乘項(xiàng)系數(shù)為0.001 56，在5%置信水平上顯著，說明制度環(huán)境強(qiáng)化R&D稅收激勵(lì)的擠入效應(yīng)，間接促進(jìn)了企業(yè)創(chuàng)新。列2-3報(bào)告了不同經(jīng)濟(jì)區(qū)域樣本的制度環(huán)境對R&D稅收激勵(lì)效應(yīng)的影響。無論是東部還是中西部，R&D稅收激勵(lì)與制度環(huán)境的交乘項(xiàng)系數(shù)均為正，但東部地區(qū)交乘系數(shù)顯著為正，中西部則不顯著。實(shí)際上，中西部也享受了大量的R&D稅收激勵(lì)，因此，為強(qiáng)化R&D稅收優(yōu)惠激勵(lì)效果，制度優(yōu)化手段不容忽視。

列4-5顯示不同經(jīng)濟(jì)屬性樣本企業(yè)的制度環(huán)境對R&D稅收激勵(lì)效應(yīng)的影響。從列4-5的交乘項(xiàng)系數(shù)符號和大小看，制度環(huán)境對民營和外資企業(yè)的R&D稅收激勵(lì)效應(yīng)均具有正向調(diào)節(jié)效應(yīng)，但外資企業(yè)的R&D稅收激勵(lì)與制度環(huán)境交乘項(xiàng)系數(shù)顯著高于民營企業(yè)，而民營企業(yè)的不顯著。可能解釋是外資企業(yè)（因?yàn)榉敲駹I企業(yè)樣本80%為外資企業(yè)，故不考慮國有企業(yè)）研發(fā)意識(shí)較強(qiáng)，較民營企業(yè)具有更為扎實(shí)的研發(fā)基礎(chǔ)和雄厚實(shí)力，因而制度環(huán)境對外資企業(yè)的R&D稅收激勵(lì)效應(yīng)產(chǎn)生了較高協(xié)同作用。

（三）內(nèi)生性討論

顧慮R&D稅收減免與R&D支出存在顯著的共時(shí)性，筆者將稅收優(yōu)惠力度和制度環(huán)境滯后一期以緩解R&D稅收減免與R&D支出的共時(shí)性帶來潛在內(nèi)生性問題。另外，R&D稅收激勵(lì)門檻的存在誘使企業(yè)為獲取R&D稅收激勵(lì)而進(jìn)行研發(fā)操縱，即企業(yè)研發(fā)強(qiáng)度的增加可能不是來自R&D稅收激勵(lì)，而是為獲得政府扶持而采取的策略式創(chuàng)新手段造成。因此，門檻較高的企業(yè)所得稅易增進(jìn)企業(yè)開展策略性創(chuàng)新和研發(fā)泡沫的動(dòng)機(jī)，也易造成潛在內(nèi)生性。為解決這一問題，筆者借鑒楊國超等（2017）[10]的思路對該問題進(jìn)行適當(dāng)?shù)幕卮稹p免力度較大的企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策③受到高新技術(shù)企業(yè)的追捧，企業(yè)更愿意通過策略性創(chuàng)新獲得國家級高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定和巨額減免稅。同時(shí)胡凱和吳清（2018）[15]認(rèn)為，由于晉升錦標(biāo)賽機(jī)制的存在，部分政府領(lǐng)導(dǎo)更傾向于將企業(yè)認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，以此來提升管轄片區(qū)內(nèi)部的高新技術(shù)企業(yè)數(shù)量。綜上分析，將享受15%稅率式優(yōu)惠政策企業(yè)作為樣本可能會(huì)增加核心結(jié)論真實(shí)性的困擾。而門檻較低的研發(fā)加計(jì)扣除政策則能在一定程度上規(guī)避企業(yè)策略性創(chuàng)新的動(dòng)機(jī)，進(jìn)而更真實(shí)揭示制度對企業(yè)創(chuàng)新的影響及其對R&D稅收激勵(lì)效應(yīng)的影響。據(jù)此，筆者根據(jù)數(shù)據(jù)庫中的稅收減免代碼篩選出僅享受企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策和研發(fā)加計(jì)扣除政策的樣本企業(yè)，并進(jìn)行實(shí)證分析，實(shí)證結(jié)果如表7。通過樣本分組和觀察以門檻較低的研發(fā)加計(jì)扣除政策為樣本企業(yè)的實(shí)證結(jié)論，規(guī)避因企業(yè)策略性創(chuàng)新而造成的內(nèi)生性。若基本結(jié)論在僅享受研發(fā)加計(jì)扣除政策的樣本企業(yè)顯著成立，一定程度上驗(yàn)證基本結(jié)論并增進(jìn)了研究的信服力。

表7中列1-4展示了制度環(huán)境對15%稅率式優(yōu)惠政策的調(diào)節(jié)效應(yīng)。列1是用銷售收入衡量企業(yè)規(guī)模，研究發(fā)現(xiàn)R&D稅收激勵(lì)與制度變量的交乘項(xiàng)系數(shù)顯著為正，說明R&D稅收激勵(lì)強(qiáng)化了15%稅率式激勵(lì)的擠入效果。考慮到營業(yè)收入和總資產(chǎn)一定程度上可衡量企業(yè)規(guī)模，為增進(jìn)研究的可信度，列2-3采用營業(yè)收入和總資產(chǎn)替代銷售收入進(jìn)行實(shí)證分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)與采用銷售收入衡量企業(yè)規(guī)模的實(shí)證結(jié)果相一致。另外動(dòng)態(tài)面板的回歸結(jié)果（見列4）中，交乘項(xiàng)系數(shù)也顯著為正，說明制度環(huán)境對15%稅率式激勵(lì)效應(yīng)具有正向調(diào)節(jié)作用。列5-8展示了制度環(huán)境對研發(fā)加計(jì)扣除政策激勵(lì)效應(yīng)的影響。列5-7實(shí)證表明R&D稅收激勵(lì)的確強(qiáng)化了研發(fā)加計(jì)扣除政策的激勵(lì)效應(yīng)，但列8的動(dòng)態(tài)面板中顯示交乘項(xiàng)系數(shù)符號為正，但不顯著。從列5-8整體實(shí)證結(jié)果看，制度環(huán)境對R&D稅收激勵(lì)具有一定協(xié)同作用，在緩解潛在內(nèi)生性問題的同時(shí)，印證了基本研究結(jié)論的可信度。

（四）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為盡可能確保本研究結(jié)論的穩(wěn)健性，筆者進(jìn)一步采用排除樣本選擇性偏差和變量替換進(jìn)行檢驗(yàn)。排除樣本選擇性偏差主要借鑒楊國超等（2017）[10]，剔除研發(fā)強(qiáng)度在法定門檻5‰或者1%以內(nèi)的樣本，排除研發(fā)操縱帶來的樣本選擇性偏差問題（見表8）。表8列1-2分別是對研發(fā)強(qiáng)度在法定門檻5‰和1%以外樣本的回歸結(jié)果，發(fā)現(xiàn)關(guān)鍵變量系數(shù)的符號和表7回歸結(jié)果保持一致，即R&D稅收激勵(lì)與企業(yè)創(chuàng)新呈顯著的倒“U”型關(guān)系，且制度環(huán)境變量與企業(yè)創(chuàng)新呈正向變動(dòng)，為本文研究結(jié)論可靠性提供支撐。此外，筆者還將營業(yè)收入和總資產(chǎn)作為銷售收入的替代變量來衡量企業(yè)規(guī)模，研究發(fā)現(xiàn)解釋變量的回歸系數(shù)符號和顯著性水平并未發(fā)生明顯變化，說明替換企業(yè)規(guī)模的衡量指標(biāo)并未改變研究基本結(jié)論。

為進(jìn)一步檢驗(yàn)制度環(huán)境對R&D稅收激勵(lì)的正向調(diào)節(jié)作用，筆者還將營業(yè)收入和總資產(chǎn)替代銷售收入作為企業(yè)規(guī)模的替代變量（列5-6），變量替換后的制度環(huán)境與R&D稅收激勵(lì)交乘項(xiàng)估計(jì)系數(shù)顯著為正，再次印證了制度環(huán)境強(qiáng)化R&D稅收激勵(lì)擠入效應(yīng)結(jié)論的穩(wěn)健性。

五、結(jié)論與政策啟示

筆者利用2009—2015年全國稅收調(diào)查數(shù)據(jù)，著重考察R&D稅收激勵(lì)、制度環(huán)境對中國高新制造企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響以及制度環(huán)境對R&D稅收激勵(lì)效應(yīng)是否具有調(diào)節(jié)作用。結(jié)論表明：第一，R&D稅收激勵(lì)與企業(yè)創(chuàng)新呈顯著的倒“U”型關(guān)系，說明中國R&D稅收優(yōu)惠存在最優(yōu)激勵(lì)區(qū)間。第二，制度環(huán)境對企業(yè)創(chuàng)新具有正效應(yīng)，且強(qiáng)化R&D稅收激勵(lì)的擠入效應(yīng)。第三，分經(jīng)濟(jì)地區(qū)和經(jīng)濟(jì)屬性看，制度環(huán)境對R&D稅收激勵(lì)的強(qiáng)化作用對東部地區(qū)和外資企業(yè)更為顯著。為緩解基準(zhǔn)回歸結(jié)果遺漏變量帶來內(nèi)生性問題，筆者篩選出僅享受企業(yè)所得稅優(yōu)惠和研發(fā)加計(jì)扣除政策的樣本企業(yè)分組回歸，發(fā)現(xiàn)研究基本結(jié)論同樣適用于門檻較低的研發(fā)加計(jì)扣除政策樣本企業(yè)?；谂懦龢颖具x擇性偏差和變量替換的穩(wěn)健性檢驗(yàn)，為核心發(fā)現(xiàn)的可信度提供了有力說明。

本文實(shí)證結(jié)果對優(yōu)化我國稅收優(yōu)惠體系及助推我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定高質(zhì)量發(fā)展具有重要的政策啟示。第一，充分落實(shí)普惠性減稅與結(jié)構(gòu)性減稅并舉，優(yōu)化現(xiàn)有R&D稅收激勵(lì)體系?；趯?shí)證檢驗(yàn)表明R&D稅收激勵(lì)與企業(yè)創(chuàng)新存在顯著的倒“U”型關(guān)系，說明存在最優(yōu)的R&D稅收激勵(lì)作用區(qū)間，然而中國高新制造企業(yè)的R&D稅收激勵(lì)是否處于最優(yōu)區(qū)間，還需進(jìn)一步探討。原因可能是我國目前尚未制定專門的高新制造企業(yè)R&D稅收激勵(lì)政策，普遍采用“一刀切”的鼓勵(lì)高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的扶持政策，一定程度上限制了中國高新制造企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。因而正如2019年政府工作報(bào)告強(qiáng)調(diào)的要將普惠性減稅與結(jié)構(gòu)性減稅并舉，在加大R&D稅收激勵(lì)總量時(shí)優(yōu)化R&D稅收結(jié)構(gòu)，重點(diǎn)降低制造業(yè)和小微企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)，探索適用于中國高新制造企業(yè)創(chuàng)新的R&D稅收激勵(lì)政策。第二，激發(fā)市場主體活力，優(yōu)化R&D稅收優(yōu)惠政策的制度環(huán)境，釋放R&D稅收激勵(lì)創(chuàng)新紅利?；诮Y(jié)論表明制度環(huán)境對企業(yè)創(chuàng)新具有正效應(yīng)，且強(qiáng)化R&D稅收激勵(lì)的擠入效應(yīng)，印證了制度環(huán)境對企業(yè)創(chuàng)新的重要性。其中制度環(huán)境對中西部和民營企業(yè)的R&D稅收激勵(lì)強(qiáng)化作用不明顯。考慮到政策實(shí)施效果與其運(yùn)行的制度環(huán)境息息相關(guān)，因而在加大R&D稅收優(yōu)惠政策力度的同時(shí)，還要注重營商環(huán)境的優(yōu)化。特別是中西部和民營企業(yè)更要減少政府干預(yù)，打破行業(yè)壁壘，放寬市場準(zhǔn)入，推進(jìn)要素市場的發(fā)展。通過營建適度競爭的市場環(huán)境，激勵(lì)企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新穩(wěn)固市場份額。同時(shí)恪守“守夜人”職責(zé)，利用大數(shù)據(jù)和人工智能等工具落實(shí)完善R&D激勵(lì)政策的事前認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)和事后績效評估制度，盡量減少和杜絕企業(yè)在享受政策過程中的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇問題。此外，加強(qiáng)推進(jìn)金融市場化改革，拓寬多樣的金融融資渠道，提升科技支撐能力，助推經(jīng)濟(jì)持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展。

注釋：

①鑒于《工業(yè)企業(yè)科技活動(dòng)統(tǒng)計(jì)年鑒》更新到2016年，故數(shù)據(jù)截止到2015年。

②稅收研發(fā)彈性公式為：[ΔRD×Tax]/[ΔTax×RD]，該指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)含義是一單位稅收優(yōu)惠變動(dòng)會(huì)帶來多少單位R&D支出變動(dòng)。

③該政策的核心是被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)可享受15%的企業(yè)所得稅稅率式優(yōu)惠。

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責(zé)任編輯：艾 嵐

Abstract： Based on the detailed ?2009-2015 national tax survey data of R&D tax reduction micro-enterprise database， this paper attempts to answer whether there is an optimal R&D tax incentive， whether the system will promote enterprise innovation and influence the R&D tax incentive effect. Considering the lag of enterprise innovation， combined with static and dynamic panel models， it is estimated that R&D tax incentives and enterprise innovation have a significant inverse "U"-type relationship. The institutional environment has a positive effect on enterprise innovation， and strengthens the crowding-in effect of R&D tax incentives. And the strengthening effect of the institutional environment on R&D tax incentives is more significant for the eastern region and foreign-invested enterprises. In order to alleviate endogeneity， the basic conclusions of the sample group regression analysis in this paper are also applicable to the sample enterprises with lower thresholds for R&D and deduction policies， which improve the accuracy of core findings. Finally， after excluding the sample selectivity bias and variable substitution， the basic conclusions of the study are still relatively stable.

Key words：R&D tax incentives; institutional environment; corporate innovation