摘要：近年來，建筑市場競爭加劇、勞動力價格不斷上漲、企業(yè)利潤空間越來越小。為了應對這一問題，很多建筑企業(yè)根據自身特點進行創(chuàng)新商業(yè)模式來發(fā)掘藍海市場，提高企業(yè)價值?；诳偨Y我國建筑企業(yè)的特點，研究建筑企業(yè)應如何整合產業(yè)鏈資源來降本增效，尤其是如何通過提高企業(yè)管理水平和資本運作，來增強企業(yè)多元化經營的財務協(xié)同效應，最終實現(xiàn)企業(yè)價值增值。

關鍵詞：建筑業(yè);產業(yè)鏈;財務協(xié)同

中圖分類號：TU-9 文獻標識碼：A

文章編號：1001-9138-（2020）01-0028-31 收稿日期：2019-10-31

作者簡介：張玉缺，廈門大學嘉庚學院。

1 相關理論綜述

產業(yè)鏈理論認為，產業(yè)鏈是指從事某一產業(yè)經濟活動的集群，鏈條上由不同部門或者企業(yè)組成一個產業(yè)環(huán)，產業(yè)環(huán)中產業(yè)結點的變動會影響整個鏈條的變化。鏈環(huán)越是下移，其資金和技術密集性越是明顯，鏈環(huán)越是上行，其資源加工性和勞動密集性越是明顯。從價值鏈的角度，楊公樸、夏大慰（2002）認為，產業(yè)鏈是同一產業(yè)內所有具有追加價值關系的活動所構成的價值鏈關系。龔勤林（2004）認為，產業(yè)鏈是產業(yè)部門間基于技術經濟關聯(lián)關系，依據特定的邏輯和時空布局形成的鏈條式關聯(lián)形態(tài)。趙緒福（2005）認為，產業(yè)鏈是基于技術經濟內在聯(lián)系的前后有序的相關產業(yè)部門的集合。結合以上理論和建筑企業(yè)的特點，本文認為城市綜合開發(fā)模式就是拓展產業(yè)鏈的一種創(chuàng)新模式，即企業(yè)和地方政府簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，一攬子承擔規(guī)劃商、投資商、開發(fā)商和建筑商的多重角色，進入規(guī)劃設計、投資開發(fā)、基礎設施建設、房屋建筑工程等全流程。這就要求企業(yè)所從事的經營活動必須從單一項目開發(fā)主動向區(qū)域一體化開發(fā)擴展，充分考慮區(qū)域的經濟、社會、文化結構與功能，在完成房地產開發(fā)的同時，開展對區(qū)域的經濟開發(fā)、文化開發(fā)和生態(tài)環(huán)境開發(fā)，最終實現(xiàn)對區(qū)域功能的優(yōu)化、補充甚至再造。

協(xié)同理論認為，協(xié)同或稱協(xié)作是指在復雜的大系統(tǒng)內部，各子系統(tǒng)的協(xié)同行為產生的超越各要素自身的單獨作用，從而形成整個系統(tǒng)的統(tǒng)一和聯(lián)合作用。美國學者H.伊戈爾·安索夫（1965）首次從公司戰(zhàn)略的角度對協(xié)同進行了研究，他認為，戰(zhàn)略主要包含4個要素：產品市場范圍、發(fā)展方向、競爭優(yōu)勢和協(xié)同，其中協(xié)同說明企業(yè)如何通過識別自身能力與機遇的匹配關系來成功地拓展新的事業(yè)。當一些公司必須借助于資產重組或管理重心調整來實現(xiàn)其發(fā)展戰(zhàn)略時，協(xié)同構成公司發(fā)展戰(zhàn)略的一個必備要素。Robert.J.Borghese（2002）首次對財務分析提出了重視，大量應用報表數(shù)據來分析企業(yè)的財務協(xié)同效應，他認為財務分析是對協(xié)同效應進行實證分析的有效手段。江林憶（2016）認為，財務協(xié)同效應可以改善資金不平衡問題、提高資金利用能力及議價能力，并產生減稅避稅協(xié)同效應、融資成本節(jié)約效應、營運成本節(jié)約效應?？傊?，財務協(xié)同效應根本上是企業(yè)財務能力方面的體現(xiàn)，即通過不同業(yè)務之間的協(xié)調管理，企業(yè)可以以更低的成本和更快速度發(fā)揮已有的資源優(yōu)勢，并建立起新的競爭優(yōu)勢，從而促使企業(yè)經濟效率與效益的提高以及企業(yè)財務能力的增強等。

2 我國建筑企業(yè)的產業(yè)鏈整合模式

近年來，世界經濟環(huán)境不容樂觀，經濟形式呈現(xiàn)低迷的態(tài)勢，比如經濟增長乏力、失業(yè)率上升、貿易和投資低迷、實體經濟失速、金融杠桿率居高不下、國際原油價格和大宗商品價格持續(xù)走低等一系列問題，致使我國建筑企業(yè)依靠傳統(tǒng)的EPC總承包模式已經難以適應新形勢和面臨諸多挑戰(zhàn)。這就需要企業(yè)增強國際競爭優(yōu)勢，比如完善企業(yè)治理結構、增強集團管控能力、建立現(xiàn)代企業(yè)制度、提升資本運營能力、優(yōu)化市場布局和完善產業(yè)鏈條?？v觀國內外，大量的建筑企業(yè)都在根據自身特點探索新的商業(yè)模式，為客戶提供更多的服務，也為自身提高競爭力。我國建筑企業(yè)的產業(yè)鏈整合模式是以價值創(chuàng)造提升為目標，努力探索整合系統(tǒng)內規(guī)劃設計、投資開發(fā)、基礎設施建設、房屋建筑工程等綜合服務運營能力，實現(xiàn)由“建房”向“建城”轉變，完善以城市綜合開發(fā)、融投資建造、產融結合為主的運營形式創(chuàng)新發(fā)展，大大提升了企業(yè)的核心競爭能力，初步形成了我國建筑在城市綜合開發(fā)領域的良好品牌效應。

2.1 服務運營一體化的城市綜合開發(fā)模式

我國建筑企業(yè)的業(yè)務發(fā)展經歷了幾個階段，從早期的綜合型工程承包方式，采取設計和施工簡單一體化，然后發(fā)展到實行項目分階段、分專業(yè)的平行承包方式，再發(fā)展到近幾十年來的新型綜合型承包模式。隨著市場環(huán)境的變化，簡單的施工合同的經濟效益在逐漸降低，這使得承包業(yè)務逐漸朝著項目前期的策劃和設計階段以及項目建成后的營運階段拓展，利潤重心也向產業(yè)鏈前端和后端轉移，即將規(guī)劃設計、投資開發(fā)、基礎設施建設、房屋建筑工程等集成一體化運作模式。此外，隨著建筑市場需求的發(fā)展和變化，建筑工程的承包活動也在逐漸地向工程項目的后期活動拓展，包括項目的運營管理和維護服務。建筑業(yè)在不斷探索綜合運營一體化管理模式，比如中國建筑在城市綜合開發(fā)中充分發(fā)揮規(guī)劃設計、基礎設施建設、建筑施工、投資開發(fā)“四位一體”全產業(yè)鏈管理開發(fā)，實施高端投資業(yè)務。

2.2 創(chuàng)新“產、融、投”相融合的運作模式

“產、融、投”相融合的運作模式是指將產業(yè)資本、金融資本和投資資本超越普通的借貸關系，在資本、人事、資金等方面保持穩(wěn)定、緊密的關系，從而建立起一種相互促進、協(xié)同發(fā)展、高效低險的關系，加速資金在各個方面之間轉化，促使雙方獲益。近年來，傳統(tǒng)的主要由業(yè)主負責的建設項目融資模式已發(fā)生變化，在各種新的融資模式下，建筑企業(yè)在融資項目和經營方面的參與程度有了很大提高，伴隨著這一發(fā)展趨勢，建筑業(yè)的競爭也將逐步發(fā)展成為建筑企業(yè)之間的融資、運營和管理等綜合能力的競爭。比如中國建筑自上市以來，不斷完善公司治理結構，加強集團管控，提升資本運營能力，優(yōu)化市場布局，完善產業(yè)鏈條，尤其是在商業(yè)模式上進行創(chuàng)新，由單一工程承包商發(fā)展到以投資開發(fā)、融資建造、產融結合為運營形式的綜合性建筑企業(yè)。

3 我國建筑業(yè)產業(yè)鏈整合下的財務效應

全產業(yè)鏈模式下的財務協(xié)同效應主要體現(xiàn)在可以為企業(yè)提高降低成本、分散風險、節(jié)約稅賦和提高資產使用效率，從而提高利潤，增強企業(yè)價值。

3.1 全產業(yè)鏈下的城市綜合開發(fā)項目的協(xié)同效應

我國建筑企業(yè)通過覆蓋全產業(yè)鏈的綜合型服務，實現(xiàn)了產業(yè)鏈的全貫通，即從項目融資開始到后期運營維護的全流程貫通，有利于為客戶提供高質量服務，滿足了客戶的多重需求，提高了客戶粘度;同時，企業(yè)進入產業(yè)鏈的上下游業(yè)務環(huán)節(jié)，可以實現(xiàn)各環(huán)節(jié)的交叉銷售和實現(xiàn)收入的多元化，有利于平衡業(yè)務風險;抓住上下游的增長機會，實現(xiàn)企業(yè)的增長，從而獲得長期穩(wěn)定的收益，尤其是資本密集型的后期運營階段，往往還會有較高的利潤率水平;一體化綜合服務還可以實現(xiàn)部門之間利潤協(xié)調，最大化利用稅收優(yōu)惠，實現(xiàn)納稅籌劃的目的，見圖1。

3.2 “產、融、投”相融合模式下的協(xié)同效應

“產、投、融”融合模式即企業(yè)產業(yè)資本、金融資本和投資資本的充分融合，為企業(yè)建立起資本間相互促進、協(xié)同發(fā)展、高效低險的關系奠定基礎。如建筑企業(yè)產融結合可以借助金融資本解決客戶和自身的融資難問題，進而促進自身主營業(yè)務的發(fā)展。投資與融資相結合模式，即企業(yè)利用投資機構和搭建融資平臺等措施，降低融資成本和投資風險，帶動企業(yè)投融資優(yōu)化和產業(yè)升級，實現(xiàn)投資主體利用少量自有資本撬動大量信貸資金的目的，從而滿足公司在建項目的資金需求。我國建筑企業(yè)應在發(fā)展主營業(yè)務的同時，不斷開發(fā)金融業(yè)務，旨在深入推進“產融結合”，對集團金融資產和金融業(yè)務實施整合，提高集團資產質量和資金使用效率，發(fā)揮金融市場和金融工具作用，撬動主營業(yè)務發(fā)展，實現(xiàn)產業(yè)和金融的有效協(xié)同，為集團培育新的業(yè)務增長點，促進其實現(xiàn)業(yè)務多元化發(fā)展。我國建筑企業(yè)還可以通過設立保險公司、投資公司、信托公司、財務公司等建立分工明確、高度協(xié)同的業(yè)務組合。如投資公司負責發(fā)掘項目，并設立或與客戶談判共同出資管理公司，并制定融資計劃，信托公司利用金融工具籌集社會閑散資金滿足項目資金需求，財務公司負責集中集團各個子公司的閑散資金并統(tǒng)一管理，為包含投資公司在內的子公司提供資金支持，保險公司則在信息減少的前提下，更加順暢地為項目公司提供融資服務，保障資金安全?？傊?，通過幾個板塊的高校協(xié)作、緊密配合，可以全面分享一個項目的投資開發(fā)利潤、融資利潤和企業(yè)施工利潤，而資金投入則主要依靠融資低成本的社會閑散資金來滿足，銀行貸款和自由資金投入比例相對較低。從而滿足了配套基礎設施的建設集中化、綜合化和資本化的需求，提高了集團內資源共享程度，充分發(fā)揮各版塊的協(xié)同配合，實現(xiàn)了“1+1〉2”的運營狀態(tài)。

4 我國建筑企業(yè)發(fā)展路徑

自改革開放以來我國建筑業(yè)在經濟發(fā)展的推動下取得了很多顯著成績，但建筑業(yè)本身屬于附加值低的勞動密集型產業(yè)也是不爭的事實，隨著行業(yè)競爭的愈演愈烈，建筑業(yè)在國內的發(fā)展已經進入瓶頸期，如何提高創(chuàng)新意識，加大創(chuàng)新力度，增強自身競爭力是急需解決的問題。本文通過分析我國建筑企業(yè)的創(chuàng)新商業(yè)模式的協(xié)同效應，認為建筑企業(yè)可以從以下幾個方面進行改革與整合。

第一，促進建筑業(yè)產業(yè)鏈的延伸。建筑業(yè)之所以體現(xiàn)利潤率低，獲利困難，主要是因為自身處在產業(yè)鏈的低端，鏈環(huán)越是下移，其資金和技術密集性越是明顯，鏈環(huán)越是上行，其資源加工性和勞動密集性越是明顯，發(fā)展中國家一般擁有產業(yè)鏈的上游鏈環(huán)，發(fā)達國家一般布局在產業(yè)鏈的下游鏈環(huán)。要獲得高利潤率，必須往產業(yè)鏈高處轉移，這就需要建筑業(yè)不斷延伸產業(yè)鏈業(yè)務布局，尤其是將其自身業(yè)務和施工設計運營等過程連接成一條產業(yè)鏈，不僅可以將中間成本減少，還可以促進整體實力的提高，有助于自身瓶頸的突破。

第二，建設工程項目一般有風險高、周期長和投資額度大的特點，尤其是基礎設施建設，本身具有投資大、周期長的特點，這就需要進行大量資金的投入，且企業(yè)不能夠單純依靠自有資金來滿足需求，而銀行處于對資金安全和盈利的考慮也會設置較高貸款門檻和苛刻的貸款條件，致使建筑企業(yè)面對融資難等問題，如何跳出傳統(tǒng)獨立經營的模式，探索出新的投融資模式，利用產業(yè)管理、投資機構和搭建融資平臺等措施，降低融資成本和投資風險，帶動企業(yè)投融資優(yōu)化和產業(yè)升級是建筑企業(yè)的未來之路。

第三，促進建筑企業(yè)向著全球化發(fā)展。隨著全球化經濟的趨勢日益明顯，我國建筑企業(yè)要充分利用這一機遇，走出國門，走向世界，一方面學習發(fā)達國家的建筑技術及管理理念，另一方面通過不同地域的多元化經營分散風險，提高企業(yè)價值。尤其是國際間合作，在一定程度上可以充分引導企業(yè)的自由現(xiàn)金流向回報率更高的領域和項目，為企業(yè)在國際市場贏得一席之地。

參考文獻：

1.Ansoff.H.I.Corporate Strategy： An Analytic Approach to Business Policy forGrowth and Expansion[M].New York：Mc Graw Hill.1965

2.Robert J Borghese， Paul F Borgese .2002.M&A from Planning to Integration：Executing Acquisitions and Increasing Shareholders Value，132-136

3.楊公樸 夏大慰.現(xiàn)代產業(yè)經濟學.上海財經濟大學出版社.2002

4.龔勤林.論產業(yè)鏈構建與城鄉(xiāng)統(tǒng)籌發(fā)展.經濟學家.2004.03

5.江林憶.企業(yè)并購整合的財務協(xié)同效應及實現(xiàn)路徑分析.商業(yè)會計.2016.19

6.許國志.系統(tǒng)科學.上?？萍冀逃霭嫔?2000.35