劉梓涵

【摘要】企業(yè)的研發(fā)工作是增強企業(yè)核心競爭力最有效的手段，一個企業(yè)的科研力量，代表著企業(yè)的綜合實力，會影響企業(yè)的整體發(fā)展。而要保障企業(yè)科研水平不斷提高，就需要資金支持，融資是企業(yè)值得考慮的方式，而融資約束是企業(yè)發(fā)展必須關(guān)注的問題，一個好的融資項目，可以給助企業(yè)帶來很大的發(fā)展空間。本文就融資約束對企業(yè)研發(fā)投入的影響展開討論，研究解決對策，為企業(yè)研發(fā)工作實施提供策略支持，對企業(yè)發(fā)展與進(jìn)步具有重要的實質(zhì)性意義。

【關(guān)鍵詞】融資約束;企業(yè)研發(fā)投入;影響及對策研究

科研是時代發(fā)展的動力，指引并帶動著企業(yè)的發(fā)展，如果把一家企業(yè)比做一個獨立的個體，那么科研企業(yè)就算是這個獨立個體的大腦，有思想有決策，不斷創(chuàng)新出新的內(nèi)容讓讓個體發(fā)展，為企業(yè)指引方向。為了滿足企業(yè)發(fā)展的科研需求，就需要大量的資金支持，企業(yè)開展融資活動為研發(fā)積蓄力量，但是在融資的過程中，很多因素會對融資過程產(chǎn)生影響。信息不對等就會導(dǎo)致融資約束現(xiàn)象的發(fā)生，從而影響企業(yè)籌備，阻礙企業(yè)研發(fā)工作，制約企業(yè)的進(jìn)步與發(fā)展。通過對融資約束的研究，可以了解其對企業(yè)的具體影響，然后快速找出恰當(dāng)應(yīng)對策略，對我國科技力量的提高也是很大的貢獻(xiàn)。

一、企業(yè)融資的意義以及融資約束的概念

（一）企業(yè)融資的意義

融資是利用外部力量推動企業(yè)發(fā)展的有效形勢，可以與合作者互惠互利，共同生存，但是因為融資手段有一定的挑戰(zhàn)性，有些時候容易被企業(yè)忽略。隨著我國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，社會需求也在改變，企業(yè)融資重新回到人們的視野，也開始被當(dāng)做新的發(fā)展戰(zhàn)略回到企業(yè)決策的行列。企業(yè)通過籌集外部資金，可以產(chǎn)生新鮮血液，支持新的項目發(fā)展實施，特別是科研項目的籌備，科研作為企業(yè)發(fā)展的重中之重，更需要企業(yè)融資的協(xié)作，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展進(jìn)步，不斷壯大根基。

（二）融資約束的概念

所謂融資，指的是企業(yè)為了支持項目發(fā)展增強對其投資力度，讓企業(yè)資金側(cè)重偏向該項目，從而推動項目發(fā)展，增加該項目收益，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益的活動。企業(yè)融資可以減輕企業(yè)的資金壓力，但是融資項目的好壞也影響著企業(yè)的發(fā)展，掌握不好融資力度，就會影響融資效果。而融資約束主要是指：某些因素阻礙了融資活動的正常進(jìn)行，影響了融資進(jìn)程，追究原因，主要是信息不對等引起，使企業(yè)外部使用成本高于企業(yè)內(nèi)部資金成本，進(jìn)而產(chǎn)生了融資阻礙。

二、融資約束給企業(yè)投入研發(fā)帶來的影響

早在20世紀(jì)就出現(xiàn)了投資與現(xiàn)金流敏感這一話題，通俗的說就是企業(yè)的投資活動對內(nèi)部現(xiàn)金流依賴性較高。同一時間段內(nèi)，學(xué)術(shù)研究中出現(xiàn)了融資約束這一言論假說。就理論而言，企業(yè)所持有的現(xiàn)金流即內(nèi)外現(xiàn)金流均為投資者所提供。外部資金流具體是指通過發(fā)行股票、債券或者銀行貸款等方式獲得，內(nèi)部現(xiàn)金流則具體表現(xiàn)為企業(yè)本身所持現(xiàn)金，從這個角度來看，融資約束對企業(yè)的影響主要分內(nèi)外兩個方面。通常情況下，學(xué)術(shù)領(lǐng)域在研究企業(yè)融資約束時，并未對企業(yè)的融資約束和財務(wù)困難做出明確區(qū)分，他們一致認(rèn)為如果企業(yè)融資不能第一時間滿足企業(yè)的生產(chǎn)發(fā)展需求，企業(yè)就必然存在融資約束這一現(xiàn)象。當(dāng)然了實際情況中一些面臨破產(chǎn)、投資過度又或者投資決策混亂等問題的也會發(fā)生類似上述情況。相比較之下，選擇正常運行企業(yè)的融資約束行為進(jìn)行討論會更具研究價值。因為在此情況下，融資約束的深層含義就可以從以下兩方面來解釋：首先，表現(xiàn)為數(shù)量方面的約束，即即使企業(yè)有投資需求，且計劃也可行，但卻缺乏資金來支持這一計劃的實行。其次為成本方面的約束，雖然企業(yè)可以輕松獲得大量融資，但卻需要消耗巨大的成本，典型的相對融資約束，在此情況下，企業(yè)為了彌補高成本的消耗，可能就會鋌而走險選擇一些高風(fēng)險卻高效益的項目進(jìn)行投資，由此說明，這種約束明顯會影響企業(yè)未來生產(chǎn)發(fā)展。

企業(yè)研究投入過程中，產(chǎn)生融資約束的主要因素就是信息不對稱。詳細(xì)描述為企業(yè)所展開的一切研發(fā)活動均具有機密性質(zhì)，不論是研發(fā)投入的過程還是發(fā)展結(jié)果均不能對外泄露，以防競爭對手模仿抄襲開展相似甚至相同項目而致使企業(yè)未能獲得預(yù)期效益。在此基礎(chǔ)上，不論是投資主體還是其他金融機構(gòu)都不能輕易獲取與企業(yè)研發(fā)相關(guān)的詳細(xì)信息，以至于他們不能擁有充分的投資決策依據(jù)，為了獲取足夠信息，他們只能投入更大成本，以至于引發(fā)研發(fā)成本過高等問題的出現(xiàn)。就企業(yè)而言，雖然開展研發(fā)活動會獲得較高的預(yù)期效益，但是也因此有著較長的投入時間與較多的不確定因素。綜上所述，信息的不對稱、企業(yè)本身因研發(fā)而面臨的高風(fēng)險性等皆會導(dǎo)致融資約束，同時融資約束也對企業(yè)的研發(fā)投入有著不可小覷的抑制作用，所以企業(yè)在研發(fā)過程中需要緩解融資約束帶來的不利影響。具體的講，就是企業(yè)在研發(fā)投入過程中，需要注入大量資金，從產(chǎn)生融資約束的原因我們可以得出，重視研發(fā)工作的企業(yè)，與外界產(chǎn)生的信息不對稱現(xiàn)象較為嚴(yán)重，這決定著企業(yè)如要正常開展科研工作，則需以企業(yè)具有足夠自持資金流為基礎(chǔ)，以防出現(xiàn)因為資金流的波動而致使研發(fā)成本過高或研發(fā)活動終端，所以企業(yè)在避免融資約束這一過程中所擁有的資金數(shù)目的多少，明顯關(guān)系著企業(yè)在未來研發(fā)投入過程中應(yīng)對融資約束能力的大小。

三、企業(yè)研發(fā)項目時出現(xiàn)融資約束現(xiàn)象的應(yīng)對策略

創(chuàng)新可以成為推動企業(yè)發(fā)展的主要推動力，可以促進(jìn)企業(yè)不斷開展研究活動，準(zhǔn)備完善的企業(yè)投資戰(zhàn)略，是提升企業(yè)內(nèi)部的核心競爭力十分重要的步驟。并且，企業(yè)在進(jìn)行研發(fā)活動的同時也要時刻關(guān)注融資約束現(xiàn)象給企業(yè)研發(fā)投入帶來的影響，所以，企業(yè)為了應(yīng)對融資約束現(xiàn)象，就要積極的探索應(yīng)對措施，降低融資約束現(xiàn)象帶來的阻礙。同時，企業(yè)也要不斷提高自身創(chuàng)新能力，將有利于貼合國家產(chǎn)業(yè)調(diào)整結(jié)構(gòu)和促進(jìn)企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)技術(shù)的提高。因此，我國政府要為企業(yè)研發(fā)投入工作的順利開展提供一個良好的氛圍。在這個過程中國家政府和企業(yè)需要相互協(xié)作，打造企業(yè)研發(fā)融資體系，并不斷進(jìn)行完善，重視企業(yè)研發(fā)投入融資的途徑，提高企業(yè)研發(fā)投入融資的能力，為企業(yè)研發(fā)活動的開展提供有效助力和良好保障。

（一）企業(yè)要重視自身現(xiàn)金持有量

首先企業(yè)要對于自身現(xiàn)金流通提高重視程度，對于提高企業(yè)所具有的現(xiàn)金持有量，這方面更要加強重視。通過因為融資約束的抑制作用，而實行的緩解策略過程中可以分析發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的自身持有現(xiàn)金數(shù)量在一定程度上會影響到企業(yè)研發(fā)部門應(yīng)對融資約束的能力。因此，在企業(yè)研發(fā)過程中，企業(yè)內(nèi)部必須樹立起現(xiàn)金為中心的財政管理理念，特別是那些研發(fā)活動量高的企業(yè)來說，是十分需要提升自身資金持有量，從而幫助企業(yè)內(nèi)部研發(fā)活動的順利開展。對于這方面，企業(yè)不僅要加強對于預(yù)算管理工作的重視，也要加強投資、現(xiàn)金的重視程度，對企業(yè)現(xiàn)金的使用情況進(jìn)行詳細(xì)檢測。因此，企業(yè)可以引進(jìn)先進(jìn)的現(xiàn)金管理理念和方式，通過保持現(xiàn)金流通的順暢，使得企業(yè)的資金持有量盡量避免出現(xiàn)波動。企業(yè)對研發(fā)活動項目的內(nèi)容要合理規(guī)劃，對研發(fā)投入的發(fā)展趨勢進(jìn)行精確估算，同時企業(yè)做好自身資金的儲備，做好基礎(chǔ)工作。

（二）企業(yè)重視創(chuàng)新帶來的機遇

政府部門要鼓勵企業(yè)重視創(chuàng)新，為保障企業(yè)研發(fā)的投入，可以擴展企業(yè)科研資金投入的渠道。當(dāng)今這個時代，在我國金融投資體系中，銀行貸款仍舊占比很重。但是對于科有些企業(yè)來說，科研研究活動相對密集，銀行抵押物資少、科研研究評估困難等問題，都會限制企業(yè)獲得更多的融資。因此，我國需要以創(chuàng)新為起點，創(chuàng)造政府和企業(yè)研發(fā)相互結(jié)合的融資體系。一方面，政府構(gòu)建創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險相關(guān)體系，一些企業(yè)目前由于處于創(chuàng)業(yè)時期，研發(fā)投入的融資約束現(xiàn)象還十分明顯，需要國家政府相關(guān)部門加大對這些扶持力度，并且引導(dǎo)風(fēng)險投資企業(yè)以及民間資本等，為高新企業(yè)提供支持，來確保企業(yè)的研發(fā)順利開展。另一方面政府鼓勵民間資本積極融入到金融服務(wù)領(lǐng)域，通過扶持中小型銀行，推動銀行之間的競爭，也為企業(yè)的融資提供多方面選擇。因此，一個企業(yè)研發(fā)投入成功與否，不僅僅是自身能力問題，也與國家政策密切相關(guān)，企業(yè)在發(fā)展中要時刻關(guān)注國家頒布的政策，聯(lián)系實際情況，不斷創(chuàng)新研發(fā)。

四、結(jié)語

通過本文研究，我們了解了融資對企業(yè)的實際性意義，并且找到了融資約束產(chǎn)生的根本原因，通過分析原因以及研究融資約束對企業(yè)研發(fā)工作的影響，研究了具體解決對策。信息不對稱、融資本身風(fēng)險性高、抵押物品有限等等都會影響企業(yè)融資的有效性，我們依此做出了策略規(guī)劃，并且當(dāng)?shù)赜嘘P(guān)部門也應(yīng)該頒布政策、完善體制，促進(jìn)融資，保障企業(yè)科研力量，推動企業(yè)發(fā)展。