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關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融 ?金融風(fēng)險(xiǎn) ?博弈 ?風(fēng)險(xiǎn)管理

互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)主要包括監(jiān)管、經(jīng)營、信用、安全等風(fēng)險(xiǎn)，其管理不僅涉及到國家法律法規(guī)和行業(yè)監(jiān)管部門，還和互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)、投資者、籌資者等有密切聯(lián)系，在開展相關(guān)業(yè)務(wù)時(shí)不能一味依賴宏觀層面的約束，應(yīng)善于從微觀層面分析各主體之間的博弈，盡早完善風(fēng)險(xiǎn)管理體系，增強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)管控能力。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融博弈理論簡(jiǎn)述

受到有限理性的影響，互聯(lián)網(wǎng)金融在發(fā)展過程中增大市場(chǎng)與人們行為的盲目性，參與推動(dòng)制度變遷的主體希望依托參與者的行為約束保證金融市場(chǎng)穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)不斷增長(zhǎng)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的交易雙方可以選擇誠信或不誠信，如果雙方都誠信，就能獲得最大化的交易效率，但任何一方不誠信，就會(huì)侵占另一方的利益，從中獲取額外收益，當(dāng)雙方都不誠信時(shí)，可能導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的力量越來越弱。所以互聯(lián)網(wǎng)金融離不開第三方約束，管理其風(fēng)險(xiǎn)時(shí)應(yīng)從解決一方想方設(shè)法破壞約束導(dǎo)致效率損失入手，避免因缺乏使博弈參與者根據(jù)既定行為規(guī)則行事的約束力而導(dǎo)致最優(yōu)博弈策略不能依靠自我實(shí)施來實(shí)現(xiàn)，消除交易雙方的行為沖突，保持行為預(yù)期不變，達(dá)到充分利用社會(huì)資源、提高社會(huì)效益的目的。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的主要特點(diǎn)

互聯(lián)網(wǎng)金融是互聯(lián)網(wǎng)與金融結(jié)合的產(chǎn)物，同時(shí)具有兩者的屬性，但金融依舊是互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)與核心，網(wǎng)絡(luò)只是方法與手段。正因?yàn)槿绱?，互?lián)網(wǎng)金融既面臨傳統(tǒng)金融的風(fēng)險(xiǎn)，也面臨以互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)出現(xiàn)的特有風(fēng)險(xiǎn)。互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)主要包括：

（一）傳播速度快

不管是移動(dòng)支付或者第三方網(wǎng)絡(luò)支付等互聯(lián)網(wǎng)金融模式均依賴迅猛發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，這為傳統(tǒng)金融服務(wù)的優(yōu)化提供可靠的技術(shù)保障，促使人們能在短時(shí)間里快速處理傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)。但這是一把雙刃劍，金融風(fēng)險(xiǎn)在網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的作用下也會(huì)更快速地傳播開來。

（二）監(jiān)管難度大

和傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)相比，人們?cè)诨ヂ?lián)網(wǎng)金融發(fā)展中均通過網(wǎng)絡(luò)銀行或者手機(jī)銀行進(jìn)行日常的交易，業(yè)務(wù)的電子化處理方式也使得交易對(duì)象日益模糊，交易過程不夠透明，導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)越來越多樣化，進(jìn)一步增大監(jiān)管難度，一旦某個(gè)環(huán)節(jié)出錯(cuò)極有可能導(dǎo)致用戶承受難以估量的損失。

（三）容易交叉?zhèn)魅?/p>

傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)中如果存在潛在風(fēng)險(xiǎn)，人們可采取一些策略阻斷風(fēng)險(xiǎn)的源頭，不同金融業(yè)務(wù)的交叉操作也不多，所以風(fēng)險(xiǎn)在行業(yè)間交叉?zhèn)魅镜目赡苄暂^小。然而在互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展中，各個(gè)金融機(jī)構(gòu)的關(guān)聯(lián)性越來越強(qiáng)，業(yè)務(wù)往來也越來越密切，大大增加行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)之間交叉?zhèn)魅镜膸茁剩瑐鹘y(tǒng)的物理隔離策略難以有效防范風(fēng)險(xiǎn)。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的博弈

從互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)可以看出其管理較為困難，相關(guān)主體之間的博弈也相對(duì)復(fù)雜，這主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：

（一）機(jī)構(gòu)和投資者的博弈

當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)和投資者博弈時(shí)，為預(yù)防平臺(tái)違約、有效保護(hù)投資者，平臺(tái)面臨的未來收益重要程度應(yīng)大于某個(gè)由多個(gè)變量決定的比率，據(jù)此折射政策的含義。如監(jiān)管機(jī)構(gòu)要加大處罰拖欠平臺(tái)的力度，促進(jìn)其信用評(píng)級(jí)制度的完善;平臺(tái)自覺提高經(jīng)營效率;第三方平臺(tái)減小機(jī)構(gòu)跑路之后的收益，弱化其違約意愿，以有效防范互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)。

（二）機(jī)構(gòu)和籌資者的博弈

當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)和籌資者博弈時(shí)，如果存在不對(duì)稱的信息，造成資質(zhì)不同的籌資者向機(jī)構(gòu)發(fā)出同樣的信號(hào)，形成混同均衡，機(jī)構(gòu)要借助對(duì)概率的判斷決定接受其貸款申請(qǐng)與否。只要該概率足夠大，機(jī)構(gòu)就傾向于放貸，降低風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)一步發(fā)展。如設(shè)立優(yōu)良籌資者的信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)，要求披露信息，增加不良籌資者申請(qǐng)貸款的成本。

（三）投資者和籌資者的博弈

當(dāng)投資者和籌資者博弈時(shí)，兩者有四組進(jìn)化穩(wěn)定策略。為讓博弈雙方進(jìn)化演化，可加大懲罰不還款籌資者的力度，對(duì)不還款形成有效的抑制?？紤]到當(dāng)下國內(nèi)部分投資者掌握的理論知識(shí)還不夠充分，不管是監(jiān)管機(jī)構(gòu)還是互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)都應(yīng)主動(dòng)做好投資者教育工作，設(shè)置其投資金額上限，以更好地管理風(fēng)險(xiǎn)。作為投資者也要增強(qiáng)自己的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，保證財(cái)產(chǎn)保值增值。

四、博弈視角下管理互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的措施

根據(jù)博弈論和互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的特征，復(fù)雜的互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理博弈決定了具體的風(fēng)險(xiǎn)管理與控制離不開各方共同的努力。建議在實(shí)踐中可以采取下列措施管控互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)：

（一）加強(qiáng)機(jī)構(gòu)自我約束

互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)務(wù)必要根據(jù)要求健全內(nèi)部控制機(jī)制，統(tǒng)一事前預(yù)警和事中控制、事后糾正彌補(bǔ)。如專門設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)管理部門，完善產(chǎn)品設(shè)計(jì)規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度，引進(jìn)并培育優(yōu)秀人才，維護(hù)自身安全。完善的風(fēng)險(xiǎn)管控體系是機(jī)構(gòu)加強(qiáng)自我約束的基礎(chǔ)，機(jī)構(gòu)應(yīng)健全內(nèi)部組織架構(gòu)，明確分工，在遇到風(fēng)險(xiǎn)時(shí)發(fā)揮第一責(zé)任人的功能，特別是完善常態(tài)化的互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與評(píng)估機(jī)制，全方位動(dòng)態(tài)監(jiān)控自身風(fēng)險(xiǎn)。

（二）加大信息披露力度

互聯(lián)網(wǎng)金融使得本就復(fù)雜的金融產(chǎn)品變得更鏈條化、復(fù)雜化，為強(qiáng)化市場(chǎng)約束、消費(fèi)者監(jiān)督，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)必須按要求披露產(chǎn)品及其風(fēng)險(xiǎn)等信息，使復(fù)雜的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品能夠簡(jiǎn)單化。并且要保持信息透明化，準(zhǔn)確全面地揭示風(fēng)險(xiǎn)，提示資金最終標(biāo)的、風(fēng)險(xiǎn)和收益之間的掛鉤關(guān)系，基于賣方有責(zé)實(shí)現(xiàn)買者自負(fù)，為監(jiān)管部門強(qiáng)化消費(fèi)者教育、通過消費(fèi)者投訴找到監(jiān)管漏洞創(chuàng)造條件。如依靠互聯(lián)網(wǎng)金融自律組織，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的行業(yè)指標(biāo)名稱、范圍和內(nèi)容等的完善進(jìn)行研究，及早實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)規(guī)模數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)的透明化、公開化，平衡信息動(dòng)態(tài)博弈。

（三）健全風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制

促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)處置制度的完善，在風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償責(zé)任范疇納入交易風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)起人、股東，幫助增強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)及個(gè)人的信心，弱化市場(chǎng)退出風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)有資金沉淀、資金存管的互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)，可允許其落實(shí)存款保險(xiǎn)制度，幫助緩解流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)地位?；ヂ?lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)也可以和保險(xiǎn)企業(yè)自主合作，為資金主體或者融資平臺(tái)提供貸款保證保險(xiǎn)。如互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)為利用平臺(tái)貸款的借款者投保貸款保證保險(xiǎn)，保險(xiǎn)企業(yè)為保險(xiǎn)人，按照先關(guān)條款擔(dān)負(fù)投資財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)責(zé)任。

總而言之，金融市場(chǎng)是收益和風(fēng)險(xiǎn)并存的一個(gè)特殊市場(chǎng)，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展既促進(jìn)資源優(yōu)化配置，又較平緩地解決國內(nèi)金融市場(chǎng)從利率管制過渡到利率市場(chǎng)化的難題，但風(fēng)險(xiǎn)不可避免，只要相關(guān)各方達(dá)到真正意義上的博弈均衡，就能加強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的管理與控制，確保金融市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

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