張銘珍 周芯羽

摘 要：本文以中國商業(yè)銀行的年度觀察數(shù)據(jù)為樣本，考察了銀行資本和流動性對貸款的影響，以及這種影響是否因商業(yè)銀行流動性監(jiān)管的實施而變化。我們發(fā)現(xiàn)資本比率對貸款有正向影響，流動性比率對貸款有負(fù)向影響。在實施流動性監(jiān)管后，銀行流動性對銀行放貸的負(fù)面影響有所收緊，這一結(jié)果表明流動性監(jiān)管對銀行放貸產(chǎn)生了負(fù)面影響。

關(guān)鍵詞：資本充足率;流動性監(jiān)管;銀行放貸

1.引言與文獻(xiàn)綜述

有一些關(guān)于銀行貸款決定因素的文獻(xiàn)分別關(guān)注于資本和流動性的影響。Bernanke和Lown（1991）建立了一個將銀行貸款增長與銀行資本比率和就業(yè)聯(lián)系起來的模型。他們發(fā)現(xiàn)各銀行的貸款增長與初始資本比率呈正相關(guān)。Kishan和Opiela（2000）分析了不同類型資本比率的相對影響，實證調(diào)查的結(jié)果顯示資本充足率在決定銀行貸款方面不顯著。不同論文結(jié)果的差異可能是由于考慮了樣本的異質(zhì)性以及估計方法的差異。

在研究銀行貸款的決定因素時，流動性是文獻(xiàn)中使用最廣泛的變量之一（Alper et al.， 2012）。然而，正如Deyoung和Jang（2016）所指出的，關(guān)于最低流動性標(biāo)準(zhǔn)對銀行流動性風(fēng)險或其他銀行風(fēng)險行為影響的理論或?qū)嵶C研究非常少，這可能是因為根據(jù)巴塞爾協(xié)議I和II，銀行監(jiān)管的重點是銀行資本，主要實證結(jié)果表明，流動性變量對銀行貸款具有正向的顯著影響。

與本文的研究目的相一致，在現(xiàn)有文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，我們利用Bankscope數(shù)據(jù)庫中的常用指標(biāo)，對《商業(yè)銀行流動性管理條例》（2014）實施后，資本和流動性對銀行貸款的影響進(jìn)行了研究。具體而言，我們的論文通過流動性指標(biāo)和資本指標(biāo)，研究更強有力的流動性監(jiān)管對銀行信貸行為的作用。

2. 假設(shè)

我們的研究重點是銀行資本比率、銀行流動性比率和貸款之間的線性關(guān)系，并考察監(jiān)管沖擊之后是否會發(fā)生變化。除此之外，我們假設(shè)不同的銀行類型可能會產(chǎn)生不同的影響。

假設(shè)1。銀行貸款水平與銀行資本水平呈正相關(guān)。

假設(shè)2。銀行貸款水平與銀行流動性水平呈正相關(guān)。

假設(shè)3。實施商業(yè)銀行流動性監(jiān)管后，銀行資本水平對貸款的影響與銀行流動性水平對貸款的影響之間的正相關(guān)關(guān)系減弱。

假設(shè)1表明我們預(yù)計資本水平更高的銀行將提供更多貸款。這一預(yù)測與之前的研究一致，因為資本充足的銀行能夠更有效地吸收銀行貸款的負(fù)面沖擊。

假設(shè)2表明，我們預(yù)計流動性水平更高的銀行將提供更多貸款。這一預(yù)測與其他研究一致，即流動性較差的銀行可能會減少貸款，以將其流動性資產(chǎn)持有量維持在危險的低水平之上。

假設(shè)3表明，實施商業(yè)銀行流動性監(jiān)管后，銀行資本對放貸的影響與銀行流動性對放貸的影響之間的正相關(guān)關(guān)系減弱。

3.數(shù)據(jù)與實證方法

3.1數(shù)據(jù)

我們的研究使用了2011年至2017年期間對299家中國銀行的年度觀察，數(shù)據(jù)來自Bankscope數(shù)據(jù)庫。樣本包括8家國有商業(yè)銀行、12家股份制商業(yè)銀行、226家城市銀行和53家農(nóng)村商業(yè)銀行。

3.2計量經(jīng)濟模型

為了驗證銀行資本、流動性和借貸之間的關(guān)系是否取決于監(jiān)管的實施，設(shè)計了監(jiān)管虛擬變量，并與銀行流動性比率變量和資本比率變量進(jìn)行交互。因此，本文采用的實證模型為：

基本回歸模型：

nlai，t=αi+β0nlai，t+β1lcari，t+β2llatai，t+β3lsizei，t+β4lmfundi，t+β5lroai，t

+β6lnpli，t+β7lallowi，t+β8llgdpi，t+β9lshibori，t+εi，t

加入虛擬變量的回歸模型：

nlai，t=αi+β0nlai，t+β1lcari，t+β2llatai，t+β3lcari，t*C+β4llatai，t*C+β5lsizei，t

+β6lmfundi，t+β7lroai，t+β8lnpli，t+β9lallowi，t+β10llgdpi，t+β11lshibori，t+εi，t

i 代表銀行數(shù)量， t 代表時間。

因變量nla為t期i銀行的年度貸款資產(chǎn)比率，我們的主要興趣是交互項系數(shù)β3和β4，預(yù)期的符號都是負(fù)的。

GDP的年增長率（lggdp）和三個月銀行間拆借比率的變化（lshibor）反映宏觀經(jīng)濟條件和貸款需求的影響。

資本（lcar）：本研究主要考慮基于總風(fēng)險的資本比率。資本比率的系數(shù)預(yù)計為正，因為資本充足的銀行能夠更有效地吸收沖擊對銀行放貸的負(fù)面影響。

流動性（llata&lldst）：本文采用Bankscope數(shù)據(jù)庫定義，流動性比率的系數(shù)預(yù)計為正。

銀行規(guī)模（lsize）：銀行規(guī)模以總資產(chǎn)的自然對數(shù)來計算。這個變量的期望符號是不明確的。根據(jù)“大到不能倒”的理論，大型銀行有承擔(dān)更多風(fēng)險的動機，從而能夠提供更多信貸。然而，大銀行可以使其投資組合多樣化，而小銀行則傾向于從事傳統(tǒng)的貸款活動。從這個角度來看，規(guī)模效應(yīng)可能是負(fù)面的。

融資結(jié)構(gòu)（lmfund）：這個變量的計算方法是總負(fù)債減去總存款與總資產(chǎn)的比率。

盈利能力（lroa）：盈利能力是指稅后凈收入與總資產(chǎn)的比率。

貸款質(zhì)量（lnpl和lallow）：非流動貸款占總貸款的比例反映了銀行貸款組合的質(zhì)量。

Bill dummy （C）：為了確定是否由于外部監(jiān)管沖擊而發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化，Bill dummy與銀行特有的特征變量相互作用。bill dummy是一個指標(biāo)變量，在2014 - 2017年期間為1，在法規(guī)的監(jiān)管下為1，在其他情況下為0。

利用相關(guān)矩陣進(jìn)行共線性診斷。結(jié)果表明，解釋變量之間的相關(guān)系數(shù)較低，說明在我們的分析中不存在多重共線性問題。

4. 實證結(jié)果

4.1線性回歸結(jié)果

我們首先做了基礎(chǔ)回歸，在不考慮資本比率和流動性比率交互項的情況下，考察了銀行貸款與銀行特定特征變量之間的線性關(guān)系。結(jié)果顯示高資本充足率的銀行面臨較低的資本監(jiān)管壓力，所以他們會用更多的資產(chǎn)放貸，貸款資產(chǎn)比例將會增加。城市銀行和農(nóng)村銀行流動性的系數(shù)為負(fù)，這些銀行持有更多高流動性資產(chǎn)保持高流動性， 貸款比例將減少。

銀行總體、國有銀行與股份制銀行、城鄉(xiāng)銀行的規(guī)模效應(yīng)均為負(fù)且顯著，銀行越大，貸款率越低。這一結(jié)果與中國大型銀行近年來的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型有關(guān)。

貸款損失準(zhǔn)備金對貸款的系數(shù)為負(fù)且顯著。貸款損失準(zhǔn)備金越高，銀行的預(yù)期貸款損失越大，銀行會減少貸款，貸款與資產(chǎn)的比率會降低。

銀行總體、國有銀行和股份制銀行的GDP增長率系數(shù)均為負(fù)且顯著。GDP增長率越高，經(jīng)濟環(huán)境越好，投資和賺錢的機會就越大，這些銀行將更多的資產(chǎn)投資于非信貸業(yè)務(wù)，如證券和衍生品，因此貸款會減少。

4.2交互效應(yīng)：

這一部分檢驗了虛擬變量與流動性水平、資本充足率交互項的影響。首先，在加入交互項后，大部分銀行的資本充足率估計值仍然顯著為正，說明這種關(guān)系是非常強和可靠的。流動性水平系數(shù)與交互項仍顯著負(fù)相關(guān)。但是，從表中可以看出，只有國有銀行和股份制銀行的流動性水平交互項顯著為負(fù)，這類銀行在一定程度上可以代表大銀行。這一結(jié)果可能反映了這樣一個事實：由于政府的政治支持，因為政府不希望大銀行破產(chǎn)，想要穩(wěn)定社會，國有銀行可以保持較低的流動性水平，而不用擔(dān)心破產(chǎn)的風(fēng)險。另一方面，人們知道政府總能把大銀行從危險中拯救出來，因此他們傾向于從銀行提取更少的錢，即使社會上有金融恐慌。也就是說，大銀行可以利用保持較低的流動性水平，借出更多的錢，賺取更多的利潤。流動性水平監(jiān)管實施后，大型銀行特別是大型國有銀行不得不犧牲部分貸款來遵守基本流動性水平的法律。換句話說，在流動性水平與實施之前相同的情況下，銀行將不愿意發(fā)放相同數(shù)量的貸款，因為他們想持有一些流動資產(chǎn)，以防流動性水平低于標(biāo)準(zhǔn)水平。

遺憾的是，資本充足率與虛擬變量交互項的估計系數(shù)對各銀行均不顯著。這一結(jié)果可能意味著流動性監(jiān)管與資本充足率無關(guān)，并沒有直接對資本充足率進(jìn)行要求。

5. 結(jié)論

本研究結(jié)果表明，對于所有的銀行，銀行信貸增長隨著銀行資本的增加而增加。在流動性水平方面，結(jié)果表明，對于小銀行而言，系數(shù)顯著為負(fù)，這是由于小銀行比大銀行更害怕流動性問題而傾向于保持較高的流動性水平。其次，在模型中加入一個虛擬變量。只有大銀行和國有銀行的虛擬變量顯著為負(fù)。如前所述，這種現(xiàn)象可能源于政府無形支持的減少和流動性水平的要求標(biāo)準(zhǔn)。最后，我們將交互項加入回歸模型。不過，這一結(jié)果只適用于理由相同的大型銀行。

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