王怡婷

摘 要：亞洲憑著其經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潛力，已經(jīng)成為很多集團(tuán)企業(yè)創(chuàng)造價值的來源，而“一帶一路”戰(zhàn)略的出臺，進(jìn)一步加深60多個位于亞非歐經(jīng)濟(jì)體的國際貿(mào)易和投資活動。在“一帶一路”戰(zhàn)略下走出去的集團(tuán)企業(yè)，將設(shè)立集團(tuán)公司的財(cái)資中心作為專業(yè)管理現(xiàn)金池、境外融資等管控財(cái)資風(fēng)險的最優(yōu)資金管理體系。亞洲的財(cái)資中心選址主要在新加坡和香港，本文主要通過比較香港與新加坡為集團(tuán)企業(yè)財(cái)資中心政策，分析財(cái)資中心的業(yè)務(wù)范圍、目的及資金模式，利用財(cái)資中心政策對企業(yè)提高自身競爭力具有重要意義。

關(guān)鍵詞：財(cái)資中心;香港;新加坡;設(shè)立條件

一、財(cái)資中心的定義

財(cái)資中心，在香港被稱為企業(yè)財(cái)資中心（Corporate Treasury Centre，簡寫CTC），在新加坡被稱為金融及財(cái)資中心（Finance and Treasury Centre，簡寫FTC）。

財(cái)資中心一般認(rèn)為是跨國企業(yè)的“內(nèi)部銀行”，專注于全集團(tuán)資本獲取及使用的優(yōu)化。集團(tuán)財(cái)資中心在組織結(jié)構(gòu)上是集團(tuán)控股公司下屬職能部門，其主要職能包括融資與資金流動性管理、結(jié)算管理、外匯交易風(fēng)險控制、銀行關(guān)系管理。

“一帶一路”戰(zhàn)略下集團(tuán)企業(yè)海外業(yè)務(wù)的部署，需要梳理、精簡伙伴銀行和結(jié)算賬戶，配合集團(tuán)實(shí)施集中管理，而透過集團(tuán)企業(yè)基建投融資等活動，可以為財(cái)資中心所在地市場帶來更多的活力和商機(jī)。財(cái)資中心的設(shè)立能有效提升企業(yè)集團(tuán)的集聚，新加坡從1990年代初起一直發(fā)展財(cái)資中心功能，而香港在2016年開始積極應(yīng)對財(cái)資中心需求，鼓勵更多的企業(yè)財(cái)資活動以深化國際金融地位。

二、財(cái)資中心的設(shè)立條件

根據(jù)香港政府稅務(wù)局（IRD）《稅務(wù)條例釋義及執(zhí)行指引第52條：企業(yè)財(cái)資活動納稅規(guī)則》（以下簡稱“指引”），對于一個合資格企業(yè)財(cái)資中心（QCTC）需同時滿足下列要求：

（一）集中管控

集中的管理控制（Central Management and Control，簡寫CMC），是新加坡、英國和澳大利亞等國在司法實(shí)踐中確定公司住所時采用的一項(xiàng)公認(rèn)的普通法規(guī)則。CMC是指財(cái)資中心的高級管理人員日常負(fù)責(zé)的戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)和運(yùn)營決策都集中于香港，QCTC要求財(cái)資中心的CMC必須在香港行使，而香港亦是公司財(cái)務(wù)活動的主要運(yùn)作地。對于所得稅而言，公司的住址必須是實(shí)際經(jīng)營發(fā)生的地方。

CMC的位置完全是一個事實(shí)問題，在根據(jù)判例法原則得出結(jié)論時，只考慮出于商業(yè)的實(shí)質(zhì)性因素。一般來說，如果公司的CMC由董事在董事會上行使權(quán)利，那么CMC就是召開董事會會議的地方。但這不是CMC位置的唯一決定性因素，如果公司的CMC實(shí)際上由個人（如董事長或總經(jīng)理）行使，則相關(guān)地點(diǎn)是控制人行使權(quán)利的地方。

（二）實(shí)質(zhì)性活動

實(shí)質(zhì)性活動（Substantial activity requirement）要求確保公司財(cái)務(wù)交易或履行職能在香港進(jìn)行，公司財(cái)務(wù)資產(chǎn)在香港使用或監(jiān)控，公司財(cái)務(wù)風(fēng)險在香港發(fā)生，以及財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)取得的合格利潤來自香港。例如，就集團(tuán)內(nèi)部融資業(yè)務(wù)而言，活動如從金融機(jī)構(gòu)和關(guān)聯(lián)公司獲得資金、談判貸款條件、簽署貸款協(xié)議、監(jiān)測本金和利息的償還情況必須由CTC在香港履行，包括CTC安排第三方去完成營利活動。

與之相似，新加坡認(rèn)定FTC的實(shí)質(zhì)性活動應(yīng)包括控制現(xiàn)金和流動性狀況管理、提供公司財(cái)務(wù)咨詢服務(wù)、利率管理、外匯、流動性和信貸風(fēng)險，以及總體業(yè)務(wù)規(guī)劃，投資研究和分析。

三、合格財(cái)資中心的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)

專門的企業(yè)財(cái)資中心，是指在香港執(zhí)行以下一項(xiàng)或多項(xiàng)企業(yè)財(cái)資活動的獨(dú)立性企業(yè)財(cái)資中心，不允許其從事除以下三類外的其他財(cái)資活動：

其一，經(jīng)營開展集團(tuán)內(nèi)融資業(yè)務(wù)。集團(tuán)內(nèi)財(cái)務(wù)活動主要為向關(guān)聯(lián)公司借款和借錢的業(yè)務(wù)，典型安排如集團(tuán)實(shí)體將多余現(xiàn)金匯入中央池，由指定實(shí)體（即CTC）管理;其二，提供企業(yè)財(cái)資服務(wù);其三，訂立企業(yè)財(cái)資交易。在判斷是否執(zhí)行企業(yè)財(cái)資業(yè)務(wù)以外的活動時，只考慮產(chǎn)生收入的活動。

很多企業(yè)可能構(gòu)造特定財(cái)資部門，以致于該部門構(gòu)成了公司的主營業(yè)務(wù)（可能是貿(mào)易、制造或部分區(qū)域總部業(yè)務(wù)）。比如，一家貿(mào)易公司的財(cái)資部門可能通過向客戶收取貨款，安排簽發(fā)信用證，訂立外匯合約以對沖外匯波動等方面支持該公司的采購和銷售業(yè)務(wù)。財(cái)資部門扮演的角色對于公司的整體貿(mào)易運(yùn)營而言非常必要，但其中涉及的交易數(shù)額和人員數(shù)量可能沒有達(dá)到滿足獨(dú)立的、專門的合格企業(yè)財(cái)資中心的要求。對于此類CTC可能在香港開展除企業(yè)財(cái)資活動以外的活動，安全港規(guī)則的設(shè)立很有必要。

安全港規(guī)則，即允許企業(yè)財(cái)資中心從事一定程度的產(chǎn)生收入與企業(yè)財(cái)資活動無關(guān)的業(yè)務(wù)，但公司財(cái)務(wù)利潤與資產(chǎn)須符合一定比例，合格的利潤依然可以享受香港利得稅的優(yōu)惠。本質(zhì)上，一個多功能企業(yè)財(cái)資中心必須滿足一年或多年的“緩沖期”的“利潤測試”和“資產(chǎn)測試”。以上條件都不符合時，企業(yè)也可根據(jù)《稅務(wù)條例》14F條，獲得稅務(wù)局委員會對合資格企業(yè)財(cái)資中心的認(rèn)定，此時仍確認(rèn)其是一個合資格財(cái)資中心。

新加坡對于財(cái)資中心的認(rèn)定程序與香港不同，根據(jù)新加坡經(jīng)濟(jì)發(fā)展局（EDB）發(fā)布《金融與資金管理中心稅務(wù)優(yōu)惠》，公司要獲得FTC獎勵資格必須經(jīng)過批準(zhǔn)。政府對申請公司的數(shù)量和質(zhì)量方面進(jìn)行評估，對于創(chuàng)造的就業(yè)機(jī)會（包括FTC的技能、專門知識和資歷）、以及FTC業(yè)務(wù)的深度和廣度，還鼓勵公司通過與潛在合作伙伴（如專業(yè)服務(wù)和金融部門）合作來發(fā)展能力。

四、集團(tuán)企業(yè)財(cái)資中心的設(shè)立路徑

集團(tuán)企業(yè)設(shè)立財(cái)資中心的主要目的為提升資金集中度以及防控資金風(fēng)險，考慮到財(cái)資中心所在地的政治經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢及企業(yè)自身的發(fā)展，許多集團(tuán)企業(yè)會將境外財(cái)資中心設(shè)立在金融業(yè)務(wù)高度發(fā)達(dá)、資金流動自由和簡單稅制的國家或地區(qū)，例如荷蘭、盧森堡、新加坡以及中國香港等。自香港特區(qū)政府在2016年修訂《稅務(wù)條例》為企業(yè)財(cái)資中心提供稅務(wù)優(yōu)惠，至2018年2月已有超過40家企業(yè)表示正在積極計(jì)劃或已經(jīng)在港運(yùn)作財(cái)資中心。

集團(tuán)企業(yè)設(shè)立的財(cái)資中心有不同的模式，或單獨(dú)成立財(cái)資管理公司，或?qū)⒃幸赃M(jìn)出口貿(mào)易業(yè)務(wù)為主的轉(zhuǎn)型為主要發(fā)揮財(cái)資管理功能的公司，或成立財(cái)務(wù)公司子公司。企業(yè)應(yīng)當(dāng)通過適用性研究和成本效益分析評估企業(yè)財(cái)資中心的適用性，分析財(cái)資目標(biāo)運(yùn)營模式初步劃定業(yè)務(wù)范圍和模型，展開選址的可行性研究、設(shè)計(jì)組織框架、流程和系統(tǒng)來完成實(shí)施路徑圖，最后構(gòu)建企業(yè)財(cái)資的關(guān)鍵績效指標(biāo)，組織培訓(xùn)和項(xiàng)目計(jì)劃實(shí)現(xiàn)財(cái)資中心的優(yōu)化。

在“一帶一路”戰(zhàn)略背景下，企業(yè)通過財(cái)務(wù)安排，從交易層面、機(jī)構(gòu)層面、操作層面，提高資金的風(fēng)險控制能力、使用效率和流動性，為集團(tuán)企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造財(cái)務(wù)資源。當(dāng)然，集團(tuán)企業(yè)不應(yīng)盲目設(shè)立財(cái)資中心，應(yīng)立足于企業(yè)的發(fā)展方向和管理模式，既要考慮資金管理體系構(gòu)建，也要統(tǒng)籌稅務(wù)、信息、業(yè)務(wù)等配套設(shè)施，對完善企業(yè)資金運(yùn)營模式具有重要意義。

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