劉增祿

伴隨著一季報的公布，有528家上市公司相繼對上半年業(yè)績進行了預測，就預告內容看，業(yè)績預喜公司只有97家，占比18.37%。在發(fā)布中期業(yè)績預告的公司中，豬產業(yè)鏈和涉及抗疫、防疫產品的醫(yī)療器械領域上半年業(yè)績確定性最高。若結合機構一季度持倉和近期市場交易情況分析，績優(yōu)公司仍在不斷獲得機構的增持。

中期業(yè)績整體預期不佳

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，528家公布2020年中期業(yè)績預告的公司中，有97家公司預計上半年業(yè)績預喜（預增、略增、扭虧、續(xù)盈）、261家預計上半年業(yè)績預憂（預減、略減、首虧、續(xù)虧），與此同時，還有多達170家公司雖然提前公布了中期業(yè)績預告，但具體盈虧或業(yè)績變動方向尚未確定。目前來看，因疫情的影響，已披露中報預告公司的預憂比重為49.43%，明顯高于往年。

和以往預期財報內容有所不同的是，528家提前預期中報業(yè)績的公司中，明確報告期內利潤預期額和增減幅度的只有196家，占比為37.12%。其中，有84家公司預計今年中期凈利潤將較去年同期實現(xiàn)增長，預增幅度超過30%的公司有74家。在這些公司中，新五豐、大北農、三利譜3家公司的預增幅度最高，中期業(yè)績同比增速均預計在20倍以上，究其原因，新五豐、大北農的利潤增長得益于生豬價格的上漲，而三利譜則是受益于銷售增長和子公司合肥三利譜光電產能的釋放。若進一步從預告的盈利額進行分析，上半年預期盈利額最高的公司為深圳能源，凈利潤預實現(xiàn)23億元～29億元，相較2019年中期業(yè)績，預期同比增長122.82%～180.94%。從深圳能源披露的業(yè)績變動原因看，在高額的利潤來源中，非經常性收益高達19.52億元，貢獻來源主要為萬科南城搬遷補償款19.4億元及利息0.2億元。

與上述業(yè)績增長公司形成鮮明反差的是，眾泰汽車因產品和原材料運輸不暢，銷售訂單大量減少（目前公司正在努力恢復正常生產狀態(tài)），今年中期的預虧金額高達約7億元～10億元。與此同時，中泰化學、沈陽化學、四維圖新等公司中報業(yè)績均預計出現(xiàn)較大金額的虧損。

豬產業(yè)鏈相關公司業(yè)績有保障

從行業(yè)角度統(tǒng)計今年以來上市公司的業(yè)績成長性，一季度時，申萬28個大類行業(yè)中只有農林牧漁、國防軍工、綜合和銀行4個實現(xiàn)了凈利潤的同比增長，其中農林牧漁板塊以絕對的優(yōu)勢強于其他行業(yè)，一季度行業(yè)整體凈利潤同比增速高達397.55%;排在第二位的是國防軍工，行業(yè)凈利潤同比增速為39.66%。從各細分子行業(yè)情況統(tǒng)計，農林牧漁板塊呈現(xiàn)出明顯兩極分化跡象，飼料和畜禽養(yǎng)殖的業(yè)績增速十分彪悍，一季度分別同比增長了1467.7%和985.01%，而同期農業(yè)綜合和林業(yè)板塊的整體凈利潤則分別出現(xiàn)97.79%和80.36%的同比下滑。究其原因，生豬價格的上漲成為農牧板塊上市公司業(yè)績大漲的最佳助力。依據(jù)目前提前公布的中報業(yè)績預告內容看，上半年，豬產業(yè)上市公司如新五豐等業(yè)績依然會受益于生豬價格的催化。

對于豬養(yǎng)殖產業(yè)鏈上市公司業(yè)績表現(xiàn)，萬聯(lián)證券分析師陳雯認為，從需求端看，隨著我國疫情的基本得到控制，餐飲消費將逐漸恢復，豬肉需求有望得到進一步提升，預期下半年初豬價有望出現(xiàn)回升并維持高位，這對豬養(yǎng)殖產業(yè)鏈中相關公司的業(yè)績增長有明顯支撐作用。

突發(fā)的疫情提升醫(yī)療器械板塊景氣度

雖然從大類行業(yè)統(tǒng)計，今年首季有24個行業(yè)整體業(yè)績出現(xiàn)下滑，但若觀察細分子行業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)，則可發(fā)現(xiàn)仍有多個細分行業(yè)逆勢成長，如因新冠肺炎疫情的爆發(fā)和漫延，讓醫(yī)療器械板塊景氣度明顯提升。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)療器械板塊成為醫(yī)藥生物行業(yè)中唯一業(yè)績實現(xiàn)整體增長的子行業(yè)。萬東醫(yī)療、碩士生物、達安基因、英科醫(yī)療、東方生物等16家公司在一季度實現(xiàn)盈利的同時，均同比完成翻倍增長。而在本次提前公布的中報預告中，目前醫(yī)療器械板塊有8家公司預計上半年業(yè)績繼續(xù)增長，其中，達安基因、九安醫(yī)療的預增幅度最為亮眼，預計凈利潤分別相較去年中期增長400%～643.64%和401.67%～502.23%。

相關公司公告顯示，達安基因凈利潤持續(xù)快速增厚的原因是市場對新冠肺炎病毒核酸檢測試劑需求量大幅增加，而九安醫(yī)療則是因為以九安額溫計為代表的測溫系列產品銷量的大幅增長。雖然目前國內疫情已基本結束，但國外的確診人數(shù)仍在快速增長，九安醫(yī)療表示，今年3月中旬，公司開始向國外出口額溫計，同時，因疫情期間遠程醫(yī)療的需求增加，公司物聯(lián)網產品如血壓計、血糖儀、血氧儀、體重稱等產品在海外的銷量也實現(xiàn)增長，預期隨著海外疫情的持續(xù)發(fā)展，二季度業(yè)績還將持續(xù)得到增厚。

業(yè)績持續(xù)增長或反轉的公司有看點

統(tǒng)計數(shù)據(jù)還顯示，在中期凈利潤預計盈利的公司中，有75家公司繼一季度凈利潤增長后，上半年業(yè)績預期將持續(xù)增長，這其中包括了41家一季度和中期凈利潤都將持續(xù)實現(xiàn)超過30%增長的公司，而高德紅外、大北農、寧波聯(lián)合等22家公司則有望在一季度業(yè)績實現(xiàn)同比翻倍增長后，中期業(yè)績預計也實現(xiàn)翻倍增長。

不過，若進一步從單季凈利潤實現(xiàn)情況分析，則其中不乏有一些公司在今年一季度已經大比例完成了上半年的利潤額，例如高德紅外最新的2.69億元～3.14億元中期業(yè)績預期雖然同比有望實現(xiàn)80%～110%的增長，但若剔除一季度實現(xiàn)的1.59億元利潤后，其二季度單季利潤額僅約為1.1億元～1.55億元，即使是以預告給出的增長上限統(tǒng)計，二季度實現(xiàn)的盈利額也很難超過一季度，即意味著二季度業(yè)績將環(huán)比下滑。相較之下，金現(xiàn)代上半年同比增長預期僅為11.32%～19.1%（一季度凈利潤完成了124%的增長），但從盈利額看，一季度公司的凈利潤僅為21.97萬元，而上半年凈利潤則預計為1430萬元～1530萬元，剔除一季度業(yè)績，二季度仍有望實現(xiàn)1408.03萬元～1508.03萬元的利潤額，環(huán)比預增幅度超過6310.25%。與之類似的還有威創(chuàng)股份、金洲管道、佛慈制藥等，在前兩個報告期凈利潤同比持續(xù)增長的同時，二季度單季的凈利潤也有望較一季度實現(xiàn)大幅環(huán)比增長。

當然，除了持續(xù)盈利且增長的公司之外，也有部分公司雖然在一季度業(yè)績出現(xiàn)虧損或者下滑，但從中報預告內容看，其中期業(yè)績還是有望實現(xiàn)反轉的，即中期凈利潤將實現(xiàn)盈利且增長。例如，精功科技一季度的凈利潤因疫情影響業(yè)務低迷，一季度虧損了1526.27萬元，但中期業(yè)績預告卻顯示，隨著控股子公司口罩生產線陸續(xù)交付客戶，并預計在當期確認營業(yè)收入，上半年業(yè)績預計扭虧，凈利潤將實現(xiàn)500萬元～1000萬元。類似的還有海得控制，其一季度凈利潤還虧損577.64萬元，但二季度預計隨著新能源業(yè)務的大幅增長，疫情對分銷和智能制造業(yè)務的影響也預計將逐步消除，上半年盈利額預計約為2000萬元～3000萬元。同樣有望在二季度業(yè)績實現(xiàn)反轉的公司還有嘉麟杰、宇環(huán)數(shù)控、北新建材、申通地鐵等。

機構持續(xù)增倉績優(yōu)股

除了業(yè)績的增長，結合今年一季度機構的持倉情況統(tǒng)計，在中報業(yè)績預增的97家公司中，今年一季度有89家公司成為了機構重倉股，如果進一步統(tǒng)計報告期內機構的持股變動情況，其中有23家公司在一季度得到了機構投資者的增持。例如凱倫股份在去年四季度末時，機構對其持股比例還為4.33%，而到了今年一季度末，已上升至37.09%，農銀匯理成長混合基金、國泰融安多策略靈活配置基金、廣發(fā)證券、華泰保興吉年豐混合基金等25家機構今年一季度對其進行了新建倉持有。同樣，傲農生物一季度的機構持股比重也較去年四季度出現(xiàn)了較大幅度的提升，從25.37%上升至了31.59%。一季度，全國社?；?01組合、南方高增長混合基金、香港中央結算公司對其新建倉或增持。

隨著時間進入5月份，二季度基本行至過半，結合近期機構席位在大宗交易平臺的成交情況進行分析，雅克科技、通達股份、思源電氣、三七互娛、江豐電子、高德紅外6家公司二季度以來得到了機構席位的增持。其中，機構二季度以來增持規(guī)模最大的公司為思源電氣，該公司一季度末雖然進入27家機構的前十大重倉股行列，但如果從機構的整體持倉比重看，一季度持股數(shù)量實則較去年四季度出現(xiàn)了11.33%的下滑。不過，從二季度以來的大宗交易平臺數(shù)據(jù)統(tǒng)計，5月6日，該公司發(fā)生了4筆大宗交易，累計成交5.87億元，其中有1853.22萬股、3.51億元的交易是被機構席位買入的。

附表 一季報凈利潤虧損或下滑，中報業(yè)績將實現(xiàn)反轉的公司