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華夏幸福2019年實(shí)現(xiàn)三步跨越:核心都市圈布局結(jié)碩果、營收過千億、“平安幸?!鄙下?/h1>
2020-05-06 09:31張一
證券市場紅周刊 2020年16期
關(guān)鍵詞:產(chǎn)城商業(yè)地產(chǎn)華夏

張一

“房住不炒,創(chuàng)新蝶變”是當(dāng)下房地產(chǎn)業(yè)的核心話題。然而,在房企謀求更深、更寬的創(chuàng)新發(fā)展護(hù)城河的過程中,突圍者寥寥。因此,作為成功升級的“少數(shù)派”——華夏幸福,就顯得尤其難能可貴。

成就華夏幸福的關(guān)鍵是“遠(yuǎn)見”。其董事長王文學(xué)早在18年前就種下了一顆創(chuàng)新突圍的“種子”——產(chǎn)業(yè)新城,這顆種子伴隨都市圈紅利的持續(xù)催化已茁壯成長為參天大樹。如今,華夏幸福又種下一顆新的“種子”——聯(lián)手中國平安、共襄幸福華夏,并在“都市圈元年”大展宏圖。

隨著吳向東的加盟和中國平安的入股,華夏幸福2019年“成績單”十分亮眼,成功實(shí)現(xiàn)三步跨越:首次邁進(jìn)千億收入上市公司陣營、產(chǎn)業(yè)新城異地復(fù)制項(xiàng)目成功突圍、迎來全新管理層組合并確立更清晰的戰(zhàn)略體系。

與此同時(shí),公司還依靠持續(xù)穩(wěn)定的盈利能力,通過較高比例的分紅派息,給予投資者以豐厚回報(bào)。年報(bào)顯示,公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利15元(含稅)并以資本公積金每10股轉(zhuǎn)增3股?!都t周刊》注意到,其近五年現(xiàn)金分紅占凈利潤均不低于30%,穩(wěn)居行業(yè)領(lǐng)先地位。

展望未來,華夏幸福不僅在“3+3+N”核心都市圈布局的基礎(chǔ)上持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)業(yè)集群,還將在聯(lián)席董事長、首席執(zhí)行官(CEO)暨總裁吳向東的加持下開辟商業(yè)地產(chǎn)新戰(zhàn)場,并通過深化與中國平安的戰(zhàn)略合作,拓寬融資渠道、提升城市運(yùn)營效率。

穩(wěn)健增長:營業(yè)收入跨千億盈利能力“列前茅”

招拍掛市場的“血拼”日益白熱化,這讓房企面臨較高的拿地成本,而各地域限購、限價(jià)等調(diào)控政策的收緊,給企業(yè)帶來前所未有的盈利壓力。對此,布局都市圈、城市群等優(yōu)質(zhì)區(qū)域的房企承壓尤甚。而逆勢突圍的華夏幸福,卻能夠做到在深耕核心都市圈的同時(shí),盈利能力也穩(wěn)居行業(yè)前列。

華夏幸福2019年業(yè)績報(bào)告顯示,報(bào)告期內(nèi),公司主營業(yè)務(wù)穩(wěn)健快速增長,實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1052.10億元,比上一年同期增長25.55%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤146.12億元,比上一年同期增長 24.40%。

公司曾在與平安的對賭協(xié)議中承諾,2018年至2020年的凈利潤增長率分別不低于30%、65%、105%,即利潤分別不低于114.15億元、144.88億元、180億元,否則將對平安進(jìn)行現(xiàn)金補(bǔ)償。

顯然,華夏幸福已經(jīng)連續(xù)兩年完成業(yè)績對賭,更在同期實(shí)現(xiàn)收益質(zhì)量的穩(wěn)健提升。財(cái)報(bào)顯示,公司2019年整體毛利率高達(dá)43.7%,比上年同期增加2.1個(gè)百分點(diǎn);整體的凈利率為13.9%,與去年基本持平;ROE為35.7%,同比增加0.5個(gè)百分點(diǎn)。從主流房企的盈利情況來看,Wind(申萬)數(shù)據(jù)顯示,華夏幸福的毛利率和ROE分別在A股上市房企TOP100中位居第一和第二,盈利能力領(lǐng)跑主流房企??v向來看,華夏幸福營業(yè)收入、毛利潤、歸母凈利潤三大盈利指標(biāo)近五年的復(fù)合增長率分別高達(dá)29%、37%、32%,一直處于穩(wěn)健增長的過程中。

華夏幸福之所以擁有領(lǐng)跑行業(yè)主流房企的高盈利水平,得益于其以產(chǎn)業(yè)新城模式為主的經(jīng)營戰(zhàn)略。對比產(chǎn)業(yè)新城模式與傳統(tǒng)房地產(chǎn)開發(fā)模式不難發(fā)現(xiàn),前者具有“利潤點(diǎn)更多、盈利回報(bào)持續(xù)性更強(qiáng)”的特征。

公司產(chǎn)業(yè)新城和新業(yè)務(wù)項(xiàng)目均聚焦國家重點(diǎn)發(fā)展的核心都市圈,各地產(chǎn)業(yè)新城一方面成為各都市圈集聚產(chǎn)業(yè)、人口、技術(shù)和資本的增長極,為所開發(fā)區(qū)域提供綜合發(fā)展解決方案,包含提供城市整體規(guī)劃、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展以及城市綜合配套等多種服務(wù);另一方面也充分享受了這些都市圈的發(fā)展紅利,進(jìn)而保證了利潤的持續(xù)增長。

決勝戰(zhàn)略:異地復(fù)制成效顯著“核心都市圈戰(zhàn)略”迎來收獲期

時(shí)鐘撥回到十八年前,王文學(xué)將產(chǎn)業(yè)新城的種子撒向了河北固安。彼時(shí)的固安曾是旁人眼中的一片“荒涼”,如今,時(shí)間證明,那里是華夏幸福播種的一片“沃土”,是華夏幸福得以構(gòu)筑寬厚“產(chǎn)城護(hù)城河”的起源。

2019年2月19日,國家發(fā)改委在《關(guān)于培育發(fā)展現(xiàn)代化都市圈的指導(dǎo)意見》中首次明確“都市圈”概念,華夏幸福的產(chǎn)業(yè)新城企業(yè)戰(zhàn)略也由此與國家戰(zhàn)略“不謀而合”。

迎來政策加持的“都市圈元年”,也是華夏幸福產(chǎn)業(yè)新城業(yè)務(wù)的“突圍之年”——長期與“環(huán)京區(qū)域”綁定的華夏產(chǎn)城,終于在這一年收獲了異地復(fù)制的豐碩果實(shí)。

財(cái)報(bào)顯示,公司2019年實(shí)現(xiàn)環(huán)京以外區(qū)域收入467.19億元,同比增長81.7%,占公司主營業(yè)務(wù)營業(yè)收入比例由30.8%提升至44.6%。從銷售額與簽約企業(yè)情況來看,環(huán)京以外區(qū)域銷售額為828.09億元,同比增長9.5%,占公司整體銷售額比例從去年同期的46.5%提升至57.8%;銷售面積比重也由上年的54.2%提升至63.7%。環(huán)北京以外區(qū)域新增入園企業(yè)430家,新增簽約投資額1618.73億元,同比增長15.1%,占公司整體新增簽約投資額比重達(dá)到82.8%。

公司產(chǎn)業(yè)新城及相關(guān)業(yè)務(wù)在環(huán)北京以外區(qū)域的迅速發(fā)展,充分印證了公司產(chǎn)業(yè)新城模式的可復(fù)制性以及高質(zhì)量快速打造產(chǎn)業(yè)新城的能力。而縱向來看,《紅周刊》梳理華夏幸福近六年產(chǎn)城項(xiàng)目相關(guān)指標(biāo)增長情況(見表一)注意到,公司新增簽約投資額總規(guī)模在2019年達(dá)到1956.1億元,近六年復(fù)合增長率高達(dá)125.4%。

表一 華夏幸福近六年產(chǎn)城項(xiàng)目相關(guān)指標(biāo)增長情況(數(shù)據(jù)來源:公司公告)

產(chǎn)業(yè)新城項(xiàng)目的不斷落地,也使其獨(dú)特的“抗風(fēng)險(xiǎn)能力”逐漸顯現(xiàn)。華夏幸福董秘吳中兵在業(yè)績會上表示,雖然在疫情的影響下公司2020年一季度回款下降了26%,但是其中產(chǎn)業(yè)新城業(yè)務(wù)的回款增長了24%,隨著新的可售資源逐步進(jìn)入到銷售階段,后續(xù)回款預(yù)計(jì)會逐步上升。此外,與傳統(tǒng)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)近年來受宏觀調(diào)控影響較大的處境相比,產(chǎn)業(yè)新城業(yè)務(wù)的整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力亦更強(qiáng)。

未來可期:產(chǎn)城、商業(yè)雙輪驅(qū)動“做最好的商業(yè)項(xiàng)目”

在注入“新能量”之后,華夏幸福的戰(zhàn)略體系變得更加清晰了。

在原有的產(chǎn)業(yè)新城業(yè)務(wù)方面,華夏幸福將打造“3+3+N”核心都市圈布局(見表二)以持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)業(yè)集群,即3個(gè)高能核心都市圈京津冀、長三角、粵港澳,3個(gè)高潛核心都市圈鄭州、武漢、成都,并持續(xù)布局其他潛力都市圈。

表二 華夏幸福的"3+3+N"核心都市圈布局(數(shù)據(jù)來源:2019年業(yè)績報(bào)告)

有了吳向東的加持,華夏幸福的商業(yè)地產(chǎn)業(yè)務(wù)自然成為整個(gè)戰(zhàn)略體系中的又一重磅看點(diǎn)。

吳向東在業(yè)績會上表示,中國的商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目太多,好項(xiàng)目卻太少,華夏幸福則要做中國最好的商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目,并把“三新戰(zhàn)略”——“新模式”“新領(lǐng)域”“新地域”確立為華夏幸福發(fā)展商業(yè)地產(chǎn)業(yè)務(wù)的全新關(guān)鍵詞。

顧名思義,“新模式”是指公司在傳統(tǒng)重資產(chǎn)模式的基礎(chǔ)上落地首個(gè)“輕資產(chǎn)”運(yùn)營項(xiàng)目;“新領(lǐng)域”是指實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)新城及相關(guān)業(yè)務(wù)與商業(yè)地產(chǎn)及相關(guān)業(yè)務(wù)的“雙輪驅(qū)動”,在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)新城主營業(yè)務(wù)領(lǐng)域外積極布局商業(yè)綜合體、公共住房、康養(yǎng)、科學(xué)社區(qū)等商業(yè)地產(chǎn)及相關(guān)業(yè)務(wù);“新地域”是指聚焦深耕全國五大都市圈,京津冀、長三角、粵港澳大灣區(qū)、以武漢為核心的華中片區(qū)、以成都為核心的華西片區(qū)。

因地制宜發(fā)展新業(yè)務(wù),這是吳向東在業(yè)績會上透露的又一關(guān)鍵信息。他提到,2019年中國平安成為華夏幸福的重要股東,未來公司開拓新業(yè)務(wù)的一個(gè)重要出發(fā)點(diǎn)將是服務(wù)中國平安未來大的發(fā)展戰(zhàn)略需要?!叭澜绲谋kU(xiǎn)公司無一例外都在配置足夠比例、足夠數(shù)量的優(yōu)質(zhì)不動產(chǎn),在這方面華夏幸福會服務(wù)平安的戰(zhàn)略發(fā)展,也在這個(gè)過程中為公司自身的發(fā)展找到更加廣闊的空間。”

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