李 磊，解 琦

（中交資產(chǎn)管理有限公司，北京 100013）

2020年1月下旬湖北爆發(fā)新冠肺炎疫情，交通運(yùn)輸部第一時(shí)間部署全國(guó)疫情防控工作，兩次緊急通知延長(zhǎng)節(jié)假日小客車(chē)免費(fèi)期限。此外，高速公路開(kāi)通防疫應(yīng)急運(yùn)輸“綠色通道”，對(duì)運(yùn)送應(yīng)急物資和人員的車(chē)輛實(shí)施免費(fèi)，并且將重要生活、生產(chǎn)物資運(yùn)輸納入應(yīng)急運(yùn)輸范圍；出臺(tái)了政府組織的農(nóng)民工包車(chē)免費(fèi)通行政策，繼續(xù)執(zhí)行鮮活農(nóng)產(chǎn)品“綠色通道”政策。2月15日，交通運(yùn)輸部再次下發(fā)了免收全部車(chē)輛通行費(fèi)的通知，從 2020年2月 17日零時(shí)起，至疫情防控工作結(jié)束，免收全國(guó)收費(fèi)公路車(chē)輛通行費(fèi)，范圍包括所有客車(chē)、貨車(chē)和特種車(chē)輛。

高速公路運(yùn)營(yíng)企業(yè)作為交通運(yùn)輸行業(yè)重要的組成部分，服務(wù)大局，當(dāng)好先行，嚴(yán)格落實(shí)“一斷三不斷”，確?！懊赓M(fèi)不免責(zé)”。抗疫工作開(kāi)展以來(lái)，各高速公路公司一線(xiàn)人員全員到崗，一方面承擔(dān)春運(yùn)期間的道路運(yùn)營(yíng)及安全保暢；另一方面，協(xié)助各地政府執(zhí)行艱苦的一線(xiàn)防疫工作，在高速路出入口設(shè)置檢測(cè)檢疫站點(diǎn)，加大停車(chē)區(qū)、服務(wù)區(qū)等的防疫檢測(cè)和衛(wèi)生環(huán)境整治等；三是科學(xué)統(tǒng)籌相關(guān)工作，協(xié)調(diào)有序抓實(shí)抓細(xì)疫情防控、節(jié)后復(fù)工等多項(xiàng)任務(wù)，確保忙而不亂、有條不紊，為疫情防控和穩(wěn)定社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出重大貢獻(xiàn)。免費(fèi)通行政策是一件利國(guó)利民的好事，特別是對(duì)生產(chǎn)制造業(yè)、運(yùn)輸企業(yè)、快遞物流業(yè)、甚至普通消費(fèi)者等產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)都帶來(lái)了好處。

根據(jù)交通運(yùn)輸部的交通量測(cè)算，從2月17日零時(shí)起免費(fèi)通行以后，全國(guó)高速公路的車(chē)流量快速增長(zhǎng)，2月16日日均僅為542.09萬(wàn)輛次，3月5日已達(dá)到2654.4萬(wàn)輛次，比去年同期增加了152.93萬(wàn)輛次。按照目前的交通量，每天約減免15億左右的通行費(fèi)。高速公路免費(fèi)政策在復(fù)工復(fù)產(chǎn)過(guò)程中發(fā)揮了先行作用，是為了公共利益作出的重大決定，促進(jìn)了各類(lèi)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，保障了經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。

然而，數(shù)據(jù)表明，高速公路運(yùn)營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)已經(jīng)存在較大的資金壓力。2018年全國(guó)收費(fèi)公路車(chē)輛通行費(fèi)總收入5552.4億元，支出總額9621.8 億元，其中，償還債務(wù)本金5066.7億元，償還債務(wù)利息2647.9億元。全國(guó)收費(fèi)公路中經(jīng)營(yíng)性公路是重要組成部分，2018年，經(jīng)營(yíng)性公路通行費(fèi)收入3410.1億元，其中，經(jīng)營(yíng)性高速公路3152.4億元，占比為92.4%。2018年度經(jīng)營(yíng)性公路支出總額為5461.1億元，其中償還債務(wù)本金3054.4億元，償還債務(wù)利息1195.7億元,養(yǎng)護(hù)支出303.2億元，公路及附屬設(shè)施改擴(kuò)建工程支出164.7億元，運(yùn)營(yíng)管理支出392.7億元，稅費(fèi)支出312.0億元，其他支出38.4億元。與其他企業(yè)不同，高速公路階段性的停頓收入不可逆，損失沒(méi)有彌補(bǔ)的機(jī)會(huì)。暫停收費(fèi)后，收費(fèi)收入為零，支出成本增加，虧損風(fēng)險(xiǎn)加劇，盈利能力急劇下降。

2020年3月3日國(guó)務(wù)院召開(kāi)常務(wù)會(huì)議，要求盡快出臺(tái)收費(fèi)公路免費(fèi)通行的后續(xù)支持保障政策。如何幫助高速公路運(yùn)營(yíng)企業(yè)過(guò)“坎”，受到中央政府、交通運(yùn)輸部、財(cái)政和金融等部門(mén)的極大關(guān)注。

一、金融政策

2020年3月3日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)給予收費(fèi)公路經(jīng)營(yíng)主體延緩付息、本金展期或續(xù)貸等支持，政策的出臺(tái)將有效緩解現(xiàn)階段高速公路運(yùn)營(yíng)企業(yè)短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)。疫情發(fā)生以來(lái)，相關(guān)部門(mén)加快開(kāi)通審批綠色通道，縮短審批流程，推動(dòng)高速公路運(yùn)營(yíng)企業(yè)發(fā)行專(zhuān)項(xiàng)債。2020年2月下旬以來(lái)，湖北、山東省高速公路企業(yè)率先成功發(fā)行了270天超短期融資券和“3+N”年可續(xù)期公司債券的疫情防控債券，票面利率分別是2.1%和3.44%，專(zhuān)項(xiàng)債的成功發(fā)行對(duì)于抗“疫”一線(xiàn)的高速公路運(yùn)營(yíng)企業(yè)獲取低成本的專(zhuān)項(xiàng)資金，解決企業(yè)短期生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)困難、暫時(shí)緩解現(xiàn)金流壓力等相關(guān)問(wèn)題具有重要意義。

二、財(cái)稅政策

2020年1～2月期間財(cái)稅政策陸續(xù)出臺(tái)了以下政策：一是減輕企業(yè)住房公積金繳存負(fù)擔(dān)：6月底前，企業(yè)可申請(qǐng)緩繳住房公積金；二是階段性減免企業(yè)社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)；三是財(cái)政部、稅務(wù)總局出臺(tái)《關(guān)于支持新型冠狀病毒感染的肺炎疫情防控有關(guān)稅收政策的公告》（2020年第8號(hào)），文件提出交通運(yùn)輸行業(yè)作為影響較大的困難行業(yè)企業(yè)，2020年度發(fā)生的虧損，最長(zhǎng)結(jié)轉(zhuǎn)年限由5年延長(zhǎng)至8年，2020年企業(yè)發(fā)生的虧損可以在以后8年內(nèi)結(jié)轉(zhuǎn)補(bǔ)虧。這些減征、免征、緩征等形式獲取的優(yōu)惠政策，對(duì)幫助企業(yè)渡過(guò)難關(guān)具有一定的意義。

上述一系列政策的出臺(tái)緩解了高速公路運(yùn)營(yíng)企業(yè)一定的困難，但中長(zhǎng)期的影響還需要進(jìn)一步的配套政策。筆者所在單位運(yùn)營(yíng)管理25條高速公路，分布在全國(guó)8個(gè)省市，運(yùn)營(yíng)里程2000公里，公司每季度利息支出約15億元。根據(jù)我們與各家貸款行溝通結(jié)果，金融主管部門(mén)尚未有明確的配套政策出臺(tái)，大多數(shù)銀行只同意將一二季度本息延遲到三四季度支付。首先，延緩的利息和本金積累到年底前集中支付，年末銀行普遍存在頭寸偏緊，企業(yè)償債壓力增大。其次，如果運(yùn)營(yíng)中數(shù)月沒(méi)有收入，剛性成本支出不會(huì)減少，虧損加大，凈資產(chǎn)減少，資產(chǎn)負(fù)債率迅速攀升，將導(dǎo)致高速公路企業(yè)的信用評(píng)級(jí)下調(diào)，從而引發(fā)融資難度加大、融資成本上升等連鎖反應(yīng)，使得本來(lái)存在較大現(xiàn)金流缺口的高速公路企業(yè)雪上加霜，資金鏈進(jìn)一步趨緊，違約風(fēng)險(xiǎn)加??；如果上市企業(yè)由此造成業(yè)績(jī)下滑，引起投資者質(zhì)詢(xún)和擔(dān)憂(yōu)，將會(huì)影響企業(yè)在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)。

由于高速公路為公共基礎(chǔ)設(shè)施，具有一定的公益性。本著國(guó)家補(bǔ)償和金融機(jī)構(gòu)幫扶，企業(yè)強(qiáng)化管理、降本增效和轉(zhuǎn)型升級(jí)的原則，筆者建議還需從以下幾個(gè)方面給予重點(diǎn)考慮：

（一）盡快推動(dòng)后續(xù)配套保障政策出臺(tái)

1.考慮從車(chē)購(gòu)稅資金中安排專(zhuān)款補(bǔ)貼高速公路運(yùn)營(yíng)企業(yè)，體現(xiàn)了車(chē)購(gòu)稅“取之于車(chē)、用之于路、造福于民”的本源，也為以后交通運(yùn)輸行業(yè)突發(fā)重大應(yīng)急事件形成有效的補(bǔ)助政策，發(fā)揮車(chē)購(gòu)稅的引導(dǎo)作用。

2.加快政府債券資金支持。本著“早發(fā)行、早使用”原則，加快專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行和資金投放進(jìn)度，支持高速公路運(yùn)營(yíng)企業(yè)，緩解收費(fèi)公路現(xiàn)金流短缺，并且由此形成的負(fù)債不納入地方負(fù)債范圍。

3.盡快出臺(tái)修訂后的《收費(fèi)公路管理?xiàng)l例》。打破收費(fèi)期限的限定，允許延長(zhǎng)特許經(jīng)營(yíng)收費(fèi)期，彌補(bǔ)免收費(fèi)政策帶來(lái)的高速公路運(yùn)營(yíng)企業(yè)收費(fèi)期限縮短、企業(yè)估值降低的損失。同時(shí)應(yīng)在考慮貨幣時(shí)間價(jià)值、投資回報(bào)等因素后，科學(xué)合理地設(shè)定未來(lái)的延長(zhǎng)期限。

4.財(cái)稅部門(mén)給予相關(guān)稅收優(yōu)惠政策支持。延長(zhǎng)高速公路運(yùn)營(yíng)企業(yè)所得稅的虧損彌補(bǔ)年限，延長(zhǎng)所得稅免稅或減征優(yōu)惠政策。對(duì)于服務(wù)區(qū)、加油站、項(xiàng)目公司及收費(fèi)站辦公樓等需繳納的房產(chǎn)稅、城鎮(zhèn)土地使用稅予以相應(yīng)減免。財(cái)政部門(mén)適當(dāng)撥付政府財(cái)政補(bǔ)貼，彌補(bǔ)高速公路運(yùn)營(yíng)企業(yè)由于支持復(fù)工復(fù)產(chǎn)造成的部分損失。

5.貸款銀行給予降低存量貸款利率、調(diào)整還本計(jì)劃，適當(dāng)降低中短期信用融資門(mén)檻等支持政策。政策性銀行給予3～5年專(zhuān)項(xiàng)低息貸款，滿(mǎn)足企業(yè)現(xiàn)金流需求，平滑企業(yè)負(fù)債，降低短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，避免系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，保持正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

（二）強(qiáng)化內(nèi)部管理，降本增效。

當(dāng)前，高速公路運(yùn)營(yíng)企業(yè)的頭等任務(wù)是防疫和保暢，應(yīng)當(dāng)全面提升道路安全措施，讓司乘人員放心出行。同時(shí)，要做好過(guò)苦日子的準(zhǔn)備，精打細(xì)算，調(diào)整資金支出計(jì)劃，在成本管控上再下功夫，在確保必要的疫情防控成本增加外，盡量縮減其他成本。在員工管理上，借此機(jī)會(huì)做好員工內(nèi)部培訓(xùn)和心理疏導(dǎo)工作，提升員工素質(zhì)，為轉(zhuǎn)型升級(jí)儲(chǔ)備人才。

（三）經(jīng)營(yíng)多元化，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

大多數(shù)高速公路運(yùn)營(yíng)企業(yè)業(yè)務(wù)模式單一，營(yíng)業(yè)收入主要依靠通行費(fèi)收入，從長(zhǎng)期發(fā)展角度來(lái)看，應(yīng)當(dāng)圍繞主業(yè)開(kāi)展多元化經(jīng)營(yíng)，加快與收費(fèi)公路和運(yùn)輸服務(wù)密切相關(guān)的服務(wù)區(qū)經(jīng)營(yíng)、運(yùn)輸能源服務(wù)和交通旅游等衍生業(yè)務(wù)的發(fā)展，同時(shí)需加大相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施等優(yōu)勢(shì)行業(yè)投資力度，形成多元化的發(fā)展趨勢(shì)，提升企業(yè)內(nèi)在價(jià)值，增加公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

交通運(yùn)輸是國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展重要的基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性、引領(lǐng)性產(chǎn)業(yè)，黨的十九大作出了建設(shè)交通強(qiáng)國(guó)的重大戰(zhàn)略部署。高速公路運(yùn)營(yíng)企業(yè)將進(jìn)一步深入貫徹落實(shí)習(xí)近平總書(shū)記關(guān)于統(tǒng)籌做好疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要指示精神，保證黨中央、國(guó)務(wù)院的決策部署在各個(gè)層面貫徹落實(shí)，堅(jiān)守崗位，主動(dòng)作為，扎實(shí)做好交通運(yùn)輸保通保暢服務(wù)，積極配合地方政府開(kāi)展疫情防控工作，為打贏(yíng)疫情防控阻擊戰(zhàn)、推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展貢獻(xiàn)更多力量。