陳亮

三大指數(shù)本周出現(xiàn)了持續(xù)震蕩拉升，表現(xiàn)可圈可點。特別最近一直表現(xiàn)強勢的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，更是相當優(yōu)秀，盤中新高不斷，走得是如牛市一般的漂亮和強勁。上證指數(shù)表現(xiàn)得也極其不俗，強勢向上運行，分別在2月17日和2月20日拉出了兩根放量的中大陽線，不僅僅是在2月17日的盤中回補了2955點的向下跳空缺口，更是持續(xù)的向上攻擊，并在2月20日的盤中發(fā)動大金融、放量強勢向上拉升，站穩(wěn)了3000點一線。

上證指數(shù)、深證成指、中小板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)得相當優(yōu)秀。在特殊時期、并沒有完全復(fù)工的情況下，A股股市優(yōu)異的表現(xiàn)，吸引了無數(shù)人士的目光。這是值得高興的。只是我們不認為市場開啟了牛市的向上運行。也不認為市場始于2685點的上升會沒有盡頭，市場將會見第一個波段高點，進入到一段震蕩調(diào)整過程。

筆者在上周的專欄文章《開啟波段調(diào)整運行周期》一文中，回顧了前期對于市場的波段論述觀點，同時也指出了，認為市場將會在2020年2月18日前后一個交易日見到一個重要的波段高點，開始進入到一段震蕩調(diào)整的運行周期當中。

市場已經(jīng)運行到了2020年2月20日，市場在2月20日當日出現(xiàn)了持續(xù)的放量中大陽線。是否在2月18日的日線時間節(jié)點（時間節(jié)點允許正負一個誤差），出現(xiàn)了向上選擇方向？或者這個波段頂點的判斷需要修正更改呢？

筆者認為，可以給這個觀點再多兩三個交易日的時間，來觀察這個觀點是否正確。也就是，筆者仍然堅持2020年2月18日前后一個交易日見一個重要的波段高點，其后市場將會向下運行一個月左右的調(diào)整回落周期。

筆者運用時間周期理論、時間節(jié)點來進行預(yù)測和分析判斷，它是沒有空間的內(nèi)容的，也沒有浪形的內(nèi)容;同時，筆者前期也跟廣大讀者朋友多次講到過筆者預(yù)測系統(tǒng)的優(yōu)缺點，更是給大家普及過關(guān)于時間和空間內(nèi)容的區(qū)別。

縱觀筆者這么多年以來的預(yù)測和分析也知道，判斷定義為波段最高點，時間屬性上可以定義，空間屬性上略有幾個交易日的偏差，也是可以接受的。當然，這種空間屬性上的偏差，不能向上高出或向下低出太多。時間上可以有幾個交易日差異、空間上略有偏差（在可接受的范圍之內(nèi)），可以再繼續(xù)等等看看，時間不長，自2020年2月20日開始，再給多2或3個交易日即可確定最終的答案了。

筆者暫維持原觀點不發(fā)生變化。靜待下周市場給出最終答案來即可。筆者預(yù)期下周的市場會出現(xiàn)先高位震蕩后持續(xù)向下運行的調(diào)整走勢。2月份真正的下跌或單日有力度的下跌。出現(xiàn)在下周的概率最大。

從2020年春節(jié)之后，自2月4日上證指數(shù)探底到了2685點后開始的持續(xù)震蕩拉升來看，市場表現(xiàn)的那不是一般的強勁。在所有表現(xiàn)的相關(guān)分類指數(shù)、相關(guān)題材及相關(guān)的概念來看，獨有科技類相關(guān)概念和指數(shù)表現(xiàn)得最好，比如半導(dǎo)體、芯片概念等，再比如三大指數(shù)當中的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一路向右不回頭的拉升運行，分類指數(shù)及ETF中的科技類ETF等，均表現(xiàn)得不俗。而以上證指數(shù)和相關(guān)權(quán)重分類指數(shù)來看，則表現(xiàn)得馬馬虎虎、不如人意：只是在重要的時刻出現(xiàn)放量強力拉升一番。

大金融和大科技是市場的兩大主線所在。但卻并不是簡單的此消彼長的關(guān)系，不是蹺蹺板的關(guān)系。大科技相關(guān)主線表現(xiàn)得還是相對的好于大金融的，無論從上升時間、上升持續(xù)性、市場關(guān)注度等方面。

不用懷疑，最近一段時間內(nèi)，最吸引市場各方參與人士眼球的當屬科技類相關(guān)概念和指數(shù)了。權(quán)重類指數(shù)表現(xiàn)得相當弱勢。但市場風格是否會轉(zhuǎn)換呢？還是幾大熱點輪動式上漲？

筆者認為市場會圍繞著大金融和大科技，出現(xiàn)輪番的炒作，兩者略有偏重。就是大科技總體會更容易得到資金的青睞。畢竟，啟動大金融，是需要大量資金成本的，是需要巨大的市場成交量來進行支撐的。

這是有一定的運行差異的。雖然大金融和大科技同為市場并行的熱點，但因為市場資金的喜好不同、兩者要向上拉升所需要的體量不同，同時市場對于成長性和穩(wěn)健性風格的取舍不同等，都造成了大科技彈性大、被市場的關(guān)注和資金拉升的時間長;而大金融則相對被關(guān)注得少一些。

同時，從技術(shù)的角度，筆者來嘗試著進行分析一下。筆者以代表大金融、大權(quán)重的上證指數(shù)和以代表科技類、中小盤類（題材類）的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)來分別進行技術(shù)分析。實際上，兩者在具體的結(jié)構(gòu)上是運行得不一樣的。

上證指數(shù)從更大一級別的運行結(jié)構(gòu)來看，更像是運行在一段比較大的C4浪反彈當中。這個大的結(jié)構(gòu)，是自6124點進行標記和劃分下來的，同時它開始運行于2018年的10月份的2449點或者是2019年1月4日的2440點。這個大型的C4浪反彈，目前運行在了C4-B當中（再細的劃分不去探究，能劃分個較大周期的就算不錯了），這里的運行是相當?shù)膹?fù)雜和磨蹭的。

從2685點的低點向上運行來看，上證指數(shù)也始終并沒有向上突破前期3127點的前高點，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、深證成指和中小板指數(shù)則早早的就向上突破了前期高點。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)是與上證指數(shù)不同的運行結(jié)構(gòu)，首先從回補缺口和向上突破1月22日的前期高點來看，其應(yīng)該是運行在某級別的五浪或三浪當中。而一直沒有創(chuàng)出新高的上證指數(shù)，則是運行在某級別的震蕩回抽或者叫子B浪運行當中。

總結(jié)下來就是：

下周初略作震蕩后。運行向下的震蕩回落調(diào)整。市場將會在周初見到2020年的第一個重要波段高點，向下運行約一個月左右的震蕩調(diào)整周期。

市場的兩大主線仍然是大金融和大科技，但大科技相對彈性更大一些，可以在兩者之間切換，但需要注意兩者內(nèi)部不同的運行結(jié)構(gòu)。

上證指數(shù)運行節(jié)奏圖