關(guān)璐寧

[提要] 所謂“輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式”，就是把少量的資金投入到存貨和固定資產(chǎn)上，把資金集中運(yùn)用到產(chǎn)品研發(fā)、品牌、專利、市場(chǎng)擴(kuò)展等企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)的部分。海外輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)比較成功的案例有可口可樂(lè)、戴爾、沃爾瑪，國(guó)內(nèi)則有海爾、蘇寧、小米，他們都有著共同的特性：輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)為主，并能結(jié)合本公司的戰(zhàn)略發(fā)展很好的融合，最終在各自的領(lǐng)域取得較明顯的成就。本文以海瀾之家為例，將其擁有的輕資產(chǎn)以數(shù)據(jù)的形式呈現(xiàn)，對(duì)該模式下公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，豐富相關(guān)理論知識(shí)，并給想要輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型的公司提供參考建議。

關(guān)鍵詞：輕資產(chǎn);財(cái)務(wù)戰(zhàn)略;財(cái)務(wù)特征

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2019年12月2日

一、研究背景及意義

2018年是新時(shí)代有序推進(jìn)強(qiáng)國(guó)建設(shè)的開(kāi)局年，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)與居民收入持續(xù)增長(zhǎng)的良好態(tài)勢(shì)下，我國(guó)服裝行業(yè)不斷適應(yīng)全球化、數(shù)字化、融合化的新常態(tài)，把握住了市場(chǎng)變化的新機(jī)遇，克服新挑戰(zhàn)，創(chuàng)造新優(yōu)勢(shì)，行業(yè)規(guī)模保持了穩(wěn)定增長(zhǎng)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018年國(guó)內(nèi)流通消費(fèi)品零售額總計(jì)38萬(wàn)億元，同比上年增長(zhǎng)9%。2018年限額以上服裝配飾零售額總計(jì)1.37萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8%，全年網(wǎng)上零售9萬(wàn)億元，比上年增長(zhǎng)23.90%。

從理論上講，至今我國(guó)對(duì)輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式下的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的研究成果還不多，特別是對(duì)服裝行業(yè)的輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式缺乏深入研究;從實(shí)踐考慮，要想實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，就要從改變運(yùn)營(yíng)模式著手，對(duì)海瀾之家的輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式的深入探討可以擴(kuò)寬其他服裝企業(yè)運(yùn)營(yíng)中的思路，有著重要借鑒意義。

二、海瀾之家的輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式

（一）注重產(chǎn)品創(chuàng)新及技術(shù)研發(fā)。公司各零售品牌的研發(fā)設(shè)計(jì)均圍繞品牌定位及消費(fèi)者需求展開(kāi)，通過(guò)設(shè)計(jì)理念和考核機(jī)制兩方面保證產(chǎn)品的設(shè)計(jì)滿足消費(fèi)者需求。具體地，公司設(shè)有專業(yè)的重點(diǎn)研發(fā)中心和博士駐扎點(diǎn)，總部的設(shè)計(jì)人員達(dá)到了三百名。海瀾之家格外注重產(chǎn)品創(chuàng)新，每年花費(fèi)大量資金在產(chǎn)品研發(fā)版塊上，不僅在自主設(shè)計(jì)上配備了強(qiáng)大的后援支撐，還積極與各大院校進(jìn)行合作、舉辦各樣的設(shè)計(jì)大賽……為設(shè)計(jì)產(chǎn)品和培養(yǎng)內(nèi)部人才奠定了扎實(shí)的基礎(chǔ)。圣凱諾職業(yè)服裝申請(qǐng)專利41項(xiàng)，獲得授權(quán)27項(xiàng)，進(jìn)一步鞏固圣凱諾職業(yè)裝的行業(yè)優(yōu)勢(shì)地位。2018年產(chǎn)品研發(fā)費(fèi)用發(fā)生額4，902萬(wàn)元，同比上期增加了95.74%。

（二）大筆資金用于廣告投入。從圖1中我們可以看到海藍(lán)門店的租金、職工薪酬占比超過(guò)了總成本的60%;而生產(chǎn)過(guò)程中的成本控制在根源上節(jié)約了大量資金，例如：巴奧擴(kuò)原料收成對(duì)價(jià)格影響的核算、精準(zhǔn)預(yù)算預(yù)儲(chǔ)原料等等，以節(jié)約成本為原則享受了一條龍的服務(wù)。然而，海瀾之家沿用的前后向一體化銷售模式也導(dǎo)致了推廣費(fèi)用和員工費(fèi)用的增加，使得加大供應(yīng)商的投入顯得尤為重要，營(yíng)銷、宣傳及廣告費(fèi)用也由此增加。（圖1）

（三）外包與全球化經(jīng)營(yíng)。海瀾之家品牌在設(shè)計(jì)流程中，主要控制為開(kāi)發(fā)提案和最終甄選環(huán)節(jié)，將非核心技術(shù)的打樣等通用性質(zhì)的工作外包給供應(yīng)商的設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)。公司其他零售品牌均為自主研發(fā)、設(shè)計(jì)打樣后交付供應(yīng)商加工生產(chǎn)。海瀾之家品牌采用“可退貨為主，不可退貨為輔”的采購(gòu)模式，其他品牌因規(guī)模受限均采用不可退貨的采購(gòu)合作模式。

公司的銷售渠道分別為線下銷售和線上銷售兩條。線下銷售基本采用直營(yíng)、加盟和聯(lián)營(yíng)三種模式，銷售渠道主要在縣級(jí)以上各大城市核心商圈：商業(yè)步行街、商業(yè)大廈等人流量最高的地段，近年來(lái)也在馬來(lái)西亞、新加坡、泰國(guó)、越南等熱門旅游國(guó)家開(kāi)設(shè)了現(xiàn)場(chǎng)體驗(yàn)門店;線上銷售由公司直營(yíng)，主要通過(guò)入駐天貓、京東、唯品會(huì)等主流開(kāi)放平臺(tái)實(shí)現(xiàn)銷售。

三、海瀾之家輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式下的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

（一）海瀾之家的投資戰(zhàn)略。伴隨著消費(fèi)者的需求范圍不斷擴(kuò)大，企業(yè)必須不斷創(chuàng)新研究開(kāi)發(fā)更符合大眾要求的新產(chǎn)品、新材質(zhì)、新款式。

1、固定資產(chǎn)投資率低。海瀾之家作為典型的踐行輕資產(chǎn)戰(zhàn)略的領(lǐng)頭企業(yè)，在生產(chǎn)、銷售過(guò)程中嚴(yán)格遵循著固定資產(chǎn)占比低的市場(chǎng)規(guī)律。2014～2018年五年間固定資產(chǎn)的投入呈現(xiàn)逐年遞增趨勢(shì)，從2014年的24.54億元上漲到2018年的40.36億元，同時(shí)固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例雖然有所變動(dòng)先降后升但是總體維持在12%上下，這與輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式下對(duì)固定資產(chǎn)占有率的要求是吻合的，并且與海瀾之家的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略保持一致。

2、通過(guò)外包生產(chǎn)降成本占市場(chǎng)。海瀾之家的“總部品牌管理-生產(chǎn)外包-總庫(kù)物流-連鎖銷售”的運(yùn)營(yíng)模式獨(dú)具特色，相比其他服裝公司有著顯著的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，為企業(yè)發(fā)展提供了良好指導(dǎo)作用，公司在服裝行業(yè)形勢(shì)低迷的情況下仍能逆勢(shì)生長(zhǎng)，既體現(xiàn)了該運(yùn)營(yíng)模式的正確性，又保證了產(chǎn)品的運(yùn)轉(zhuǎn)優(yōu)越性?？紤]到外部代加工廠質(zhì)量的穩(wěn)定性和可靠性，公司會(huì)根據(jù)產(chǎn)品綜合評(píng)價(jià)優(yōu)勝劣汰，最大限度地履行了對(duì)消費(fèi)者的承諾。此外，加盟店鋪直營(yíng)的獨(dú)特運(yùn)營(yíng)管理模式讓海瀾之家迅速實(shí)現(xiàn)了門店數(shù)量的充血式擴(kuò)張，在平價(jià)質(zhì)優(yōu)的管理理念下做到了低成本與高質(zhì)量的良好結(jié)合。

3、投資并購(gòu)與產(chǎn)品創(chuàng)新。海瀾之家自創(chuàng)立以來(lái)始終將“創(chuàng)新”放在首位，也由此帶來(lái)了層出不窮的新產(chǎn)品，比如：“海之唯”品牌沖破了羊毛西服不能機(jī)洗的障礙、風(fēng)格差異的一衣兩穿夾克、手感細(xì)膩的雙面呢大衣以及與多個(gè)IP合作推出的“胖西游系列”、“刺激戰(zhàn)場(chǎng)系列”、“變形金剛系列”等主題性產(chǎn)品。研發(fā)投入從2014年的2，519萬(wàn)元增長(zhǎng)至2018年的4，904萬(wàn)元，研發(fā)投入近乎翻了一番，而研發(fā)人員的數(shù)量也在不斷上漲，兩方面都表明了公司對(duì)研發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)品的高度重視。此外，研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比重、研發(fā)人員占總職工人數(shù)的比重整體也呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)。

4、溝通式營(yíng)銷策略，樹(shù)立品牌忠誠(chéng)度。海瀾之家倡導(dǎo)以人為本的服務(wù)模式，摒棄了老套的“以人盯人”的選購(gòu)環(huán)境，消費(fèi)者可以舒心、放心地挑選和試穿自己喜愛(ài)的服飾，享受開(kāi)放而自在的購(gòu)物環(huán)境。與此同時(shí)，線上店鋪發(fā)揮了傳遞品牌的概念，通過(guò)精準(zhǔn)定位人群后為客戶呈現(xiàn)出最適合的產(chǎn)品，并且后臺(tái)客服通過(guò)引入高科技服務(wù)技術(shù)，服務(wù)效率大幅提升，成功樹(shù)立并維持顧客的品牌忠誠(chéng)度，使公司占據(jù)了競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)了價(jià)值增值。

（二）海瀾之家的籌資戰(zhàn)略?；I資戰(zhàn)略上，海瀾之家采用托管加盟（加盟費(fèi)200萬(wàn)元，特許經(jīng)營(yíng)保證金比例50%）的經(jīng)營(yíng)方式，這種方式下，經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)相分離，有利于增加企業(yè)的流動(dòng)資金。其次，在貸款結(jié)算過(guò)程中，實(shí)行三七分結(jié)算方案，預(yù)付3/10，剩下的7/10按月結(jié)算，供應(yīng)商方面需要提前墊付7/10的資金，而海瀾之家會(huì)由此增加資產(chǎn)負(fù)債率。供應(yīng)商為了降低風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)采取抬高成本轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，從而增加了海瀾之家成本控制的難度。

融資方面采用股權(quán)融資方式籌資，從表1海瀾之家2014～2018年間證券的發(fā)行情況可以看出，在外部融資下，期間費(fèi)用產(chǎn)生的成本占比仍然較高，導(dǎo)致成本控制受限，而內(nèi)部融資可以達(dá)到股份合理分配和保持高度工作積極性的雙重保障效果，進(jìn)一步地節(jié)約了融資成本。因此，支持內(nèi)部融資和員工持股是個(gè)較強(qiáng)的激勵(lì)戰(zhàn)略。（表1）

（三）海瀾之家輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略

1、加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理。供應(yīng)鏈管理的ISC模式，即職掌收單下單比例，結(jié)合店鋪的實(shí)時(shí)銷售情況進(jìn)行數(shù)據(jù)整理、分析，據(jù)此及時(shí)調(diào)整剩余庫(kù)存分配情況。同時(shí)運(yùn)用SAP-TM系統(tǒng)，將TM與EWM優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，使得多種類型的貨物同時(shí)傳遞，該方式下對(duì)整體籌劃安排，并對(duì)細(xì)節(jié)也進(jìn)行了處理，大幅度降低了運(yùn)輸成本，提高了對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的掌控能力。在大數(shù)據(jù)的指導(dǎo)下可以科學(xué)、系統(tǒng)地按照門店規(guī)模合理分配服裝所需數(shù)量，提高供應(yīng)鏈彈性。將綜合實(shí)力差的供應(yīng)商剔除，不斷尋找綜合實(shí)力強(qiáng)、產(chǎn)品研發(fā)能力高的供應(yīng)商進(jìn)行長(zhǎng)期合作，從而實(shí)現(xiàn)雙贏局面。

2、保持穩(wěn)定的存貨周轉(zhuǎn)率。存貨周轉(zhuǎn)率具有雙重作用，不僅可以用來(lái)衡量輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式下各類資產(chǎn)質(zhì)量的好壞，還可以顯示企業(yè)存貨的管理成效，為管理方式提供合理建議。但存貨只是一種投資方式，數(shù)值上升的快不一定代表管理更有效，還要結(jié)合實(shí)際情況來(lái)判斷。由表2獲悉，海瀾之家2014～2018年存貨周轉(zhuǎn)率先降后升，但大體上保持在1.2左右，處于行業(yè)均值下部邊緣，不利于集團(tuán)長(zhǎng)期戰(zhàn)略發(fā)展。（表2）

四、研究結(jié)論

通過(guò)對(duì)輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式進(jìn)行簡(jiǎn)要概述，對(duì)典型案例的應(yīng)用進(jìn)行詳細(xì)分析和系統(tǒng)梳理，總結(jié)輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式的幾個(gè)特點(diǎn)：重視產(chǎn)品創(chuàng)新能力，提高生產(chǎn)技術(shù)水平，關(guān)注顧客選購(gòu)全程體驗(yàn)，推廣費(fèi)用占比較高，產(chǎn)品批量生產(chǎn)外包模式和快速的全球化擴(kuò)張戰(zhàn)略。輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式證實(shí)上述輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的配合能使企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大化的結(jié)論。至今我國(guó)對(duì)輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式下的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的研究成果還不多，從實(shí)踐考慮，要實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，就要從改變運(yùn)營(yíng)模式著手，對(duì)海瀾之家的輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式深入探討，擴(kuò)寬其他服裝企業(yè)運(yùn)營(yíng)中的思路，對(duì)其有著重要借鑒意義。

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