□吳 婧

一、國(guó)際趨同與新金融工具準(zhǔn)則變化

（一）新金融工具準(zhǔn)則的國(guó)際趨同過(guò)程

2008年，美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)，引發(fā)全球范圍的金融恐慌，所以在2009年舉辦的二十國(guó)集團(tuán)會(huì)議上，部分與會(huì)國(guó)家代表總結(jié)金融危機(jī)發(fā)生的原因，認(rèn)為主要原因在于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的缺陷，遂敦促國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)盡快修訂關(guān)于金融工具等的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，以解決目前金融工具分類過(guò)于主觀、隨意，包括企業(yè)貸款在內(nèi)的金融資產(chǎn)減值計(jì)提不及時(shí)、不足額等問(wèn)題?；谝陨峡紤]，IASB在2008年到2014年間，不斷嘗試改革舊準(zhǔn)則，經(jīng)過(guò)漫長(zhǎng)、反復(fù)的幾輪積極商議后，IASB終于在2014年7月對(duì)外發(fā)布了《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第9號(hào)—金融工具》（IFRS9）。IFRS9將金融資產(chǎn)的分類進(jìn)行了簡(jiǎn)化，在金融工具減值中引入了預(yù)期信用損失模型，同時(shí)提升了套期會(huì)計(jì)的適用性。

為了防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，使我國(guó)企業(yè)更恰當(dāng)?shù)毓芾?、使用和披露金融工具，?shí)現(xiàn)與國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則的持續(xù)趨同，在IASB《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第9號(hào)—金融工具》（IFRS9）的基礎(chǔ)上，財(cái)政部進(jìn)行了新金融工具準(zhǔn)則的修訂，并決定與（IFRS9）在時(shí)間上盡量并行，以達(dá)到趨同效果。具體而言，IFRS9正式生效時(shí)間為2018年1月1日，財(cái)政部要求在境內(nèi)外同時(shí)上市的企業(yè)也在這一時(shí)刻起執(zhí)行新準(zhǔn)則。而僅在境內(nèi)上市的企業(yè)可推遲一年執(zhí)行新準(zhǔn)則，非上市企業(yè)自2021年1月1日起執(zhí)行新準(zhǔn)則。

（二）新金融工具準(zhǔn)則修訂的主要內(nèi)容

1.金融資產(chǎn)分類減少?，F(xiàn)行金融工具準(zhǔn)則依據(jù)企業(yè)持有金融資產(chǎn)的目的與意圖將金融資產(chǎn)劃分為“四大類”；而新金融工具準(zhǔn)則依據(jù)企業(yè)管理金融資產(chǎn)的業(yè)務(wù)模式和金融資產(chǎn)的合同現(xiàn)金流量特征等劃分標(biāo)準(zhǔn)，將金融資產(chǎn)分為“三大類”（如下表所示）。

依據(jù)業(yè)務(wù)模式，可以衡量企業(yè)所管理金融資產(chǎn)現(xiàn)金流量的來(lái)源是收取合同現(xiàn)金流量、出售金融資產(chǎn)還是二者兼有；而依據(jù)合同現(xiàn)金流量特征（SPPI），則能夠判斷企業(yè)合同現(xiàn)金流與基本借貸安排是否同屬一致安排。與此同時(shí)，新金融準(zhǔn)則允許管理層將非交易性權(quán)益工具投資指定為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)，且一旦指定，不得變更。

由此可見(jiàn)，金融資產(chǎn)分類的減少，可以從客觀上降低金融工具被人為操縱的可能，進(jìn)而提升了財(cái)務(wù)報(bào)告盈余的客觀性。

2.金融資產(chǎn)減值計(jì)提的基礎(chǔ)發(fā)生改變。舊準(zhǔn)則以“已發(fā)生損失”作為計(jì)提減值的基礎(chǔ)。其強(qiáng)調(diào)只有客觀證據(jù)佐證企業(yè)已經(jīng)發(fā)生“現(xiàn)實(shí)性損失”，才能夠計(jì)提減值準(zhǔn)備。這一減值計(jì)提基礎(chǔ)明顯不具有前瞻性，在金融環(huán)境瞬息萬(wàn)變的情況下，依據(jù)這一減值計(jì)提基礎(chǔ)呈現(xiàn)的會(huì)計(jì)信息無(wú)疑是滯后的。基于此，新金融工具準(zhǔn)則要求企業(yè)需客觀分析金融資產(chǎn)面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)狀況，警示預(yù)估企業(yè)面臨的損失，在預(yù)計(jì)潛在違約風(fēng)險(xiǎn)增加可能增加時(shí)，就對(duì)金融資產(chǎn)進(jìn)行減值計(jì)提，使得會(huì)計(jì)計(jì)量更具有防范性和預(yù)測(cè)性。

“預(yù)期信用損失法”計(jì)提減值準(zhǔn)備的具體內(nèi)容為：（1）金融資產(chǎn)在經(jīng)過(guò)初始確認(rèn)后，沒(méi)有顯著跡象表明該資產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)將增加時(shí)，企業(yè)只需對(duì)未來(lái)12個(gè)月內(nèi)的預(yù)期信用損失計(jì)提減值準(zhǔn)備；（2）有顯著跡象表明該項(xiàng)金融資產(chǎn)的信用風(fēng)險(xiǎn)將大幅增加時(shí)，企業(yè)需要對(duì)該資產(chǎn)整個(gè)存續(xù)期的預(yù)期信用損失計(jì)提減值準(zhǔn)備；（3）違約事件一旦發(fā)生，企業(yè)就需對(duì)該資產(chǎn)整個(gè)存續(xù)期的預(yù)期信用損失計(jì)提減值準(zhǔn)備。

二、新金融工具準(zhǔn)則對(duì)私募投資機(jī)構(gòu)的影響

（一）利潤(rùn)表的波動(dòng)性增大

私募投資機(jī)構(gòu)的主要業(yè)務(wù)是通過(guò)私募股權(quán)基金對(duì)非上市公司進(jìn)行權(quán)益性投資，依據(jù)舊準(zhǔn)則，報(bào)表中會(huì)產(chǎn)生大量的“可供出售金融資產(chǎn)”項(xiàng)目，該項(xiàng)目浮動(dòng)盈虧直接計(jì)入其他綜合收益，僅在出售時(shí)才確定當(dāng)期損益。而依據(jù)新準(zhǔn)則，舊準(zhǔn)則下被指定為“可供出售金融資產(chǎn)”的，除特殊情況外，將被劃分為“以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益（FVTPL）”，該資產(chǎn)產(chǎn)生的損益予以當(dāng)期確認(rèn)，因此增加了利潤(rùn)的波動(dòng)。同時(shí)，企業(yè)采用上文提到的“預(yù)期信用損失法”計(jì)提減值準(zhǔn)備，也將很大程度上助長(zhǎng)利潤(rùn)的波動(dòng)。

（二）對(duì)估值的要求明顯提高

新準(zhǔn)則下，部分金融資產(chǎn)由于合同現(xiàn)金流量或者業(yè)務(wù)模式，需調(diào)整為公允價(jià)值計(jì)量，大量非上市公司的股權(quán)投資和債權(quán)投資由于缺乏活躍的市場(chǎng)報(bào)價(jià)，要采用估值技術(shù)確定公允價(jià)值。但目前國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則和國(guó)內(nèi)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則尚未提供一套成熟、系統(tǒng)的政策對(duì)估值技術(shù)進(jìn)行詳細(xì)規(guī)范，私募投資機(jī)構(gòu)對(duì)其持有的金融資產(chǎn)進(jìn)行公允價(jià)值評(píng)估時(shí)，不僅要考慮宏觀經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)環(huán)境對(duì)標(biāo)的公司的影響，也對(duì)專業(yè)能力和估值水平提出了更高要求。

（三）資金流動(dòng)性問(wèn)題凸顯

新金融工具準(zhǔn)則將更多的金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益，但與此同時(shí)，由于這些金融資產(chǎn)的現(xiàn)金流只有在項(xiàng)目實(shí)際退出時(shí)才產(chǎn)生，因此出現(xiàn)了利潤(rùn)與現(xiàn)金流入的進(jìn)一步脫節(jié)。投資項(xiàng)目持續(xù)周期越長(zhǎng)，脫節(jié)越嚴(yán)重，企業(yè)很大概率將面臨凈現(xiàn)金流入不足的窘境。

三、私募投資機(jī)構(gòu)執(zhí)行新金融工具準(zhǔn)則的應(yīng)對(duì)措施

（一）加強(qiáng)對(duì)新準(zhǔn)則的學(xué)習(xí)，形成統(tǒng)一的實(shí)施團(tuán)隊(duì)

新準(zhǔn)則深入影響私募投資機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)和風(fēng)險(xiǎn)管理等多個(gè)方面，在實(shí)際運(yùn)用中比舊準(zhǔn)則更具有復(fù)雜性，這就對(duì)業(yè)務(wù)人員的專業(yè)性提出了更高的要求。首先要加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)人員的專業(yè)培訓(xùn)，只有及時(shí)更新自身知識(shí)結(jié)構(gòu)，才能準(zhǔn)確把握和適應(yīng)新準(zhǔn)則的變化，提高專業(yè)判斷能力。其次要加強(qiáng)對(duì)投資團(tuán)隊(duì)和風(fēng)控人員的相關(guān)培訓(xùn)，使投資業(yè)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)控制和財(cái)務(wù)管理有機(jī)融合，全面提升風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

（二）對(duì)存量資產(chǎn)進(jìn)行梳理，夯實(shí)金融資產(chǎn)價(jià)值

舊準(zhǔn)則1.以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)2.可供出售金融資產(chǎn)3.持有至到期投資4.貸款和應(yīng)收款項(xiàng)新準(zhǔn)則1.以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)(FVTPL)2.以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益(FVTOCI)3.攤余成本計(jì)量的金融資產(chǎn)（AC）

執(zhí)行新準(zhǔn)則前，私募投資機(jī)構(gòu)要認(rèn)真梳理存量資產(chǎn)，必要的資產(chǎn)進(jìn)行合同現(xiàn)金流量測(cè)試，對(duì)金融資產(chǎn)進(jìn)行重分類，確認(rèn)合理的計(jì)量方式，提前應(yīng)對(duì)新準(zhǔn)則下對(duì)相關(guān)資產(chǎn)的財(cái)務(wù)處理以及對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)表、經(jīng)營(yíng)指標(biāo)及管理考核的影響。同時(shí)要充分利用新舊準(zhǔn)則轉(zhuǎn)換首次執(zhí)行日政策，合理進(jìn)行金融資產(chǎn)分類，夯實(shí)資產(chǎn)價(jià)值，提高財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量。

（三）規(guī)范公允價(jià)值評(píng)估制度，完善估值操作指引

新準(zhǔn)則中對(duì)公允價(jià)值的判定沒(méi)有統(tǒng)一的制度規(guī)定，私募投資機(jī)構(gòu)應(yīng)結(jié)合自身業(yè)務(wù)實(shí)際，探索規(guī)范科學(xué)的公允價(jià)值評(píng)估體系，針對(duì)不同的行業(yè)和發(fā)展階段，細(xì)化估值操作指引，以對(duì)金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變化進(jìn)行跟蹤，并對(duì)預(yù)期信用損失進(jìn)行持續(xù)復(fù)核。有條件的公司可考慮利用專業(yè)支持，如：建立專門的投資估值團(tuán)隊(duì)或聘請(qǐng)專業(yè)的中介機(jī)構(gòu)。

（四）注重現(xiàn)金流管理，防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

新準(zhǔn)則將進(jìn)一步助長(zhǎng)利潤(rùn)與現(xiàn)金流入的脫節(jié)，在順周期時(shí)，易出現(xiàn)盈利指標(biāo)好，現(xiàn)金流入反而少的現(xiàn)象。而在逆周期下，易暴露財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。“脫節(jié)”問(wèn)題令利益相關(guān)者無(wú)法僅僅通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表了解企業(yè)盈余與發(fā)展，現(xiàn)金流量表將被更加重視?；诖?，企業(yè)應(yīng)當(dāng)構(gòu)建短、中長(zhǎng)期現(xiàn)金流量監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，防范相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

新金融工具準(zhǔn)則與國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則趨同，對(duì)規(guī)范金融工具會(huì)計(jì)處理、提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量起到了積極作用，并將會(huì)計(jì)核算與資本市場(chǎng)及宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)緊密地聯(lián)系在一起，能夠更好地反應(yīng)貨幣時(shí)間價(jià)值和市場(chǎng)環(huán)境變化，推動(dòng)我國(guó)金融市場(chǎng)的國(guó)際化進(jìn)程。私募投資機(jī)構(gòu)，作為對(duì)金融工具涉入程度較高的企業(yè)，更應(yīng)及時(shí)對(duì)新準(zhǔn)則進(jìn)行精準(zhǔn)的解讀，并將其與公司實(shí)際情況相結(jié)合提前布局應(yīng)對(duì)措施，從而保證企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。